diff --git a/landing/lenses/009620.json b/landing/lenses/009620.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..7b767fde1f97971c7b00f76f7e6357816ac1876c --- /dev/null +++ b/landing/lenses/009620.json @@ -0,0 +1,1495 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "009620", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009620", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + 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"sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 28.75, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.88, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 56.35, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.45, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 44.11, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 13.23, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009620/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + 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"comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009620/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009620/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.11, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009620/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 56.35, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009620/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.33, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009620/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.63, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009620/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.75, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009620/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 52.95, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 53.57, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 59.11, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 60.13, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 66.15, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 63.54, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 58.69, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 46.59, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 59.52, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 63.43, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + 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"sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + 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"assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009620", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" 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"dartlab://analysis/009680/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009680/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009680/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009680/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009680/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 6.63, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.55, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 24.43, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.63, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.55, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 4.78, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 208.66, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 10.3, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 24.43, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009680", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AAA", + "summary": "dCR 위험점수 2.07, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 14.13, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.41, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.13, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 0.23, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009680/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009680/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009680/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009680/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009680/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009680/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.13, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009680/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009680/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009680/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.13, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009680/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": 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"2022", + "score": 0.06, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.06, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.05, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.42, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009680", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/009680/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009680", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.094, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.025, + "direction": 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"quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + 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회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } 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"detail": "위험점수 0.43, 가중치 20%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "status": "missing", + "reason": "재무신뢰성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 1/4, 핵심지표 2/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.87, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 1, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 20.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 20.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "0096D0", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + 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{ + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "0096D0", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/0096D0/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/0096D0" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "blocked": 2 + }, 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"credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "status": "missing", + "reason": "재무신뢰성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 1/4, 핵심지표 2/10).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 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신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -15.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.1, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -0.64, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -2.43, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 142.36, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": 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"negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 10.96, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 42.82, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 38.73, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 18.59, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 13.73, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 33.57, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 32.23, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 79.99, + 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"summary": "철강·금속 가치사슬의 철강제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "철강제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/009730/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": 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"period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009730/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009730/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + 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CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.97, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.44, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -5.49, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 18.52, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 11.07, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.69, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009770/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 18.52, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009770/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -5.49, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009770/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -0.97, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009770/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 0.44, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009770/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009770/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009770/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009770/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009770/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.97, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.44, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.69, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.97, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.44, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -5.49, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 18.52, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 11.07, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.69, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009770", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 16.98, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.42, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.06, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009770/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009770/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009770/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009770/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009770/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.32, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009770/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.42, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009770/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009770/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009770/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.67, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009770/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.98, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.98, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.37, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 19.26, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 20.39, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 14.56, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 34.3, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 18.53, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 3.3, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 11.84, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009770", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제지·목재 · 제조", + "summary": "제지·목재 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/009770/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + 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3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 15.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.22, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 11.05, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 122.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 46.52, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 14.49, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009780", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 9.56, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 6.38, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 1.59, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 32.31, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.85, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 11.09, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.11, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009780/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009780/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009780/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009780/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009780/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.38, 가중치 25%" 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"sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.56, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.06, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 7.04, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 6.11, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 8.46, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 7.78, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 25.76, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 7.01, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 12.03, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2019", + "score": 13.97, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 32점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009780", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 가공·제조", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 가공·제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "가공·제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/009780/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009780", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.03, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009780", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + 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"analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -1.75, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 31.48, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.34, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -1.75, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 31.48, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -389.02, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 56.82, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.34, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009810", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 28.54, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 4.58, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.92, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 33.4, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.01, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009810/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009810/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009810/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009810/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009810/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.30, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009810/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.58, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009810/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.40, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009810/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009810/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009810/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.54, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.94, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 10.2, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 28.38, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 54.44, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 37.43, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 43.52, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 43.84, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 36.22, + 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"score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/009810/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009810", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.187, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.06, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.187 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009810", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": 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{ + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009830", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 45.07, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 17.15, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.57, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 57.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 17.1, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 54.95, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.24, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009830/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", 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"falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009830/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 57.01, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009830/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.59, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009830/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.15, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009830/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.95, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009830/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.46, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009830/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 45.07, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 46.16, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 41.39, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 65.69, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 58.72, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 29.79, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 28.51, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 18.88, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 19.78, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 26.88, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "중대형기업 (매출 13조)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 57점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 21.5x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009830", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 고분자·플라스틱", + "summary": "화학 가치사슬의 고분자·플라스틱 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/009830/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009830", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.74, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.155, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.74 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009830", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + 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-1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009830/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009830/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + 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회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } 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"analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 6.34, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2021", + "periods": [ + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009900/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 9.96, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009900/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009900/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009900/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009900/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009900/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 6.34, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 9.96, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.45, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.34, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 9.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 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"v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 13.37, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.61, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 31.54, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.73, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 18.76, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.88, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009900/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009900/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009900/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/009900/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009900/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.71, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009900/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.05, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009900/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.54, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009900/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009900/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.76, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/009900/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.37, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.02, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 4.65, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 10.31, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 5.57, + "grade": 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + 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"fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009900", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009900/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/009900/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", 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"positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "009970", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.1-TrackB-diagnostic" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.회계자본 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자본 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자본 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.회계수익성 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계수익성 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계수익성 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자산위험 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자산위험 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + } + ], + "payload": 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부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.005, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.07, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.005 + }, + { + "id": 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{ + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자본 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자본 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자본 프록시", + 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a/landing/lenses/0099W0.json b/landing/lenses/0099W0.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..1e744bc79b6a4b7c1ccf061ee6f1a14540066215 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/0099W0.json @@ -0,0 +1,1017 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "0099W0", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "0099W0", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2025Q4", + "periods": [ + "2025Q4", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2025Q4", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "판단 보류", + "summary": "1개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다. 강점은 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 1/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 25.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 14.11, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/0099W0/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/0099W0/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": 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"macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 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"condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + 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"growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.22, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.83, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.68, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.22, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -15.61, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -35.42, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 55.33, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.83, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010040", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 33.94, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 18.03, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.7, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 43.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 13.13, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 35.86, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.59, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010040/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010040/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010040/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010040/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010040/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.77, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010040/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.03, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010040/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.28, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010040/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010040/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.86, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010040/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 33.94, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.55, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 8.23, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 38.97, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 31.19, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 44.34, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 20.76, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 14.33, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.35, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 22.6, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 44점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.1점 하향 (PD 5.34%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 11.6x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010040", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "시멘트·요업 · 제조", + "summary": "시멘트·요업 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/010040/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010040", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.001, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.001 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010040", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { 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확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": 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"dartlab://analysis/010060/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -60.47, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 8.23, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.44, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": 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+ "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010060", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": 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"dartlab://analysis/010060/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010060/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010100/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010100/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.59, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 9.84, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 13.17, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 105.52, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 172.12, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 7.09, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010120/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 105.52, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010120/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 13.17, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010120/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 8.59, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010120/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 9.84, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010120/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010120/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010120/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010120/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010120/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 8.59, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 9.84, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 7.09, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.59, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 9.84, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 13.17, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 105.52, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 172.12, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 7.09, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010120", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 12.88, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 10.52, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.58, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 24.16, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.42, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 20.41, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 5.1, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010120/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010120/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010120/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010120/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010120/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.41, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010120/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.19, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010120/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.52, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010120/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010120/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.16, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010120/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.88, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 14.07, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 27.18, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 17.74, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 19.06, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 16.86, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 34.87, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 23.27, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 13.77, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2019", + "score": 13.61, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 3, + "reasons": [ + "시가총액 30조 (시장 지위)" + ], + "monotonicGate": "A+" 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"dartlab://industry/010120/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 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"driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 7.43, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 12.22, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.0, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 OCF/순이익입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.43, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.22, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 4.08, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -81.56, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 95.98, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.0, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010130", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 26.72, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 5.48, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.82, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 70.23, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.53, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 28.15, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.81, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010130/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010130/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010130/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010130/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010130/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.71, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010130/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.48, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010130/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.69, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010130/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 70.23, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010130/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.15, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010130/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 26.72, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 27.17, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 7.96, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 30.7, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 26.03, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 1.8, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.01, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.52, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.28, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.22, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 4, + "reasons": [ + "중대형기업 (매출 17조)", + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.3x (양호)", + "시가총액 25조" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 70점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010130", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 원료·제련", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 원료·제련 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·제련", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/010130/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010130", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.483, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.405, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.483 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010130", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", 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"dartlab://analysis/010130/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010140/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010140/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + 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"credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010140/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.64, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010140/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 26.79, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 27.81, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 38.14, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 30.89, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 43.52, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 66.81, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 57.59, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 35.34, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 56.94, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 49.18, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + 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"valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "건조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/010140/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + 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"direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": 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"2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010140/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010140/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + 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"positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010170", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 52.62, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 23.36, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + 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"dartlab://industry/010170/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 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비교한 결과 판단 보류입니다. 강점은 부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 15.15, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "0101C0", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 5/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 35.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + 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"status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "status": "missing", + "reason": "재무신뢰성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 5/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.51, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + 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"blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "0101C0", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "0101C0", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/0101C0/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/0101C0" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "blocked": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "status": "missing", + "reason": "재무신뢰성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 5/10).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": 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"dartlab://analysis/010280/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 27.97, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010280/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 3.65, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010280/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 18.61, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010280/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010280/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010280/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010280/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010280/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.65, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 18.61, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 5.47, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.65, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 18.61, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 27.97, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 71.33, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 175.98, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.47, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010280", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 23.99, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 14.25, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 3.56, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 43.79, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.38, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 33.11, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.97, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010280/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010280/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010280/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010280/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010280/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.25, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010280/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.48, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010280/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.11, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010280/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010280/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.79, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010280/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 23.99, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 25.85, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 34.59, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 22.96, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 32.24, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 37.78, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 21.96, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 16.26, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 38.06, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 10.91, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 44점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010280", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 솔루션", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 솔루션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 53.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "솔루션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/010280/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.9" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010280", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.28, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010280", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + 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null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010280/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/010400.json b/landing/lenses/010400.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..78acb7e676fc4c1b5e386a49dece3abc3a90ad27 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/010400.json @@ -0,0 +1,1474 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "010400", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010400", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2019", + "periods": [ + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + 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+ "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010400/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 33.48, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2019", + "periods": [ + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010400/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 3.03, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2019", + "periods": [ + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010400/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 7.38, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010400/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010400/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010400/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010400/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010400/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.03, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.38, + 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.38, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 33.48, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 0.87, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 47.91, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.56, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010400", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 12.45, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.75, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.35, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 35.09, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.26, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 34.02, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.4, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010400/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010400/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010400/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010400/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010400/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010400/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.75, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010400/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.22, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010400/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.09, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010400/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.02, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010400/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.45, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 13.22, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 6.4, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 4.29, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 33.41, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 24.06, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 36.36, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 36.33, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 9.95, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 15.01, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ], + "monotonicGate": "A+" + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 35점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010400", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/010400/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010400", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.355, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010400", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010400/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010400/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": 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{ + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.92, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.92, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 4.17, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 137.41, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 82.64, + "unit": "%", + "direction": 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"period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010470/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010470/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010470/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010470/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010470/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010470/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.59, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010470/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 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"id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-AA-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 12.27, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 5.36, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 5.98, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 6.62, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 6.46, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 9.46, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 16.53, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 12.78, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010470", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "미디어·엔터 · 플랫폼·유통", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 플랫폼·유통 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼·유통", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/010470/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + 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"price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.528 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 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"2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010470/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010470/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + 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"falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010580", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": 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"dartlab://analysis/010580/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"dartlab://analysis/0105P0/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + 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"status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 4/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.39, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 3, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 45.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 45.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "0105P0", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "0105P0", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "0105P0", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/0105P0/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/0105P0" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "blocked": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 4/10).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": 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"sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.699 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-01-23", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-01-23", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-01-23", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010600", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010600/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010600/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/010600" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 2, + 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컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/010600", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": 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"derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.92, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 8.86, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 18.72, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.92, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 8.86, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 6.41, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 189.93, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 132.4, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 18.72, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010640", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 38.05, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 17.89, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.79, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 50.79, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.62, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 47.37, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 14.21, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010640/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010640/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010640/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010640/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010640/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.37, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010640/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.56, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010640/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.79, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010640/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.88, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010640/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.89, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010640/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 38.05, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 38.49, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 31.15, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 38.99, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 11.43, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2023", + "score": 7.4, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 5.53, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 6.3, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 11.72, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2019", + "score": 11.24, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 51점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 16.29%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 18.8x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010640", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010640", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.01, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.01 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", 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"dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010640", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + 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"status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010660/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.11, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.36, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 6.46, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.11, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.36, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -3.06, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -66.55, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 33.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 6.46, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2022" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010660", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 27.66, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.86, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.17, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 58.33, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 14.58, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 47.8, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.17, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010660/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010660/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010660/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010660/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010660/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 58.33, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010660/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.86, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010660/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.25, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010660/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.80, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010660/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.97, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010660/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 27.66, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 27.87, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 6.04, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 36.48, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 1.24, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 1.44, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 2.95, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.92, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 24.71, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 33.32, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 58점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.2점 하향 (PD 5.54%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 13.2x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010660", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/010660/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010660", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": 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{ + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/010690.json b/landing/lenses/010690.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..1ba83faea654770b9600f24f0458f178da9490f4 --- /dev/null +++ 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"6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.22, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 75.98, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 64.16, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 200.83, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + 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"dartlab://credit/010690/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 31.74, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 33.11, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 22.63, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 34.72, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 31.19, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 22.86, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 26.41, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 45.51, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 55.44, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 57.7, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 46점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010690", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/010690/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010690", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 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}, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010690/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010690/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, 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기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010770", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + 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"level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.712, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.712 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + 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"dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010770", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", 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"sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010770/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010770/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/010770" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 2, + "blocked": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.position", + 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"dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010780", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 유통", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 유통 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "유통", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/010780/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010780", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.155, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + 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"value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010780", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": 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"macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010780/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": 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"sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": 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"status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010820/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.62, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.78, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 8.05, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.62, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.78, + 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"detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": 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"summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010820/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010820/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": 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"sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 50.25, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.54, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010950/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010950/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 에너지 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010950/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/010950/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } 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"derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 30.86, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 31.42, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 34.11, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 47.1, 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"dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "010950", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 기초화학", + "summary": "화학 가치사슬의 기초화학 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "기초화학", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/010950/position", + "status": "observed", + 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"label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.666, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.505, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + 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"macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010950/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/010950/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.54, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -6.21, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 147.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 48.01, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 30.0, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ 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"evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010960/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.62, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010960/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.34, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010960/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.82, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010960/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010960/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.58, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/010960/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.31, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.68, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 7.88, 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프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.328, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.67, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + 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"dartlab://analysis/011000/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011000/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011000/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -191.09, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -2.04, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -8.57, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -191.09, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -2.04, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 31.9, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 248.63, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -8.57, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011000", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 53.69, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 27.25, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 5.45, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 61.4, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.35, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011000/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011000/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011000/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011000/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011000/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.40, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011000/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.25, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011000/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 55.21, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011000/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011000/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.63, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011000/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 53.69, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 54.63, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 62.82, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 59.39, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 49.65, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 39.15, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 37.17, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 32.14, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 36.71, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 30.69, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 65점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 1605.82%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011000", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 연구·신약개발", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 연구·신약개발 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/011000/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011000", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-07-21", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.471, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.471 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-07-21", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-07-21", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-07-21", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011000", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + 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{ + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 26.90, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 7.52, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.5, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 34.96, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 8.74, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.45, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.57, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011040/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011040/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011040/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011040/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011040/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.96, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011040/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.52, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011040/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.45, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011040/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.87, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011040/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.50, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011040/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 26.9, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 27.81, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 5.36, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 23.76, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 54.19, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 39.52, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 32.31, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.25, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 3.58, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.38, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 35점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011040", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 완제의약품", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 완제의약품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제의약품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/011040/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011040", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.102, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.155, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.102 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" 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+ "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011040/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011040/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + 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"conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011070/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011070/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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{ + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + 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"direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011080/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -9.56, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011080/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011080/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011080/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011080/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011080/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -13.87, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -9.56, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -3.77, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -13.87, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -9.56, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 4.75, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 38.18, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 75.31, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -3.77, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011080", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 42.70, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 9.65, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.93, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 62.63, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.66, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 50.38, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.56, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011080/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011080/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011080/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011080/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011080/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 62.63, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011080/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.65, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011080/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.89, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011080/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.38, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011080/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.87, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011080/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 42.7, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 43.2, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 8.44, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 41.01, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 46.91, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 55.96, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 39.34, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 59.0, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 51.78, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 56.56, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 63점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 72.79%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011080", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "섬유·의류 · 의류·패션", + "summary": "섬유·의류 가치사슬의 의류·패션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "의류·패션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/011080/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011080", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.315, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + 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"dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011080", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011080/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011080/product/drivers/interestCoverage", + "status": 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{ + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/011090.json b/landing/lenses/011090.json new file mode 100644 index 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.25, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -8.41, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -20.65, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 86.86, + "unit": "%", + 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"period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011090/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -8.41, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011090/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011090/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011090/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.25, + "unit": "%", + "direction": "negative", + 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"sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011090", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 52.07, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 22.59, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 3.39, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 67.34, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.1, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 58.42, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 17.53, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011090/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011090/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011090/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011090/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011090/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 58.42, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011090/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.59, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011090/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.32, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011090/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 67.34, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011090/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.22, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011090/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 52.07, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 52.66, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 55.08, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 70.29, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 39.24, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 64.5, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 49.32, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 44.13, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 30.88, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 47.7, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + 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"drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/011090/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011090", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.21, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.33, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.21 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011090", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011090/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011090/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.47, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.95, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -4.98, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 69.24, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 93.36, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.29, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011150", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + 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필수소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011150/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011150/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011150/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 83.48, 가중치 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"이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011170", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 31.23, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 2.88, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.43, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", 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+ "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011170/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.59, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011170/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.88, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011170/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.37, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011170/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.02, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011170/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.34, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011170/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 31.23, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 31.78, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 18.9, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 41.73, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 35.02, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 36.77, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 44.01, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 5.6, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 15.27, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2019", + "score": 7.75, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 4, + "reasons": [ + "중대형기업 (매출 19조)", + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)", + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 63점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011170", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 기초화학", + "summary": "화학 가치사슬의 기초화학 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "기초화학", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/011170/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011170", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.029, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.029 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011170", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011170/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011170/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + 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{ + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": 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"weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 41.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.1, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 4.61, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 1.15, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011200/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", 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"2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011200/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011200/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.61, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011200/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.10, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011200/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011200/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011200/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.01, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011200/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.47, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.99, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.98, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 4.04, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 6.7, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 15.35, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 2.9, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 8.3, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 41.21, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 71.29, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 41점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011200", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "조선·해운 · 건조", + "summary": "조선·해운 가치사슬의 건조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "건조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/011200/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011200", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.235, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.11, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.235 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011200/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011200/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", 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[], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.63, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.78, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 5.29, + "grade": "AA", + 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"assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 8, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011210", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.058, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.01, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.058 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": 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펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011210", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", 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"macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011210/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011210/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ 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"industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + 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"시장 기대 프록시", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.794 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011230", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011230/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011230/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:587e58617bd2", + "target": "011230", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.794 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/011280.json b/landing/lenses/011280.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..4e4f5faade9db0572b4b1bddbc58fde7305db352 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/011280.json @@ -0,0 +1,1487 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "011280", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011280", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.66, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.66, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 26.83, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 360.63, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 120.12, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + 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"dartlab://analysis/011280/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 26.83, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011280/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -0.66, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011280/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 3.66, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011280/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011280/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011280/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011280/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011280/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.66, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.66, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.42, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.66, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.66, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 26.83, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 360.63, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 120.12, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.42, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011280", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 51.24, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 21.91, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 3.29, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011280/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011280/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011280/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011280/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 62.00, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011280/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.91, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011280/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 81.64, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011280/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.39, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011280/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.15, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011280/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 51.24, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 51.73, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 43.31, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 71.19, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 47.89, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 26.14, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 19.08, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 24.68, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 34.35, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 37.35, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 82점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 38.3x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011280", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제지·목재 · 제조", + "summary": "제지·목재 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/011280/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", 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"positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011280", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.24, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.155, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + 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"evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011280", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": 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"dartlab://analysis/011280/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011280/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 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"reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + 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"2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011300/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": -14.78, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + 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"dartlab://analysis/011300/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011300/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011300/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -9.45, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": 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"payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + 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+ "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011300", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 41.23, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 20.8, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 4.16, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 50.27, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.54, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011300/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011300/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011300/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011300/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011300/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.93, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011300/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.80, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011300/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.27, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011300/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011300/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011300/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 41.23, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 41.87, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 58.59, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 44.44, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 45.59, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 63.67, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 59.44, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 44.93, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 61.77, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 64.09, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 50점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +4.7점 하향 (PD 19.47%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011300", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "섬유·의류 · 섬유·원단", + "summary": "섬유·의류 가치사슬의 섬유·원단 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "섬유·원단", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/011300/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011300", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.145, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.21, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.145 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 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"driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": 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"retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011330/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -9.19, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011330/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 8.03, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011330/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011330/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011330/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011330/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011330/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -9.19, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 8.03, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.41, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -9.19, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2024" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 8.03, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 9.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -36.17, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 79.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.41, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2024" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011330", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2024", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2024", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 28.29, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 2.3, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.46, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 43.02, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.45, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 41.68, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 10.42, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011330/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011330/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011330/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011330/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011330/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.68, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011330/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.30, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011330/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.02, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011330/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011330/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.71, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011330/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.29, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.95, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.23, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 15.1, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 31.95, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 37.79, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 61.87, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 40.91, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 29.28, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 7.9, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 43점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 51.27%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011330", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 도매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 도매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "도매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/011330/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011330", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2022", + "period": "2022", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011330", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011330/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011330/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 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상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 4, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/011370.json b/landing/lenses/011370.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..144848ae32e881cb3391c4162670ee15503ad302 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/011370.json @@ -0,0 +1,1484 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "011370", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011370", + "market": "KR", + "engine": 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"sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011370/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 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"derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 9.7, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.52, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.94, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.7, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.52, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -6.06, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 427.31, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 127.09, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.94, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011370", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 27.11, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 2.58, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.39, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 39.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 9.94, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 28.95, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 5.79, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011370/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011370/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011370/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011370/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011370/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.77, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011370/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.95, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011370/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.58, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011370/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011370/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.75, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011370/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 27.11, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 27.9, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 10.6, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 27.82, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 53.91, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 54.23, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 33.77, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 22.03, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 7.58, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 5.15, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 40점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011370", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/011370/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011370", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-11", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.322, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.14, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.322 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-11", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-11", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011370", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011370/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011370/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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"credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011390/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011390/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011390/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011390/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.08, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011390/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.10, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011390/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.05, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011390/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.44, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011390/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.12, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011390/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 41.89, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 42.36, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 43.92, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 64.13, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 47.64, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 17.87, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 15.34, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 49.77, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 6.95, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 9.15, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 39점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +4.5점 하향 (PD 17.80%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 30.4x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011390", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 건자재", + "summary": "건설 가치사슬의 건자재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "건자재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/011390/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011390", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.385, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 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"version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011390/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011390/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + 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"industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + 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"resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011400/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011400/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 1, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "partial", + "observed": 1, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 2, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "missing", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "missing", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "missing", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "판단 보류", + "summary": "1개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다. 확인할 위험은 부채비율입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 441.85, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011400", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 5/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 45.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 72.68, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 14.54, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 82.65, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 12.4, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011400/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 72.68, 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8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 5/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 75.82, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 3, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 45.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 45.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011400", + "market": "KR", + "engine": 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"industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + 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현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011400", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" 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"sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011400/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/011400" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], 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"label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011420/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011420/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011420/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.32, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011420/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011420/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011420/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.87, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011420/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.54, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.55, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + 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"macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011500/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011500/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011560/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 5.87, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011560/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011560/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011560/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011560/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011560/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 5.64, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.87, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 74.47, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.64, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.87, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 4.18, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 196.29, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 70.05, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 74.47, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011560", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 8.72, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 30, + "contribution": 0.01, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 34.69, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.47, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 31.41, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.71, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011560/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011560/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011560/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011560/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011560/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.05, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011560/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.61, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011560/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.41, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011560/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011560/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.69, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011560/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.72, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.05, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 8.46, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 3.3, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 2.57, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 6.05, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 27.04, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 10.97, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 35.39, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 35.88, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 35점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011560", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "의료기기 · 영상", + "summary": "의료기기 가치사슬의 영상 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "영상", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/011560/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011560", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.512, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.085, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 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"quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + 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"reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 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"dartlab://analysis/0115H0/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + 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"dartlab://analysis/011690/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011690/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011690/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -1.55, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.95, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.26, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", 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"interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.26, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011690", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 29.10, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 5.08, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.02, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 63.35, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.84, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 44.67, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.7, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011690/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011690/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011690/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011690/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011690/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.35, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011690/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.08, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011690/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.66, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011690/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.67, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011690/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.79, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011690/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 29.1, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 29.4, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 19.46, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 40.17, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 15.27, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 17.57, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 37.28, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 33.31, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 57.83, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 41.83, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 63점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011690", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전기장비 · 전선·케이블", + "summary": "전기장비 가치사슬의 전선·케이블 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전선·케이블", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/011690/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 8, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011690", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.073, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.073 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011690", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": 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"sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.79, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -2.28, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 331.18, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 37.04, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.59, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": 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"derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011700/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011700/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011700/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011700/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { 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"growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { 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{ + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -2.8, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.79, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -2.28, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + 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"2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 41.05, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 6.51, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.3, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 89.52, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 22.38, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 52.82, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.92, + 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011700", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011700/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011700/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.85, + "unit": "%", + "direction": 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0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011760", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 41.58, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + 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"credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011760/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011760/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": 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현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 41.82, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 51.72, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 37.95, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 56.07, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 47.32, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 64.52, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 50.4, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 56.38, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + 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CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011780/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 3.97, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011780/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011780/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011780/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011780/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011780/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.93, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.97, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.87, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.93, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.97, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.43, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 245.87, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 34.4, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.87, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011780", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 11.75, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 2.59, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.52, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 31.98, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.8, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 30.79, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.08, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011780/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011780/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011780/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011780/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011780/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.36, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011780/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.59, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011780/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.98, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011780/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011780/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.79, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011780/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 11.75, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.34, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.46, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 9.85, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 10.67, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2023", + "score": 9.38, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 3.1, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 4.42, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 7.56, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 23.36, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 32점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011780", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + 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"sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + 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"sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011780/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": 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"DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + 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"2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.546 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + 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"detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011790/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011790/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011790/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -16.58, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -4.47, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.14, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -16.58, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -4.47, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 4.72, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 78.9, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 156.69, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.14, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011790", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 60.25, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 31.29, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 4.69, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 89.7, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 22.43, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011790/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011790/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011790/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011790/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011790/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 89.70, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011790/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 57.06, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011790/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.29, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011790/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011790/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.17, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011790/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 60.25, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 61.37, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 35.7, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 76.06, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 75.11, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 61.01, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 58.19, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 35.42, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 52.58, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 45.11, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 90점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011790", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 솔루션", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 솔루션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "솔루션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/011790/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011790", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.011, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + 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"dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "0117P0", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" 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"sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/0117P0/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/0117P0" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, 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"reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 5/10).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + 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"macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/011810.json b/landing/lenses/011810.json new file mode 100644 index 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"2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011810/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -9.66, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011810/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -12.13, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011810/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011810/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011810/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011810/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011810/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -9.66, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -12.13, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.99, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", 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"label": "영업이익률", + "value": -9.66, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -12.13, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -17.96, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -20.73, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": -354.32, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.99, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011810", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 33.40, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 2.23, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.45, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 43.33, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 34.78, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.48, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011810/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011810/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011810/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011810/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011810/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.17, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011810/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.23, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011810/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.33, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011810/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011810/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.78, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011810/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 33.4, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 33.7, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 85.0, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 42.04, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 72.18, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 74.67, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 80.5, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 78.22, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 72.23, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 80.26, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 43점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011810", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 원료·소재", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 원료·소재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·소재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011810", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011810", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 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"2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011810/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011810/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 4, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/011930.json b/landing/lenses/011930.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..9003febf4c2bbdbe05e48d573906b2e44afd7c64 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/011930.json @@ -0,0 +1,1547 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "011930", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011930", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + 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"2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011930/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 0.23, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": 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"dartlab://analysis/011930/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011930/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011930/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/011930/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.23, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -6.73, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.13, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.23, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -6.73, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -10.0, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 355.72, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 193.97, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.13, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011930", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 45.15, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 18.38, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.76, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 46.99, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.05, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 45.09, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.76, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011930/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011930/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 에너지 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011930/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/011930/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011930/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.24, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011930/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.38, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011930/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.09, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011930/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.99, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011930/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.12, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/011930/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 45.15, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 45.68, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 29.71, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 62.76, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 62.69, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 30.74, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 50.9, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 59.66, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.35, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 61.83, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 47점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.7점 하향 (PD 10.03%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 174.3x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011930", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "에너지·유틸리티 · 발전", + "summary": "에너지·유틸리티 가치사슬의 발전 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "발전", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/011930/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011930", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.58, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.12, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.58 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "011930", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", 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결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.46, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 15.76, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 33.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 30.81, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 113.01, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.18, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012030", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 35.27, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 52.69, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.9, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 43.85, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 10.96, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012030/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012030/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012030/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012030/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012030/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.85, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012030/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.79, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012030/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.69, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012030/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012030/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.53, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012030/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.27, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 36.61, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 37.87, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 42.67, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 47.55, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 32.99, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 14.36, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 12.13, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 16.16, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 20.79, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 53점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012030", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 전공정(FAB)", + "summary": "반도체 가치사슬의 전공정(FAB) 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전공정(FAB)", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/012030/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012030", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.105, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012030", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012030/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012030/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 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"fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + 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"credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 5/10).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + 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"OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012160", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 31.29, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 49.63, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.44, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 39.32, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.93, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012160/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012160/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012160/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012160/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012160/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.12, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012160/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.02, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012160/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.63, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012160/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012160/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.32, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012160/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.29, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 32.15, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 10.72, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 34.2, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 28.55, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 49.85, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 58.53, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 55.95, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 47.32, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 37.52, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 50점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.5점 하향 (PD 8.20%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012160", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 원료·제련", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 원료·제련 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·제련", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/012160/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012160", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.655, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012160", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012160/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012160/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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"kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": 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"neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012200/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 1.49, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012200/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": 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"growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -6.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.49, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -21.22, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 55.88, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 1358.83, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -6.74, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012200", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 56.50, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.75, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 75.09, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 15.02, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 73.11, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 18.28, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012200/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012200/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012200/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012200/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012200/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 73.11, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012200/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 75.09, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012200/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.04, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012200/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012200/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012200/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 56.5, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 56.97, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 70.71, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 71.73, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 58.79, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 37.13, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 50.76, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 43.51, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 23.98, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 31.78, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "자본구조 축이 75점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012200", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "자동차 · 파워트레인", + "summary": "자동차 가치사슬의 파워트레인 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "파워트레인", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/012200/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012200", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.137, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.115, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.137 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012200", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012200/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012200/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 5 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/012210.json b/landing/lenses/012210.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..f1b5ab3a3d2ce3c95c9ed78ef59ed46610a7f198 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/012210.json @@ -0,0 +1,1175 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "012210", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012210", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + 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"2026-08-16" + }, + "period": "2025Q4", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012210/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 9.1, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012210/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012210/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012210/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": 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"unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "4개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.1, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025Q4" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 210.08, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025Q4" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": 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"validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 1.72, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.26, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 6.58, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 1.32, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012210/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.58, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012210/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.72, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012210/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 5/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": 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"price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", 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근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/012280/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012280/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012280/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 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내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012320/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012320/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012320/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 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"earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 702.32, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 26.33, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -7.91, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 24.25, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 23.16, + "unit": "%", + 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"quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.002, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.025, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + 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"dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012320", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", 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"axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.78, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.12, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 44.02, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.6, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 16.32, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.63, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012330/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012330/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 (캡티브금융조정) 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012330/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012330/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012330/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.79, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012330/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.78, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012330/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.68, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012330/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.02, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012330/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.32, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012330/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.87, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.24, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-AA-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.15, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 2.27, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 3.91, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 6.97, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 8.86, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 2.56, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 6.52, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 2.03, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 44점으로 등급 하방 압력", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012330", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "자동차 · 완성차", + "summary": "자동차 가치사슬의 완성차 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완성차", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/012330/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012330", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털 개선 미반영", + "summary": "공시 이익 변화는 개선 방향이지만 가격 반응은 약합니다. 미반영 기회와 시장의 선행 위험 판단을 함께 확인해야 합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.01, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", 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"marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012330", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012330/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012330/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": 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"axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 69.47, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.42, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 49.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 9.91, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012340/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012340/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012340/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012340/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012340/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.14, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012340/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.53, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012340/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 69.47, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012340/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012340/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.09, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012340/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 50.25, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 51.92, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 60.21, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 54.17, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 60.05, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 53.29, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 72.14, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 62.68, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 41.81, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 49.31, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 69점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 97.17%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012340", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "자동차 · 파워트레인", + "summary": "자동차 가치사슬의 파워트레인 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "파워트레인", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/012340/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012340", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2022", + "period": "2022", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012340", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012340/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012340/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": 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"label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012450/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 (캡티브금융조정) 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012450/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012450/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012450/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.37, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012450/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.75, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012450/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.27, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012450/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.25, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012450/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.31, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012450/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 19.58, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 20.48, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 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"value": "기체·부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/012450/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 9, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012450", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.02, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": 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"horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012450", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012450/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012450/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + 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}, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { 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"sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 10.17, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 11.97, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 140.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 74.87, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.4, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012510/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 140.42, + "unit": 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"dartlab://analysis/012510/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012510/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012510/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012510/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012510/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 28.62, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 10.17, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 5.4, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 28.62, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 10.17, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 11.97, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 140.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 74.87, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.4, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012510", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 15.18, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 27.7, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.15, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 15.76, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.58, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012510/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012510/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012510/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012510/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012510/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.07, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012510/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.49, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012510/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012510/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012510/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.76, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012510/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": 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"dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "부동산 · 부동산", + "summary": "부동산 가치사슬의 부동산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부동산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/012510/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012510", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-06-25", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.06, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": 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+ "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012510", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012510/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012510/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/012580.json b/landing/lenses/012580.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..ec00cc3ae0acb7cdd1ec92ef84008262885449f8 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/012580.json @@ -0,0 +1,1128 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "012580", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012580", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2025Q4", + "periods": [ + "2025Q4", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2025Q4", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "판단 보류", + "summary": "1개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다. 강점은 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 1/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 25.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 33.36, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012580/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012580/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 1, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "partial", + "observed": 1, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 2, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "missing", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "missing", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": 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"status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": 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"relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012600", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.089, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.145, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 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"dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012600", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012600/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012600/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/012600" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + 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"6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.28, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.99, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 10.41, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 604.31, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 104.28, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.85, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + 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"derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012610/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 4.28, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012610/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 2.99, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012610/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012610/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012610/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012610/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012610/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.28, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.99, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.85, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.28, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.99, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 10.41, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 604.31, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 104.28, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.85, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012610", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 17.93, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 10.29, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.54, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 23.63, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.54, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 19.47, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.95, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012610/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012610/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012610/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012610/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012610/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.01, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012610/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.29, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012610/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.63, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012610/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012610/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.47, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012610/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.93, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 19.68, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 22.23, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 20.34, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 18.97, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 45.55, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 28.53, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 31.55, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 43.6, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 20.55, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +1.2점 하향 (PD 2.36%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012610", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 원료·소재", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 원료·소재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·소재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/012610/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012610", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.37, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.15, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.37 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012610", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012610/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012610/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/012620.json b/landing/lenses/012620.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..e57d34d23abad71248c4fb844b1f61ab439bacc0 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보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.11, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.87, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.72, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -134.09, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 81.09, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.27, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + 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"mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012620/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 3.72, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + 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"dartlab://analysis/012620/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 6.87, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012620/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012620/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012620/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012620/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012620/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.11, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 6.87, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 4.27, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.11, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": 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"2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012620", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 철강제품", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 철강제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "철강제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/012620/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 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"macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012620/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012620/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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+ { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "engine": "quant", + "status": "blocked", + "reason": "SourceAttemptsExhaustedError: history fallback source가 모두 실패했습니다 (naver=CircuitOpenError, fdr=CircuitOpenError, yahooChart=CircuitOpenError, naverGlobal=CircuitOpenError, fmp=CircuitOpenError)" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": 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"resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.31, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + 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"dartlab://analysis/012630/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 0.05, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012630/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 681.95, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012630/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 2.61, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012630/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012630/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012630/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012630/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + 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"이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.31, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 681.95, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.61, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.05, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 112.21, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 120.5, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.31, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012630", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.1-TrackB-diagnostic" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.회계자본 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자본 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자본 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.회계수익성 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계수익성 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계수익성 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자산위험 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자산위험 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 11.63, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + 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"asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "금융 · 증권", + "summary": "금융 가치사슬의 증권 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "증권", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/012630/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { 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"relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012630", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.17, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": 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"quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], 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"label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012630/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": 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1배 아래로 하락", + "currentValue": 7.69, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.26, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.53, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -29.07, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 173.2, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 19.47, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 7.69, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012690", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 6.61, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 36.17, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.43, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 18.37, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.84, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012690/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012690/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012690/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012690/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012690/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.34, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012690/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.33, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012690/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012690/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.17, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012690/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.37, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012690/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.61, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.4, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.02, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.6, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.4, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.26, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 4.74, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 4.48, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 1.24, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.58, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 36점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } 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} + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012690", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012690", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012690/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, 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+ "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012700", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 36.80, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 20.6, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 3.09, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 71.81, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.77, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 40.98, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.15, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012700/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012700/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012700/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012700/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012700/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.11, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012700/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.60, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012700/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.98, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012700/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 71.81, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012700/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.14, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012700/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 36.8, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 37.22, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 20.44, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 50.43, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 37.53, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 32.18, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 22.65, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 41.15, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 8.8, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 39.41, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 72점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 44.9x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012700", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 소매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 소매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/012700/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + 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"claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.694 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012700", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + 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[], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012700/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012700/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": 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"2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012750/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012750/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012750/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012750/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012750/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.09, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012750/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.52, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012750/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012750/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.63, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012750/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.49, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.73, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.4, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 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[ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012750", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.02, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012750", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012750/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012750/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + 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+ "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + 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"reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익 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{ + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 58.32, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012790", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA+", + "summary": "dCR 위험점수 3.18, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + 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"evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012790/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012790/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + 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"dartlab://credit/012790/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012790/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.02, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012790/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.18, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.19, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + 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"id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012790", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", 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"2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012790/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012790/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/012800.json b/landing/lenses/012800.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..93b76a7729d6fa2ead65a56aa1319c7f8ebb6ed2 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/012800.json @@ -0,0 +1,1492 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "012800", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012800", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.5, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.16, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.02, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -513.48, + "unit": "%", + "direction": 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}, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012800/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 3.02, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012800/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 3.5, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012800/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 5.16, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012800/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012800/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012800/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012800/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012800/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.5, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.16, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.82, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.5, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.16, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.02, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -513.48, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 199.69, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.82, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012800", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 41.68, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 29.21, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.92, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 55.42, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.31, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 47.97, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.2, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012800/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012800/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012800/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012800/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012800/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.61, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012800/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 55.42, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012800/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.97, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012800/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.89, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012800/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.21, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012800/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 41.68, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 42.57, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 16.39, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 45.19, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 41.64, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 60.65, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 52.51, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 40.23, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 47.3, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 42.16, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "자본구조 축이 55점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012800", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 가공", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 가공 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "가공", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/012800/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012800", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.239, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.005, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.239 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "012800", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + 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"2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012860/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 331.01, + "unit": "%" + }, + { + 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"dartlab://analysis/012860/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012860/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012860/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012860/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012860/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": 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"retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 27.98, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 65.35, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.8, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 25.85, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + 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"채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012860/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/012860/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012860/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.34, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012860/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.85, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012860/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.35, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012860/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012860/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.43, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/012860/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 27.98, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 29.65, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 26.9, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 25.68, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 36.63, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 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"retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 단말", + "summary": "통신장비 가치사슬의 단말 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "단말", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/012860/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 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"fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.075, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.384 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + 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"signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012860/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/012860/product/drivers/interestCoverage", + "status": 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"axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.45, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 5.59, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 7.4, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 5.18, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.12, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.13, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.13, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.85, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": 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"dartlab://industry/013000/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 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"quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 27.46, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.03, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 13.55, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", 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"representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 27.46, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.03, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 6.53, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 93.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + 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"dartlab://analysis/013030/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013030/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/013030" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + 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"conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 8.82, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 53.92, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.09, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 31.88, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.19, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013120/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013120/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", 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"dartlab://credit/013120/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.18, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013120/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.43, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013120/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.92, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013120/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.88, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013120/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", 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"pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.45, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.24, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.34, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 54점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013120", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" 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"missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, 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"neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.618 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + 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"macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + 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"derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013310/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013310/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 6.38, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 11.32, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.59, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", 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"operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.38, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 11.32, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 14.1, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -37.63, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 348.99, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.59, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013310", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 44.82, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 14.8, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.22, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 64.28, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 16.07, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 54.61, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.19, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013310/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013310/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013310/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", 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"status": "derived", + "detail": "위험점수 54.61, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013310/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.01, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013310/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.82, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 46.25, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 35.96, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 51.07, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 49.26, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 21.91, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 22.18, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 39.38, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 43.66, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 42.62, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + 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"가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/013310/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": 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"derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.29, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.92, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.72, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 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+ }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.92, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -2.71, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 395.34, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 446.45, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.72, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013360", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 44.74, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 29.75, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.98, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 41.66, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.25, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 35.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.25, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013360/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013360/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013360/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013360/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013360/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.85, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013360/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.53, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013360/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.66, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013360/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013360/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.75, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013360/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.74, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 45.7, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 54.28, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 48.9, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 66.31, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 43.95, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 71.0, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 49.69, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 42.61, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 57.76, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 42점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.8점 하향 (PD 12.86%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013360", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 46.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/013360/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.76" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013360", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.158, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.285, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.158 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013360", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + 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"dartlab://analysis/013360/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"identity": { + "target": "013520", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 10/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 80.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 20.3, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.03, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 48.29, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.24, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 29.46, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 5.89, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013520/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.76, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013520/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.46, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013520/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 48.29, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013520/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.30, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013520/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 10/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 26.52, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 30.66, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 31.47, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 39.54, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 53.71, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 72.42, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 64.95, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 47.45, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 5, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 80.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 80.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013520", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "플라스틱·고무 · 제조", + "summary": "플라스틱·고무 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/013520/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013520", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.446, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.2, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.446 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + 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"companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013520/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013520/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + 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"industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + 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"dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013570", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013570/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013570/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자본 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자본 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자본 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.회계수익성 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계수익성 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계수익성 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자산위험 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자산위험 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 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"value": 232.48, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.8, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013580/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 214.39, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013580/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 4.77, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013580/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 5.78, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013580/representative.blocks.earnings.growthTrend", + 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"status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013580/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 5.78, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.22, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 5.8, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.78, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.22, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 4.77, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 214.39, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 232.48, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.8, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013580", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 27.17, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 17.41, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.74, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 28.74, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.31, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 25.54, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 5.11, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013580/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013580/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013580/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013580/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013580/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.40, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013580/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.54, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013580/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.74, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013580/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013580/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.41, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013580/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 27.17, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 29.11, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 34.47, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 30.43, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 49.23, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 46.74, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 41.6, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 23.74, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 25.79, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 40.43, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013580", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/013580/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013580", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.248, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.22, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.248 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013580", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + 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"macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013580/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + 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"value": 0.99, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.2, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 38.19, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 9.55, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 33.12, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.31, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013720/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013720/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013720/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013720/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013720/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.19, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013720/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.99, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013720/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.60, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013720/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013720/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.12, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013720/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 24.63, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 25.0, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.28, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 25.39, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 23.68, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 35.81, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 26.67, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 57.86, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 46.21, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 45.29, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 38점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 21.91%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013720", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/013720/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013720", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.365, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.06, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.365 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013720", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013720/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013720/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": 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"dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + 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"signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013810/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013810/product/drivers/interestCoverage", + "status": 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"missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/013870.json b/landing/lenses/013870.json new file mode 100644 index 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"period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013870/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 6.75, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013870/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013870/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013870/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013870/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013870/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.08, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 6.75, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.49, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.08, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.75, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 7.57, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 52.33, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 127.59, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.49, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013870", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 35.64, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 31.12, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 3.11, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 55.54, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.33, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 52.3, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 13.07, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013870/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013870/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013870/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013870/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013870/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.30, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013870/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.28, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013870/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 55.54, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013870/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.55, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013870/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.12, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013870/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 35.64, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 36.85, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 16.45, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 38.32, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 30.2, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 33.98, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 36.76, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 47.86, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 47.17, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 38.7, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 56점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013870", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "자동차 · 완성차", + "summary": "자동차 가치사슬의 완성차 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완성차", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/013870/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013870", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": 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"dartlab://analysis/013890/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 5.64, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013890/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013890/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013890/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013890/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013890/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.79, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.64, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.48, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.79, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.64, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -9.96, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 57.39, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 66.48, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.48, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013890", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 30.43, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 37.04, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 9.26, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 33.34, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013890/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013890/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013890/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013890/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013890/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.04, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013890/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.14, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013890/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.34, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013890/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013890/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.93, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013890/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 30.43, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 30.91, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 7.6, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 32.3, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 58.23, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 36.83, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 42.18, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 21.69, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 35.7, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 17.54, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 37점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.7점 하향 (PD 9.67%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013890", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제지·목재 · 제조", + "summary": "제지·목재 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/013890/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013890", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.433, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.425, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.433 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013890", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013890/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013890/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 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"derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013990/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/013990/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013990/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.49, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013990/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.08, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013990/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.24, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013990/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013990/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.74, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/013990/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.23, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.76, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.52, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.8, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.87, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.41, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.38, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.51, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 24.37, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 27.25, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 30점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013990", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "섬유·의류 · 의류·패션", + "summary": "섬유·의류 가치사슬의 의류·패션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "의류·패션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/013990/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013990", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.048, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.025, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.048 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "013990", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013990/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/013990/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + 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"interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.24, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014100/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": -0.0, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014100/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -15.59, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014100/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -2.26, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014100/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -10.71, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014100/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014100/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014100/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014100/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014100/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -2.26, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -10.71, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.24, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -2.26, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -10.71, + "unit": 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"OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014100", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 49.51, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 9.9, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.98, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 90.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 22.5, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 58.09, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.71, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014100/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014100/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014100/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014100/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014100/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014100/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.90, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014100/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 58.09, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014100/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.07, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014100/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.15, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014100/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 49.51, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 49.97, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 28.76, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 65.93, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 50.0, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 56.93, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 30.2, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 8.0, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 56.49, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 50.46, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 90점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "D/EBITDA 14.9x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014100", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 소매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 소매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/014100/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014100", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.16, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014100", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014100/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014100/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": 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"credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + 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"sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014130/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 23.06, 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"dartlab://analysis/014130/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014130/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014130/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014130/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014130/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.55, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.2, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.19, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.55, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.2, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -12.86, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 23.06, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 375.43, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.19, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014130", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 56.95, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 25.76, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.58, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 90.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 22.5, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 53.9, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.08, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014130/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014130/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014130/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014130/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014130/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014130/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.78, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014130/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.90, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014130/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.40, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014130/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.76, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014130/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 56.95, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 57.95, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 63.77, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 79.12, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 62.14, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 65.83, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 57.35, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 61.23, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 46.04, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 49.94, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 90점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 27.0x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014130", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "물류·운송 · 물류", + "summary": "물류·운송 가치사슬의 물류 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "물류", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/014130/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014130", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.161, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.455, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.161 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], 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"2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014130/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014130/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 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"status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": 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"status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.31, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.18, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.88, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 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"required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.31, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.18, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -25.72, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 891.71, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 42.89, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.88, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014160", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 36.04, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 12.11, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.82, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 59.67, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.95, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 48.9, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 14.67, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014160/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014160/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014160/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014160/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014160/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 48.90, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014160/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.11, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014160/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.69, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014160/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 59.67, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014160/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.88, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014160/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 36.04, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 36.58, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 10.64, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 35.2, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 47.23, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 4.26, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 5.59, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 2.01, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 11.43, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2019", + "score": 11.11, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 60점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "D/EBITDA 29.9x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014160", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" 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"sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014160", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014160", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, 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"id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + 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{ + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.16, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.15, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -0.19, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + 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"sourceRef": "dartlab://credit/014190/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.45, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014190/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.48, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014190/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014190/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.96, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014190/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 19.45, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 20.45, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.12, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 22.14, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 38.38, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 19.62, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 25.01, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 16.15, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.12, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 50.39, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 31점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014190", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 정밀화학", + "summary": "화학 가치사슬의 정밀화학 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "정밀화학", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/014190/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + 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"quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + 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"detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014190/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": 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"macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + 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"sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.61, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -6.75, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -21.72, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -186.07, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + 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2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.31, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.41, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -16.86, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -58.56, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 146.99, 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + 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"sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/014440.json b/landing/lenses/014440.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..a58eb3c3cab29d6969c9e3f3d94dc6fbc2b6bc00 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/014440.json @@ -0,0 +1,1628 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "014440", + "market": "KR", + 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"derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014440/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 91.29, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014440/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 5.6, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014440/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 16.06, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014440/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -3.86, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014440/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014440/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014440/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014440/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014440/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 16.06, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -3.86, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2884.0, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 16.06, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -3.86, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 5.6, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 91.29, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 9.65, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2884.0, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" 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"id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 23.67, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.37, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 12.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 1.88, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014440/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014440/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014440/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014440/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014440/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014440/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.34, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014440/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.80, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014440/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014440/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.67, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014440/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.06, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.06, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": 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"schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014440", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 고분자·플라스틱", + "summary": "화학 가치사슬의 고분자·플라스틱 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/014440/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014440", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.369, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.05, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.369 + }, + { + "id": 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"macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014440/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014440/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 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"quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + 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"macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014470", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": 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"dartlab://analysis/014470/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 0.55, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014470/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 1.38, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014470/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014470/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014470/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014470/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014470/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.55, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 1.38, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.9, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.55, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.38, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -9.75, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 283.74, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 44.46, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.9, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014470", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 25.38, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.24, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.25, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 34.43, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.16, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014470/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014470/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 부동산 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014470/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014470/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014470/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.66, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014470/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.24, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014470/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.43, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014470/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014470/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014470/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 25.38, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 26.43, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 4.35, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 21.28, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 44.6, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 52.89, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 57.4, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 63.98, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 25.32, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 26.81, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 34점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.6점 하향 (PD 6.13%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014470", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "부동산 · 부동산", + "summary": "부동산 가치사슬의 부동산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부동산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/014470/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014470", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.097, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.185, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + 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"condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014470", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": 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"reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + 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+ "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.51, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 9.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 1.52, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 247.63, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 131.56, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.3, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014530", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 30.91, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 15.58, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.56, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 61.56, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.23, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 51.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.65, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014530/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014530/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 에너지 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014530/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014530/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014530/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.61, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014530/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.10, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014530/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014530/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.56, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014530/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.58, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014530/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 30.91, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 31.5, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 27.84, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 49.6, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 17.92, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 18.2, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 26.88, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 26.71, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 14.95, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2019", + "score": 10.75, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 3, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)", + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 62점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "D/EBITDA 15.6x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014530", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/014530/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + 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"negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014530", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014530/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014530/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + 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"negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014570/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014570/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014570/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014570/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.30, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014570/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014570/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014570/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.11, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014570/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 2.38, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 2.39, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.85, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.18, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.18, + "grade": 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"price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + 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"sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014570/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": 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"direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014580/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 7.77, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014580/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": 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"growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { 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{ + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 10.57, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.77, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 23.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 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"status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 10.52, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 1.91, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.29, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 33.59, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.36, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 13.4, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 4.02, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014580/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014580/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014580/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014580/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014580/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.40, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014580/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.96, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014580/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.91, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014580/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014580/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.59, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014580/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", 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"financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "환경 · 환경", + "summary": "환경 가치사슬의 환경 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "환경", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/014580/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + 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"2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + 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"signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014580/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014580/product/drivers/interestCoverage", + "status": 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"id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": 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{ + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/014620.json b/landing/lenses/014620.json new file mode 100644 index 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"sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 857.91, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 17.08, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.74, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 25.15, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 110.01, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 6.8, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 857.91, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014620", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 6.32, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.04, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 30, + "contribution": 0.01, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 30.15, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.02, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014620/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014620/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014620/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014620/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014620/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.04, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014620/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.55, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014620/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014620/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014620/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.15, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014620/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.32, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.32, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.17, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.1, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.12, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.11, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.12, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 23.92, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 35.23, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 5.59, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 30점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014620", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 가공", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 가공 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "가공", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/014620/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014620", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.16, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.025, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.16 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014620", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"dartlab://credit/014680/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.15, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014680/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014680/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.74, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014680/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.35, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.14, + 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"growthBreak" + ], + "value": -3.2, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014710/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 5.12, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014710/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -5.62, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014710/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014710/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014710/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014710/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014710/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 5.12, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -5.62, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.11, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.12, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -5.62, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -3.2, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 121.24, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 106.06, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.11, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014710", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 42.55, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 35.48, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 3.55, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 68.88, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 17.22, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 57.64, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.65, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014710/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014710/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014710/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014710/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014710/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 68.88, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014710/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.68, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014710/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.05, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014710/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 57.64, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014710/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.48, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014710/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 42.55, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 43.79, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 27.77, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 51.56, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 20.87, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 51.97, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 9.87, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 9.97, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 10.87, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2019", + "score": 16.89, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 69점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 11.7x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014710", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "농축수산 · 농축수산", + "summary": "농축수산 가치사슬의 농축수산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "농축수산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/014710/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 4, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014710", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.698, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.698 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014710", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + 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null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014710/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/014790.json b/landing/lenses/014790.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..9eca3a26933f6d3e0c788feb9881b1e62c7e40e4 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/014790.json @@ -0,0 +1,1497 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "014790", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014790", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + 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"detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014790/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014790/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014790/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.58, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -0.63, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.63, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.58, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.63, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -2.22, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 496.85, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 250.18, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.63, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014790", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 33.59, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 10.32, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.03, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 46.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 9.35, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 36.22, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 9.05, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014790/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014790/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014790/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014790/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014790/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.22, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014790/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.77, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014790/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.78, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014790/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014790/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.32, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014790/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 33.59, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.15, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 37.84, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 39.52, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 52.93, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 62.11, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 62.48, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 41.7, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 58.96, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 62.51, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "자본구조 축이 47점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014790", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/014790/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014790", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.388, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.06, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.388 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014790", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014790/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014790/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": 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"industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + 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"영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014820", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 15.98, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 9.48, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.95, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 25.4, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.81, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 12.98, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 3.89, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014820/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014820/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014820/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014820/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014820/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.98, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014820/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.36, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014820/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.40, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014820/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014820/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.48, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014820/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.98, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.66, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 15.95, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 16.49, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 16.32, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 12.89, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 15.11, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 20.2, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 13.61, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2019", + "score": 14.0, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +1.6점 하향 (PD 3.31%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014820", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "플라스틱·고무 · 제조", + "summary": "플라스틱·고무 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/014820/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014820", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.05, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014820", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014820/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014820/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:2c644408ae50", + "target": "014820", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": 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"resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.66, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014830", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 15.34, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + 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평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 4.45, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 7.1, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 8.22, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 19.29, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 27.09, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 2.1, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 5.94, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 11.66, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 37점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.7점 하향 (PD 2.33%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014830", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 원료·소재", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 원료·소재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·소재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/014830/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + 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"sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.445 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014830", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014830/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014830/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } 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+ "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.12, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.93, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 9.03, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 357.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 84.49, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.53, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014910/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 357.88, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", 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"2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014910/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 3.12, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014910/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 1.93, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014910/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014910/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014910/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014910/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014910/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.12, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 1.93, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.53, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.12, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.93, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 9.03, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 357.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 84.49, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.53, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014910", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 29.09, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 12.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.88, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 55.13, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.27, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 29.49, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 7.37, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014910/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014910/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014910/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014910/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014910/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.49, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014910/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.85, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014910/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 55.13, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014910/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014910/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.78, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014910/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 29.09, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 30.56, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 24.36, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 33.58, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 36.4, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 28.96, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 26.84, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 5.48, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 38.62, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 31.84, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 55점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 12.9x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014910", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/014910/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014910", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 11.71, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 9.4, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 36.83, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 145.8, + "unit": "%", + "direction": "positive", + 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"conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + 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prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + 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"industry" + }, + { + "engine": "quant", + "status": "blocked", + "reason": "SourceAttemptsExhaustedError: history fallback source가 모두 실패했습니다 (naver=CircuitOpenError, fdr=CircuitOpenError, yahooChart=CircuitOpenError, naverGlobal=CircuitOpenError, fmp=CircuitOpenError)" + }, + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/014940", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + 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"status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 0/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 60.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.financialEvidence", + "status": "missing", + "reason": "Macro 전달경로와 대조할 대표 재무 근거가 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014950/product" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-debt-interest.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-debt-interest" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 0, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "blocked": 2, + "partial": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 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"dartlab://analysis/014950/product", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-debt-interest.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-debt-interest", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": 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+ { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.8, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 22.03, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 80.34, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.56, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": 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"earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014970/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 0.8, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + 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하락", + "currentValue": 6.91, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.51, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.56, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 부채비율, 이자보상배율입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.91, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.51, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.8, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 22.03, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 80.34, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.56, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014970", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 29.73, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.75, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 38.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 11.63, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 37.34, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.6, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014970/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014970/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014970/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014970/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014970/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.77, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014970/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.83, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014970/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.34, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014970/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014970/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014970/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 29.73, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 30.65, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 14.46, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 35.61, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 36.18, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 44.27, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 61.76, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 44.42, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 42.7, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 51.3, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 39점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014970", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제지·목재 · 제조", + "summary": "제지·목재 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": 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"status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + 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"sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": 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"derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.14, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -7.85, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.35, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.14, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -7.85, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -3.89, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -237.87, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 184.25, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.35, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014990", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 45.85, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 21.28, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 3.19, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 63.08, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.46, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 43.7, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 13.11, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014990/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014990/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014990/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/014990/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014990/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.70, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014990/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.28, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014990/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.08, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014990/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.65, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014990/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.16, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/014990/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 45.85, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 46.52, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 41.95, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 53.5, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 58.64, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 58.19, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 51.69, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 54.51, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 52.62, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 56.39, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 63점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 34.16%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 15.6x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014990", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "섬유·의류 · 의류·패션", + "summary": "섬유·의류 가치사슬의 의류·패션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "의류·패션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/014990/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014990", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털 개선 미반영", + "summary": "공시 이익 변화는 개선 방향이지만 가격 반응은 약합니다. 미반영 기회와 시장의 선행 위험 판단을 함께 확인해야 합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.775, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.775 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "underReaction" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "014990", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014990/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/014990/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + 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"kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015020/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.26, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015020/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 57.46, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 58.12, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 51.83, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 71.1, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 71.23, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 59.77, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 65.01, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 63.52, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 62.74, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 34.73, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 80점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 86.4x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015020", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "부동산 · 부동산", + "summary": "부동산 가치사슬의 부동산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부동산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/015020/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015020", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + 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"2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015020/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015020/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + 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"이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/015200.json b/landing/lenses/015200.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..7dc14326cbeac1f53c2479d4e64ec620fb3f5a2a --- /dev/null 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"partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.09, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.22, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 29.02, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.35, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 15.91, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.59, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015230/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015230/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015230/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015230/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015230/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.19, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015230/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.09, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015230/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.97, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015230/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.02, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015230/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.91, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015230/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.15, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.82, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.55, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 2.11, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.28, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.71, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.91, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 17.29, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 4.42, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 1.61, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015230", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": 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못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015230", + "market": 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015230", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015230/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015230/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + 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"label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015260", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" 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"detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015260/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015260/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 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"analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015360/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 2.2, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015360/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015360/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015360/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015360/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015360/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 8.41, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.2, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 8.97, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 OCF/순이익입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.41, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.2, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 20.95, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -81.87, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 102.64, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 8.97, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015360", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 32.25, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 19.25, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 3.85, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 48.89, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.33, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 38.04, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 9.51, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015360/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015360/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015360/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015360/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015360/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.04, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015360/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.25, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015360/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.49, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015360/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 48.89, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015360/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.97, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015360/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 32.25, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 33.41, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 35.35, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 34.18, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 54.95, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 24.13, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 53.23, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 42.07, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 61.99, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 51.39, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 49점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015360", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", 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확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015360", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.535, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", 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"scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015590", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 31.84, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 12.15, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.43, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 50.71, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 12.68, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 46.03, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.9, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015590/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015590/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015590/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015590/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015590/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.71, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015590/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.15, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015590/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.36, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015590/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.03, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015590/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.15, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015590/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.84, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 32.54, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.27, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 31.54, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 33.54, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 15.42, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 9.68, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 40.31, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 22.64, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 22.39, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 51점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.4점 하향 (PD 7.55%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015590", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, 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못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015590", + "market": 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"direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.176 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": 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내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015590", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015590/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + 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1배 아래로 하락", + "currentValue": 5.01, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.13, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -4.89, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -16.51, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 183.25, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 15.74, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.01, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015710", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 7.34, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 25.72, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.57, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 12.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 1.88, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015710/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015710/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015710/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015710/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015710/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.49, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015710/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.51, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015710/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015710/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015710/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.72, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015710/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.34, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.84, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.79, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 3.89, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 11.06, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2023", + "score": 13.89, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 37.89, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 29.21, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.72, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.69, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015710", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 인프라", + "summary": "통신장비 가치사슬의 인프라 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "인프라", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/015710/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015710", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2022", + "period": "2022", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015710", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015710/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015710/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", 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"2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015750/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 5.54, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + 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"dartlab://analysis/015750/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015750/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015750/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 5.54, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": 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"payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + 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"drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.54, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.35, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 18.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 254.9, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 147.2, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", 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"axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 8.75, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.75, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 46.31, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.95, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 25.89, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.59, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015750/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015750/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015750/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015750/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015750/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.27, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015750/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.75, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015750/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.31, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015750/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015750/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.89, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015750/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 19.67, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.18, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 19.77, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 17.72, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 18.54, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 15.4, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 39.34, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 38.49, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 50.95, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 45.22, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + 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"industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/015750/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015750", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.492, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.095, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015750", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015750/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015750/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015760/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015760/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.03, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015760/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.56, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015760/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.09, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015760/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015760/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.98, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015760/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 26.04, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 27.29, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + 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"sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015760", + "market": "KR", + 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"status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015760/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015760/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { 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"macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:622f1782100f", + "target": "015760", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": 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"credit.axis.회계자산위험 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자산위험 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, 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"status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/015890/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 7.13, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.09, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 4.31, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.13, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.09, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 13.89, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 190.7, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 67.7, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.31, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015890", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 15.79, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 12.92, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.94, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 24.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.45, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 17.52, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 5.26, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015890/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015890/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015890/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/015890/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015890/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.52, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015890/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.02, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015890/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.92, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015890/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015890/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.50, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/015890/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.79, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.92, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.5, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 14.66, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 8.19, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 6.63, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 13.07, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 6.12, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 19.36, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 23.97, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +1.6점 하향 (PD 1.22%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015890", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 기초화학", + "summary": "화학 가치사슬의 기초화학 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "기초화학", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/015890/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015890", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.217, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.005, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.217 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "015890", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ 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확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/016090.json b/landing/lenses/016090.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..45b2b2b0d59b7529aefedd2ca467431e720602de --- /dev/null +++ b/landing/lenses/016090.json @@ -0,0 +1,1508 @@ +{ + "schemaVersion": 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"2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016090/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 236.88, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + 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1배 아래로 하락", + "currentValue": 53.78, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.94, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -2.04, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -8.07, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 236.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 12.84, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 53.78, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016090", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AAA", + "summary": "dCR 위험점수 2.46, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", 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"evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016090/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016090/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.30, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016090/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016090/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016090/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.45, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016090/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 2.46, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 2.47, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.43, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.18, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.18, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.25, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.4, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.36, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.32, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.59, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + 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"industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016090", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016090", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016090/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016090/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": 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} + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 54.51, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 55.19, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-B로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 42.38, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 62.54, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 48.71, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 60.49, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 57.78, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 53.62, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 58.75, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 40.84, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 66점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 30.52%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016100", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화장품·생활용품 · 제조·ODM", + "summary": "화장품·생활용품 가치사슬의 제조·ODM 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조·ODM", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/016100/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016100", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.486, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.38, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.486 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": 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"괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016100", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016100/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016100/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + 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"earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 119.99, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 321.15, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.19, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + 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"blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016250/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -11.9, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016250/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 3.93, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016250/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.1, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016250/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016250/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016250/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016250/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016250/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.93, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.1, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.19, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.93, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -11.9, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 119.99, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 321.15, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.19, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016250", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 58.10, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 27.56, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.76, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 77.73, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 19.43, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 65.74, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 13.15, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016250/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016250/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016250/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016250/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016250/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 77.73, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016250/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.74, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016250/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.29, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016250/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.24, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016250/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.56, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016250/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 58.1, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 59.44, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 54.82, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 65.55, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 68.3, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 67.63, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 26.0, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 27.4, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 30.66, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 44.44, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 78점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 11.0x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016250", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/016250/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016250", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.154, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.12, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": 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{ + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016250", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016250/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016250/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 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"relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + 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"earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 14.09, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -528.56, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 1126.56, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.44, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + 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"blockPeriods": { + "representative": [ + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016360/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 2024.91, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016360/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016360/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016360/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016360/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016360/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2024.91, + "unit": "%", + "driverRef": 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"label": "펀더멘털 개선 미반영", + "summary": "공시 이익 변화는 개선 방향이지만 가격 반응은 약합니다. 미반영 기회와 시장의 선행 위험 판단을 함께 확인해야 합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.806, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.045, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + 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"classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": 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"dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016380", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 철강제품", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 철강제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "철강제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/016380/position", + "status": "observed", 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"label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.02, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016450/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 9.77, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016450/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016450/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016450/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016450/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016450/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.92, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 9.77, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.96, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", 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"id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.96, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016450", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 25.22, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 14.24, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.14, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 32.35, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.85, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.76, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.86, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016450/axes/자본구조", 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"credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016450/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016450/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.35, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016450/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.42, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016450/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.24, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016450/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.76, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016450/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.27, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016450/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 25.22, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 25.94, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 40.2, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 55.67, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 28.73, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 25.41, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 22.65, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 39.78, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 36.04, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 40.12, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + 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"level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "의류·패션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/016450/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + 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"coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.1, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.05, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -9.78, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 66.52, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 13.43, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 95.17, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016580", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 5.02, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + 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"2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016580/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016580/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016580/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016580/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016580/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016580/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.31, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016580/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016580/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016580/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.29, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016580/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.02, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.03, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.45, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.18, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.17, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.16, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.14, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.15, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.15, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.18, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 35점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016580", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 유통", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 유통 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "유통", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/016580/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": 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없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016580", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + 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"macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": 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"macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:61c9115529ca", + "target": "016580", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/016590.json b/landing/lenses/016590.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..404b5a2cd112abac682264f5e796b1b81b02724d --- /dev/null +++ b/landing/lenses/016590.json @@ -0,0 +1,998 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + 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"2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016590/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 267.55, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + 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1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.29, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.48, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.8, + 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"primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016590", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 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"detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016590/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016590/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 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"2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + 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"2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/0165X0" + }, + { + "id": "macro.company.financialEvidence", + "status": "missing", + "reason": "Macro 전달경로와 대조할 대표 재무 근거가 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://analysis/0165X0/product" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-debt-interest.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-debt-interest" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + 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"회계자산위험 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR, 이자보상배율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 17.58, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -18.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 14.53, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": 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"representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016670/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 87.12, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016670/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 14.53, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016670/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 17.58, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": 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{ + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016670/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016670/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 17.58, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -18.03, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.54, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR, 이자보상배율입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 17.58, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -18.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 14.53, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 87.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 53.1, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.54, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016670", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 14.50, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 31.61, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.16, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 25.57, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 6.39, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016670/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016670/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016670/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016670/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016670/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.57, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016670/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.69, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016670/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.08, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016670/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016670/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.61, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016670/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.5, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.11, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 4.49, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 17.19, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 11.91, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2023", + "score": 11.81, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 20.97, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 12.82, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 27.84, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 19.28, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 32점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.9점 하향 (PD 1.66%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016670", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "부동산 · 부동산", + "summary": "부동산 가치사슬의 부동산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부동산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016670", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 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"partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.3, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 74.26, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.7, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.3, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 74.26, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 1.7, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 249.26, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 76.21, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.7, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016710", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 20.90, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 7.1, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 1.77, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 36.84, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.53, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 33.19, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.98, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016710/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016710/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 (지주사조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016710/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016710/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016710/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.19, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016710/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.10, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016710/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.90, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016710/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.08, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016710/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.84, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016710/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 20.9, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 21.52, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 14.89, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 30.54, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 34.65, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 56.83, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 39.96, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 31.33, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 23.88, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 37.48, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "지주사 별도 부채비율 36% (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 37점으로 등급 하방 압력", + "지주사 연결 구조 - 자회사 부채가 연결 레버리지에 반영", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016710", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "부동산 · 부동산", + "summary": "부동산 가치사슬의 부동산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부동산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/016710/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016710", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.64, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.11, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.64 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016710", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016710/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016710/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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"positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016740", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 13.47, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.84, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, 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"creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016740/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016740/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016740/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016740/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.39, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016740/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.84, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016740/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016740/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016740/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.03, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016740/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.47, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.17, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 6.89, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 8.93, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 13.78, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 18.05, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 27.67, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 16.17, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 20.9, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 13.56, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +2.0점 하향 (PD 1.39%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016740", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "자동차 · 차체·내장", + "summary": "자동차 가치사슬의 차체·내장 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "차체·내장", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/016740/position", 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+ "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016740", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", 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"quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.29 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016740", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016740/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016740/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 5 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": 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확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016790", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016790", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ 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"sourceRef": "dartlab://analysis/016790/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": 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"condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 4, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": 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"macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/016800.json b/landing/lenses/016800.json new file mode 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.6, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.7, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -15.94, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 79.28, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 12.81, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.33, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016800/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 79.28, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016800/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -15.94, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016800/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 1.6, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016800/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 2.7, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016800/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016800/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016800/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016800/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016800/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.6, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.7, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.33, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.6, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.7, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -15.94, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 79.28, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 12.81, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.33, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016800", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 12.28, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.27, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.05, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 28.64, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.3, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016800/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016800/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016800/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016800/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016800/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.49, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016800/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.27, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016800/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016800/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.64, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016800/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.79, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016800/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.28, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.77, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.42, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 11.25, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 3.09, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.21, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 14.33, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.21, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 6.4, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 2.08, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ], + "monotonicGate": "A+" + }, + "divergenceExplanation": [ + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016800", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제지·목재 · 제조", + "summary": "제지·목재 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/016800/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016800", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": 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{ + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "판단 보류", + "summary": "3개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 1/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 25.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -6.58, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 1053.06, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.87, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": 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"credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 95.0, + "grade": "D", + "pdEstimate": 100.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 57.0, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 50.43, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 4, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 70.0, + "totalWeight": 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"positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016830", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": 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"2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016830/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": 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"partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + 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존재하지만 현금흐름이 전 기간 0이라 결손 가능성이 있습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/10).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": 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횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016880", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + 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{ + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + 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결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016920/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016920/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016920/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 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"condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.25, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.82, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -13.92, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -344.27, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 139.41, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.77, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016920", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 39.67, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 13.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.31, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 60.73, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.11, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 51.18, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 15.35, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016920/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016920/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016920/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/016920/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016920/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.18, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016920/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.24, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016920/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.73, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016920/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016920/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.05, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/016920/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 39.67, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 40.33, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 34.49, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 54.77, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 56.34, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 46.35, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 55.42, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 64.44, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 51.53, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 52.6, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 61점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 25.1x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016920", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 도매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 도매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "도매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/016920/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016920", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.56, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "016920", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + 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"companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/016920/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + 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"quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017000", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + 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"credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017000", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 21.63, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 10.78, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.16, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 36.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.68, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 36.73, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.51, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017000/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017000/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017000/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017000/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017000/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.16, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017000/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.78, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017000/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.73, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017000/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017000/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.77, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017000/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.63, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 22.26, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 11.87, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 18.42, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 15.28, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 41.09, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 43.89, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 47.2, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 50.9, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 30.87, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 37점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017000", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 46.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/017000/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.76" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017000", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017000", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017000/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017000/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 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"source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", 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"observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-04-07", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + 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"macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017040/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", 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"detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017180/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017180/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017180/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.27, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.14, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.81, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.27, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -5.52, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -120.19, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 192.44, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.81, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017180", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 41.81, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 17.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.58, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 66.62, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.99, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 45.57, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.84, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017180/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017180/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017180/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017180/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017180/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.67, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017180/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.20, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017180/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.57, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017180/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 66.62, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017180/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.52, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017180/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 41.81, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 42.43, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 30.72, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 60.96, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 64.89, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 69.17, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 56.12, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 70.79, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 59.68, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 67.19, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 67점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 19.8x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017180", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 완제의약품", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 완제의약품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제의약품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/017180/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + 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"sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.365, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.543 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017180", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017180/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017180/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/017250.json b/landing/lenses/017250.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..a65403e6dffa8a4a1bf0975c6cc60c6840a232e5 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/017250.json @@ -0,0 +1,1491 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "017250", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017250", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.5, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -5.65, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -2.38, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 448.88, + "unit": "%", + 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"2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017250/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 448.88, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017250/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -2.38, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017250/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 6.5, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017250/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -5.65, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017250/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017250/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017250/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017250/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017250/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 6.5, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -5.65, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.81, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.5, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -5.65, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -2.38, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 448.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 108.84, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.81, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017250", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 21.94, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 6.89, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.03, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 39.41, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.91, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 32.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.88, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017250/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017250/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017250/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017250/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017250/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.93, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017250/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.89, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017250/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.41, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017250/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017250/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.15, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017250/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.94, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 23.12, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 21.13, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 28.8, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 35.95, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 20.78, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 61.74, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 57.15, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 41.74, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 39.57, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 39점으로 등급 하방 압력", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017250", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/017250/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017250", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.214, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.015, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.214 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017250", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017250/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017250/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": 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[ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 22.53, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 23.9, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 34.15, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 21.25, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 42.92, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 32.87, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 47.71, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 50.15, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 63.55, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 62.08, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 40점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.0점 하향 (PD 8.34%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017370", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/017370/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 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"totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017370", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.374, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.125, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.374 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017370", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017370/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017370/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/017390.json b/landing/lenses/017390.json new file mode 100644 index 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"positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 42.71, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.92, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + 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"2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017390/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 7.0, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" 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"2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017390/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 3.86, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017390/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017390/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017390/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017390/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017390/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.95, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.86, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 5.92, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.86, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 7.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 266.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 42.71, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.92, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017390", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 10.79, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.09, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.22, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 26.69, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.67, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017390/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017390/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 유틸리티 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017390/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017390/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017390/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.46, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017390/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.09, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017390/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.23, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017390/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017390/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.69, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017390/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.79, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.58, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.85, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 3.29, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 19.85, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 21.39, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 16.47, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 24.33, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 9.48, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 8.41, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017390", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "에너지·유틸리티 · 공급", + "summary": "에너지·유틸리티 가치사슬의 공급 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "공급", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/017390/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017390", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + 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"evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017390", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": 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"analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017480/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 3.22, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": 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"dartlab://analysis/017480/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.34, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.22, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 67.16, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.34, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.22, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -7.01, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 107.01, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 12.57, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 67.16, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017480", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 5.40, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 35.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.25, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 29.61, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.96, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017480/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017480/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017480/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017480/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017480/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017480/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.23, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017480/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017480/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017480/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.61, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017480/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.4, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.4, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.42, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.14, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.15, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.18, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.25, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.34, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.26, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.25, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 35점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017480", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": 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"sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017480", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017480", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": 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"label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017510/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017510/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017510/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 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"sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.63, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.67, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.4, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.18, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 12.29, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2023", + "score": 32.33, + "grade": 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"2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "섬유·의류 · 섬유·원단", + "summary": "섬유·의류 가치사슬의 섬유·원단 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "섬유·원단", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/017510/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + 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"quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017510", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017510/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017510/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + 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"direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 24.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 54.64, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 41.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 12.47, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + 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"dartlab://analysis/017550/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017550/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017550/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017550/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 8.27, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 10.67, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 12.47, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", 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"representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.27, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 10.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 24.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 54.64, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 41.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 12.47, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017550", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 15.93, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 7.06, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.41, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 35.42, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.31, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 33.27, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.99, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017550/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017550/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017550/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017550/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017550/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.70, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017550/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.06, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017550/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.27, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017550/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.42, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017550/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.04, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017550/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 15.93, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 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0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 34.15, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 35.52, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 36.57, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 35점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.6점 하향 (PD 2.59%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017550", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 범용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 범용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "범용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/017550/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017550", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.145, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.2, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.145 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", 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"classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017550", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, 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"quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/017650.json b/landing/lenses/017650.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..b99b4bb0ad0529e2df31221411e36625f0e87304 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/017650.json @@ -0,0 +1,1485 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "017650", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017650", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.13, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.58, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.73, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 362.31, + "unit": "%", + "direction": 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"calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017650/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017650/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.13, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.58, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 31.32, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.13, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.58, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.73, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 362.31, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 16.03, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 31.32, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017650", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA+", + "summary": "dCR 위험점수 3.03, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 30, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 25.76, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.58, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 12.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 1.88, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017650/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017650/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017650/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017650/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017650/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017650/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.36, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017650/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017650/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017650/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.76, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017650/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.03, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.04, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.54, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.21, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.28, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.4, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.48, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.4, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 2.97, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 29.65, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.01, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" 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confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017650", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.734, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.115, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.734 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017650", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 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"falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + 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신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.28, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.3, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -4.39, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 366.76, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 109.29, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": 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"dartlab://credit/017670/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017670/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017670/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + 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"creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017670/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017670/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.37, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017670/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.85, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.25, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-AA-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 7.58, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 8.83, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 9.55, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 8.21, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 8.51, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 8.15, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 7.28, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 7.85, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017670", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 서비스", + "summary": "통신장비 가치사슬의 서비스 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 54.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/017670/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.92" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017670", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.17, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017670", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017670/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017670/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + 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+ "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": 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"SourceAttemptsExhaustedError: history fallback source가 모두 실패했습니다 (naver=CircuitOpenError, fdr=CircuitOpenError, yahooChart=CircuitOpenError, naverGlobal=CircuitOpenError, fmp=CircuitOpenError)" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017810/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 5.29, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017810/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017810/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017810/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017810/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017810/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.76, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.29, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.38, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.76, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.29, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 7.19, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 502.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 274.25, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.38, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017810", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 45.09, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 20.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.0, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 54.52, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 13.63, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 54.24, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 10.85, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017810/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017810/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017810/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", 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"id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017810/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017810/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 45.09, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 46.39, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 54.38, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 54.36, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 55.31, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 45.38, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 62.3, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 41.29, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 52.55, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 60.84, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 55점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017810", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "조선·해운 · 해운", + "summary": "조선·해운 가치사슬의 해운 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "해운", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/017810/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 8, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017810", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.584, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.125, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.584 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017810", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 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회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + 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"공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 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"axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 33.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 4.96, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 63.81, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.57, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 57.04, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 17.11, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017860/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017860/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017860/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017860/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017860/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 57.04, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017860/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.05, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017860/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 56.74, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017860/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.81, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017860/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 52.33, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 52.82, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 46.7, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 63.51, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 52.63, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 5, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 85.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 85.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 64점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.9점 하향 (PD 16.97%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 41.5x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017860", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 고분자·플라스틱", + "summary": "화학 가치사슬의 고분자·플라스틱 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/017860/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017860", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.55, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.03, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.55 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017860", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017860/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017860/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 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"derived", + "detail": "위험점수 25.18, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017890/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.91, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.61, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 1.38, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 3.95, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 4.2, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.67, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 1.23, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 1.95, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 5, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 80.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 80.0 + }, + "eCR": null, 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"observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017890", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.059, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.08, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + 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+ "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017890", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017890/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017890/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 5 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "blocked": 1, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/10).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + 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"summary": "반도체 가치사슬의 전공정(FAB) 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전공정(FAB)", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/017900/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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"dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { 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{ + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017900/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017900/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.411 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.12, + "unit": "%", + "direction": 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0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017940", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 44.35, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 24.8, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 3.72, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 60.18, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.03, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 55.94, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.39, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017940/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017940/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017940/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/017940/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017940/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.11, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017940/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.80, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017940/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.18, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/017940/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 55.94, 가중치 15%" + }, + { + "id": 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017940/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017940/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { 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"Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017960/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017960/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017960/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": 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"coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 314.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 18.17, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 50.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 129.29, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 68.86, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.89, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017960", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.1-TrackB-diagnostic" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.회계자본 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자본 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자본 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.회계수익성 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계수익성 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계수익성 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자산위험 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자산위험 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + } + 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"AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 0, + "totalAxes": 5, + "validWeight": 0, + "totalWeight": 0.0, + "weightCoverage": 0.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017960", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 고분자·플라스틱", + "summary": "화학 가치사슬의 고분자·플라스틱 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/017960/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": 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"quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + 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"dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "017960", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + 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"macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017960/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/017960/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + 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"id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": 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"dartlab://analysis/018000/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018000/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -23.67, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -17.45, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.77, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -23.67, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -17.45, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -23.44, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 114.97, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 171.33, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.77, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018000", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 53.92, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 19.36, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.9, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 62.92, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.44, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018000/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018000/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 에너지 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018000/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018000/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018000/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 55.15, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018000/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.36, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018000/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 62.92, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018000/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018000/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018000/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 53.92, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 54.34, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 45.72, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 64.09, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 60.88, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 62.88, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 71.63, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 33.75, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 54.89, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 52.14, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 65점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.5점 하향 (PD 16.45%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018000", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "에너지·유틸리티 · 발전", + "summary": "에너지·유틸리티 가치사슬의 발전 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "발전", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/018000/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018000", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.069, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.035, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.069 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018000", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", 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12.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.22, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 5.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 0.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018120/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", 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"falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018120/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018120/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.19, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018120/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018120/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018120/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.20, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018120/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 2.44, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 2.45, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.67, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.12, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.14, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 17.22, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 20.78, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.29, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.23, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.29, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018120", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 원료·소재", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 원료·소재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·소재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/018120/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018120", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { 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"label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018120", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", 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"macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018120/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018120/product/drivers/interestCoverage", 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재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { 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"화학 · 기초화학", + "summary": "화학 가치사슬의 기초화학 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "기초화학", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/018250/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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"dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { 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"macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018250/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018250/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + 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{ + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018260/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018260/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.25, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018260/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.22, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018260/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018260/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018260/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.99, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018260/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.7, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.25, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-AA로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.79, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 3.33, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 3.57, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 3.64, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 5.42, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.61, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 2.19, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 1.03, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.01, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018260", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "조선·해운 · 해운", + "summary": "조선·해운 가치사슬의 해운 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "해운", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/018260/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 8, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + 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"basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018260", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018260/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018260/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + 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"status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/018290.json b/landing/lenses/018290.json new file mode 100644 index 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"revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 32.35, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 18.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 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"resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018290", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 8.37, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.32, + 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우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018290/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018290/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018290/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018290/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.32, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018290/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.18, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018290/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.23, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018290/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018290/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.77, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018290/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.37, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.62, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.82, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.98, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 2.48, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 7.12, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 12.38, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 12.77, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 43.62, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 23.82, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 40점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018290", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "플라스틱·고무 · 제조", + "summary": "플라스틱·고무 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/018290/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018290", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.192, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.08, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + 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"falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018290", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018290/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018290/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/018310.json b/landing/lenses/018310.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..1d8679cd7c0545b6833239af5a2a68fbf7a70b18 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/018310.json @@ -0,0 +1,1492 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "018310", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018310", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", 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"cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.48, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -21.4, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 405.31, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", 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"method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.08, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 41.62, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.16, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 12.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 1.88, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": 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"dartlab://credit/018310/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018310/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018310/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.39, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018310/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.53, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018310/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.43, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018310/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018310/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.62, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018310/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.57, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.16, + 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"label": "플라스틱·고무 · 제조", + "summary": "플라스틱·고무 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/018310/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 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"dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + 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"profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"dartlab://analysis/018470/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 2.83, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018470/representative.blocks.earnings.growthTrend", + 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"자본구조", + "value": 51.8, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.77, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 40.34, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 12.1, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018470/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018470/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018470/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018470/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018470/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.34, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018470/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.80, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018470/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.83, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018470/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018470/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.39, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018470/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 36.46, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 37.18, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { 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"divergenceExplanation": [ + "자본구조 축이 52점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 13.7x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018470", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 유통", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 유통 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "유통", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/018470/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018470", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018470", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018470/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018470/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 4, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 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"condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 34.71, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 23.32, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 27.58, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 29.24, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 42.97, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 69.87, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": 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"analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2018", + "periods": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018620/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 0.58, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2018", + "periods": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018620/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 12.1, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018620/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018620/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018620/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018620/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018620/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.58, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 12.1, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.71, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.58, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.1, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -20.62, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -107.9, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 64.94, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.71, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018620", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 33.98, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 15.88, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.38, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 45.95, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.89, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 38.57, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 11.57, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018620/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018620/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018620/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018620/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018620/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.57, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018620/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.88, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018620/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.30, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018620/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.95, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018620/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.28, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018620/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 33.98, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.62, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.65, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 47.36, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 46.13, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 52.12, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 35.64, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 41.47, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 46.6, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 29.29, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 46점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 56.7x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018620", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 원료의약품", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 원료의약품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료의약품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/018620/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018620", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.01, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.03, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.01 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", 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"classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018620", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, 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"quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/018670.json b/landing/lenses/018670.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..415d18a6fb3089ba0d13f6da117e179810114d84 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/018670.json @@ -0,0 +1,1538 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "018670", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018670", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.77, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.73, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 17.08, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 287.65, + "unit": "%", + "direction": "positive", + 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"2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018670/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 287.65, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018670/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 17.08, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018670/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 5.77, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018670/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 1.73, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018670/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018670/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018670/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018670/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018670/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 5.77, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 1.73, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.02, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.77, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.73, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 17.08, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 287.65, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 147.95, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.02, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018670", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 26.62, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 29.06, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 7.26, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 24.66, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 4.93, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018670/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": 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"dartlab://credit/018670/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018670/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.06, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018670/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.66, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018670/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.08, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018670/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018670/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.61, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018670/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 26.62, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.39, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 23.88, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 32.11, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 42.49, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 39.5, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 49.73, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 60.33, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 47.2, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 42.34, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018670", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "에너지·유틸리티 · 공급", + "summary": "에너지·유틸리티 가치사슬의 공급 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "공급", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/018670/position", + "status": "observed", + "observedAt": "", + "detail": "source=manual, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018670", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.357, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.095, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.357 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018670", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018670/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018670/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + 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"status": "derived", + "detail": "위험점수 66.04, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018680/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.11, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018680/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.97, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018680/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018680/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.01, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018680/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 33.86, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.56, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 10.76, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 48.0, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 43.82, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 13.62, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 47.48, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 58.0, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 13.09, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2019", + "score": 34.9, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 66점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 11.7x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018680", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 연구·신약개발", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 연구·신약개발 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/018680/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": 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"sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018680", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 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"id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "3개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -29.64, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2018" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 116.19, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 38.29, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018700", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 70.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 2.44, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.49, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 85.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 21.25, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 34.03, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.1, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018700/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 85.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018700/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.44, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018700/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.03, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018700/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 4.09, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 32.44, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 33.71, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 33.59, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 7.17, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 28.71, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 2.17, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 3.7, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 4, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 70.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 70.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018700", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 도매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 도매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "도매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/018700/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + 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"summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.094, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.21, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.094 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018700/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector 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"이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018880", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 26.84, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 5.51, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.1, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 37.66, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 9.41, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 35.83, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.37, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018880/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018880/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018880/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/018880/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018880/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.66, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018880/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.51, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018880/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.45, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018880/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.83, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018880/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.91, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/018880/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 26.84, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 28.0, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 19.88, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 30.29, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 44.34, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 28.57, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 32.51, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 18.0, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 23.68, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 12.2, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "중대형기업 (매출 11조)", + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 38점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018880", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "자동차 · 완성차", + "summary": "자동차 가치사슬의 완성차 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 54.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완성차", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/018880/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.92" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018880", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.173, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.13, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.173 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "018880", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018880/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/018880/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + 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"sourceRef": "dartlab://credit/019010/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.59, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019010/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.48, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 29.72, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } 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"divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 57점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 10.2x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019010", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 소매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 소매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/019010/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019010", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.193, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.193 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 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"kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019010/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019010/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + 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"reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { 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"representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.07, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.69, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 7.24, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 205.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 31.82, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.56, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019170", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 25.05, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { 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"status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019170/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019170/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019170/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.11, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019170/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.82, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": 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위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/019170/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 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"score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + 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"status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { 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"macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019170/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019170/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + 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"sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + 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"resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 12.49, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + 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"evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 15.48, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019180/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019180/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019180/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019180/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019180/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 7.08, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 15.48, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 12.49, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.08, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 15.48, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 28.06, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 105.04, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 153.8, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 12.49, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019180", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 15.61, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 2.21, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.55, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 44.26, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.64, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 38.16, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.82, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019180/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019180/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019180/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019180/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019180/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.21, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019180/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.17, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019180/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.26, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019180/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019180/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.16, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019180/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.61, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.72, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 23.12, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 11.98, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 24.12, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 23.01, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 57.63, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 51.38, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 56.83, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 39.33, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 44점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019180", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/019180/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019180", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.285, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + 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"scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019180", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 1.44, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 151.24, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 197.65, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.37, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + 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{ + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 10.41, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.49, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 1.44, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 151.24, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 197.65, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + 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"sourceRef": "dartlab://credit/019210/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019210/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019210/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019210/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019210/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.00, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019210/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019210/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.27, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019210/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.86, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019210/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.93, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019210/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 28.99, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 30.03, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 16.9, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 35.53, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 34.83, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 34.66, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 34.29, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 24.91, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 48.12, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 47.75, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "자본구조 축이 46점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019210", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 가공", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 가공 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "가공", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/019210/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + 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"sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.455 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "underReaction" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019210", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019210/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019210/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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"계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -112.66, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -21.72, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 43.67, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 302.26, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.61, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019490", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 51.08, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 27.54, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 5.51, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 70.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.5, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 63.18, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.79, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019490/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019490/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019490/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019490/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019490/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.18, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019490/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.54, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019490/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.36, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019490/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 70.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019490/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.41, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019490/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 51.08, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 52.36, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 61.28, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 49.32, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 45.02, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 55.62, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 43.6, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 43.41, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 61.45, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 53.75, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 70점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 265.60%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019490", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/019490/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 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"totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019490", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025-11-21", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.12, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025-11-21", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025-11-21", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2025-11-21", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019490", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019490/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019490/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + 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"resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019540", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 21.12, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 12.5, + 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혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019550/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019550/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 4, + "blocked": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "status": "partial", + "reason": "이익 또는 매출은 존재하지만 현금흐름이 전 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"industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + 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"2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019570/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 25.7, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2018", + "periods": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + 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"계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 25.7, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": 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"positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019570", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 30.58, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 4.02, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.8, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 57.74, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.66, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019570/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019570/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019570/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019570/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019570/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.37, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019570/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.02, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019570/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 57.74, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019570/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019570/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019570/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 30.58, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.36, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 18.43, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 24.77, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 32.84, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 23.85, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 3.59, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 5.52, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.46, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 1.14, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 65점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019570", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "금융 · 증권", + "summary": "금융 가치사슬의 증권 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 55.8, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "증권", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/019570/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.95" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019570", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.505, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.505 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019570", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", 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{ + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019570/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": 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"id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -14.66, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019660", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 43.40, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", 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"label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019660/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019660/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 62.67, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019660/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.94, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019660/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.76, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019660/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019660/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.45, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019660/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 43.4, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.13, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 32.26, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 48.27, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 14.19, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 36.52, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 54.84, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 52.49, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 47.9, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 32.19, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + 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"industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 1, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + 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"sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019660/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019660/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ 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"sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + 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+ { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -103.13, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 115.39, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.45, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + 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"representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019680/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -2.75, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019680/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019680/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019680/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019680/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019680/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.52, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -2.75, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.45, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", 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+ "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019680", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 43.90, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 14.23, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.85, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 56.44, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.47, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 46.25, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 11.56, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019680/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019680/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019680/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019680/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019680/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.25, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019680/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.23, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019680/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 56.44, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019680/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019680/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.69, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019680/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 43.9, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.91, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 46.89, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 54.35, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 59.98, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 44.84, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 32.65, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 25.42, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 25.52, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 6.9, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 56점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +4.0점 하향 (PD 11.60%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 13.8x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019680", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "교육 · 교육", + "summary": "교육 가치사슬의 교육 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "교육", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/019680/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019680", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": "2024", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" 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"dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019680", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + 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"companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019680/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019680/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": 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}, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.75, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.17, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 9.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 150.62, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 76.94, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 68.74, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019770/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 150.62, + "unit": 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"dartlab://analysis/019770/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019770/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019770/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019770/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019770/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.75, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.17, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 9.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, 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"latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 10.15, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 1.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.25, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 35.38, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.31, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 21.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.1, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019770/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019770/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019770/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019770/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019770/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + 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계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.15, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.61, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 12.9, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 4.89, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 5.59, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 6.52, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 19.61, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 28.13, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 18.57, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 59.81, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 35점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019770", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/019770/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019770", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.343, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.343 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" 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"crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019770", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019770/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019770/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -17.44, + "unit": "%", + "direction": "negative", + 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"sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019990", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 20.77, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + 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"label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019990/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/019990/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + 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"kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019990/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/019990/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 20.77, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 20.92, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + 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"direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/019990/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019990", + "market": "KR", + 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"gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "019990", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019990/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/019990/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": 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"claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020000/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 251.23, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020000/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -0.66, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020000/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 3.5, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020000/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 2.45, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020000/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020000/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020000/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020000/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020000/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.5, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.45, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 17.22, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.5, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.45, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -0.66, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 251.23, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 18.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 17.22, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020000", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 8.74, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.96, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.24, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 42.84, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.43, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 20.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/020000/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/020000/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/020000/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/020000/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020000/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.96, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020000/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.96, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020000/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.84, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020000/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020000/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.52, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020000/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.74, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.9, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.6, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.85, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 1.3, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.74, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.6, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.38, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.77, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.49, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 43점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020000", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "섬유·의류 · 의류·패션", + "summary": "섬유·의류 가치사슬의 의류·패션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "의류·패션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/020000/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, 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"sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.708 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + 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부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/020120.json b/landing/lenses/020120.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..6fe7e51124cbda287f300c0cad602b9bae75c417 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/020120.json @@ -0,0 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"positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 61.55, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 327.28, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 68.51, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.21, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { 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+ "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020120/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.27, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020120/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.07, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020120/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.15, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020120/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020120/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.04, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020120/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 22.37, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 23.5, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 19.21, + "grade": "BBB+", + 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"identity": { + "target": "020120", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "미디어·엔터 · 콘텐츠 제작", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 콘텐츠 제작 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "콘텐츠 제작", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/020120/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], 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다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020120", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.48, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.48 + }, + { + "id": 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"disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020120", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020120/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020120/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + 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"resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.96, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020150", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 28.52, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": 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"negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.86, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 36.83, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 20.94, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 43.78, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 13.21, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 2.75, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 7.76, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 2.18, + 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"relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + 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"analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020180/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 2.98, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020180/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020180/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020180/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020180/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020180/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.49, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.98, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.81, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.49, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.98, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 23.55, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -150.46, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 185.36, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.81, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020180", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 45.74, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 15.12, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.27, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 69.58, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 13.92, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 66.98, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 16.75, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/020180/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/020180/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/020180/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/020180/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020180/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 66.98, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020180/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 69.58, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020180/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.12, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020180/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.31, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020180/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.64, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020180/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 45.74, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 46.99, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 34.55, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 53.17, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 35.72, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 42.97, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 42.9, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 22.01, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 39.08, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 28.73, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "자본구조 축이 70점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 10.1x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020180", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · AI·데이터", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 AI·데이터 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "AI·데이터", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/020180/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020180", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-07-24", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-07-24", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-07-24", + "period": null, + "status": 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+ "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": 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"analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020400/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020400/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020400/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020400/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.1, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.95, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.11, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.95, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -29.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 89.87, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 159.86, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.11, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020400", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 53.77, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 16.06, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.41, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 75.65, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 11.35, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 69.61, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.44, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/020400/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/020400/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/020400/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/020400/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020400/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.25, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020400/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.06, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020400/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 75.65, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020400/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 69.61, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020400/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.20, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020400/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 53.77, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 54.16, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 23.98, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 60.8, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 48.06, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 33.78, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 23.38, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 40.52, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 34.74, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 38.03, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 76점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.6점 하향 (PD 15.97%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 243.8x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020400", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "자동차 · 완성차", + "summary": "자동차 가치사슬의 완성차 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완성차", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/020400/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + 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"claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020400", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": 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"sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020560/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020560/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.31, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.69, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.01, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.31, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2024" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.69, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -0.01, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -200.06, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2021" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 5496.47, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.01, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020560", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 8/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 80.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 35.83, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 3.58, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 61.18, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.18, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 59.19, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 14.8, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020560/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 59.19, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020560/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.37, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020560/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.18, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020560/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.83, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020560/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 8/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 90.0, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 70.1, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 58.92, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 51.04, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 53.42, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 70.3, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 87.37, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 76.02, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 5, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 80.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 80.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020560", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "항공·방산 · 항공사", + "summary": "항공·방산 가치사슬의 항공사 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 53.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "항공사", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/020560/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.9" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 5, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020560", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.251, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.09, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.251 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020560", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020560/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020560/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 8/10).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + 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}, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020710/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.78, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.65, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": 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confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020710", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 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{ + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + 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"falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + 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"2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020760/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -16.77, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020760/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020760/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020760/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020760/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/020760/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -8.44, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -16.77, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.18, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -8.44, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -16.77, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -28.22, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -1.67, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 86.9, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.18, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020760", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 44.61, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 26.28, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 5.26, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 63.31, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.83, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 47.89, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.18, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/020760/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/020760/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/020760/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/020760/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020760/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.31, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020760/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.28, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020760/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.89, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020760/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.28, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020760/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.41, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/020760/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 44.61, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 45.74, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 25.55, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 53.56, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 48.6, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 71.83, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 77.11, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 70.76, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 69.09, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 52.3, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 63점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020760", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/020760/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "020760", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025-09-11", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.052, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.525, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + 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"macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + 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"sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + 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"resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.4, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": 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1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.4, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.85, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.83, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -16.73, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -743.37, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 375.38, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.4, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "021040", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 47.10, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 51.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.65, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 46.93, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 9.39, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/021040/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/021040/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/021040/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/021040/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021040/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.35, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021040/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.93, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021040/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.01, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021040/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021040/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.91, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021040/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 47.1, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 48.14, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-B+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 51.89, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 52.65, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 61.52, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 62.0, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 66.49, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 59.34, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 30.84, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 37.54, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 51점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.2점 하향 (PD 21.26%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "021040", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 철강제품", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 철강제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "철강제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/021040/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "021040", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.099, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.235, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.099 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "021040", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/021040/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/021040/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/021050/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/021050/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + 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"hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 4, + "blocked": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": 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"id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + 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"sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 11.7, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 17.7, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" 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"영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "021240", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 25.18, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 10.51, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.05, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 41.81, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.27, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 36.9, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.53, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/021240/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": 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+ "sourceRef": "dartlab://credit/021240/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021240/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.16, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021240/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.25, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021240/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.81, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021240/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.90, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021240/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.51, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021240/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 25.18, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 26.13, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 24.03, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 29.52, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 14.44, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 11.13, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 16.91, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 15.79, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2020", + "score": 16.84, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 28.86, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 42점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "021240", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", 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데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "021240", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "021240", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": 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{ + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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}, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.3, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 7.89, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -60.94, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 152.98, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.33, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2024" + } + ], + "claims": [ + { + "id": 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"2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 7/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 70.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 5.44, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 1.36, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 23.85, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 4.77, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 30.07, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.01, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 29.39, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.41, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021320/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.44, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021320/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.85, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021320/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.39, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021320/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.07, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "status": "missing", + "reason": "재무신뢰성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 7/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 27.45, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 25.36, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 46.84, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 55.06, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 62.97, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 25.52, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 24.78, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 24.16, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 4, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 70.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 70.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "021320", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/021320/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", 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"observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "021320", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "021320", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/021320/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/021320/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "blocked": 1, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "status": "missing", + "reason": "재무신뢰성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 7/10).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/021650.json 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.49, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 8.92, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 210.34, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 67.11, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 8.46, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/021650/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 210.34, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/021650/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 8.92, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/021650/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 3.49, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/021650/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 5.0, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/021650/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/021650/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/021650/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/021650/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/021650/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.49, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.0, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 8.46, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.49, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 8.92, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 210.34, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 67.11, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 8.46, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "021650", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 13.79, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 5.33, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.8, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 29.7, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.46, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/021650/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/021650/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/021650/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/021650/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021650/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.43, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021650/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.33, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021650/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021650/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021650/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.62, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021650/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.79, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.84, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 10.58, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 5.84, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 6.29, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 8.43, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 11.24, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 10.26, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 12.3, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2019", + "score": 27.08, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +2.0점 하향 (PD 2.18%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "021650", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "플라스틱·고무 · 제조", + "summary": "플라스틱·고무 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/021650/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "021650", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.452, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.12, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": 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{ + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:5e46ba2c4946", + "target": "021650", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.452 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 1, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "partial", + "observed": 1, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 2, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "missing", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "missing", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "missing", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "판단 보류", + "summary": "1개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다. 확인할 위험은 부채비율입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 602.36, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "021960", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 3/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 45.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 45.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 9.15, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 90.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 13.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021960/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.77, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021960/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/021960/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 3/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 88.41, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 3, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 45.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 45.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "021960", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 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"crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "021960", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/021960/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/021960" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": 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"direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 31.32, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.13, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 5.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 0.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/022100/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + 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"dartlab://credit/022100/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.32, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/022100/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.52, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.81, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.61, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.44, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 2.92, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 4.72, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 22.97, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 40.17, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 13.43, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2019", + "score": 6.15, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.01, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 31점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "022100", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 원료·제련", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 원료·제련 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·제련", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/022100/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", 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"2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.024, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.09, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + 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"falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + 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"value": 77.21, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -6.67, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "022220", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 39.00, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + 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가치사슬의 고분자·플라스틱 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/022220/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/022220/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": 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남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + 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영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.34, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -2.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 311.37, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 20.1, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 301.14, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": 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"dartlab://analysis/023000/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 2.75, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023000/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 3.34, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023000/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023000/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023000/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023000/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023000/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.75, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.34, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.34, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -2.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 311.37, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 20.1, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 301.14, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023000", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 5.00, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 14.12, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.12, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023000/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023000/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023000/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023000/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023000/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023000/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.25, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023000/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.12, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023000/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023000/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.51, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023000/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.0, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.01, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.4, + 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"sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023000", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", 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-1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023000/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023000/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/023000" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 1, + "blocked": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "industry" + }, + { + "id": 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"mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 10.02, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.79, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 1.97, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -194.87, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 285.51, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.09, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023150/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": -194.87, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023150/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 1.97, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023150/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 10.02, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023150/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 7.79, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023150/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023150/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023150/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023150/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023150/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 10.02, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.79, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.09, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 OCF/순이익, 부채비율입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 10.02, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.79, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 1.97, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -194.87, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 285.51, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.09, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023150", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 45.57, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 73.12, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.97, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 50.32, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 10.06, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023150/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023150/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023150/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023150/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023150/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.80, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023150/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.32, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023150/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 73.12, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023150/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023150/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.21, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023150/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 45.57, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 46.85, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 70.05, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 59.68, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 74.06, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 68.76, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 69.0, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 67.02, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 75.31, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 81.85, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 73점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023150", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "에너지·유틸리티 · 공급", + "summary": "에너지·유틸리티 가치사슬의 공급 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "공급", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + 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동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023150", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.757, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.115, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", 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"evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023150", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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[ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:985d8891a86c", + "target": "023150", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.757 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": 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"direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023160/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 6.16, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023160/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023160/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023160/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023160/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023160/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { 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"growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { 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{ + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 13.04, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.16, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 30.89, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 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"usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 5.80, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 31.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.18, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": 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"supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023160/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023160/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023160/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.86, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023160/axes/자본구조", 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"철강·금속 · 철강제품", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 철강제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "철강제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/023160/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + 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"profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.46, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 9.51, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.49, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 250.54, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 153.72, + "unit": "%", + "direction": 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"falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023350/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.23, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023350/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.81, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023350/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.25, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023350/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023350/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.36, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023350/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 24.44, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 25.55, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 28.67, + "grade": "BBB-", + 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{ + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + 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"low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023350", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + 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"2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023410/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023410/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023410/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023410/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.25, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023410/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.39, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023410/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 59.24, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023410/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 57.45, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023410/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.78, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": 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{ + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023440/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 3.57, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023440/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023440/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023440/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023440/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023440/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -20.65, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.57, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.37, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -20.65, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.57, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 21.38, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 35.8, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 109.44, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.37, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023440", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 50.34, 전망 긍정적, 유효 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"creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023440/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023440/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 (지주사조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023440/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023440/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023440/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.31, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023440/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.10, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023440/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 83.36, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023440/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.62, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023440/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.55, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023440/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 50.34, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 50.5, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 44.03, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 51.77, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 50.42, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 46.96, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 31.35, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 34.33, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 43.82, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 35.02, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 83점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 38.72%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "지주사 연결 구조 - 자회사 부채가 연결 레버리지에 반영", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023440", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 철강제품", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 철강제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "철강제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/023440/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023440", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-03-23", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.17, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.035, + "direction": "neutral", 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"quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-03-23", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": 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"영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023450", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 15.00, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 8.96, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 30, + "contribution": 2.69, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 21.65, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.17, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 20.41, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.06, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023450/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023450/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023450/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023450/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023450/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.96, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023450/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.94, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023450/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.41, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023450/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023450/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.65, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023450/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.0, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.85, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 16.14, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 11.91, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 15.77, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 16.04, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 15.55, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 9.22, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 10.22, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2019", + "score": 1.92, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +1.8점 하향 (PD 1.28%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023450", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "부동산 · 부동산", + "summary": "부동산 가치사슬의 부동산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부동산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/023450/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023450", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023450", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 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"companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023450/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023450/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + 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"period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "underReaction" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + 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"status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + 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"quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:304df9125de8", + "target": "023530", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": 0.535 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/023590.json b/landing/lenses/023590.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..f66b97aa44c1e3f7067372b1247c144604b39d4a --- /dev/null +++ b/landing/lenses/023590.json @@ -0,0 +1,1506 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보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.91, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 37.73, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 21.35, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -565.2, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + 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"계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 OCF/순이익, 부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.91, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 37.73, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 21.35, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -565.2, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 1212.39, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 63.23, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023590", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 39.43, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 20.2, + "unit": "riskScore", + 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"comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023590/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023590/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023590/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023590/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.20, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023590/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.95, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023590/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.62, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023590/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.04, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + 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"payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 60.95, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 59.68, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 59.48, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 45.06, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 59.44, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 59.68, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 59.25, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 52.07, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 3, + 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"2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + 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}, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { 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"companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023600/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 14.14, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023600/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023600/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023600/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023600/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023600/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 5.54, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 14.14, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 15.34, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.54, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 14.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 18.82, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 175.4, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 28.38, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 15.34, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023600", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 8.63, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 6.66, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.0, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 18.48, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.85, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 12.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 1.88, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023600/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023600/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023600/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023600/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023600/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.03, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023600/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.66, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023600/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.28, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023600/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023600/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.48, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023600/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.63, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.68, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.0, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 5.51, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 4.51, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 1.15, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.69, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 2.95, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 3.69, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 4.52, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023600", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제지·목재 · 제조", + "summary": "제지·목재 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/023600/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023600", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.025, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023600/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023600/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/023760.json b/landing/lenses/023760.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..ee6034b6a39b83db961acfc04d5a6c1c0845a7e4 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/023760.json @@ -0,0 +1,1187 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "023760", + "market": "KR", + 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"dartlab://analysis/023760/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023760/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023760/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "status": "partial", + "reason": "이익 또는 매출은 존재하지만 현금흐름이 전 기간 0이라 결손 가능성이 있습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023770/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023770/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -13.51, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 14.27, 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -13.51, + "unit": "%", + "direction": 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-1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023770", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 25.53, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 4.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.8, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 42.28, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.23, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 31.67, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 7.92, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023770/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023770/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023770/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023770/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023770/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.67, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023770/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.01, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023770/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.35, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023770/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023770/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.28, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023770/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 25.53, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 26.04, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 11.33, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 27.93, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 46.22, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 38.05, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 32.22, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 28.07, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 26.05, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 53.62, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 42점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.5점 하향 (PD 5.24%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023770", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 게임", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 게임 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "게임", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023770", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + 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"macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023770/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023770/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + 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"macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/023790.json b/landing/lenses/023790.json new file mode 100644 index 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023790/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -9.88, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023790/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023790/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023790/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023790/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023790/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -10.85, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -9.88, 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"earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -10.85, + "unit": "%", + "direction": "negative", 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"sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023790", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 61.08, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 34.82, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 3.48, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 72.93, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.94, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 54.45, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 16.34, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023790/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023790/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023790/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023790/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023790/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.45, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023790/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.22, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023790/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 72.93, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023790/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023790/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.82, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023790/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 61.08, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 61.75, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 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"pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 73점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +4.7점 하향 (PD 48.29%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 13.3x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023790", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 원료·제련", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 원료·제련 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·제련", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/023790/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023790", + "market": "KR", + 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{ + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023790", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 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+ "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/023800.json b/landing/lenses/023800.json new file mode 100644 index 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"riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 2.29, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 35.43, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.31, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 28.13, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.81, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023800/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023800/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023800/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.18, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023800/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.86, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023800/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.43, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023800/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023800/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.13, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023800/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 19.89, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.03, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 31.5, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 19.68, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 32.87, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 34.96, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 30.38, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 59.06, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 59.79, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 53.17, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 35점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023800", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/023800/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 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"driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": 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"mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전기장비 · 전선·케이블", + "summary": "전기장비 가치사슬의 전선·케이블 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전선·케이블", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/023810/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": 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"label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023810/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023810/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git 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+ "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023900/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 10.25, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023900/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 5.38, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023900/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023900/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023900/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023900/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023900/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 10.25, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", 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"requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 10.25, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.38, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 5.03, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 175.35, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 15.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 26.9, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023900", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 5.06, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 1.08, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.16, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 19.42, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.94, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 12.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 1.88, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023900/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023900/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023900/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023900/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023900/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.29, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023900/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.42, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023900/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.08, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023900/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023900/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.42, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023900/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.06, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.78, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.51, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.89, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 1.25, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.35, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 4.96, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.07, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 1.81, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 2.67, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023900", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 원료의약품", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 원료의약품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료의약품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/023900/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023900", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.739, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.085, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.739 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + 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횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023900", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023900/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/023900/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + 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"partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 14.95, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.7, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -0.42, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 92.62, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + 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전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 12.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 1.88, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 3.75, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 0.38, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": 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"dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023910/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/023910/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023910/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/023910/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.35, 가중치 20%" + }, + { + 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"중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 1.75, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.56, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.21, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.23, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.25, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.55, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.27, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 1.91, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 3.4, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023910", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 완제의약품", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 완제의약품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + 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"2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "023910", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": 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부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": 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"credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024060/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.27, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024060/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 42.56, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 43.33, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 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"label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + 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YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024060/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024060/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/024060" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + 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"dartlab://credit/024070/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.20, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024070/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.81, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024070/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.64, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024070/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 22.98, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 22.99, + 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"conclusion": { + "label": "화학 · 고분자·플라스틱", + "summary": "화학 가치사슬의 고분자·플라스틱 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 53.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/024070/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.9" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": 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"dartlab://analysis/024070/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + 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시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + 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"2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 7/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 70.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 11.89, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.78, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 58.84, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.83, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 58.74, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 17.62, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024110/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 58.74, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024110/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 58.84, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024110/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.89, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024110/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { 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"mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "은행", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/024110/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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"영업이익률", + "value": 3.97, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.42, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -9.14, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 138.55, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 124.83, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.31, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024120", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 32.14, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": 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현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 21.69, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 41.31, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 44.61, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 48.71, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 55.9, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 39.6, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 16.19, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 4.78, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": 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"method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완성차", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/024120/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + 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{ + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.89 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 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"asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024120/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024120/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + 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"macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": 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"reason": "회계자본 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자본 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.회계수익성 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계수익성 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계수익성 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자산위험 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자산위험 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": 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"unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": 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"dartlab://analysis/024740/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024740/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024740/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024740/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.78, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -0.64, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.5, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.78, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.64, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 23.72, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 442.46, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 96.78, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.5, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024740", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 26.21, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 11.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.73, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 36.49, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.47, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 24.86, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.49, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024740/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024740/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024740/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024740/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024740/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.75, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024740/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.06, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024740/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.49, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024740/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.53, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024740/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.86, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024740/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 26.21, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 26.67, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 10.64, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 46.49, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 17.85, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 18.31, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 31.07, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 63.08, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 53.03, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 43.06, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 1.1x (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 36점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 24.7x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024740", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 가공", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 가공 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "가공", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/024740/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024740", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.15, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.17, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.15 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024740", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024740/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024740/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.75, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -20.81, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -26.06, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 7.63, + "unit": "%", + 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"analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024800/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024800/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.75, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -20.81, + 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.75, + "unit": "%", + "direction": "negative", + 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"sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024800", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 39.26, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + 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"현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024800/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024800/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024800/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024800/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.75, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024800/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.06, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024800/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 73.86, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024800/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 48.38, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024800/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.46, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024800/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 39.26, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 39.42, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 43.0, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 63.21, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 51.52, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 57.38, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 33.17, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 50.46, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 54.39, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 32.15, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + 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"drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "물류", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/024800/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024800", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.288, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.03, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.288 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024800", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024800/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024800/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": 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{ + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/024810" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 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2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.44, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 14.45, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 21.47, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.44, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 14.45, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -5.75, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 228.69, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 28.23, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 21.47, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024830", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 7/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 80.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 31.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.12, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 14.84, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.23, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024830/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024830/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.30, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024830/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.84, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024830/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.20, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024830/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 7/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.56, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.23, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.2, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.3, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.51, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.18, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 9.29, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 12.45, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 5, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 80.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 80.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024830", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "자동차 · 완성차", + "summary": "자동차 가치사슬의 완성차 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완성차", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/024830/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024830", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024830", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024830/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024830/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 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{ + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.21, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 4.27, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -427.98, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 147.52, + "unit": "%", + 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"dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024840/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024840/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024840/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024840/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024840/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.30, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024840/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.35, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024840/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.94, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024840/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.41, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024840/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.41, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024840/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 32.63, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 33.48, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.3, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 43.32, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 35.79, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 20.07, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 37.98, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 40.35, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 32.82, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 30.87, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 45점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024840", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "자동차 · 완성차", + "summary": "자동차 가치사슬의 완성차 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완성차", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/024840/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024840", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.025, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024840", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024840/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024840/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", 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"2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024850/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024850/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 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2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.62, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 9.35, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 10.77, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 266.31, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 101.34, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.53, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024880", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 30.09, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": 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"observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024880", + 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"macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024880/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024880/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + 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"sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + 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"resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.2, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + 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"dartlab://analysis/024890/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 0.69, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024890/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 0.83, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024890/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024890/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024890/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024890/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024890/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.69, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.83, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.2, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.69, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.83, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -26.32, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 100.6, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 151.21, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.2, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } 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61.4, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.21, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 56.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.47, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024890/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024890/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024890/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024890/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024890/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.08, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024890/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.93, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024890/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.40, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024890/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 56.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024890/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.80, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024890/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 46.78, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 47.24, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 40.17, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 68.73, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 64.66, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 56.08, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 49.53, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 47.08, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 56.26, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 12.13, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 61점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.3점 하향 (PD 21.01%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 77.0x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024890", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 도매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 도매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "도매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/024890/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024890", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.345, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024890", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024890/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024890/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 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"credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + 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"analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.18, + "unit": "%", + 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"scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024900/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + 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"derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.18, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 6.55, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.71, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.18, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.55, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -3.77, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 208.07, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 425.17, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.71, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024900", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 30.22, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 14.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.97, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 46.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.98, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 27.49, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.75, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024900/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024900/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024900/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024900/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024900/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.80, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024900/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.87, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024900/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.53, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024900/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024900/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.49, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024900/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 30.22, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.25, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 44.94, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 39.03, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 27.39, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 21.72, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 38.76, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 45.83, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 66.67, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 60.14, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 47점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.7점 하향 (PD 6.77%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024900", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/024900/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024900", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.644, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.22, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.644 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024900", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024900/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024900/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": 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"reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + 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"basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024910/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024910/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.97, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024910/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.96, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024910/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.67, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024910/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.32, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024910/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.47, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024910/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 47.79, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 48.31, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 40.31, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 59.85, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 63.68, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 35.71, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 41.88, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 45.89, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 52.63, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 71.25, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + 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"전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/024910/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024910", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.444, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", 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"classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + 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"macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024910/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024910/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + 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{ + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.81, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -2.24, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.07, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 122.65, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 15.57, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 39.74, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": 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"dartlab://analysis/024940/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 0.07, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024940/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 2.81, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024940/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -2.24, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024940/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024940/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024940/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024940/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024940/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.81, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -2.24, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 39.74, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.81, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -2.24, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.07, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 122.65, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 15.57, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 39.74, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024940", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA+", + "summary": "dCR 위험점수 4.10, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.75, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024940/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024940/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024940/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024940/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024940/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024940/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.39, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024940/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024940/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024940/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024940/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.1, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.12, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.52, + "grade": "AAA", 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"market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 소매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 소매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/024940/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024940", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.044, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.22, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.044 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": 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"sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024940/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024940/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/024950.json b/landing/lenses/024950.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..c7ab89c61df03601289758a65d4fa460606d06a2 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/024950.json @@ -0,0 +1,1534 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "024950", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024950", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + 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"derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024950/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024950/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/024950/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 7.08, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.89, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 5.11, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.08, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.89, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 62.63, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 276.28, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 60.38, + 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"validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 5.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 32.93, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.29, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 29.62, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.44, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024950/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024950/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024950/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/024950/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024950/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.64, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024950/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.03, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024950/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.62, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024950/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024950/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.93, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/024950/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 18.03, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 18.82, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 7.9, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 13.19, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 36.11, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 53.86, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 56.69, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.23, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 6.17, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 52.42, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 33점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.2점 하향 (PD 3.78%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024950", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 도매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 도매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "도매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/024950/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024950", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.364, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.364 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + 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"observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "024950", + 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"industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/025000.json b/landing/lenses/025000.json new file mode 100644 index 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"cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.39, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.75, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -1.12, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 151.6, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 38.46, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.12, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025000", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 14.53, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 7.43, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.11, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 36.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.52, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 18.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 5.46, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025000/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025000/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025000/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025000/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025000/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.20, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025000/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.43, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025000/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.77, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025000/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025000/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.58, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025000/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.53, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.21, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 4.17, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 16.2, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 8.91, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 9.11, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 14.43, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 16.84, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 4.22, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 4.78, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 37점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025000", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 솔루션", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 솔루션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "솔루션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/025000/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025000", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.191, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.035, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.191 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025000", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025000/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025000/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, 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}, + { + "period": "2022", + "score": 22.92, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 37.58, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 52.22, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 13.83, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 34점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.0점 하향 (PD 5.20%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025320", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": 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확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + 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"dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + 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"signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025320/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025320/product/drivers/interestCoverage", + "status": 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{ + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/025440.json b/landing/lenses/025440.json new file mode 100644 index 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"blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025440/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.05, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025440/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -0.99, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", 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"calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025440/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025440/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.99, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.39, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.3, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.99, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.39, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -1.05, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -43.51, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 549.22, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.3, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025440", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 61.44, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 27.03, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.7, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 83.06, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 20.77, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 75.89, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 15.18, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025440/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025440/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025440/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025440/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025440/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 83.06, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025440/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 75.89, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025440/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.32, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025440/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.82, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025440/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.03, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025440/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 61.44, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 61.93, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 73.5, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 76.27, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 72.34, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 59.24, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 43.11, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 70.81, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 56.1, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 59.81, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 83점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "D/EBITDA 34.2x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025440", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "자동차 · 차체·내장", + "summary": "자동차 가치사슬의 차체·내장 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "차체·내장", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/025440/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025440", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + 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"companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025440/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + 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내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025530/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025530/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025530/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025530/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 5.13, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.49, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 9.05, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.13, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.49, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.13, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 273.52, + 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"label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 7.11, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.31, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.08, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.56, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025530/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025530/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 (지주사조정) 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025530/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025530/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025530/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.65, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025530/axes/자본구조", + "status": "derived", + 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6.49, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 4.78, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 4.15, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "지주사 연결 구조 - 자회사 부채가 연결 레버리지에 반영", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025530", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + 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"claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.041 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + 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"assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025530", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" 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"label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", 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"reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } 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"dartlab://industry/025530", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + 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"calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025540/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025540/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025540/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 9.65, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 8.62, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 31.64, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.65, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 8.62, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 9.75, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 206.47, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 38.09, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 31.64, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025540", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 6.10, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 1.02, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.26, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 28.61, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.29, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 26.08, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.61, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025540/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025540/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025540/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025540/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025540/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.02, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025540/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.60, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025540/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.61, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025540/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025540/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.08, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025540/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.1, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.26, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.6, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.45, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 2.74, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 4.69, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 4.02, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.44, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.62, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.83, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + 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"quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.174, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.05, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.174 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + 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"gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025540", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025540/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025540/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": 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"철강·금속 · 철강제품", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 철강제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 53.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "철강제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/025550/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.9" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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history fallback source가 모두 실패했습니다 (naver=CircuitOpenError, fdr=CircuitOpenError, yahooChart=CircuitOpenError, naverGlobal=CircuitOpenError, fmp=CircuitOpenError)" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "missingProduct" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + 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"payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 OCF/순이익입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 18.01, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.96, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 28.04, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -51.2, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 36.26, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.0, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025560", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 21.41, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 4.66, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.93, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 60.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.03, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 41.11, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 10.28, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025560/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025560/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025560/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025560/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025560/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.11, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025560/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.66, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025560/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.92, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025560/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.20, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025560/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.26, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025560/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.41, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 22.1, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 4.71, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 25.19, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 20.98, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 20.81, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 32.62, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 13.16, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2020", + "score": 42.38, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 25.32, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 60점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025560", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/025560/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025560", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.218, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.15, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.218 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025560", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025560/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025560/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", 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"dartlab://credit/025620/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 35.29, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 35.65, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 34.96, + "grade": "BB+", + 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"conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.427, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.305, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + 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"classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025750/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 1.2, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025750/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025750/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025750/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025750/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025750/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.83, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 1.2, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.44, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.83, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.2, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -16.12, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -54.84, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 131.29, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.44, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025750", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 34.80, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 17.35, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.6, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 32.42, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 9.73, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 24.89, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.73, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025750/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025750/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025750/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025750/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025750/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.42, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025750/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.35, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025750/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.74, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025750/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.89, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025750/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.87, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025750/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.8, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.6, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 29.91, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 48.51, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 42.12, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 63.88, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 59.02, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 51.13, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 47.68, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 60.86, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 32점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 10.87%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 34.4x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025750", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제지·목재 · 제조", + "summary": "제지·목재 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/025750/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, 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부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": 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"이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 48.11, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.41, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 105.47, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 2.28, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 283.11, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 82.89, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 48.11, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025770", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 9.19, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.03, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.01, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 36.62, + "unit": 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"2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025770/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025770/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025770/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025770/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.03, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025770/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.85, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025770/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.01, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025770/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025770/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.62, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025770/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.19, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.44, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 8.82, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.72, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 18.64, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 2.35, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 19.43, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.6, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 4.4, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 3.93, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 37점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025770", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "금융 · 핀테크", + "summary": "금융 가치사슬의 핀테크 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "핀테크", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/025770/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 8, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025770", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.977, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.025, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.977 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": 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+ "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025770/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025770/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": 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"direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025820/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025820/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.89, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025820/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.69, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025820/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.30, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025820/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025820/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.07, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025820/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 20.0, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 20.96, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 13.79, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 12.98, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 12.57, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2023", + "score": 19.6, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 44.83, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 29.66, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 53.27, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 53.46, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 40점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.0점 하향 (PD 6.21%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025820", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "부동산 · 부동산", + "summary": "부동산 가치사슬의 부동산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부동산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025820", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + 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"2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025820/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025820/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + 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"sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/025860.json b/landing/lenses/025860.json new file mode 100644 index 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.69, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.57, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 5.49, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 176.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 101.99, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.18, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025860/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 176.96, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025860/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 5.49, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025860/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 2.69, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025860/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 4.57, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025860/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025860/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025860/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025860/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025860/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.69, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.57, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.18, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.69, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.57, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 5.49, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 176.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 101.99, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.18, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025860", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 17.34, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 7.81, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.17, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 29.86, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.48, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 28.02, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.8, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025860/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025860/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025860/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025860/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025860/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.00, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025860/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.81, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025860/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.86, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025860/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025860/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.02, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025860/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.34, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 18.61, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 16.66, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 12.56, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 15.36, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 29.89, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 34.97, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 34.71, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 8.87, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 17.91, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +1.4점 하향 (PD 1.99%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025860", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 원료·소재", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 원료·소재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·소재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/025860/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025860", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": 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"evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.95, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025870/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025870/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025870/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025870/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025870/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -2.22, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.95, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.5, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -2.22, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.36, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 62.89, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 206.57, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.5, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025870", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 56.43, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 25.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 90.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 22.5, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 64.25, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.64, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025870/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025870/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025870/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025870/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025870/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025870/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.56, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025870/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 64.25, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025870/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025870/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.01, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025870/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 56.43, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 57.46, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 23.05, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 70.53, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 35.01, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 55.36, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 53.22, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 41.38, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 61.82, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 50.44, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 90점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 12.1x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025870", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 유통", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 유통 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "유통", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/025870/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025870", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + 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"quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + 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+ "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 10.0, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.44, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 10.81, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { 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{ + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 10.0, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 19.78, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 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"status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 10.25, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 3.26, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.81, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 32.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.28, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.08, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.51, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025880/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025880/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025880/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025880/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025880/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.26, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025880/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.57, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025880/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.08, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025880/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025880/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.77, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025880/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", 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"BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 28.04, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 45.92, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 53.63, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 33점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025880", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 원료·소재", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 원료·소재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·소재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/025880/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", 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"profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025880", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.145, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025880", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 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"2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025880/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025880/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 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"edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + 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"id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"sourceRef": "dartlab://analysis/025890/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025890/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025890/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.49, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + 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"representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.49, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 10.45, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 145.35, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 29.65, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.06, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025890", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 10.69, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 11.29, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.26, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 30.58, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.06, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025890/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025890/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025890/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025890/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025890/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.43, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025890/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.29, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025890/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.78, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025890/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025890/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.58, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025890/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.69, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.89, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 7.08, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 2.44, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 6.38, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 10.11, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 48.33, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 62.79, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 62.21, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 37.31, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 31점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025890", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 유통", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 유통 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "유통", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/025890/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025890", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025890", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025890/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025890/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": 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"2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제지·목재 · 제조", + "summary": "제지·목재 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/025900/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025900/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025900/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + 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"dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025950", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/025950/position", + "status": "observed", + 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"falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025950", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + 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"detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025950/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025950/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 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"dartlab://analysis/025980/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 3.22, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025980/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 6.98, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025980/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025980/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025980/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025980/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/025980/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.22, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 6.98, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.1, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.22, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.98, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -4.98, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -94.85, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 115.97, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.1, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025980", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 48.53, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 15.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.33, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 51.79, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 15.54, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 49.27, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.39, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025980/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025980/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025980/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/025980/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025980/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.79, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025980/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.53, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025980/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.77, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025980/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.27, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025980/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/025980/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 48.53, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 49.06, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 48.44, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 61.97, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 72.11, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 29.31, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 43.94, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 35.93, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 61.45, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 49.44, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 52점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.9점 하향 (PD 22.25%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 73.5x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025980", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "부동산 · 부동산", + "summary": "부동산 가치사슬의 부동산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부동산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/025980/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025980", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.026, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.03, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.026 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + 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횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "025980", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + 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{ + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.98, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -7.93, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -7.82, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -80.79, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + 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위험점수 28.15, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.45, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.07, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 68.34, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.25, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 36.51, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 10.95, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/026040/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/026040/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/026040/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/026040/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026040/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.51, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026040/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.45, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026040/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026040/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 68.34, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026040/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.31, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026040/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.15, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.5, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.81, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 29.59, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 24.18, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 19.43, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 11.32, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 13.07, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2020", + "score": 52.56, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 33.53, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 68점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "026040", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "026040", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "026040", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/026040/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/026040/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/026040" + }, + { + "id": 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"OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "026150", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 28.59, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 15.43, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 3.09, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/026150/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/026150/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/026150/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026150/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.97, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026150/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.43, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026150/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.07, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026150/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.25, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026150/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.46, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026150/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 28.59, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 29.49, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 34.39, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 31.21, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 32.04, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 36.91, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 20.99, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 58.14, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 28.52, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 50.01, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 34점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.0점 하향 (PD 7.75%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "026150", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/026150/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "026150", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "026150", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", 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"driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": 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"label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "026890", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" 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"label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/026890/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/026890/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + 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+ "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", 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근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자본 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자본 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자본 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.회계수익성 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계수익성 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계수익성 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자산위험 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자산위험 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/026910.json 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -7.47, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.71, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -3.22, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 22.63, + 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"2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/026910/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -3.22, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/026910/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -7.47, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/026910/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 3.71, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/026910/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/026910/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/026910/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/026910/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/026910/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -7.47, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.71, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.42, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -7.47, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.71, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -3.22, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 22.63, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 360.89, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.42, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "026910", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 43.15, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 24.64, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.46, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 59.26, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.89, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 48.67, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 14.6, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/026910/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/026910/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/026910/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/026910/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026910/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 48.67, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026910/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.73, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026910/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 59.26, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026910/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.56, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026910/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.64, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026910/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 43.15, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.12, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 45.12, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 57.16, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 50.52, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 50.39, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 47.04, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.5, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 32.48, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 32.14, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 59점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "026910", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 철강제품", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 철강제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "철강제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/026910/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "026910", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.019, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.66, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "026910", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/026910/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/026910/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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+ "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.26, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.55, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 85.3, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.26, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.55, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -0.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -28.91, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 20.97, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 85.3, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "026940", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 7.26, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 30, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 43.11, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.47, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 29.95, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.0, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/026940/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/026940/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/026940/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/026940/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026940/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026940/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.30, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026940/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026940/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.11, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026940/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.95, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/026940/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"score": 0.22, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.32, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 13.4, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.11, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 43점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "026940", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 원료·제련", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 원료·제련 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·제련", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/026940/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "026940", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "026940", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/026940/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/026940/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.812 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + 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"claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027040/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 50.02, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": 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"companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027040/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -11.77, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027040/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027040/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027040/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027040/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027040/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -4.77, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -11.77, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.33, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -4.77, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -11.77, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 50.02, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 130.79, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.33, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027040", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 56.85, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 36.78, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 5.52, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 86.78, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 21.7, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 51.66, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 10.33, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027040/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027040/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027040/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027040/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027040/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 86.78, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027040/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.66, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027040/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.78, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027040/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.30, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027040/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.52, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027040/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 56.85, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 58.11, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 18.09, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 69.77, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 76.45, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 63.02, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 57.12, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 60.37, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 53.03, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 53.15, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 87점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027040", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 도매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 도매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "도매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/027040/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": 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"quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.148 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027040", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027040/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027040/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 4, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/027050.json b/landing/lenses/027050.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..8bf719a3325ea24d29498393ec82ad98dc753d0f --- /dev/null +++ b/landing/lenses/027050.json @@ -0,0 +1,1564 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "027050", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027050", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -5.96, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -5.07, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -18.08, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 20.06, + "unit": "%", + 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"period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027050/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -5.07, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027050/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027050/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027050/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027050/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027050/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -5.96, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -5.07, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.17, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -5.96, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -5.07, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -18.08, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 20.06, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 19.51, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.17, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027050", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 32.27, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.22, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.18, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 52.11, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.82, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 44.14, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 13.24, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027050/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027050/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027050/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027050/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027050/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.14, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027050/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.22, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027050/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027050/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.11, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027050/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.14, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027050/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 32.27, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 32.38, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.97, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 36.5, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 25.4, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 20.76, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 9.33, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 4.07, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 40.64, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 12.97, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 52점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.4점 하향 (PD 6.45%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027050", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화장품·생활용품 · 제조·ODM", + "summary": "화장품·생활용품 가치사슬의 제조·ODM 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조·ODM", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/027050/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027050", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027050", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027050/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027050/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:bdcaf529288b", + "target": "027050", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": 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"dartlab://analysis/027360/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "status": "partial", + "reason": "이익 또는 매출은 존재하지만 현금흐름이 전 기간 0이라 결손 가능성이 있습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 436.11, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 8.48, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 2, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 4, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": 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"quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "4개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 436.11, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 41.75, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 21.58, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 8.48, + "unit": "배", + 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"quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027360", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.044, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.015, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + 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"analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자본 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자본 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자본 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.회계수익성 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계수익성 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계수익성 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자산위험 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자산위험 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + 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"analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027410/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027410/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027410/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027410/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 13.03, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -19.63, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 4.19, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 13.03, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -19.63, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -8.08, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 93.37, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 21.3, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.19, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027410", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 15.31, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 2.21, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.44, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 32.15, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.21, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 29.25, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.39, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027410/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027410/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027410/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027410/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027410/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.81, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027410/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.21, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027410/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.14, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027410/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.25, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027410/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.15, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027410/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 15.31, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 15.95, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.18, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 12.51, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 6.75, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 1.47, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 23.93, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 26.25, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 10.69, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2019", + "score": 1.86, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 32점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.7점 하향 (PD 1.14%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027410", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 도매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 도매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "도매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/027410/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027410", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.074, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.09, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.074 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027410", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + 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"macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + 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"reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": 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"blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -17.78, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -11.04, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -7.01, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": 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"dartlab://analysis/027580/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027580/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027580/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -17.78, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": 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"payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -17.78, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -11.04, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -7.01, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 54.97, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 127.37, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -2.55, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027580", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 47.79, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 33.06, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 4.96, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 57.42, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.61, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 46.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 14.06, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027580/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027580/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027580/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027580/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027580/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.87, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027580/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.06, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027580/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.99, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027580/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 57.42, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027580/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.18, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027580/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 47.79, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 48.66, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-B+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 22.08, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 46.82, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 45.38, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 34.86, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 42.33, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 38.16, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 44.33, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 59.4, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 57점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 58.90%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027580", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 정밀기기", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 정밀기기 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "정밀기기", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/027580/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027580", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.765, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.035, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.765 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027580", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027580/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027580/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { 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"value": 63.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.53, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 53.07, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.96, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027740/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", 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"evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027740/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.74, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027740/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.46, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027740/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027740/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.07, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027740/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027740/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 46.08, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 46.76, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 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중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "D/EBITDA 24.9x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027740", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "부동산 · 부동산", + "summary": "부동산 가치사슬의 부동산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부동산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/027740/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027740", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.276, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.265, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + 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"sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027740", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027740/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027740/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 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결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.41, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 20.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 20.09, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -149.74, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 93.35, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + 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"axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 16.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.53, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 48.42, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.26, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 47.58, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.14, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027970/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027970/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027970/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/027970/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027970/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.51, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027970/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.87, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027970/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.58, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027970/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 48.42, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027970/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/027970/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 38.94, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 39.53, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 17.0, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 41.19, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 48.67, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 22.66, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 49.57, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 23.91, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 21.22, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", 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{ + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/027970/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027970", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "027970", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + 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"2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027970/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/027970/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + 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결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "028050", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + 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{ + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": 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"kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/028080/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/028080/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/028080/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -7.15, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 55.06, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.42, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -7.15, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 55.06, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 7.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -20.37, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 259.46, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.42, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "028080", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 42.90, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 9.23, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.38, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 56.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.48, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 45.74, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.86, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/028080/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/028080/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/028080/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/028080/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028080/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.85, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028080/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.23, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028080/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.74, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028080/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 56.53, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028080/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028080/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 42.9, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 43.58, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 65.06, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 59.46, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 60.07, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 58.37, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 70.85, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 64.29, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 48.04, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 37.5, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "지주사 별도 부채비율 9% (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 57점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +4.3점 하향 (PD 20.91%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "지주사 연결 구조 - 자회사 부채가 연결 레버리지에 반영", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "028080", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 플랫폼", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 플랫폼 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/028080/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "028080", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.67, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.075, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.67 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "028080", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": 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부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": 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"industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/028100.json b/landing/lenses/028100.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..adf4246663b582c3ec2a99d935041c835539d42c --- /dev/null +++ b/landing/lenses/028100.json @@ -0,0 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"period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/028100/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.47, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/028100/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 3.86, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/028100/representative.blocks.earnings.growthTrend", + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.86, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.08, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -1.47, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 507.95, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 101.49, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 11.74, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 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"value": 36.63, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.49, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 29.91, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.99, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/028100/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/028100/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/028100/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/028100/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028100/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.90, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028100/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.89, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028100/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.63, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028100/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028100/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.91, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028100/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.23, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.06, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 17.67, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 13.06, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 29.49, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 25.81, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 26.91, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 30.12, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 35.02, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 12.26, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 37점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + 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"sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "028100", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.518, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.18, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.518 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "028100", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/028100/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/028100/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", 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"condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 12.04, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 5.99, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 8.16, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 9.95, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 11.7, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 10.81, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 15.73, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2019", + "score": 23.56, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "028260", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 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"sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/028300/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/028300/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/028300/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -123.81, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 17.6, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -2.1, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -123.81, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 17.6, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 39.33, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 114.94, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -2.1, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "028300", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 53.78, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 16.17, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 3.23, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 66.63, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 16.66, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 66.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.98, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/028300/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/028300/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/028300/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/028300/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028300/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 66.63, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028300/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.17, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028300/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 66.53, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028300/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028300/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.25, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028300/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 53.78, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 54.22, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 50.99, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 58.33, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 43.4, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 39.16, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 38.45, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 39.38, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 38.67, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 38.84, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 67점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 38.54%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "028300", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 연구·신약개발", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 연구·신약개발 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/028300/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "028300", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.257, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.285, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 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"conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": 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{ + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + 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{ + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.05, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 11.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 12.26, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 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"conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 17.84, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 8.08, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.21, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 24.41, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.44, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 20.64, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.1, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/028670/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/028670/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + 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"dartlab://credit/028670/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.81, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028670/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.08, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028670/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.64, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028670/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.41, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/028670/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 17.84, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 18.61, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 21.5, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 37.43, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 34.6, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 27.58, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 7.86, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 7.67, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 14.16, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2019", + "score": 23.22, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "028670", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "물류·운송 · 물류", + "summary": "물류·운송 가치사슬의 물류 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "물류", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/028670/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 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"fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.045, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.16 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "028670", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/028670/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/028670/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/029460/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/029460/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/029460/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.44, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/029460/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.42, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/029460/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.45, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/029460/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/029460/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.52, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/029460/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.77, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.15, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.73, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.61, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 1.23, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.3, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.51, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.39, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.48, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.66, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.01, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "029460", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "에너지·유틸리티 · 공급", + "summary": "에너지·유틸리티 가치사슬의 공급 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "공급", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/029460/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", 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"relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + 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"market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/029460/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/029460/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": 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"regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": 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"macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/029480.json b/landing/lenses/029480.json new file mode 100644 index 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -55.84, + "unit": "%", + "direction": 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-1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "029480", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 33.85, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + 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"label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/029480/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/029480/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", 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"sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.78, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 36.44, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 32.27, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 26.07, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 55.89, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 60.22, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 41.95, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 42.45, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.75, + 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "029480", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 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"dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/029530/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -6.82, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/029530/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/029530/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/029530/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/029530/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/029530/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.97, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -6.82, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.34, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.97, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -6.82, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -18.67, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 259.5, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 6.69, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.34, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "029530", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 14.01, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.36, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.07, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 23.18, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.32, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/029530/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/029530/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/029530/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/029530/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/029530/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.81, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/029530/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.36, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/029530/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/029530/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/029530/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.18, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/029530/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.01, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.14, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.34, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 18.4, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 8.45, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 11.94, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 23.97, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 14.22, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.93, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.22, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "029530", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/029530/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/029780/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/029780/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 39.4, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.56, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 5.98, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 145.88, + "unit": "%", + "direction": 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"dartlab://analysis/029960/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/029960/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 39.4, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.56, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 39.59, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + 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"sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 17.52, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.75, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 4.6, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 0.92, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/029960/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": 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"dartlab://credit/029960/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/029960/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.32, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/029960/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.60, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/029960/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/029960/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/029960/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.52, 가중치 10%" + }, 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"industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "029960", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 8.0, + "method": 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"calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030000/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030000/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030000/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 7.41, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.8, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 5.35, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.41, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.8, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 10.05, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 101.76, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 112.53, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.35, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "030000", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 10.87, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 4.06, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 1.01, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 24.09, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.61, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030000/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030000/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030000/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", 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"dartlab://credit/030000/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030000/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.80, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030000/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.87, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 11.79, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 15.2, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 10.45, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 8.77, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 9.12, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 9.46, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 7.78, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 9.35, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 12.17, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + 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"quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.553, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.015, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": 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"conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": 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"2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA+", + "summary": "dCR 위험점수 4.68, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 31.61, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.74, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 6.78, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 0.68, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030190/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030190/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030190/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030190/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030190/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.17, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030190/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.66, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030190/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.61, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030190/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030190/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.78, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030190/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.68, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.98, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.65, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 2.03, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 2.57, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 1.62, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 2.09, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 2.2, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 2.02, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 1.97, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.01, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 32점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "030190", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · AI·데이터", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 AI·데이터 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "AI·데이터", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/030190/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + 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+ "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.02, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "030190", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030190/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030190/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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"sourceRef": "dartlab://credit/030200/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030200/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.95, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030200/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.58, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030200/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.43, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030200/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.65, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030200/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.62, 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"gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.92, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 10.63, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 33.65, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 13.79, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 12.66, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 11.34, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 12.47, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2019", + "score": 25.67, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 4, + "reasons": [ + "중대형기업 (매출 28조)", + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)", + "시가총액 14조" + ], 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"stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/030200/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.9" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "030200", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + 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"period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "030200", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030200/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030200/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 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"productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/030210.json b/landing/lenses/030210.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..25bfe85019c038a8ce572b8717f0f695c7c8f444 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/030210.json @@ -0,0 +1,1203 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "030210", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "030210", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2024", + "periods": [ + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "4개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 2/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 50.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.97, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 18.85, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 1159.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.13, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2024", + "periods": [ + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030210/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 1.97, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2024", + "periods": [ + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030210/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 18.85, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030210/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030210/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030210/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030210/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "status": "partial", + "reason": "이익 또는 매출은 존재하지만 현금흐름이 전 기간 0이라 결손 가능성이 있습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.97, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 18.85, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.13, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 2, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "4개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.97, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 18.85, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 1159.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.13, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "030210", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 70.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 26.44, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 30, + "contribution": 7.93, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 90.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 13.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 46.41, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.96, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030210/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.44, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030210/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.41, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030210/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030210/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 95.0, + "grade": "D", + "pdEstimate": 100.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 91.86, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 95.0, + "grade": "D", + "pdEstimate": 100.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 4, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 70.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 70.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "030210", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "부동산 · 부동산", + "summary": "부동산 가치사슬의 부동산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부동산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/030210/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "030210", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.515, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "030210", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030210/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030210/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "status": "partial", + "reason": "이익 또는 매출은 존재하지만 현금흐름이 전 기간 0이라 결손 가능성이 있습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/10).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": 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"dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/030350.json 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"sourceRef": "dartlab://credit/030350/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030350/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030350/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030350/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 66.77, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030350/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.78, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030350/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 59.72, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030350/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030350/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.01, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030350/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 55.26, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 56.4, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "재무신뢰성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 40.53, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 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"status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030520/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 11.14, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 11.77, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 5.28, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 11.14, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 11.77, + "unit": "%", + "direction": 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"status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030520/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030520/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030520/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030520/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.30, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030520/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.90, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030520/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.06, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030520/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030520/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.63, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030520/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.25, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.06, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 4.79, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 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"threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.524, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.21, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.524 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": 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"condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "030520", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + 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"revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.02, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.07, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.26, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -10.79, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 234.17, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 53.52, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.02, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "030530", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 37.52, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 12.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.88, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 57.73, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.66, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 52.93, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 15.88, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030530/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030530/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 (지주사조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030530/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030530/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030530/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.93, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030530/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030530/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 57.73, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030530/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.99, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030530/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.85, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030530/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 37.52, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 38.03, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 35.29, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 54.15, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 35.48, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 24.74, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 29.92, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 12.56, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 11.11, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2019", + "score": 17.17, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.4, 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"value": "공급", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/030530/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "030530", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.831, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.48, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.831 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "030530", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030530/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/030530/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" 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"DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": 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"macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": 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부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 이자보상배율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.11, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.82, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.67, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 148.26, + "unit": 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"unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 5.43, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 이자보상배율입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.11, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, 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+ "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "030720", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 28.38, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 22.41, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.24, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 36.74, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 7.35, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 36.68, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 9.17, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030720/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030720/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030720/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/030720/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030720/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.68, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030720/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.74, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030720/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.34, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030720/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030720/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.41, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/030720/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 28.38, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 29.54, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", 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"industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/030720/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 4, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "030720", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.185, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.14, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "030720", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + 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"dartlab://analysis/031310/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -10.98, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031310/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 1.74, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031310/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 1.91, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031310/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031310/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031310/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031310/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031310/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.74, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 1.91, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.62, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.74, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.91, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -10.98, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 107.27, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 51.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.62, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031310", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 25.25, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.79, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.36, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 31.47, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.72, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 30.23, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 7.56, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031310/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031310/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031310/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031310/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031310/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.23, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031310/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.79, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031310/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.47, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031310/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031310/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.14, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031310/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 25.25, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 25.96, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 4.8, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 25.37, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 27.85, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 13.95, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 36.44, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 25.92, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 7.08, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 42.87, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 31점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.6점 하향 (PD 9.55%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031310", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 고분자·플라스틱", + "summary": "화학 가치사슬의 고분자·플라스틱 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/031310/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031310", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.177, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031310", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031310/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031310/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 5 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/031330.json b/landing/lenses/031330.json new file mode 100644 index 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 15.19, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 16.23, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -158.59, + "unit": "%", 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031330/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 15.19, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031330/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031330/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031330/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031330/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031330/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.03, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 15.19, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 5.79, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 15.19, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 16.23, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -158.59, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 178.92, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.79, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031330", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 28.30, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 25.44, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.54, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 45.7, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.86, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 44.68, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.7, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031330/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031330/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031330/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031330/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031330/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.99, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031330/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.47, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031330/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.68, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031330/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031330/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.44, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031330/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.3, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 29.88, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 28.57, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 34.79, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 28.92, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 8.47, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 13.93, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 4.99, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 1.62, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 2.17, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 46점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031330", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/031330/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031330", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.115, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + 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"sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 34.15, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 12.12, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.42, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 76.74, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 19.18, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 35.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.25, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031430/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031430/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031430/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031430/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031430/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 76.74, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031430/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.12, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031430/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.75, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031430/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031430/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.53, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031430/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.15, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.56, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 8.45, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 49.56, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 13.23, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 15.85, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 7.26, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 10.85, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 26.91, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 17.04, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 77점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 22.2x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031430", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 소매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 소매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/031430/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031430", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.205, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031430", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031430/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031430/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], 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"cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": 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"dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + 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"signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": 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없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + 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"period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 39.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 35.06, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 69.39, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 103.66, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.25, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031820/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 69.39, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031820/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 35.06, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": 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"multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031820/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 39.44, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031820/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 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"analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.15, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 39.44, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.25, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.15, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 39.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 35.06, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 69.39, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 103.66, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.25, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031820", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 23.79, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 14.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.8, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 42.26, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.23, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 35.46, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.32, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031820/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031820/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031820/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031820/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031820/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.53, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031820/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.00, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031820/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.46, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031820/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031820/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.26, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031820/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": 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+ "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 9.57, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 21.77, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 17.88, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 42점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031820", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 인프라", + "summary": "통신장비 가치사슬의 인프라 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "인프라", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/031820/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, 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"positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/031860.json b/landing/lenses/031860.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..faa82ed26b65e9e5d2f379b6ca9eac434a276c4d --- /dev/null +++ b/landing/lenses/031860.json @@ -0,0 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"label": "이자보상배율", + "value": -0.45, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031860/representative.blocks.cash.cashQuality", + 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"calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031860/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -53.98, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 11.56, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.45, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -53.98, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 11.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 25.8, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 48.23, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.45, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031860", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 47.76, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 8.6, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.72, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 70.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.5, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 68.89, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.33, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031860/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031860/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031860/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031860/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031860/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.52, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031860/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.60, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031860/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 68.89, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031860/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 70.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031860/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.63, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031860/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 47.76, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 48.28, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-B+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 8.09, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 52.47, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 36.87, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 31.9, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 42.18, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 44.34, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 37.27, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 41.39, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 70점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.1점 하향 (PD 24.75%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031860", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 도매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 도매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "도매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/031860/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031860", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.42, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.21, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.75, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.42 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.75 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031860", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031860/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031860/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": 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{ + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 35.33, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -3.46, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.06, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 88.8, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 19.64, + "unit": "%", + "direction": 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"2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031980/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031980/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT (지주사조정) 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031980/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/031980/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031980/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.01, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031980/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.89, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031980/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.29, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031980/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.82, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031980/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/031980/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.53, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.6, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.98, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.89, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 1.06, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.77, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 11.94, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.85, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 23.87, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 18.18, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.01, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 45점으로 등급 하방 압력", + "지주사 연결 구조 - 자회사 부채가 연결 레버리지에 반영", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031980", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 장비", + "summary": "반도체 가치사슬의 장비 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "장비", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/031980/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031980", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.259, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.005, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.259 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031980", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031980/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031980/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + 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"sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "031990", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 8.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + 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"macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031990/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/031990/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/031990" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": 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"id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 1, + "blocked": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": 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"latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032040/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 1.79, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032040/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -3.95, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032040/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032040/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032040/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032040/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032040/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.79, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -3.95, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 7.74, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.79, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -3.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 9.52, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 95.31, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 68.45, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 7.74, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032040", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 10.64, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 1.73, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.43, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 32.09, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.21, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032040/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032040/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032040/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032040/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032040/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.73, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032040/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.17, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032040/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.71, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032040/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032040/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.09, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032040/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.64, + "assumptions": {} + }, + { + "id": 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primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", 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"reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032040", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + 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"macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + 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"macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 1, + "blocked": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/032040", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032080/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 681.18, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + 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"dartlab://analysis/032080/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 1.52, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032080/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.62, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032080/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032080/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032080/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032080/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032080/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.52, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.62, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.06, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.52, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.62, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -17.05, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 681.18, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 15.69, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.06, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032080", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 28.43, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.9, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.14, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 45.75, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.86, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032080/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032080/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032080/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032080/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032080/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.69, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032080/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.90, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032080/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.77, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032080/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.75, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032080/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032080/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.43, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.45, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.53, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 36.73, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 39.39, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 37.2, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 38.4, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 40.55, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 42.64, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.51, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 46점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 15.8x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032080", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "섬유·의류 · 섬유·원단", + "summary": "섬유·의류 가치사슬의 섬유·원단 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "섬유·원단", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/032080/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + 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"dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032080", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032080/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032080/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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{ + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/032190.json b/landing/lenses/032190.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..381dc94f0b2ad0ef9958407eab7ba8bea0b1e9c0 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/032190.json @@ -0,0 +1,1713 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "032190", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032190", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.86, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 35.23, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 20.77, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -544.6, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": 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"mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032190/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 8.86, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 OCF/순이익, 부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.86, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 35.23, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 20.77, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -544.6, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 1186.18, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 38.17, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032190", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 40.31, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", 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"label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032190/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032190/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032190/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032190/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.05, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032190/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032190/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.07, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032190/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032190/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.73, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032190/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 40.31, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 40.82, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 63.37, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 60.62, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 60.43, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 45.7, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 60.42, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 60.63, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 60.22, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 53.22, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 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"concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032190", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.48, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.115, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": 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사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032190", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": 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"driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.73, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.06, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -6.57, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 283.46, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 60.08, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.33, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032280", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 35.07, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 19.26, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.93, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 82.54, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 12.38, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 35.44, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 7.09, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032280/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032280/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032280/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032280/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032280/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.73, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032280/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.44, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032280/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 82.54, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032280/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032280/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.26, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032280/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.07, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.37, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 40.64, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 42.64, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 40.59, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 35.18, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 58.93, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 67.3, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 60.48, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 36.22, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 83점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032280", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "물류·운송 · 물류", + "summary": "물류·운송 가치사슬의 물류 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "물류", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/032280/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032280", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032280", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032280/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032280/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 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"credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032300/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032300/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032300/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032300/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 62.05, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032300/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.73, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032300/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.75, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032300/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032300/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.42, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032300/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 29.79, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 30.99, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 10.2, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 50.37, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 14.16, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 14.81, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 21.97, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 9.83, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 62점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 18.0x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032300", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 완제의약품", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 완제의약품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제의약품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/032300/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032300", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + 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"detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032300/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032300/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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이자보상배율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 21.93, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 32.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 51.3, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 362.7, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 484.44, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.93, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032350/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 362.7, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032350/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 51.3, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032350/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 21.93, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032350/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 32.14, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032350/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032350/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032350/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032350/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032350/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 21.93, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 32.14, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.93, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 부채비율, 이자보상배율입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 21.93, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 32.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 51.3, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 362.7, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 484.44, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.93, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032350", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 51.21, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 5.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 63.54, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 12.71, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 51.45, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 12.86, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032350/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032350/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032350/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032350/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032350/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.45, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032350/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.54, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032350/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.02, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032350/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032350/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032350/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 51.21, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 52.27, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 84.12, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 69.0, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 87.05, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 90.0, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 85.35, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 83.05, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 81.85, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 60.35, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "자본구조 축이 64점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032350", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "부동산 · 부동산", + "summary": "부동산 가치사슬의 부동산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부동산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/032350/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032350", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + 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"quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032350", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, 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"quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/032500.json b/landing/lenses/032500.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..8b9c83f08c054f7f79fcbfbc135f9bbdfeb04982 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/032500.json @@ -0,0 +1,1488 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "032500", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032500", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + 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"calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032500/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032500/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032500/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -24.37, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -8.8, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.18, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -24.37, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -8.8, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -16.38, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 63.04, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 62.95, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.18, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032500", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 44.07, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 19.9, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 3.98, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 68.33, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 17.08, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 62.95, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.44, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032500/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032500/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032500/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032500/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032500/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 68.33, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032500/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.90, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032500/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.04, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032500/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 62.95, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032500/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032500/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.07, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.92, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 22.05, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 53.04, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 48.91, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 42.02, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 39.79, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 23.46, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 19.87, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 12.52, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 68점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032500", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/032500/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032500", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.377, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.09, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.377 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032500", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032500/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032500/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 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"credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032540/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.79, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032540/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.10, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032540/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032540/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.37, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032540/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } 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"industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + 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"fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032540", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032540/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032540/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.68, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.37, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -5.17, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 113.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 27.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.82, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032560/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 113.44, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032560/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -5.17, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032560/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 5.68, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032560/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 4.37, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032560/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032560/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032560/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032560/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032560/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 5.68, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.37, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.82, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.68, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.37, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -5.17, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 113.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 27.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.82, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032560", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 11.94, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.89, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.28, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 20.8, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.08, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032560/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032560/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032560/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032560/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032560/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.62, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032560/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.89, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032560/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032560/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032560/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.80, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032560/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 11.94, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.93, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.7, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 8.68, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 11.27, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2023", + "score": 8.36, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 5.89, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.35, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 28.98, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 15.29, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032560", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 철강제품", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 철강제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "철강제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/032560/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032560", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.681, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.035, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + 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"reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": 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"analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032580/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032580/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032580/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.35, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -0.96, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.45, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.35, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.96, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -12.36, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 228.26, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 40.5, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.45, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032580", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 7.95, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.16, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.23, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 27.76, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.78, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032580/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032580/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032580/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032580/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032580/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.52, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032580/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.16, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032580/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.63, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032580/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032580/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.76, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032580/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.95, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.11, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-AA-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.56, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.61, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 1.2, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 18.31, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 3.63, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 6.92, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 22.14, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 40.43, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032580", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 전공정(FAB)", + "summary": "반도체 가치사슬의 전공정(FAB) 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 50.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전공정(FAB)", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/032580/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.84" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032580", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + 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"schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032580", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": 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{ + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032580/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032580/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 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평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + 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"quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.8, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 11.61, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.03, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 43.97, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 43.71, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.53, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032620", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 16.08, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.9, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.78, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 34.91, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.24, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 34.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.42, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032620/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032620/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032620/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032620/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032620/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.44, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032620/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.90, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032620/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.91, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032620/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032620/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.20, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032620/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.08, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.93, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 6.26, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 9.49, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 16.52, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 5.11, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.82, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.66, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 1.16, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.84, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 35점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.6점 하향 (PD 4.13%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032620", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · AI·데이터", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 AI·데이터 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "AI·데이터", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/032620/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032620", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032620", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032620/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032620/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": 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"derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.79, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.84, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 10.07, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 9.84, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 11.83, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2023", + "score": 11.73, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 8.71, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 7.57, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 7.04, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 10.79, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, 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"quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 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null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032640/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + 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{ + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/032680.json b/landing/lenses/032680.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..223c118e8ee548f76b980949c9a514153ecba92b --- /dev/null +++ b/landing/lenses/032680.json @@ -0,0 +1,1489 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "032680", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032680", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + 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"2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032680/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -11.26, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032680/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032680/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032680/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032680/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032680/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.45, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -11.26, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.1, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.45, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -11.26, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 778.52, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -283.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 35.4, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.1, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032680", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 30.69, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.86, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.77, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 61.67, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.42, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032680/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032680/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032680/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032680/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032680/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.67, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032680/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.86, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032680/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032680/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032680/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032680/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 30.69, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 30.97, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.35, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 38.45, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 41.38, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 33.35, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 14.47, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.13, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 22.97, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 27.49, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 62점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 16.4x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032680", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · AI·데이터", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 AI·데이터 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "AI·데이터", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/032680/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032680", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.125, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.18, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": 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필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + 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"industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + 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"resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032710/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032710/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 1, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "partial", + "observed": 1, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 2, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": 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"blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 3/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 45.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 8.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.33, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 77.7, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 15.54, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032710/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 77.70, 가중치 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"dartlab://analysis/032750/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 3.93, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032750/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 3.95, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032750/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032750/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032750/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032750/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032750/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.93, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.95, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 114.18, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.93, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.95, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 2.36, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 204.41, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 12.95, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 114.18, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032750", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA+", + "summary": "dCR 위험점수 4.32, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 21.02, + 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"period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032750/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032750/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032750/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032750/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032750/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.54, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032750/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032750/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032750/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.02, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032750/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.32, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.33, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.65, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.32, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.37, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 22.52, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 16.22, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.52, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.54, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.58, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.01, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032750", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 서비스", + "summary": "통신장비 가치사슬의 서비스 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/032750/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032750", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 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"comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", 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"reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032750", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 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"macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032750/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", 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"condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -32.51, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -6.81, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 53.87, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 17.05, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 81.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.86, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032790", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 44.47, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 12.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.41, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 61.67, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.42, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 53.94, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.09, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032790/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032790/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032790/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032790/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032790/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.67, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032790/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.05, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032790/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.77, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032790/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.94, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032790/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.98, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032790/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.47, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 45.34, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 21.41, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 43.52, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 42.65, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 42.07, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 7.04, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 48.19, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 24.2, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 30.85, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 62점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 43.89%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032790", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 서비스", + "summary": "통신장비 가치사슬의 서비스 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/032790/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032790", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032790", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032790/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032790/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + 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}, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032800/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 26.89, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 27.3, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032800", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 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"multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032820/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 14.17, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032820/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 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"analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -6.3, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 14.17, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.56, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -6.3, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 14.17, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -24.09, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 459.19, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 123.87, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.56, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032820", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 51.56, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 27.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 5.5, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 90.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 22.5, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032820/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032820/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032820/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032820/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032820/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032820/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.50, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032820/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.51, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032820/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032820/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.39, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032820/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 51.56, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 52.84, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 17.88, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 65.67, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 59.01, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 26.58, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 34.84, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 26.85, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 48.95, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 54.35, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 90점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 16.7x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032820", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전기장비 · 전력기기", + "summary": "전기장비 가치사슬의 전력기기 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전력기기", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/032820/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + 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"id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/032830.json b/landing/lenses/032830.json new file mode 100644 index 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"analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2024", + "periods": [ + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032830/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 30.7, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032830/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": 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보통입니다. 강점은 영업이익률, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 30.7, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.23, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 214.41, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 213.23, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.35, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032830", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.1-TrackB-diagnostic" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.회계자본 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자본 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자본 프록시" 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없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032830", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", 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"id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + 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"operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 1.51, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 316.41, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 16.29, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.51, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.81, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 96.19, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 12.3, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 316.41, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032850", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AAA", + "summary": "dCR 위험점수 1.75, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 5.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 0.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.4, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 0.28, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032850/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032850/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032850/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032850/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032850/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032850/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.40, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032850/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032850/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032850/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032850/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 1.75, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 1.77, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.61, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.24, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.26, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.63, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.69, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.07, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 3.13, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 1.86, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 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"id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032850", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + 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"status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032860/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032860/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032860/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -3.38, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -9.67, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -48.02, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -3.38, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -9.67, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 14.47, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 45.81, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 5.89, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -48.02, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032860", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 6/11)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 95.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 23.75, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 54.18, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.13, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032860/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 95.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032860/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.12, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032860/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032860/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.18, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032860/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.76, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032860/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 6/11).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.12, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 31.75, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.07, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화장품·생활용품 · 제조·ODM", + "summary": "화장품·생활용품 가치사슬의 제조·ODM 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조·ODM", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/032860/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, 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+ "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-06", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-06", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-06", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032860", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + 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"dartlab://analysis/032860/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 29.07, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 12.18, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.44, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 52.56, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.88, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 41.88, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + 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수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032940/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032940/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032940/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.88, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032940/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.18, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032940/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.56, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032940/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.34, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032940/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.60, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032940/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 29.07, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 30.09, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 19.79, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 33.44, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 22.46, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 25.31, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 41.97, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 24.93, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 34.0, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 35.56, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 53점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032940", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 테스트", + "summary": "반도체 가치사슬의 테스트 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "테스트", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/032940/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032940", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 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"quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032940", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032940/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032940/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": 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"totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032960", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.627, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.627 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032960", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032960/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032960/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/11).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/032980.json b/landing/lenses/032980.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..6d4d3a77726dcba3505658da3d227c1d33c20778 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/032980.json @@ -0,0 +1,1414 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "032980", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032980", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -8.72, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.23, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 2.28, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 203.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.32, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", 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"period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032980/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 0.23, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032980/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032980/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032980/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032980/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/032980/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -8.72, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.23, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.32, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -8.72, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.23, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 2.28, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 203.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.32, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032980", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 52.88, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 7.93, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.19, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 67.36, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.1, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 57.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 17.26, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032980/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032980/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032980/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/032980/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032980/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 57.53, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032980/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.93, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032980/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.80, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032980/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 67.36, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032980/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.21, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/032980/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 52.88, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 53.12, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 56.75, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 77.85, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 76.51, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 38.1, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 36.76, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 38.07, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 23.02, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 31.11, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 67점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 10.7x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032980", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/032980/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "032980", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-06-30", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.135, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.13, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.135 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-06-30", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-06-30", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-06-30", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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[ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": 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"reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 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"horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033050/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033050/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033050/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033050/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033050/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.16, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033050/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.18, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033050/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033050/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.07, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033050/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.39, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033050/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 14.21, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 15.12, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 14.33, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 7.35, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 5.53, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 8.53, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 12.36, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 30.58, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 35.78, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 40.67, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 42점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.9점 하향 (PD 2.12%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033050", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033050", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.066, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.005, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.066 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033050", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033050/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033050/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/033050" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector 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"creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033100/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033100/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033100/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033100/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.23, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.27, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.48, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.39, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.62, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.36, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 2.82, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 9.95, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 1.42, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.44, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.01, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 45점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033100", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전기장비 · 전력기기", + "summary": "전기장비 가치사슬의 전력기기 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전력기기", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/033100/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033100", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033100", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033100/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033100/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": 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"evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033130/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033130/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + 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"dartlab://credit/033130/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.07, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033130/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.03, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033130/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.26, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.37, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + 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"concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": 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없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033130", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033130/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033130/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + 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}, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { 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"analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033160/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 9.36, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033160/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033160/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033160/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033160/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033160/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.01, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 9.36, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.29, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.01, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 9.36, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -27.14, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -441.55, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 152.08, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.29, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033160", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 43.25, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 29.19, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 4.38, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.73, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.86, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 51.82, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 15.55, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033160/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033160/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033160/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033160/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033160/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.82, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033160/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.19, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033160/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.06, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033160/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.73, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033160/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.79, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033160/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 43.25, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 43.93, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 34.16, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 64.27, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 41.29, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 50.18, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 32.1, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 21.97, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 23.92, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 28.95, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 66점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 62.1x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033160", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/033160/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033160", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.825, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.365, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.825 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 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핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -23.13, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -11.16, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 15.76, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 117.52, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 146.0, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -12.02, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033170", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 54.00, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 25.75, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 5.15, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 73.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 11.03, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 70.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.5, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033170/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033170/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033170/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033170/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033170/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.58, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033170/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.75, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033170/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 73.53, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033170/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 70.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033170/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.41, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033170/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 54.0, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 54.88, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 42.88, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 51.58, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 46.91, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 22.95, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 15.4, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.43, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 23.13, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 27.59, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 74점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 31.36%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033170", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 후공정(패키징)", + "summary": "반도체 가치사슬의 후공정(패키징) 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "후공정(패키징)", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/033170/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033170", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-04", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.598, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.18, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.598 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-04", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-04", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-04", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033170", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033170/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033170/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + 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현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 45.81, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 72.03, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 73.98, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 60.49, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 63.08, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 56.84, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 54.61, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 54.96, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": 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"industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + 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"sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-01-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", 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"signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" 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"dartlab://analysis/033180/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/033180" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -10.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + 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"dartlab://credit/033200/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033200/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.31, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033200/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.21, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033200/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + 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"dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + 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"detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033200/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033200/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": 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"sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -1.25, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.72, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 6.62, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -418.47, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 158.87, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.16, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033230", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 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{ + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033230/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.23, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033230/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033230/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.64, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033230/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 30.8, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + 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"소프트웨어·IT서비스 · 플랫폼", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 플랫폼 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/033230/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 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"dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033230", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": 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"profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033240/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 219.44, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + 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"dartlab://analysis/033240/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 4.95, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033240/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 8.39, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033240/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033240/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033240/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033240/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033240/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.95, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 8.39, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.92, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 8.39, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 5.25, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 219.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 67.79, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.92, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": 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"dartlab://credit/033240/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033240/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.31, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033240/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.21, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033240/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.08, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033240/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.38, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033240/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.66, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033240/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 22.19, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 23.55, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 14.64, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 24.47, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 23.35, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 50.82, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 26.88, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 18.0, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 38.49, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 27.58, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 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"sourceRef": "dartlab://industry/033240/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.76" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033240", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + 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결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.02, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.39, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 9.99, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 116.51, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 98.37, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": 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0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 2.88, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.58, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 40.8, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.08, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 23.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.58, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033250/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033250/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033250/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033250/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033250/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.38, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033250/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.88, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033250/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.87, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033250/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033250/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.80, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033250/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.64, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.7, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 12.34, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 13.97, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 21.22, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 31.12, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 56.8, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 39.65, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 60.68, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 65.83, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 41점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.5점 하향 (PD 3.71%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033250", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/033250/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033250", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.573, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.025, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.573 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": 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"2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033250/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033250/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + 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"derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033290/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033290/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033290/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033290/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.08, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 15.59, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.39, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { 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{ + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.08, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 15.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -8.55, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + 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"2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 38.90, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 47.13, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 11.78, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 40.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.0, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033290/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033290/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033290/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033290/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033290/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.13, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033290/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.13, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033290/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033290/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033290/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.05, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033290/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 38.9, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 40.26, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 39.54, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 48.28, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 52.38, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 48.16, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + 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"2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/033290/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033290", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.641, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 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"evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 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"claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033290/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033290/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + 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경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:7083d90b4a90", + "target": "033290", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", 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"algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/033310.json b/landing/lenses/033310.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..65a4435e0b53b8bc42f7e3a927dd84c329cb83c7 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/033310.json @@ -0,0 +1,1493 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "033310", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + 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"dartlab://analysis/033310/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 3.2, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033310/representative.blocks.earnings.growthTrend", + 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"unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 5.19, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -513.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 25.07, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.19, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033310", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 23.69, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 7.96, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 1.99, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 41.52, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.23, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 35.33, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.3, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033310/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": 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"dartlab://credit/033310/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033310/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.33, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033310/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.96, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033310/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.19, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033310/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.91, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033310/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.52, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033310/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 23.69, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 24.17, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 6.08, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 26.74, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 19.2, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 25.16, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 42.76, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 43.21, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 58.46, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 50.05, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "지주사 별도 부채비율 23% (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 42점으로 등급 하방 압력", + "지주사 연결 구조 - 자회사 부채가 연결 레버리지에 반영", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033310", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/033310/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033310", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.179, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.285, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.179 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033310", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033310/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033310/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + 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3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -8.38, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -6.02, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -8.02, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 59.71, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 66.27, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -6.39, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033340", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 38.66, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.41, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.68, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 60.98, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.24, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 54.86, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.23, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033340/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033340/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033340/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033340/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033340/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.98, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033340/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.41, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033340/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.73, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033340/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.86, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033340/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.89, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033340/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 38.66, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 38.96, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 8.35, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 38.32, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 24.06, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 28.41, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 40.3, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 39.35, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 38.56, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 24.84, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 61점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 84.74%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033340", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "섬유·의류 · 의류·패션", + "summary": "섬유·의류 가치사슬의 의류·패션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "의류·패션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/033340/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033340", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.153, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.153 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": 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"scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033500", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 12.36, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.07, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 30, + "contribution": 0.02, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 35.96, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.39, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 30.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.01, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033500/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033500/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033500/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033500/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033500/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.07, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033500/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.23, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033500/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.96, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033500/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033500/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.05, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033500/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.36, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.88, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 11.16, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 6.15, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 9.39, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 10.5, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 20.87, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 26.54, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 13.88, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2019", + "score": 19.35, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 36점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.2점 하향 (PD 2.59%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033500", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 기초화학", + "summary": "화학 가치사슬의 기초화학 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "기초화학", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033500", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.347, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.125, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.347 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2023", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033500", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033500/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033500/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": 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수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033530/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033530/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033530/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033530/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.86, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033530/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.42, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033530/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.80, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033530/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033530/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.24, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033530/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.9, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 23.57, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 20.48, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 22.52, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 30.03, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 20.14, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 47.43, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 56.37, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 59.15, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 51.23, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 40점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033530", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033530", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.937, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.275, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.937 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033530", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033530/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033530/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": 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"conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 36.38, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 39.48, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.95, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 32.36, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 8.09, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": 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"dartlab://credit/033540/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.14, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033540/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.77, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033540/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033540/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.48, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033540/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": 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"2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 범용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 범용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "범용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/033540/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, 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"dartlab://analysis/033540/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033560/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -30.28, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033560/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 11.16, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" 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"Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033560/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033560/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 11.16, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -31.27, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.12, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 11.16, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -31.27, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -30.28, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -0.73, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 15.86, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.12, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033560", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 36.87, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 7.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.08, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 72.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.8, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033560/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033560/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033560/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033560/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033560/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.07, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033560/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.20, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033560/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.87, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033560/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 72.01, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033560/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033560/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 36.87, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 37.51, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 16.48, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 53.82, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 50.55, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 20.84, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 29.66, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 13.37, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2020", + "score": 36.56, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.21, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 72점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 15.4x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033560", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/033560/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 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"observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033560", + 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"macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + 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"sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + 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"analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 1, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "partial", + "observed": 1, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 2, + 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "판단 보류", + "summary": "1개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 150.39, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033630", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + 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"sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033630", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 8.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + 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"condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033630", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + 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"macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033630/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/033630" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 5/10).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": 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"earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 2.63, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 409.5, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 177.76, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.48, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033640/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 409.5, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033640/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 2.63, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033640/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 4.56, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033640/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 7.84, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033640/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033640/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033640/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033640/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033640/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.56, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.84, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.48, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.56, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.84, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 2.63, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 409.5, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 177.76, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.48, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033640", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 32.04, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 12.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.88, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 43.7, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 8.74, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 29.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 7.47, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033640/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033640/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033640/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033640/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033640/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.87, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033640/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.70, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033640/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.62, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033640/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033640/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.83, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033640/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 32.04, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.07, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 42.11, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 38.51, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 62.02, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 48.98, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 59.68, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 58.26, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 54.51, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 20.43, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "자본구조 축이 44점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 12.5x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033640", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/033640/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + 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{ + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033640", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 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"relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 1, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "partial", + "observed": 1, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 2, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + 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"일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 3/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 45.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 51.29, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 7.69, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 84.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 16.8, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033660/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 84.00, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", 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"sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": 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"engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/033660", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + 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"interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 12.19, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033780", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 7.46, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 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필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033780/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033780/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.68, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033780/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.25, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033780/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.53, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033780/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.93, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033780/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.12, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033780/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.46, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.08, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-AA-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 5.29, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 2.3, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 3.56, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 1.77, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.01, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.47, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.41, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.52, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033780", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 원료·소재", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 원료·소재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, 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+ "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + 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"asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033780/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033780/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/033790.json 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.34, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 45.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 25.23, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": 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"2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033790/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 25.23, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, 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+ "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033790/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033790/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.34, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 45.12, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.38, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.34, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 45.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 25.23, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 189.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 18.34, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.38, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033790", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 20.34, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 2.12, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.32, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 54.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.13, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033790/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033790/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033790/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033790/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033790/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.62, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033790/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.88, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033790/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.12, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033790/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.20, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033790/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033790/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 20.34, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.02, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.92, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 24.49, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 29.3, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 32.04, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.82, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.79, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 35.04, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 38.1, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 54점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033790", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 인프라", + "summary": "통신장비 가치사슬의 인프라 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "인프라", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/033790/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033790", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2022", + "period": "2022", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + 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"kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033790", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + 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"부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033790/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/033830.json b/landing/lenses/033830.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..e5fa24d5d333dcf97675593b102db68c21562b85 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/033830.json @@ -0,0 +1,1486 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "033830", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033830", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", 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"dartlab://analysis/033830/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033830/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033830/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033830/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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+ "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.48, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.14, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -7.11, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 208.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + 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위험점수 2.64, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 15.55, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.56, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 5.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 0.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033830/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033830/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033830/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/033830/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033830/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033830/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.15, 가중치 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"moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 2.65, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.23, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.09, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.12, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.12, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.15, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.17, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.11, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.25, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033830", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "미디어·엔터 · 플랫폼·유통", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 플랫폼·유통 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼·유통", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/033830/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 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0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.368 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "033830", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033830/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033830/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": 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"kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/033920/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 19.58, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 20.14, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 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"dartlab://industry/033920/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", 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"2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.08, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.025, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", 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"macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/033920/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, 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"2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { 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"reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 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"detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034120/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034120/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034120/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.8, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.38, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.1, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.8, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.38, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -0.35, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 818.26, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 69.63, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.1, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034120", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 33.91, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 43.11, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 10.78, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 36.61, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.49, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/034120/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/034120/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/034120/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/034120/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034120/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.11, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034120/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.04, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034120/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.61, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034120/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034120/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.11, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034120/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 33.91, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.1, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.87, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 35.58, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 47.99, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 8.88, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 20.09, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 6.5, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 18.61, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 39.91, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 43점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.1점 하향 (PD 5.88%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 11.0x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034120", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/034120/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034120", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.209, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.18, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.209 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034120", + 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"macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034120/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034120/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + 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"sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/034220.json b/landing/lenses/034220.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..eca63afa4ef495c7f3a4afc1da0bb3e064c7d6ff --- /dev/null +++ b/landing/lenses/034220.json @@ -0,0 +1,1491 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "034220", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034220", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.0, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.92, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -17.72, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 774.2, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 259.5, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.45, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": 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"dartlab://analysis/034220/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 2.0, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034220/representative.blocks.earnings.growthTrend", + 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1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.45, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.0, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.92, + "unit": 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"부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034220", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 35.64, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 37.95, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.69, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 22.37, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.24, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/034220/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", 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"credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034220/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.93, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034220/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.22, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034220/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.95, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034220/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034220/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.37, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034220/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 35.64, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 36.92, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 61.45, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 38.64, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 56.6, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 55.85, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 51.57, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 23.24, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 42.53, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 59.74, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "중대형기업 (매출 26조)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 38점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 10.54%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034220", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/034220/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034220", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.124, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.124 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034220", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034220/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034220/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": 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"매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034310/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 9.69, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034310/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034310/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034310/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034310/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034310/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 5.74, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 9.69, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.8, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.74, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2024" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 9.69, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 6.18, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 530.24, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 170.69, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.8, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034310", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 10/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 80.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 19.04, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.9, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 40.03, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 23.39, + "unit": "riskScore", + 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"assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 10/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 28.65, + 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"BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.11, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 6.14, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 26.71, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.11, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 6.03, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 221.79, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 100.96, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 26.71, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034590", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 6.51, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.19, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.05, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 24.92, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.49, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/034590/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/034590/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 유틸리티 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/034590/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/034590/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034590/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.19, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034590/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.82, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034590/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.14, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034590/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034590/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.92, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034590/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.51, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.81, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.85, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 2.35, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 3.6, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 1.95, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 2.34, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 6.32, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 1.74, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 4.74, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034590", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "에너지·유틸리티 · 공급", + "summary": "에너지·유틸리티 가치사슬의 공급 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "공급", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/034590/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034590", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2022", + "period": "2022", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034590", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034590/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034590/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": 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"dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/034730/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034730/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.32, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034730/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.90, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034730/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.97, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034730/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.77, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034730/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.59, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034730/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 21.12, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 21.85, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 23.85, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 44.89, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 50.92, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 37.67, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 34.51, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 28.05, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 51.18, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 35.78, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 6, + "reasons": [ + "대형기업 (매출 123조)", + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 1.2x (양호)", + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ], + "monotonicGate": "A+" + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 41점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034730", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기타 · 기타", + "summary": "기타 가치사슬의 기타 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "기타", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/034730/position", + "status": "observed", + "observedAt": "", + "detail": "source=manual, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 1, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034730", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.704, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.704 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034730", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034730/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034730/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": 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"quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034810", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 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"observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034810/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자본 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자본 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자본 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.회계수익성 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계수익성 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계수익성 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자산위험 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자산위험 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:1c424b7b43f7", + "target": "034810", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the 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+ { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/034830.json b/landing/lenses/034830.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..7953733d5a1536ed10543f1e12fb3bdf22a23589 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/034830.json @@ -0,0 +1,953 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "034830", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034830", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2024", + "periods": [ + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "4개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 2/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 50.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -13858.91, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -21.99, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 91.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.59, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2024", + "periods": [ + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034830/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -13858.91, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2024", + "periods": [ + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034830/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -21.99, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034830/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034830/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034830/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034830/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "status": "partial", + "reason": "이익 또는 매출은 존재하지만 현금흐름이 전 기간 0이라 결손 가능성이 있습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", 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"piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 2, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 4, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": 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{ + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034830/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034830/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034940/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 0.09, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034940/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034940/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034940/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034940/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034940/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -11.13, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.09, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -5.25, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -11.13, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.09, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 19.55, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 56.76, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 129.48, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -5.25, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034940", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 43.78, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 18.12, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 3.62, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 60.6, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.15, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 50.48, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.57, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/034940/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/034940/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/034940/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/034940/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034940/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.60, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034940/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.12, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034940/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.06, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034940/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.48, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034940/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.53, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034940/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 43.78, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.9, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 22.84, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 49.96, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 46.37, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 41.35, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 48.02, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 38.95, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 35.27, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 49.11, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 61점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +4.0점 하향 (PD 26.20%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034940", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 원료의약품", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 원료의약품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료의약품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/034940/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034940", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-04", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.039, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.085, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.039 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-04", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-04", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": 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펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034940", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + 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{ + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/034950.json b/landing/lenses/034950.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..d629577986f69574732525030b47ce10222b13b2 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/034950.json @@ -0,0 +1,1484 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "034950", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034950", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + 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"evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/034950/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/034950/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/034950/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034950/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034950/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.63, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/034950/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": 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"sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.53, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.38, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.4, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.38, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.36, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.51, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.53, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.38, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "034950", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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+ "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034950/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/034950/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035000/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035000/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035000/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.39, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035000/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.82, 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· 플랫폼·유통", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 플랫폼·유통 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼·유통", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/035000/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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"dartlab://analysis/035080/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -0.97, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035080/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.8, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035080/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035080/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035080/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035080/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035080/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.97, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.8, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.79, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.97, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.8, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -25.24, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -52.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 156.1, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.79, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" 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"value": 63.68, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.92, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 42.91, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.44, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035080/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035080/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035080/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035080/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035080/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.68, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035080/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.70, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035080/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.91, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035080/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.16, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035080/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.84, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035080/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 41.05, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 41.97, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 24.95, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 46.89, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 61.4, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 44.02, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 22.61, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 39.93, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 54.88, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 14.92, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 64점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035080", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 도매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 도매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "도매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/035080/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035080", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.157, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.03, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + 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"value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035080", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035080/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035080/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": 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계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": 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"growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { 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{ + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 10.62, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 11.5, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 10.75, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 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"status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 9.22, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 3.24, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.49, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 20.98, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.1, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035150/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035150/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": 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9.22, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.3, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.57, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 8.61, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 6.96, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 8.84, 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"period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "섬유·의류 · 섬유·원단", + "summary": "섬유·의류 가치사슬의 섬유·원단 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "섬유·원단", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/035150/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + 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"expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.1, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.282 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035150", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035150/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035150/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -1.76, + "unit": "%", + "direction": "negative", + 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"sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035200", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/11)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + 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"dartlab://credit/035200/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035200/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035200/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.53, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035200/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/11).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.52, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 23.99, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.32, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.27, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.28, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.38, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.26, + 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"dartlab://analysis/035250/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 15.93, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035250/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.03, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035250/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035250/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035250/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035250/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + 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"이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 85.42, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익률, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 15.93, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -9.67, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 92.54, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 18.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 85.42, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035250", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 5.17, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 39.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.9, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 6.52, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 0.98, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035250/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + 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"evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035250/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035250/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.49, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035250/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.52, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035250/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035250/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.01, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035250/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.17, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.19, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.6, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.3, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 2.35, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 1.32, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 8.88, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 19.3, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.94, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.47, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 39점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035250", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "레저·서비스 · 레저", + "summary": "레저·서비스 가치사슬의 레저 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "레저", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/035250/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + 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부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.331, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.06, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.331 + }, + { + "id": 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펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035250", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + 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null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035250/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/035290.json b/landing/lenses/035290.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..5ab6c352c6d4c96a4c2765708b77b037dfeda02f --- /dev/null +++ b/landing/lenses/035290.json @@ -0,0 +1,1395 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "035290", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035290", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + 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2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -13.73, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -6.47, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 18.82, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 13.97, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 92.84, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.53, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035290", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12)." + }, + "confidence": { 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"observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035290", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035290/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035290/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 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"assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.91, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.53, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.16, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 10.11, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + 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"sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035420", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.148, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.148 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + 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"reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035420", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + 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"dartlab://analysis/035420/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git 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"label": "판단 보류", + "summary": "1개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다. 강점은 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 1/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 25.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 91.2, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035430/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035430/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": 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"2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + 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"macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + 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"dartlab://analysis/035510/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 7.15, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035510/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 10.02, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035510/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035510/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035510/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035510/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035510/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 7.15, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 10.02, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 15.54, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.15, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 10.02, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 15.55, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 349.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 30.63, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 15.54, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035510", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA+", + "summary": "dCR 위험점수 4.81, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 31.31, + 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"falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035510/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035510/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.82, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035510/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.31, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035510/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035510/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.23, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035510/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.81, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.15, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-AA로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.19, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.28, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 1.58, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 3.75, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.88, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.82, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 1.27, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 1.81, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.01, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 31점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035510", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 소매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 소매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/035510/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035510", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.025, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035510", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035510/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035510/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/035600.json b/landing/lenses/035600.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..928ce07cf376ef75f68d45c649e5d566dbf505bf --- /dev/null +++ b/landing/lenses/035600.json @@ -0,0 +1,1490 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "035600", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035600", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + 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관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 7.25, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.56, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.61, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.25, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 7.64, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 209.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 160.0, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.61, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035600", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 31.91, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 45.46, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.82, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 34.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 6.8, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", 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"status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035600/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035600/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035600/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.53, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035600/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.01, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035600/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.46, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035600/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035600/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.73, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035600/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.91, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 33.77, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 37.43, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 36.61, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 51.41, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 38.95, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 20.13, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 22.13, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 26.83, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 34.93, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 45점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035600", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 플랫폼", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 플랫폼 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/035600/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035600", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.312, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.09, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.312 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035600", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + 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"falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035610/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.03, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035610/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.03, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035610/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035610/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035610/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.78, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035610/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.51, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.67, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.68, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 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"검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/035610" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 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"summary": "금융 가치사슬의 증권 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "증권", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/035620/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" 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"resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035720/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 271.21, + "unit": 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"companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035720/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 19.31, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035720/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035720/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035720/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035720/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035720/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 9.04, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 19.31, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.84, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.04, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 19.31, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 20.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 271.21, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 83.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.84, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035720", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 14.75, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.56, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.23, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 27.06, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.71, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 22.79, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.42, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035720/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035720/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 (캡티브금융조정) 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035720/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035720/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035720/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.26, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035720/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.56, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035720/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.79, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035720/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.24, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035720/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.06, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035720/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": 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+ "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 28.81, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 20.63, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 9.27, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 18.89, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)" + ], + "monotonicGate": "A+" + }, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +1.8점 하향 (PD 1.22%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035720", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": 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"sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035720", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.15, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.15 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": 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"macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035720/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", 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+ "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + 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"dartlab://analysis/035760/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035760/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035760/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.59, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 10.8, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.56, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.59, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 10.8, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -6.34, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -241.47, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 152.53, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.56, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035760", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 37.90, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 46.6, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 9.32, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 41.56, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 10.39, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035760/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035760/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035760/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035760/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035760/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.56, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035760/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.60, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035760/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.78, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035760/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035760/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.44, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035760/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 37.9, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 39.14, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 43.75, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 49.99, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 51.87, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 53.36, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 48.09, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 26.31, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 19.94, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 19.89, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "자본구조 축이 47점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 14.8x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035760", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "미디어·엔터 · 콘텐츠 제작", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 콘텐츠 제작 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "콘텐츠 제작", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/035760/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035760", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.004, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.28, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.004 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035760", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035760/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035760/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035810/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035810/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": 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"label": "부동산 · 부동산", + "summary": "부동산 가치사슬의 부동산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부동산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/035890/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 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"dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035890", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": 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"profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 29.76, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035900/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035900/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035900/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035900/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/035900/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 18.89, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 29.76, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 9.16, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 18.89, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 29.76, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 29.64, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 77.44, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 34.01, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 9.16, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035900", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA+", + "summary": "dCR 위험점수 4.88, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 1.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.25, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 30.54, 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"period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035900/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035900/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/035900/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035900/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.01, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035900/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.48, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035900/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.48, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035900/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035900/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.54, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/035900/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.88, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.54, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-AA로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", 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dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035900", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "미디어·엔터 · 콘텐츠 제작", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 콘텐츠 제작 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "콘텐츠 제작", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/035900/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + 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"label": "펀더멘털 개선 미반영", + "summary": "공시 이익 변화는 개선 방향이지만 가격 반응은 약합니다. 미반영 기회와 시장의 선행 위험 판단을 함께 확인해야 합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.473, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.18, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + 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"classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "035900", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + 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"driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:3aafada04902", + "target": "035900", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction 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"period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": 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"label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -28.81, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -33.65, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.52, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -28.81, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2024" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -33.65, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -40.77, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -4.19, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 1.22, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.52, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2024" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036000", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2024", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2024", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 12.84, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.11, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 31.67, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 7.92, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036000/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036000/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036000/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036000/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036000/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.67, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036000/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.53, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036000/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.65, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036000/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036000/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036000/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.84, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.93, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.06, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.88, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 24.02, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 24.07, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 23.57, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 17.88, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 67.16, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 54.38, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 45점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036000", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 단말", + "summary": "통신장비 가치사슬의 단말 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "단말", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036000/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036000", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.135, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.135 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036000", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036000/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036000/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": 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"assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 11.74, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.15, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.8, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 7.71, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + 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"dartlab://analysis/036010/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 36.89, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036090/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036090/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036090/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036090/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036090/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 5.35, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 36.89, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.35, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 36.89, + "unit": "%", + "direction": 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{ + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036090", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 46.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036090/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.76" + } + ], + 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확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036090/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036090/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "engine": "credit", + "status": "blocked", + "reason": "SourceAttemptsExhaustedError: history fallback source가 모두 실패했습니다 (naver=CircuitOpenError, fdr=CircuitOpenError, yahooChart=CircuitOpenError, naverGlobal=CircuitOpenError, fmp=CircuitOpenError)" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + 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"comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036120/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -0.45, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036120/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036120/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036120/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036120/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036120/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 16.38, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -0.45, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 445.73, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 16.38, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.45, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 141.5, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 116.51, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 20.33, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 445.73, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036120", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AAA", + "summary": "dCR 위험점수 2.50, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 23.11, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.31, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 5.0, + "unit": "riskScore", + 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"credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036120/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036120/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036120/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036120/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.60, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036120/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036120/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036120/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.11, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036120/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 2.5, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 2.52, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.02, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.36, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.4, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 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"period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 솔루션", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 솔루션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "솔루션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036120/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": 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"sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036120", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036120/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036120/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/036170.json b/landing/lenses/036170.json new file mode 100644 index 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"2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 46.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -46.14, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 5.98, + "unit": 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"growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 46.67, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.04, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 46.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -46.14, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 5.98, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 21.22, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.04, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036170", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 6.28, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 23.41, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 5.85, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036170/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036170/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036170/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036170/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036170/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.41, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036170/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.07, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036170/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036170/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036170/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.09, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036170/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.28, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.3, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.09, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.05, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.11, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 18.77, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 52.28, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 13.41, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2020", + "score": 32.58, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 32.19, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036170", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 전공정(FAB)", + "summary": "반도체 가치사슬의 전공정(FAB) 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전공정(FAB)", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036170/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036170", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.333, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.333 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036170", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + 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"dartlab://analysis/036170/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + 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"유동성", + "value": 80.29, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 12.04, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 62.3, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.57, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036180/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036180/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036180/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036180/axes/유동성", 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"gaps": [ + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "status": "missing", + "reason": "재무신뢰성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 50.27, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 50.54, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2025", + "score": 48.56, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 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"sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", 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"classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036180", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 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}, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036180/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036180/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/036180" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": 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"dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036190/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036190/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036190/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036190/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.33, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036190/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.94, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036190/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.38, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036190/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 48.58, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036190/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.76, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036190/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.06, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.13, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.9, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 17.97, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 1.71, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 2.93, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 8.0, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.66, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 1.05, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.51, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 49점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036190", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036190/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036190", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.572, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.045, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.572 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036190", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + 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null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036190/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + 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"status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + 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"crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036200", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + 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"detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036200/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036200/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + 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"macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/036220.json b/landing/lenses/036220.json new file mode 100644 index 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"partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.89, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -12.99, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -56.77, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 200.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + 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"blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036220/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 200.0, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2019", + "periods": [ + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036220/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -56.77, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2019", + "periods": [ + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036220/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 1.89, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2019", + "periods": [ + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036220/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -12.99, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036220/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036220/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036220/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036220/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036220/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.89, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -12.99, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.28, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.89, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -12.99, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -56.77, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 200.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 22.28, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.28, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036220", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 39.87, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 1.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.22, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 68.31, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 17.08, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 43.31, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.33, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036220/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036220/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036220/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036220/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036220/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 68.31, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036220/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.46, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036220/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036220/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.84, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036220/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.31, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036220/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 39.87, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 40.06, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.31, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 41.25, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 31.74, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.12, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.33, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 19.09, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.33, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 3.84, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 68점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 12.55%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 13.7x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036220", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "의료기기 · 진단", + "summary": "의료기기 가치사슬의 진단 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 55.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "진단", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036220/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.933" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 6, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036220", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" 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"quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036220", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036220/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036220/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 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"required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.82, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -15.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 0.28, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 1964.17, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.06, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036420", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B-", + "summary": "dCR 위험점수 62.46, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 18.68, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.8, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 66.06, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.91, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 63.91, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.59, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036420/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036420/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": 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"dartlab://credit/036420/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.68, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036420/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 66.06, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036420/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.91, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036420/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.86, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036420/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B-", + "score": 62.46, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B-", + "score": 62.57, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 87.5, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 85.27, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 85.03, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 84.03, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 76.38, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 69.05, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 63.1, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 38.12, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 10.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 66점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +4.4점 하향 (PD 196.05%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 129.6x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036420", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "미디어·엔터 · 콘텐츠 제작", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 콘텐츠 제작 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "콘텐츠 제작", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036420/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036420", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 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"classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036420", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036420/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036420/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + 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"creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036460/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.42, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036460/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 21.94, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 23.06, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 30.3, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 27.54, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 28.51, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 32.07, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 38.47, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 32.88, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 51.71, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 59.12, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + 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"concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036460", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.011, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.21, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + 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"dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036460", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036460/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036460/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 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"concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": 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"resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.72, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2020", + "status": 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"dartlab://analysis/036480/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -31.87, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036480/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -2.7, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036480/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 108.01, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036480/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036480/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036480/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036480/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036480/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -2.7, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 108.01, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.72, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -2.7, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 108.01, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -31.87, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 213.11, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2020" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 65.93, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.72, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036480", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 24.88, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 5.38, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.81, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 87.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 21.88, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 54.83, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.22, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036480/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036480/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036480/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036480/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036480/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 87.50, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036480/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.86, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036480/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.38, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036480/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.83, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036480/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036480/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 24.88, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 25.2, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.83, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 3.75, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 4.54, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 46.22, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 51.89, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 39.3, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.83, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 10.05, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 88점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 29.6x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036480", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036480", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036480", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036480/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036480/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/036480" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + 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부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + 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"2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036530/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 5.04, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036530/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036530/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 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+ "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 283.45, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.04, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 22.16, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 54.68, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 33.06, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 8.15, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036530", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.1-TrackB-diagnostic" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036530", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036530", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", 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"partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 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"id": "credit.axis.회계자산위험 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자산위험 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" 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직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:729b2c115354", + "target": "036530", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price 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원인이 확인됨" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/036540.json b/landing/lenses/036540.json new file mode 100644 index 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036540/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -2.49, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036540/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036540/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036540/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036540/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036540/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -5.34, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -2.49, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -5.72, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -5.34, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -2.49, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 11.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -28.52, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 20.41, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -5.72, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036540", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 20.08, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 47.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 11.88, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 37.21, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.58, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036540/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036540/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036540/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036540/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036540/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.50, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036540/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.81, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036540/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036540/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.21, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036540/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.77, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036540/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 20.08, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 20.14, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.69, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 24.16, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 22.43, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 23.29, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.72, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.08, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 10.39, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2019", + "score": 19.32, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 48점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036540", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 후공정(패키징)", + "summary": "반도체 가치사슬의 후공정(패키징) 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 42.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "후공정(패키징)", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036540/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.68" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036540", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.664, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.475, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.664 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036540", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": 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"positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 163.32, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 24.73, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 69.39, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 25.6, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 37.88, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036560", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA+", + "summary": "dCR 위험점수 4.45, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 17.88, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.79, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 10.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 1.5, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036560/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036560/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036560/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036560/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036560/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036560/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.40, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036560/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036560/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036560/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.88, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036560/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.45, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.51, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.75, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 4.46, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.54, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.24, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 3.36, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.24, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 1.94, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.3, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.01, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036560", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 범용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 범용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "범용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036560/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036560", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036560", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036560/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036560/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", 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프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.193, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.7, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + 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"quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + 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하락", + "currentValue": 5.16, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.36, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.14, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 부채비율입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.16, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.36, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 8.5, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 127.07, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 445.61, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.14, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036580", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 52.99, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 74.9, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 14.98, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 59.06, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 14.77, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036580/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036580/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036580/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036580/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036580/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 59.06, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036580/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 74.90, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036580/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 57.74, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036580/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036580/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.19, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036580/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 52.99, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 54.49, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 60.05, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 62.25, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 76.65, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 75.27, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 75.3, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 49.51, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 41.35, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 69.84, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "자본구조 축이 75점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036580", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 원료·소재", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 원료·소재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, 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"industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036580", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.42, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 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"basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036580", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036580/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036580/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/036620.json b/landing/lenses/036620.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..8d3235ff25b04418756b32938c9ad67d4bd24239 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/036620.json @@ -0,0 +1,1466 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "036620", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036620", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 17.84, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 42.36, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 172.38, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 110.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 28.48, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 24.41, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + 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"blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036620/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 172.38, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036620/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 17.84, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036620/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 42.36, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036620/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036620/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036620/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036620/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036620/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 17.84, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 42.36, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 24.41, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 17.84, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 42.36, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 172.38, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 110.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 28.48, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 24.41, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036620", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 7.90, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.33, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.08, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036620/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036620/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036620/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036620/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036620/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.33, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036620/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.95, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036620/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036620/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036620/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036620/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.9, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.03, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-AA-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.95, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.9, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.62, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 1.6, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 20.54, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 22.39, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 38.51, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 47.89, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 45점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036620", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "섬유·의류 · 의류·패션", + "summary": "섬유·의류 가치사슬의 의류·패션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 53.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "의류·패션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036620/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.9" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036620", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036620", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036620/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036620/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/036630.json b/landing/lenses/036630.json new file mode 100644 index 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -3.78, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.35, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.5, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 160.77, + "unit": "%", + 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"sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036630", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 30.01, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 4.66, + 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능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036630/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036630/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036630/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036630/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.96, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036630/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.66, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036630/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.95, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036630/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.41, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036630/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.63, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036630/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 30.01, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 30.53, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 45.96, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 54.61, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 39.53, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 49.19, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 21.94, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 37.25, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 35.54, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 25.61, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + 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"가치사슬 위치", + "value": "서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036630/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036630", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.01, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.33, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": 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"currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036630", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036630/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036630/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 17.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.93, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 7.24, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": 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"채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036640/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036640/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036640/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 30%" + }, 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"industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036640", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036640/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036640/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 5 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + 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"supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036670/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 13.86, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036670/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036670/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036670/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036670/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036670/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 9.34, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 13.86, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 7.5, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { 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{ + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.34, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 13.86, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.22, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 173.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 16.92, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 7.5, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036670", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 6.29, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.09, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.22, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 21.12, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.11, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": 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"direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036670/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036670/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036670/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.02, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036670/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.09, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036670/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036670/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036670/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.12, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036670/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", 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"pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.24, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.26, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.76, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036670", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화장품·생활용품 · 원료", + "summary": "화장품·생활용품 가치사슬의 원료 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036670/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036670/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036670/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 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"condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": 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+ "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -16.65, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -6.05, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -11.59, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 27.41, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 191.63, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -4.57, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036690", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 59.02, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 28.59, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.86, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 69.3, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.39, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 66.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 16.63, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036690/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036690/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036690/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036690/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036690/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 66.53, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036690/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 59.86, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036690/axes/유동성", + "status": "derived", + 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"falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 51.33, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 72.57, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 66.26, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 51.25, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 47.48, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 39.81, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 6.72, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 5.47, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 69점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036690", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036690/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036690", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.752, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.47, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.752 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036690", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036690/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036690/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.14, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036710", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 44.33, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": 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"falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 61.48, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 78.87, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 75.65, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 60.41, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 16.59, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 19.01, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 30.25, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", 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"전문서비스 · 전문서비스", + "summary": "전문서비스 가치사슬의 전문서비스 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전문서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036710/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", 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"dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + 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"dartlab://analysis/036800/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 3.16, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036800/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 5.05, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036800/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 14.66, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036800/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036800/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036800/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036800/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036800/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 5.05, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 14.66, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 7.57, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.05, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 14.66, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.16, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 361.75, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 179.15, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 7.57, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036800", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 10.29, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 2.65, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.66, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 33.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.96, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 26.7, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.67, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036800/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036800/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036800/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036800/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036800/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.65, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036800/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.73, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036800/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.05, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036800/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036800/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.70, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036800/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.29, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.65, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 11.52, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 5.97, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 6.78, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 8.7, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 5.54, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 5.24, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 5.44, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 5.44, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 33점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036800", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 단말", + "summary": "통신장비 가치사슬의 단말 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "단말", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036800/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036800", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-07-28", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털 개선 미반영", + "summary": "공시 이익 변화는 개선 방향이지만 가격 반응은 약합니다. 미반영 기회와 시장의 선행 위험 판단을 함께 확인해야 합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.065, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-07-28", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "underReaction" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-07-28", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-07-28", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036800", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + 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} + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:c1fd2bca4d4c", + "target": "036800", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite 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"mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.2, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.86, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -19.63, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -98.19, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 111.63, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.07, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036810/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": -98.19, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + 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내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036810/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036810/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.2, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.86, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.07, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.2, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.86, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -19.63, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -98.19, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 111.63, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.07, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036810", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 48.39, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 33.06, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 3.31, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 80.48, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 20.12, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 40.41, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 8.08, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036810/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036810/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036810/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036810/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036810/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 80.48, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036810/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.41, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036810/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.26, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036810/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.61, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036810/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.06, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036810/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 48.39, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 49.48, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 31.01, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 61.85, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 62.08, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 46.76, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 39.82, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 11.84, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 7.46, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 8.77, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 80점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "D/EBITDA 429.9x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036810", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036810/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036810", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.614, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": 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"horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036810", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": 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"fundamentalPriceDivergence:ea74943ca28c", + "target": "036810", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": 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"required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.88, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -3.18, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -12.83, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 9.39, + "unit": "%", + "direction": "neutral", 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"summary": "dCR 위험점수 17.09, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.37, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.09, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 52.75, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.91, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 31.06, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.66, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036830/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036830/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 (지주사조정) 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036830/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036830/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036830/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.14, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036830/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.37, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036830/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.21, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036830/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.75, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036830/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.06, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036830/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 17.09, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 17.62, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 19.18, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 20.91, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 8.48, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 8.7, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 29.44, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 32.05, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 6.6, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 4.59, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "지주사 별도 부채비율 8% (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 53점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.4점 하향 (PD 2.38%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "지주사 연결 구조 - 자회사 부채가 연결 레버리지에 반영", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036830", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036830/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 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"totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036830", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036830", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036830/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036830/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + 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"label": "영업이익률", + "value": 10.06, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.64, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -3.54, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -85.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 46.37, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 8.04, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036930", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 14.54, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 59.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.98, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 39.25, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.93, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036930/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036930/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036930/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/036930/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036930/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.12, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036930/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.79, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036930/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036930/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 59.87, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036930/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.25, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/036930/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.54, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.22, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.29, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 20.79, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 3.91, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 20.28, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 3.53, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 5.95, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 53.63, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 17.68, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 60점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036930", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 장비", + "summary": "반도체 가치사슬의 장비 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "장비", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/036930/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036930", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.346, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.155, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.346 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "036930", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/036930/product/drivers/debtRatio", + "status": 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"direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037030/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037030/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037030/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.30, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037030/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.56, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037030/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.59, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037030/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037030/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.68, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037030/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 30.38, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.88, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 25.64, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 39.97, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 35.96, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 16.01, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 30.2, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 20.23, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 20.28, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 27.77, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 43점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037030", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전기장비 · 전력기기", + "summary": "전기장비 가치사슬의 전력기기 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전력기기", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/037030/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037030", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.365, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037030", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037030/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037030/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/037070.json b/landing/lenses/037070.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..5a36ab79ad692a18b4f589368bf45d37fb41884f --- /dev/null +++ b/landing/lenses/037070.json @@ -0,0 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결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.84, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 27.06, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 28.83, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2022" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 61.41, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.93, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2022", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037070/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 28.83, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037070/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 27.06, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037070/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -0.84, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037070/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 5.42, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037070/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037070/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037070/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037070/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037070/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.84, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.42, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.93, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.84, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 27.06, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 28.83, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2022" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 61.41, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.93, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037070", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 15.98, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.69, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.74, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 43.71, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 10.93, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.38, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.56, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037070/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037070/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037070/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037070/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037070/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.71, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037070/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.69, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037070/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.38, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037070/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037070/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.27, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037070/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.98, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.14, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 8.21, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.54, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 3.0, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 35.6, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 15.77, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 2.2, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 1.34, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 5.55, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 44점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.6점 하향 (PD 4.36%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037070", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/037070/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 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"dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037070", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + 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"2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037070/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037070/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 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"dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/037230.json 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"dartlab://analysis/037230/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037230/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037230/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.75, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 21.28, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.03, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.75, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 21.28, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 11.41, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 275.35, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 102.59, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.03, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037230", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 41.01, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 63.58, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.54, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037230/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037230/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037230/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037230/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037230/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.35, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037230/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.42, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037230/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.58, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037230/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037230/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037230/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 41.01, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 42.46, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 33.38, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 33.97, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 32.23, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 43.37, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 65.25, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 64.97, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 37.01, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 32.12, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 64점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +4.8점 하향 (PD 11.50%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037230", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제지·목재 · 제조", + "summary": "제지·목재 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/037230/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037230", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037230", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": 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부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": 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}, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": 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우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 13.7, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 15.91, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 58.61, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 115.86, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 48.86, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", 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] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037270/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037270/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.23, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037270/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.73, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037270/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.91, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037270/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037270/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.52, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037270/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.95, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.73, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 6.41, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 3.28, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 26.02, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 4.29, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 6.8, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 7.5, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 28.65, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 24.0, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 37점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037270", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "미디어·엔터 · 기획사·엔터", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 기획사·엔터 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "기획사·엔터", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/037270/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 4, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + 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"가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037270", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037270/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037270/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 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(CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037330", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 53.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/037330/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.9" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + 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"conclusion": { + "label": "펀더멘털 개선 미반영", + "summary": "공시 이익 변화는 개선 방향이지만 가격 반응은 약합니다. 미반영 기회와 시장의 선행 위험 판단을 함께 확인해야 합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.274, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + 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"dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037330", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + 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"driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:3078683383fe", + "target": "037330", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction 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"period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": 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"retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "판단 보류", + "summary": "1개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다. 강점은 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 1/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 25.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 28.04, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037340/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037340/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "missing", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "판단 보류", + "summary": "1개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다. 강점은 부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 28.04, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037340", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 5/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 45.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.76, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.75, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037340/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.76, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037340/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037340/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + 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"axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.94, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 3, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 45.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 45.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037340", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + 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"quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 8.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037340", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037340/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/037340" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 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"2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "환경 · 환경", + "summary": "환경 가치사슬의 환경 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "환경", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/037370/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + 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"dartlab://analysis/037400/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 0.11, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037400/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -4.16, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037400/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037400/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037400/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037400/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037400/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.11, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -4.16, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.17, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.11, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -4.16, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -32.7, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -289.65, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 191.36, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.17, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037400", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 27.09, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 2.69, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.4, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 36.73, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 11.02, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 27.27, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.09, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037400/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037400/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037400/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037400/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037400/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.73, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037400/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.69, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037400/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.61, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037400/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.27, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037400/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.34, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037400/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 27.09, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.07, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 27.76, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 44.67, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 18.42, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 11.12, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 14.41, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 17.2, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 25.26, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 44.71, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 37점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.3점 하향 (PD 6.66%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 43.3x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037400", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 소매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 소매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/037400/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037400", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.535, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037400", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037400/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037400/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + 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"analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.94, + "unit": "%", + "direction": 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"sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037440/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 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"derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.94, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.79, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.47, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.94, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.79, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.64, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 179.18, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 137.37, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.47, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037440", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 17.87, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 9.3, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.93, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 39.79, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.97, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 19.64, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 4.91, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037440/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037440/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037440/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037440/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037440/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.64, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037440/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.90, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037440/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.79, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037440/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037440/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.30, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037440/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.87, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 19.44, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 20.29, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 17.87, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 11.83, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2023", + "score": 20.26, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 20.73, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 25.23, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 26.61, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 34.67, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 40점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.3점 하향 (PD 4.53%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037440", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 엔지니어링", + "summary": "건설 가치사슬의 엔지니어링 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "엔지니어링", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/037440/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037440", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.08, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.09, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.08 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037440", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037440/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037440/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + 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"negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037460/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037460/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.85, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037460/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.76, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037460/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.67, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037460/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.07, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037460/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.11, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037460/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.38, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.86, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 23.89, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 39.11, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 35.85, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 18.18, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 29.64, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 13.67, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2020", + "score": 22.63, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 24.89, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 43점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037460", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 인프라", + "summary": "통신장비 가치사슬의 인프라 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "인프라", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/037460/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + 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{ + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 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스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037460/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037460/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 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"relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + 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"영업이익률", + "value": 1.48, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.54, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -15.62, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -82.78, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 171.93, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.9, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037560/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": -82.78, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037560/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -15.62, 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"매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037560/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 1.54, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037560/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037560/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037560/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037560/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037560/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.48, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 1.54, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.9, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.48, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.54, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -15.62, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -82.78, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 171.93, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.9, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037560", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 31.62, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 10.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.58, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 46.83, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 14.05, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 17.69, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.65, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037560/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037560/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037560/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037560/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037560/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.83, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037560/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.69, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037560/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.53, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037560/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.73, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037560/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.66, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037560/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.62, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 32.53, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 30.61, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 47.01, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 49.13, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 33.11, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 27.33, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 38.87, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 41.44, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 50.69, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 47점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.5점 하향 (PD 6.95%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 16.5x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037560", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/037560/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037560", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.293, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.275, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.293 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037560", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + 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null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037560/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/037640.json b/landing/lenses/037640.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..c0a8ee51fe3e1915081cfaca901beb10c4e284ec --- /dev/null +++ b/landing/lenses/037640.json @@ -0,0 +1,1026 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "037640", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037640", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2025Q4", + "periods": [ + "2025Q4", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2025Q4", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "판단 보류", + "summary": "1개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다. 확인할 위험은 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 1/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 25.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 311.37, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037640/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037640/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "missing", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "판단 보류", + "summary": "1개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다. 확인할 위험은 부채비율입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 311.37, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037640", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 5/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 45.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 25.56, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 3.83, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 54.29, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 10.86, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037640/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.29, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037640/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.56, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037640/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": 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"2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037710/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -2.24, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037710/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037710/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037710/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037710/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037710/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 30.57, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -2.24, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 60.23, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익률, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 30.57, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -2.24, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -0.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 129.1, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 38.94, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 60.23, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037710", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 17.43, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 3.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 0.35, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.31, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 0.26, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037710/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037710/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037710/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037710/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037710/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037710/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.31, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037710/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037710/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037710/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.50, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037710/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + 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+ "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.85, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 1.15, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 4.14, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +1.3점 하향 (PD 1.95%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037710", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 소매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 소매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/037710/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, 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"fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" 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"condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037710", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + 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"id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037710/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037710/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 4, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + 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"2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.85, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + 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"claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037760/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": -52.86, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + 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"status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.85, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.08, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.24, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.85, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.08, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -11.37, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -52.86, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 136.47, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.24, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037760", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 41.24, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 27.83, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.78, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 58.54, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 17.56, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 46.66, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037760/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037760/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037760/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037760/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037760/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 58.54, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037760/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.51, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037760/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.07, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037760/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.66, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037760/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.83, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037760/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 41.24, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 41.76, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 18.38, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 55.63, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 46.08, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 32.39, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 17.5, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 31.7, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 58.48, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 22.38, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 59점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "D/EBITDA 79.9x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037760", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 철강제품", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 철강제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "철강제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/037760/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037760", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037760", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037760/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037760/product/drivers/interestCoverage", + 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"quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/037950.json b/landing/lenses/037950.json new file mode 100644 index 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.79, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -7.18, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 171.06, + "unit": "%", + 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"2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037950/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 171.06, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", 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"period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037950/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.03, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037950/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037950/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037950/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037950/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037950/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.79, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.03, + 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"sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037950", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 9.76, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.45, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.29, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 31.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.65, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 27.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.75, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037950/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", 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"latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/037950/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037950/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.12, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037950/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.45, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037950/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037950/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037950/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.53, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/037950/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.76, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.6, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.27, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 2.08, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.88, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 1.27, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.64, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.73, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 37.36, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 2.81, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 31점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037950", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "의료기기 · 영상", + "summary": "의료기기 가치사슬의 영상 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "영상", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/037950/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037950", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.31, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.13, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.31 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "037950", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037950/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/037950/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": 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"scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 29.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 20.33, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038010", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 8.05, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.3, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.26, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 33.98, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.4, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038010/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038010/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038010/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.77, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038010/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.30, 가중치 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위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "테스트", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/038010/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 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"relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038010", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038010/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038010/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" 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"BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + 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확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": 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+ }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -224.73, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 40.75, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -21.27, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + 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"blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038060/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -8.64, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038060/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038060/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038060/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038060/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038060/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -2.86, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -8.64, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -21.27, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -2.86, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -8.64, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 22.46, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -224.73, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 40.75, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" 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"riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.44, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.69, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 39.04, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.9, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038060/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038060/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038060/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038060/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038060/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.77, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038060/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.44, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038060/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038060/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038060/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.04, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038060/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.87, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 18.11, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.6, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 20.38, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 23.96, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 9.83, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 37.38, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 61.2, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 36.6, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 36.98, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 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"direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/038060/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038060", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.43, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 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"usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038060/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038060/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:a3acd9fdba84", + "target": "038060", + "patternId": 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"calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038070/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038070/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038070/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038070/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.9, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.69, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.22, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.9, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.69, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -6.23, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 829.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 34.58, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.22, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038070", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 23.26, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.14, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.23, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 33.48, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.02, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 30.44, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 7.61, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038070/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038070/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038070/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038070/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038070/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.44, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038070/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.14, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038070/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.48, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038070/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038070/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.21, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038070/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 23.26, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 23.57, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.01, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 19.63, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 40.82, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 18.99, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 29.58, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 4.52, + 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소매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/038070/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038070", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.356, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.175, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.356 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038070", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038070/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": 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"macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/038110.json b/landing/lenses/038110.json new file mode 100644 index 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.4, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 11.89, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 15.94, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 589.79, + "unit": "%", + 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-1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038110", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 46.11, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 20.93, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 3.14, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 57.73, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.66, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 48.33, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.25, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038110/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038110/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038110/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038110/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038110/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.28, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038110/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.93, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038110/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 57.73, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038110/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 48.33, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038110/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.76, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038110/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 46.11, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 46.62, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 51.33, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 60.74, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 52.25, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 34.1, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 36.21, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 61.06, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 59.91, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 64.54, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 3, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)", + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 58점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.5점 하향 (PD 18.58%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 18.8x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038110", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 고분자·플라스틱", + "summary": "화학 가치사슬의 고분자·플라스틱 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/038110/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038110", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.206, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.2, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.206 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038110", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038110/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038110/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 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"채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2023", + "score": 90.0, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 90.0, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 89.38, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 86.39, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 73.13, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2018", + "score": 34.79, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2017", + "score": 0.16, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + 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[ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038160", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": 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"macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038160/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038160/product/drivers/interestCoverage", + 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"macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + 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"conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 37.85, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 17.3, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.6, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 52.68, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 15.8, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 43.78, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.57, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": 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"sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038290", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.22, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.265, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.22 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": 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"macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038290/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", 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"reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + 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"status": "partial", + "conclusion": { + "label": "판단 보류", + "summary": "1개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다. 필수 분석 영역은 1/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 25.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 138.36, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038340/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038340/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 1, + "domainCoverage": { + 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{ + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 90.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 9.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038340/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.55, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038340/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.83, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038340/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + 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1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038340/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + 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"macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "engine": 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"axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 5/10).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": 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혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + 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"sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038460", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 16.92, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": 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"2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + 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"이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } 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"dartlab://analysis/038530/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 42.86, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038530/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038530/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038530/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038530/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038530/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.74, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 42.86, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.48, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.74, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 42.86, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 6.25, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -162.51, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 17.69, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.48, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038530", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 20.04, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 19.67, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 4.92, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038530/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038530/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038530/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038530/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038530/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.67, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038530/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.36, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038530/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038530/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038530/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038530/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 20.04, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 20.28, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.59, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 15.95, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 21.87, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.38, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 39.47, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 33.32, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 38.2, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 62.17, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 45점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 9870.78%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038530", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 도매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 도매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "도매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/038530/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038530", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.14, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + 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"sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": 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시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + 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3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -11.52, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.64, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -7.58, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -328.69, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 949.15, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -9.04, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038540", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 42.03, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 14.66, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.2, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 60.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 45.75, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.86, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038540/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038540/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038540/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038540/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038540/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.66, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038540/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.66, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038540/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.01, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038540/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.75, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038540/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.22, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038540/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 42.03, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 42.54, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 60.76, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 61.57, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 49.47, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 78.62, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 31.0, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 30.73, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 46.46, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 31.8, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 60점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 10.5x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038540", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 플랫폼", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 플랫폼 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/038540/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038540", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.463, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.125, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.463 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038540", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038540/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038540/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038620/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038620/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038620/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038620/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.30, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038620/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.42, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038620/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038620/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038620/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.98, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038620/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.86, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 11.22, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.67, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 10.09, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 11.88, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2023", + "score": 18.26, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 9.52, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 18.64, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 17.18, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 19.09, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 36점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038620", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 서비스", + "summary": "통신장비 가치사슬의 서비스 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/038620/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038620", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털 개선 미반영", + "summary": "공시 이익 변화는 개선 방향이지만 가격 반응은 약합니다. 미반영 기회와 시장의 선행 위험 판단을 함께 확인해야 합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.274, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.855, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.274 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "underReaction" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038620", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + 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"kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038620/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038620/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:6e6105039379", + "target": "038620", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction 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"resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.99, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038680", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 16.86, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": 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"condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 30.92, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 14.15, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 17.24, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 18.99, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 68.25, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 53.03, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 52.17, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 14.48, + "grade": "A", + "pdEstimate": 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"mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·소재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/038680/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + 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{ + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038680", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038680/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038680/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/038870.json 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -15.44, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -7.32, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -10.37, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -1.86, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 43.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.99, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038870/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": -1.86, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038870/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -10.37, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038870/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -15.44, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038870/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -7.32, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038870/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038870/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038870/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038870/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038870/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -15.44, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -7.32, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.99, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -15.44, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -7.32, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -10.37, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -1.86, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 43.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.99, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038870", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 52.16, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 9.16, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.83, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 82.52, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 20.63, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 51.18, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.68, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038870/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038870/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038870/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038870/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038870/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 82.52, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038870/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.16, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038870/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.18, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038870/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038870/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038870/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 52.16, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 52.56, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 20.03, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 60.99, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 68.73, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 28.31, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 27.12, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 21.15, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 13.18, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2019", + "score": 18.73, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 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}, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전문서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/038870/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + 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"macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038870/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038870/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": 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"배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038880/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + 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"derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -17.77, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -4.74, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.28, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -17.77, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -4.74, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 11.92, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 22.61, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 151.87, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.28, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038880", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 53.49, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 14.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.97, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 70.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.5, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 64.1, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.61, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038880/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038880/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038880/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/038880/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038880/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.17, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038880/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.87, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038880/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 64.10, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038880/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 70.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038880/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.68, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038880/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 53.49, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 54.1, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 49.12, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 55.48, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 53.76, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 49.42, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 49.15, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 10.34, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 19.04, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 40.18, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 70점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 38.64%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038880", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 53.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/038880/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.9" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038880", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.494, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.494 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "038880", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038880/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/038880/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 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"dartlab://credit/038950/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038950/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.26, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038950/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.47, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/038950/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.41, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 31.96, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 24.04, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 23.99, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 32.12, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.29, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 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"dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { 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"industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:3bc32ac2240b", + "target": "038950", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + 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"requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.57, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.4, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -10.88, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 29.11, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 45.25, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.93, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039010/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 29.11, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039010/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -10.88, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039010/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 4.57, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039010/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 3.4, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039010/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039010/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039010/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039010/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039010/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.57, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.4, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.93, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 부채비율, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.57, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.4, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -10.88, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 29.11, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 45.25, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.93, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] 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35.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.25, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 33.79, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.07, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039010/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039010/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039010/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039010/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039010/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.84, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039010/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.59, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039010/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.79, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039010/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039010/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.30, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039010/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.33, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.99, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 5.82, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 6.99, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 1.72, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 26.96, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.66, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.81, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.91, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 1.42, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 35점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.9점 하향 (PD 3.49%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039010", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 소매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 소매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/039010/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039010", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039010", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039010/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039010/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": 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계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/039020.json b/landing/lenses/039020.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..e1ad52ffd7d2221de14a3fa37984cd0f4bb32ca5 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/039020.json @@ 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"dartlab://analysis/039020/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -0.28, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039020/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 10.14, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039020/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039020/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039020/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039020/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039020/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.28, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 10.14, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.1, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.28, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 10.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 2.12, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -83.06, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 106.77, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.1, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039020", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 36.55, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 5.73, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.86, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 54.34, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.15, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 27.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.08, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039020/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039020/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039020/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039020/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039020/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.33, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039020/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.73, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039020/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.34, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039020/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.20, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039020/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.75, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039020/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 36.55, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 36.8, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 33.02, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 65.14, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 46.73, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 66.33, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 40.37, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 23.8, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 50.14, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 38.67, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 1.6x (양호)", + "지주사 별도 부채비율 11% (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 54점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 179.8x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "지주사 연결 구조 - 자회사 부채가 연결 레버리지에 반영", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039020", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제지·목재 · 제조", + "summary": "제지·목재 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/039020/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039020", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.208, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.208 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039020", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + 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{ + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + 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"sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 21.2, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.74, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.79, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 174.22, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": 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안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 28.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.85, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039030/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039030/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039030/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039030/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039030/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.60, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039030/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.05, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039030/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039030/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039030/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.53, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039030/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.26, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.61, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.56, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 4.74, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 5.47, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 7.93, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 4.4, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 8.81, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 7.65, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 14.85, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039030", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 장비", + "summary": "반도체 가치사슬의 장비 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "장비", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/039030/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039030", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.414, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.105, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": 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"가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039030", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039030/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039030/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + 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"dartlab://credit/039130/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039130/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.78, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.93, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 34.0, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 15.16, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 14.32, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 16.24, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 44.34, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 52.76, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 48.52, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 50.65, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 45점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.0점 하향 (PD 5.02%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039130", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "부동산 · 부동산", + "summary": "부동산 가치사슬의 부동산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부동산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/039130/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039130", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.409, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.115, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039130", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039130/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039130/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039200/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 49.94, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039200/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039200/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039200/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039200/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039200/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 52.17, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 49.94, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 22.96, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 52.17, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 49.94, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 30.54, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 15.26, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 19.21, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 22.96, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039200", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 10.86, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.24, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.06, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 31.47, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.72, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + 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"period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039200/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039200/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039200/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.24, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039200/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.94, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039200/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.47, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039200/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039200/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039200/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.86, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.87, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.64, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.45, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 40.77, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 36.99, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 36.64, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 41.79, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 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1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/039200/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 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"score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + 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"status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { 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"macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + 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"sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + 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1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.54, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", 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"representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 5.54, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.66, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 29.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 12.56, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 48.79, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.54, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039240", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 15.72, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 6.54, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.98, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 44.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.6, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 35.1, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.26, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039240/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039240/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039240/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039240/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039240/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.83, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039240/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.54, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039240/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.01, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039240/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.10, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039240/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.93, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039240/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 15.72, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 16.25, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.33, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.99, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 3.0, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 16.38, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 2.89, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 8.13, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 10.94, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2019", + "score": 7.79, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 44점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.6점 하향 (PD 2.60%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039240", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 철강제품", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 철강제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "철강제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/039240/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039240", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039240", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039240/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039240/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." 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price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039290", + "market": "KR", + "engine": "macro", + 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"dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/039310.json b/landing/lenses/039310.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..61467aaa271ccd4d2be5237fa66b1479de4c38ec --- /dev/null +++ b/landing/lenses/039310.json @@ -0,0 +1,1485 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "039310", + "market": "KR", + "engines": [ 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"level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -2.9, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -17.01, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -30.82, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -75.06, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 13.32, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.71, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", 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"dartlab://analysis/039310/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -30.82, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039310/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -2.9, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039310/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -17.01, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039310/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039310/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039310/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039310/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039310/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -2.9, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -17.01, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.71, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -2.9, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -17.01, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -30.82, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -75.06, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 13.32, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.71, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039310", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 19.80, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 31.67, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 7.92, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039310/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039310/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039310/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039310/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039310/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.67, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039310/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.53, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039310/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039310/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039310/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039310/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 19.8, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 19.81, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.45, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 24.02, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 22.04, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 40.81, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 49.17, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 8.05, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 32.77, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 16.6, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 45점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039310", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 플랫폼", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 플랫폼 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/039310/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039310", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.002, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.002 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + 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"quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039310", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, 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"quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": 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"driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.33, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -5.47, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -3.13, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.33, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -21.59, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 165.89, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 15.86, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -5.47, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039340", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 17.14, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.17, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.03, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 31.67, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 7.92, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 28.13, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.81, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039340/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039340/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039340/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039340/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039340/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.67, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039340/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.66, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039340/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.17, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039340/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039340/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.13, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039340/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.14, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.31, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.31, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 24.16, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 7.87, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.3, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.4, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.49, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.6, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.51, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 32점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.4점 하향 (PD 1.06%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039340", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "미디어·엔터 · 플랫폼·유통", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 플랫폼·유통 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼·유통", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/039340/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039340", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.584, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.155, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.584 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039340", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039340/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039340/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + 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"weight": 20, + "contribution": 0.24, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039420/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039420/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039420/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039420/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039420/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 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"sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 0.94, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 0.95, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.21, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.11, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.08, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.09, + "grade": 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 서비스", + "summary": "통신장비 가치사슬의 서비스 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/039420/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039420", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039420/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039420/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", 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"원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + 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"assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/039440" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": 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"2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039490/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 51.78, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039490/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039490/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039490/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039490/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039490/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 284.81, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": 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부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 284.81, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 51.78, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 35.51, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -574.0, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 1329.15, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.59, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039490", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.1-TrackB-diagnostic" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + 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"score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [], + "coverage": { + "validAxes": 0, + "totalAxes": 5, + "validWeight": 0, + "totalWeight": 0.0, + "weightCoverage": 0.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039490", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "금융 · 증권", + "summary": "금융 가치사슬의 증권 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039490/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039490/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 4, + "blocked": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 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+ "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 이자보상배율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.1, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.35, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 143.81, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 463.45, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { 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"period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039560", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 33.32, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 13.81, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.76, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 44.28, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 11.07, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 43.76, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.38, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039560/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039560/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039560/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039560/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039560/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.28, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039560/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.81, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039560/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.41, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039560/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039560/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.76, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039560/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 33.32, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.38, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 13.88, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 32.8, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 60.52, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 57.27, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 54.82, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 41.42, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 39.98, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 52.14, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 44점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039560", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 인프라", + "summary": "통신장비 가치사슬의 인프라 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "인프라", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/039560/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.263, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.32, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.263 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 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+ "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039560/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039560/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + 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"자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039610/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039610/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039610/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039610/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039610/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 76.89, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039610/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.33, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039610/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039610/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.77, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039610/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.16, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039610/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.12, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.29, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.42, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 46.73, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 8.74, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 4.88, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 27.05, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 37.08, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 23.59, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 5.48, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 77점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039610", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 범용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 범용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "범용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/039610/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039610", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.31, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039610", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039610/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039610/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039670/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039670/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039670/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 66.03, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039670/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.82, 가중치 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"status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 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+ "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039740/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 0.43, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039740/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 0.29, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039740/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.23, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039740/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039740/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039740/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039740/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039740/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.29, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.23, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.42, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.23, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.43, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 185.45, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 128.55, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.42, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039740", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 31.18, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 7.08, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.42, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 46.57, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.99, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 42.68, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 10.67, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039740/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039740/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039740/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039740/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039740/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.68, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039740/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.08, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039740/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.57, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039740/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039740/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.23, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039740/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.18, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 32.18, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 18.62, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 40.79, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 37.91, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 54.55, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 43.3, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 5.03, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 42.43, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 17.98, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 47점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 12.1x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039740", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 소매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 소매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/039740/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039740", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.682, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.105, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + 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프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039740", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + 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"assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + 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"analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039790/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039790/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039790/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039790/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -20.66, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -12.97, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -3.71, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + 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{ + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039790/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039790/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 83.98, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039790/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.52, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039790/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.48, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039790/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": 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"label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": 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"schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039790", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": 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"macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039790/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039790/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/039790" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + 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"negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039830/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039830/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039830/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039830/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 56.49, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039830/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.06, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039830/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 58.63, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039830/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039830/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.86, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039830/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 46.64, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 48.22, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-B+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 47.11, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 55.99, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 66.09, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 64.21, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 65.11, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 60.9, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 51.25, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 46.55, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "자본구조 축이 61점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039830", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039830", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + 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"2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039830", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", 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"observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039830/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039830/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/039830" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": 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"comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039840/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039840/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/039840/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039840/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.81, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039840/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.56, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039840/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.06, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039840/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039840/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.61, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039840/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 26.62, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.08, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 15.15, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 33.31, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 32.91, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 41.25, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 62.71, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 26.73, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 23.69, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 10.68, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 39점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039840", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039840", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.056, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.26, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.056 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039840", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039840/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/039840/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/039840" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 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"axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.29, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.1, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 17.14, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 31.87, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.13, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.26, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.29, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.33, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039860", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 연구·신약개발", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 연구·신약개발 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/039860/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "039860", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.065, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.125, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.065 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 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"driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": 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"conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 24.15, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 2.58, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.65, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 58.25, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.74, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 32.98, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.95, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", 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"dartlab://credit/039980/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.58, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039980/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.98, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039980/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 58.25, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039980/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.51, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/039980/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": 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"mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 솔루션", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 솔루션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "솔루션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/039980/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2023", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + 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"industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/040160.json 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -5.99, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.81, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -0.59, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 7.49, + 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040160/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.81, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040160/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040160/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040160/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040160/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040160/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -5.99, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.81, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -4.77, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -5.99, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.81, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -0.59, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 7.49, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 110.05, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -4.77, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040160", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 46.52, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 22.39, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 4.48, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 80.41, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 20.1, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 50.85, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.63, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/040160/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/040160/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/040160/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/040160/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040160/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 80.41, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040160/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.39, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040160/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.85, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040160/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.59, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040160/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.57, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040160/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 46.52, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 47.54, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 32.27, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 62.1, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 51.44, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 37.42, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 30.57, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 39.17, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 35.47, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 19.26, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 80점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040160", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · AI·데이터", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 AI·데이터 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "AI·데이터", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/040160/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040160", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.299, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.115, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040160", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 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{ + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -7.13, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 22.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 26.99, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 49.83, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -31.19, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040300", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 6/11)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.12, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.62, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 95.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 23.75, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 50.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.63, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040300/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 95.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040300/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.12, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040300/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.13, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040300/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.87, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040300/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.84, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040300/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 6/11).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.73, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 3.98, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 4.57, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 33.74, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.05, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.71, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 2.77, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 17.0, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040300", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "미디어·엔터 · 플랫폼·유통", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 플랫폼·유통 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼·유통", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/040300/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040300", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040300", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": 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"observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040300/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "blocked": 1, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 6/11).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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"배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040350/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + 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"analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040350/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040350/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040350/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040350/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040350/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -59.01, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.92, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -4.08, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": 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"계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -59.01, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.92, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 32.98, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 92.22, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -4.08, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040350", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 42.27, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 18.7, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.87, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 74.44, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 18.61, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/040350/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/040350/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", 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"kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040350/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.41, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040350/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.49, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040350/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040350/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.70, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040350/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": 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"period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 솔루션", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 솔루션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "솔루션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/040350/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": 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"position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040350", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.115, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040350", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040350/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040350/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/040420.json b/landing/lenses/040420.json new file mode 100644 index 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.48, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.53, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -0.71, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 222.34, + "unit": "%", + "direction": 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"calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040420/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040420/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 9.48, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.53, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 85.58, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.48, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.53, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -0.71, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 222.34, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 29.03, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 85.58, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040420", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 12.84, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.06, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.01, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 56.62, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.49, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 9.61, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 0.96, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/040420/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/040420/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/040420/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/040420/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040420/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.06, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040420/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.45, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040420/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 56.62, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040420/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040420/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.61, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040420/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.84, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.15, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 33.84, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 12.85, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 5.7, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 4.65, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 9.51, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 11.59, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 10.1, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2019", + "score": 16.04, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 57점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.1점 하향 (PD 1.43%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040420", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "교육 · 교육", + "summary": "교육 가치사슬의 교육 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "교육", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/040420/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040420", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.751, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.015, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.751 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040420", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040420/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040420/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": 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{ + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:f9ddffdc43f2", + "target": "040420", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.751 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": 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"dartlab://analysis/040610/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040610/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040610/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040610/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.7, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -33.35, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -23.72, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 16.13, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": 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95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 6.27, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 1.57, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 68.35, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.25, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.75, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/040610/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/040610/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 (지주사조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/040610/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/040610/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040610/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.69, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040610/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.27, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040610/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 68.35, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040610/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.96, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040610/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040610/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 27.69, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 27.95, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 38.98, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 44.62, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 28.3, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 40.96, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 35.36, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 58.91, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "자동차 · 완성차", + "summary": "자동차 가치사슬의 완성차 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완성차", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/040610/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040610", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.029, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.19, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.029 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040610", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040610/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040610/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 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"DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + 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"conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 27.34, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 9.32, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.86, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 42.73, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.27, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 38.68, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.8, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": 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"creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/040910/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/040910/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040910/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.87, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040910/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.32, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040910/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.68, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040910/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040910/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.73, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/040910/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 27.34, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 27.96, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 16.59, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 21.89, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 42.57, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 39.97, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 38.59, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 16.94, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 3.41, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 4.0, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 43점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040910", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 53.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/040910/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.9" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040910", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.292, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.292 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "040910", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040910/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/040910/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/041020.json b/landing/lenses/041020.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..bebbfde80d0e13a01b7a8e1ffa84699df7841fbb --- /dev/null +++ b/landing/lenses/041020.json @@ -0,0 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매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.81, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 39.55, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 18.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 185.28, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 26.65, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.2, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": 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"status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041020/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 18.44, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041020/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 2.81, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041020/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 39.55, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041020/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041020/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041020/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041020/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041020/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.81, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 39.55, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.2, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.81, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 39.55, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 18.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 185.28, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 26.65, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.2, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041020", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 21.35, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.28, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.66, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 32.54, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 8.13, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041020/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041020/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041020/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041020/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041020/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.54, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041020/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.28, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041020/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.62, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041020/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041020/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041020/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.35, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 22.2, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.5, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 26.68, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 17.34, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 15.47, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 16.09, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 20.08, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 39.26, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 32.97, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 45점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041020", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 플랫폼", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 플랫폼 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/041020/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 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"quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 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"driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041190/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041190/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 4, + "blocked": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 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"id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.77, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041440", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 42.49, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + 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"dartlab://credit/041440/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041440/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041440/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" 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"dartlab://analysis/041460/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041460/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041460/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041460/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041460/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 18.31, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 120.51, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 7.66, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 18.31, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 120.51, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.45, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 138.4, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 35.06, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 7.66, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041460", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 7.34, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 1.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.44, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 7.43, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 1.11, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041460/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041460/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041460/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041460/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041460/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.77, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041460/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.85, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041460/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.43, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041460/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041460/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041460/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.34, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.52, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-AA-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 8.41, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 4.9, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 3.9, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 5.74, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 6.68, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 2.15, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 2.46, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.75, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 45점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041460", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 플랫폼", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 플랫폼 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/041460/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041460", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.06, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": 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"id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + 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"label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041460/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041460/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git 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"mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 15.58, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 15.72, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 42.21, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + 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"sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041510", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 8.20, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.37, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.09, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 31.8, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.77, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 30.23, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.02, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041510/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041510/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041510/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041510/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041510/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.37, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041510/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.39, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041510/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.80, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041510/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041510/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.23, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041510/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.2, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.82, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 5.36, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 2.76, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 5.04, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 4.88, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 3.87, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 5.07, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 21.37, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 13.56, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 32점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041510", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "미디어·엔터 · 기획사·엔터", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 기획사·엔터 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "기획사·엔터", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/041510/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 4, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041510", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041510", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041510/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041510/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041520", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 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+ "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": 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"classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041520", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 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+ "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041520/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041520/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 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"lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + 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확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + 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"KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -10.9, + 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"id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041590/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041590/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041590/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041590/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -10.9, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -7.67, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.03, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -10.9, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -7.67, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 156.02, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 12.08, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.03, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041590", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 35.86, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" 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"dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041590/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041590/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041590/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041590/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041590/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.74, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041590/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.92, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041590/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041590/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.95, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041590/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.35, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041590/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.86, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 36.0, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.41, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 36.63, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 37.83, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 56.09, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 47.76, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 56.92, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 56.94, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 57.77, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 62점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041590", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/041590/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041590", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.468, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.285, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", 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"kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + 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{ + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + 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"interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.13, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041650", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 28.38, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 6.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.21, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 42.55, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 10.64, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 28.04, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.8, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041650/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041650/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041650/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041650/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041650/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.55, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041650/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.05, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041650/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.38, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041650/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041650/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.04, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041650/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.38, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 29.25, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 15.02, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 40.69, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 18.34, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 18.16, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 48.79, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 37.59, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 42.58, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 30.44, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 43점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.0점 하향 (PD 5.92%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 18.9x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041650", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "부동산 · 부동산", + "summary": "부동산 가치사슬의 부동산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부동산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/041650/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041650", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.415, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041650", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041650/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041650/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + 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"status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 5.27, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.61, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.12, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 22.39, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.24, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": 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"dartlab://analysis/041910/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 2.91, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041910/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 5.74, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041910/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 4.79, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041910/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041910/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041910/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041910/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041910/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 5.74, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.79, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 12.6, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.74, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.79, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 2.91, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 143.35, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 33.01, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 12.6, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041910", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 원료의약품", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 원료의약품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료의약품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/041910/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + 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source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041910", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 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}, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041910/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041910/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "engine": "credit", + "status": "blocked", + "reason": "SourceAttemptsExhaustedError: history fallback source가 모두 실패했습니다 (naver=CircuitOpenError, fdr=CircuitOpenError, yahooChart=CircuitOpenError, naverGlobal=CircuitOpenError, fmp=CircuitOpenError)" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.16, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.73, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -0.48, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 104.35, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 9.98, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.22, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041920", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + 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"채무상환능력은 건강관리 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041920/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041920/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041920/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.21, 가중치 25%" + 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"signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041920/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041920/product/drivers/interestCoverage", + "status": 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"id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": 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{ + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/041930.json b/landing/lenses/041930.json new file mode 100644 index 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"calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041930/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041930/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.26, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.9, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.6, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.26, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.9, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.54, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 96.06, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 68.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.6, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041930", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 20.10, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 12.14, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.82, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 34.46, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.17, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 20.42, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 6.13, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041930/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041930/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041930/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041930/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041930/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.42, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041930/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.14, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041930/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.46, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041930/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041930/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.73, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041930/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 20.1, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.06, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 10.43, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 17.91, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 26.77, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 23.39, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 28.45, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 22.71, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.91, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 33.45, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 34점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041930", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/041930/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041930", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.386, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.245, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + 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+ "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041930", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.74, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.96, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -13.39, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 7.75, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 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"validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 11.38, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.28, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 87.85, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 21.96, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 46.63, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.99, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + 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"dartlab://credit/041960/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/041960/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041960/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 87.85, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041960/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.38, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041960/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.52, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041960/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.63, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041960/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.79, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/041960/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 40.62, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 41.44, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 14.34, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 58.42, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 29.05, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 54.85, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 57.69, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 49.79, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 59.5, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 40.32, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 88점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 14.3x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041960", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 연구·신약개발", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 연구·신약개발 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/041960/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041960", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.185, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.38, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", 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"classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "041960", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041960/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/041960/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + 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"relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042000", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 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+ "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042000", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042000/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042000/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git 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"sourceRef": "dartlab://analysis/042040/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042040/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -22.3, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 12.95, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.63, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -22.3, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.95, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 64.23, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 125.43, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.63, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042040", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 55.01, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 23.46, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 4.69, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 67.67, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, 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"dartlab://credit/042040/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042040/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042040/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } 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"derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 55.01, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 55.82, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 40.2, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 54.57, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 60.58, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 49.03, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 50.19, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 47.77, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 44.4, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 36.7, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 68점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 1397.03%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042040", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042040", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.075, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": 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"condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042040", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + 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"macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": 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남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": 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{ + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + 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"status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042110/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.92, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.0, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 483.25, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.92, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.0, + 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"label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 14.52, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.45, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042110/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042110/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042110/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042110/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042110/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042110/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.62, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042110/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042110/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042110/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.52, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042110/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.66, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.74, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 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"industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + 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"level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.278, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.045, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.278 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + 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"dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": 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"credit.axis.회계수익성 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계수익성 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계수익성 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자산위험 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자산위험 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 12.65, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 11.35, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 22.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 112.64, + 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"2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042420/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 112.64, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + 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"representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042420/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 12.65, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042420/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 11.35, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042420/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042420/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042420/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042420/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042420/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 12.65, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 11.35, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.81, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 12.65, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 11.35, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 22.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 112.64, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 18.9, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.81, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042420", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 7.53, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 30.03, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 4.3, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 0.64, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042420/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042420/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT (지주사조정) 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042420/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042420/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042420/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.30, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042420/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.17, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042420/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042420/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042420/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.03, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042420/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.53, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.64, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { 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[ + "사업안정성 축이 30점으로 등급 하방 압력", + "지주사 연결 구조 - 자회사 부채가 연결 레버리지에 반영", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042420", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 게임", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 게임 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "게임", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + 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모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042420", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + 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{ + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 7.82, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.65, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 16.31, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 OCF/순이익입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.82, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.65, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 13.49, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -85.67, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 53.46, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 16.31, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042500", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 17.09, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 2.73, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.55, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 47.64, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.15, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 28.79, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 7.2, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042500/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042500/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042500/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042500/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042500/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.79, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042500/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.73, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042500/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.76, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042500/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.64, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042500/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.64, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042500/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.09, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.38, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 6.97, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 18.79, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 1.5, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 4.97, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 25.46, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 22.85, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 10.41, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2019", + "score": 6.8, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 48점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.4점 하향 (PD 1.98%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042500", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · AI·데이터", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 AI·데이터 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "AI·데이터", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/042500/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042500", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.383, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.025, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.383 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042500", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042500/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042500/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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"credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042510/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042510/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042510/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042510/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.38, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042510/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.82, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042510/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.24, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042510/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042510/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.19, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042510/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.07, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.74, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 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"pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 34점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.0점 하향 (PD 6.56%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042510", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "부동산 · 부동산", + "summary": "부동산 가치사슬의 부동산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부동산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042510", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042510", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042510/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042510/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": 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+ { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042520/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": -1.11, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 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"multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042520/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 15.13, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042520/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 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"analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -23.04, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 15.13, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -12.63, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -23.04, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 15.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -25.82, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -1.11, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 99.98, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -12.63, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042520", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 47.46, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 27.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.78, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 65.09, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 16.27, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 57.68, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.65, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042520/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042520/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042520/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042520/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042520/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.09, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042520/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.71, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042520/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 57.68, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042520/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.69, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042520/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.77, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042520/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 47.46, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 48.68, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 16.45, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 60.62, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 59.35, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 66.6, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 69.95, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 55.88, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.6, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 6.04, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 65점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042520", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 연구·신약개발", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 연구·신약개발 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/042520/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042520", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.775, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042520", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042520/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042520/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", 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"industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + 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"2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -1.6, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.4, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 61.69, + "unit": "%", + "direction": 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"dartlab://analysis/042600/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042600/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042600/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -1.6, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": 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"payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", 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"interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.58, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042600", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 24.98, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 5.99, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 1.5, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 61.61, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.24, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 52.35, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.85, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042600/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042600/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT (지주사조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042600/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042600/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042600/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.33, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042600/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.99, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042600/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.35, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042600/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.61, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042600/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.75, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042600/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 24.98, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 25.48, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 38.18, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 36.82, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 24.71, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 41.3, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 63.79, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 63.59, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 38.08, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 48.61, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, 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"score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "차체·내장", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/042600/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 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"claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.31 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042600", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" 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"label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042600/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042600/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", 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"sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", 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"driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 1.78, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.52, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.13, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.78, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 5.99, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 105.52, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 167.61, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.52, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042660", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 28.01, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 10.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.58, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 43.19, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.48, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 39.99, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.0, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042660/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042660/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042660/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042660/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042660/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.47, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042660/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.53, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042660/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.19, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042660/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.95, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042660/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.99, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042660/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 28.01, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 28.95, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 20.61, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 37.27, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 64.59, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 62.98, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 68.54, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 40.79, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 60.27, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 41.65, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 3, + "reasons": [ + "중대형기업 (매출 13조)", + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 43점으로 등급 하방 압력", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042660", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "조선·해운 · 건조", + "summary": "조선·해운 가치사슬의 건조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 53.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "건조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/042660/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.9" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042660", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.997, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.36, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.997 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042660", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 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"observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042660/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042660/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + 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"falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042670", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025-12-26", + "period": "2024", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 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"status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2025-12-26", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 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"macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" 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"sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042670/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042670/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": 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"macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "blocked": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "engine": "credit", + "status": "blocked", + "reason": "RuntimeError: 데이터 다운로드 실패 (042670, 정기보고서 데이터): HTTP Error 404: Not Found\n\n • 인터넷 연결을 확인하세요\n • 해당 종목이 dartlab 데이터셋에 포함되어 있는지 확인하세요\n → DART: 한국 상장기업 ~2,700개 / EDGAR: 미국 상장기업 ~970개\n • DART API " + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 43.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 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"resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042700", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA+", + "summary": "dCR 위험점수 4.94, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 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능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042700/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042700/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + 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"sourceRef": "dartlab://credit/042700/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.62, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042700/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.94, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.95, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], 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"divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 38점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042700", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 후공정(패키징)", + "summary": "반도체 가치사슬의 후공정(패키징) 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "후공정(패키징)", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/042700/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042700", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.022, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.12, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.022 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 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"medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042700/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042700/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/042940.json b/landing/lenses/042940.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..8b4e93f88bb15db7293264a444a6e910384daa75 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/042940.json @@ -0,0 +1,1490 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "042940", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042940", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -36.78, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.14, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 42.78, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 183.83, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 123.48, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.66, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": 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"dartlab://analysis/042940/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 42.78, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042940/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -36.78, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042940/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 4.14, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042940/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042940/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042940/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042940/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042940/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -36.78, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.14, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.66, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -36.78, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.14, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 42.78, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 183.83, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 123.48, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.66, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042940", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 47.02, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 5.94, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.89, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 78.25, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 11.74, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 58.66, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 17.6, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042940/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042940/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042940/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/042940/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042940/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 58.66, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042940/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.94, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042940/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.16, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042940/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 78.25, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042940/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/042940/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 47.02, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 47.18, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 11.48, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 58.23, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 49.82, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 35.12, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 60.92, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 46.04, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 72.52, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 77.7, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 78점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 40.79%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 12.1x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042940", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/042940/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042940", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.207, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.14, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": 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"현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "042940", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 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}, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042940/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/042940/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -24.26, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -5.39, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -103.66, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 35.25, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.93, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043090", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 25.41, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 42.4, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.24, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.28, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.54, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043090/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043090/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043090/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043090/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043090/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.34, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043090/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.81, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043090/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.28, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043090/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 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현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.5, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 19.94, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 37.9, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 37.57, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 36.85, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 59.26, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.85, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 28.58, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 42점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 1923.88%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043090", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "의료기기 · 영상", + "summary": "의료기기 가치사슬의 영상 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "영상", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043090", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-07", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.022, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.07, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.022 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-07", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-07", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-07", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043090", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043090/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043090/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 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"sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -2.5, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043100", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 55.15, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + 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}, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043100/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043100/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.86, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043100/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 55.15, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 56.17, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": 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"relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + 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"dartlab://analysis/043150/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043150/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043150/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043150/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043150/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 12.85, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 8.7, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 11.11, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 12.85, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 8.7, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 4.31, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 154.34, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 38.25, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 11.11, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043150", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 5.22, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.89, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.22, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 15.81, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.58, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043150/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043150/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043150/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043150/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043150/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.89, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043150/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.83, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043150/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043150/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043150/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.81, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043150/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } 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"period": "2022", + "score": 1.21, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.68, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 3.21, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 3.5, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043150", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "의료기기 · 영상", + "summary": "의료기기 가치사슬의 영상 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "영상", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/043150/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, 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"quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + 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위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -9.5, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.04, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.71, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 66.57, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 127.6, + "unit": 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"direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.71, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 66.57, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 127.6, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.86, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043200", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 56.94, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 28.88, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.89, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 87.92, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 21.98, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 54.7, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.21, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043200/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043200/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043200/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043200/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043200/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 87.92, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043200/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.69, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043200/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043200/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.09, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043200/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.88, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043200/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 56.94, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 57.6, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 34.99, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 66.95, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 59.23, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 54.0, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 61.34, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 56.35, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 45.31, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 45.87, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 88점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043200", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전기장비 · 모터·발전기", + "summary": "전기장비 가치사슬의 모터·발전기 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "모터·발전기", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/043200/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 5, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043200", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-03", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.11, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.805, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.11 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-03", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-03", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-03", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043200", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043200/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043200/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + 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"BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 65점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043220", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "에너지·유틸리티 · 발전", + "summary": "에너지·유틸리티 가치사슬의 발전 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "발전", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/043220/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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"label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025-12-09", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -1.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2025-12-09", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043220", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" 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"companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043220/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + 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"industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/043260.json b/landing/lenses/043260.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..d0f9a4e01133962c9b01c07398b22f9567bbb293 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/043260.json @@ -0,0 +1,1489 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "043260", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043260", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + 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"2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043260/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 30.93, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043260/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 3.26, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043260/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 22.59, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043260/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043260/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043260/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043260/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043260/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.26, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 22.59, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.31, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.26, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 22.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 30.93, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 22.06, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 223.13, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.31, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043260", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 39.44, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 24.83, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 3.72, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 53.9, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.08, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 52.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 15.66, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043260/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043260/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043260/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043260/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043260/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.20, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043260/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.83, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043260/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.90, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043260/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.47, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043260/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.78, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043260/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 39.44, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 40.19, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 41.18, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 54.75, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 33.81, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 24.86, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 46.95, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 57.99, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 48.31, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 48.02, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 54점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 24.5x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043260", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/043260/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043260", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043260", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043260/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043260/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": 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{ + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -15.15, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -5.9, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -4.94, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 41.67, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 158.79, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -2.42, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043340", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 40.07, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 22.4, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.24, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 81.6, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 20.4, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 51.78, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.77, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043340/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043340/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043340/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043340/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043340/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 81.60, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043340/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.41, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043340/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.86, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043340/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.78, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043340/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.40, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043340/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 40.07, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 41.23, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 31.11, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 32.26, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 27.47, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 59.54, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 57.07, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 67.44, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 48.44, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 43.67, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 82점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043340", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 범용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 범용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "범용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/043340/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + 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"observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043340", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043340/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043340/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043370/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043370/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043370/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.08, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043370/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.79, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.3, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.75, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 7.04, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 5.79, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 5.49, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 14.73, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 28.04, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 26.69, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 22.67, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 31점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043370", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" 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"missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, 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"neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.438 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043370", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043370/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043370/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043590/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043590/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043590/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 66.36, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043590/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.86, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043590/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.52, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043590/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043590/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.52, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043590/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 43.5, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 43.91, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 18.09, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 43.71, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 39.07, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 17.18, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 19.28, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 17.34, 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"missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, 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"quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + 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"2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043590/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043590/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": 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"regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": 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"summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": 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"partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": 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"dartlab://credit/043650/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.45, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043650/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.48, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043650/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 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"industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/043650/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043650", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.276, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.94, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043650", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043650/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043650/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "blocked": 1, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/043710.json b/landing/lenses/043710.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..1d87a7e7958db39ccfc2ddb507ab53dcc9d1d4db --- /dev/null +++ b/landing/lenses/043710.json @@ -0,0 +1,1493 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "043710", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043710", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + 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"2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043710/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 147.59, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + 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"dartlab://analysis/043710/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 12.03, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043710/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043710/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043710/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043710/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043710/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -23.36, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 12.03, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -2.51, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -23.36, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.03, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 147.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 745.64, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -2.51, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043710", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 51.51, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 14.14, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.12, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 78.25, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 11.74, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 53.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 16.05, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043710/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043710/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043710/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043710/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043710/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.50, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043710/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.14, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043710/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.18, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043710/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 78.25, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043710/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043710/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 51.51, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 51.9, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 82.9, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 82.76, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 37.83, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 37.04, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 36.54, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 17.18, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 46.0, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 36.12, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 78점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.1점 하향 (PD 15.86%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043710", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 의료기기", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 의료기기 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "의료기기", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/043710/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043710", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.599, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.65, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + 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"value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:c9878ae08a36", + "target": "043710", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.599 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": 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"interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -10.63, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 13.83, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 29.92, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 43.96, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 56.21, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.89, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043910", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 47.07, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 9.99, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.5, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 56.65, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 16.99, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 51.17, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.68, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043910/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043910/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043910/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/043910/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043910/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 56.65, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043910/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.99, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043910/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.49, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043910/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.17, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043910/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.97, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/043910/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 47.07, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 47.46, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.64, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 52.04, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 55.42, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 25.69, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 55.11, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 46.0, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 47.5, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 40.12, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 57점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.2점 하향 (PD 12.20%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043910", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "플라스틱·고무 · 제조", + "summary": "플라스틱·고무 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/043910/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043910", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.175, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.175 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "043910", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043910/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/043910/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 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"이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.5, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -15.36, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.93, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -7.28, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 45.73, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 3972.48, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.5, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "044180", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-CCC", + "summary": "dCR 위험점수 71.96, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 67.19, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 10.08, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 90.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 9.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 87.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 21.88, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/044180/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/044180/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/044180/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/044180/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044180/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 87.50, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044180/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 67.29, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044180/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 67.19, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044180/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 70.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044180/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044180/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-CCC", + "score": 71.96, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-CCC", + "score": 72.42, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "재무신뢰성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 74.03, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 78.77, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 42.82, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 56.71, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 67.36, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 69.8, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 72.51, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 55.57, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 15.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "재무신뢰성 축이 90점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.0점 하향 (PD 506.58%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 25.0x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "044180", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/044180/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "044180", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-03-23", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-03-23", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-03-23", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-03-23", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "044180", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "044340", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044340/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044340/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044380/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 0.35, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044380/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044380/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044380/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044380/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044380/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -2.68, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.35, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -11.04, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -2.68, + "unit": "%", + "direction": "negative", + 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"schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "044380", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 23.36, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 2.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.57, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 31.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.15, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/044380/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/044380/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/044380/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/044380/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044380/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.46, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044380/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.87, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044380/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044380/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044380/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.50, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044380/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 23.36, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 23.71, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.89, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 22.42, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 37.14, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 37.96, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 24.55, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 32.93, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.1, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 33.71, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 32점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + 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"sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "044380", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.292, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.1, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.292 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + 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"dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "044380", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + 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"industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + 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"payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + 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"score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 19.65, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 15.48, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 11.84, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 423.33, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 229.98, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.46, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "044450", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 46.37, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 66.13, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 16.53, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 55.38, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 11.08, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/044450/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/044450/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/044450/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" 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"creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044450/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044450/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.66, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044450/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 46.37, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 47.48, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 53.58, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 66.49, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 66.37, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 65.88, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 70.24, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 65.9, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 68.36, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 64.99, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": 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"concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "044450", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.873, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.075, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": 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"horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "044450", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044450/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044450/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + 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"negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044480/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.80, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044480/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.39, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044480/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.29, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044480/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044480/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.27, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044480/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 40.01, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 40.99, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 6.84, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 40.59, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 37.75, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 62.09, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 42.0, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 53.19, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 58.21, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 30.25, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 48점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 150.22%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } 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confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "044480", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털 개선 미반영", + "summary": "공시 이익 변화는 개선 방향이지만 가격 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"quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + 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{ + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044480/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044480/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 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결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:9568fb17eabf", + "target": "044480", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": 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"2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044490/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044490/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 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+ "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044780/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044780/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.71, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 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"earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.71, + "unit": "%", + "direction": "negative", + 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"sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "044780", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 37.27, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", 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"label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/044780/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/044780/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/044780/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044780/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044780/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.33, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044780/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.39, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044780/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044780/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.28, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/044780/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 37.27, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 37.35, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.79, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 54.43, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 34.06, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 38.84, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 24.42, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 15.24, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2020", + "score": 30.86, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 41.93, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 90점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 31.0x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "044780", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "의료기기 · 치료", + "summary": "의료기기 가치사슬의 치료 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "치료", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/044780/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "044780", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 204.41, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.82, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "044820", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.1-TrackB-diagnostic" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.회계자본 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자본 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자본 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.회계수익성 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계수익성 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계수익성 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자산위험 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자산위험 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 61.22, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 67.59, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 72.05, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 67.2, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 56.74, + "grade": "B", + "pdEstimate": 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"confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·소재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/044820/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + 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"sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.475 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "044820", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044820/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044820/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" 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"CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } 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"macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044960/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/044960/product/drivers/interestCoverage", + 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"macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + 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"dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 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"dartlab://analysis/045060/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.51, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.85, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 114.04, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" 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"resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.51, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.85, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -5.53, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 136.93, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 19.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 114.04, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045060", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AAA", + "summary": "dCR 위험점수 2.90, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 3.69, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 0.37, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045060/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045060/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045060/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045060/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045060/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045060/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.45, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045060/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045060/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045060/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.69, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045060/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 2.9, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 2.93, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.64, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.27, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.3, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.75, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 2.11, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.86, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 6.88, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 10.36, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045060", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 정밀화학", + "summary": "화학 가치사슬의 정밀화학 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "정밀화학", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/045060/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045060", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.06, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045060", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": 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"macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 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"negative", + "weight": 25, + "contribution": 6.56, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045100/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045100/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045100/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045100/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045100/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.24, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045100/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.42, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045100/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.61, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045100/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.03, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045100/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.66, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045100/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 13.3, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 14.02, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.62, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 17.67, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 2.29, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 2.62, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 2.71, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 19.33, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 2.01, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 3.38, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 37점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045100", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + 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"sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045100", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.126, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.1, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.126 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" 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"dartlab://analysis/045100/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045300", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 14.12, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.85, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.77, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 35.1, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.26, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 23.37, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.34, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045300/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045300/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045300/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + 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위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 12.9, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 9.57, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 19.43, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 36.61, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 5.82, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 4.3, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 6.26, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 13.73, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 35점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.9점 하향 (PD 1.75%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045300", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 후공정(패키징)", + "summary": "반도체 가치사슬의 후공정(패키징) 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "후공정(패키징)", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/045300/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045300", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + 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"2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045300", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045300/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045300/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + 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"id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/045340.json b/landing/lenses/045340.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..bd312d39edcfdacca65102ee491e7344b6a251e6 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/045340.json @@ -0,0 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결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 22.46, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.91, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 23.64, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 87.37, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 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"mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045340/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 87.37, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045340/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 23.64, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045340/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 22.46, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045340/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 7.91, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045340/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045340/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045340/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045340/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045340/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 22.46, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.91, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 107.03, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 22.46, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.91, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 23.64, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 87.37, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 39.2, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 107.03, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045340", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 9.20, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 58.22, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.73, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 6.22, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 0.62, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045340/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045340/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045340/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045340/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045340/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.32, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045340/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.23, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045340/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 58.22, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045340/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045340/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.22, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045340/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.2, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.41, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.44, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 3.8, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 4.22, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 2.25, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 2.04, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.11, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 4.72, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 6.02, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 58점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045340", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "조선·해운 · 해운", + "summary": "조선·해운 가치사슬의 해운 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "해운", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/045340/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 8, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045340", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045340", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." 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"observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045340/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 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"export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 4, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 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데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 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"Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045390/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045390/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.93, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.52, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.08, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.93, + "unit": "%", 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"scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045390", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 39.80, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 18.18, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.82, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 72.08, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 18.02, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 48.42, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.26, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045390/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045390/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045390/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045390/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045390/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 72.08, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045390/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.08, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045390/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.98, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045390/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 48.42, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045390/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.18, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045390/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 39.8, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 41.17, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 10.67, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 52.38, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 36.26, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 52.57, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 33.63, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 6.93, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 2.75, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 2.63, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 72점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 10.2x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045390", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철도 · 철도장비", + "summary": "철도 가치사슬의 철도장비 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "철도장비", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/045390/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 3, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045390", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.34, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.115, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", 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"gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045390", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045390/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045390/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": 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"quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.97, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.97, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -2.19, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 428.01, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 148.8, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.7, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045510", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 17.53, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 5.79, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.16, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 14.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.48, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045510/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045510/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045510/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045510/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045510/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.67, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045510/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.79, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045510/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.61, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045510/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045510/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.77, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045510/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.53, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 18.63, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 18.71, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 10.2, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 43.35, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 13.51, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 51.79, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 37.03, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 18.87, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 28.47, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +3.0점 하향 (PD 8.79%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045510", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 솔루션", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 솔루션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "솔루션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/045510/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045510", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.107, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.065, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.107 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045510", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045510/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045510/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": 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"primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045520", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 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"detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045520/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045520/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 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} + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.72, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 18.73, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 15.07, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 15.07, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 35.63, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 8.62, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 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근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045660", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.068, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.235, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.068 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045660", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045660/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045660/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/045970.json b/landing/lenses/045970.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..9783421ef73ea5c5093992e52b00abed71cbecb2 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/045970.json @@ -0,0 +1,1579 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "045970", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045970", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + 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"scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 228.91, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.12, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", 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"blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045970/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 2.51, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045970/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -0.6, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045970/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.53, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045970/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045970/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045970/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045970/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045970/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.6, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.53, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.12, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.6, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.53, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 2.51, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -67.5, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 228.91, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.12, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045970", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 48.43, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 23.96, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.4, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 71.26, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 17.82, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 37.28, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 7.46, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045970/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045970/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045970/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/045970/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045970/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 71.26, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045970/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.28, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045970/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.28, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045970/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045970/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.96, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/045970/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 48.43, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 49.46, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 40.39, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 57.08, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 50.08, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 55.07, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 42.77, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 42.47, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 64.0, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 29.7, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 71점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.9점 하향 (PD 11.35%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 40.2x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045970", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 설계", + "summary": "반도체 가치사슬의 설계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "설계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/045970/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "045970", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 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"macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045970/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/045970/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + 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"rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 4, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": 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"시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/046070.json b/landing/lenses/046070.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..599f50b9cfa717bc8805ad0e82509968b69e1daf --- /dev/null +++ b/landing/lenses/046070.json @@ -0,0 +1,1467 @@ +{ + "schemaVersion": 1, 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"2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046070/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 290.27, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + 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"dartlab://analysis/046070/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 0.15, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046070/representative.blocks.earnings.growthTrend", + 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"status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046070/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.15, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.15, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.02, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.15, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.15, + "unit": 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"이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046070", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 60.94, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 26.71, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.67, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 31.73, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 4.76, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 77.07, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 11.56, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 59.94, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 17.98, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046070/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046070/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046070/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046070/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046070/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 59.94, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046070/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.73, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046070/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 77.07, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046070/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.66, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046070/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.71, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046070/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 60.94, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 61.16, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ 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특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046070", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "미디어·엔터 · 플랫폼·유통", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 플랫폼·유통 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼·유통", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/046070/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046070", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.138, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.27, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], 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"crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046070", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": 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"macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + 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"macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/046120.json b/landing/lenses/046120.json new file mode 100644 index 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -26.12, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.5, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -18.78, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 144.67, + "unit": "%", + 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"2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046120/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -26.12, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + 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"revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.36, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", 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"credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046120/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.45, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046120/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 47.1, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 47.72, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046120", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 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}, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046120/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046120/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, 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"quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": 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"dartlab://analysis/046310/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 4.56, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046310/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 4.84, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046310/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046310/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046310/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046310/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + 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1배 아래로 하락", + "currentValue": 11.96, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.56, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.84, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 2.1, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 257.9, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 40.84, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 11.96, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046310", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 6.02, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.47, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.12, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + 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"period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046310/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046310/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046310/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046310/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.47, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046310/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.64, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046310/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046310/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046310/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.86, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046310/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.02, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.3, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.81, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 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[ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 5, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046310", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": 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"fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": 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"macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046310/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", 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위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + 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"unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -29.68, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -4.15, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.43, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 18.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 135.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 33.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -29.68, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046390", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.78, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.16, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 95.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 23.75, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 45.89, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.88, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046390/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 95.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046390/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.78, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046390/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.46, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046390/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.89, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046390/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.04, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046390/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 4.48, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 32.19, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.63, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 21.43, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 9.44, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 23.15, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 21.63, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 2.99, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046390", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "미디어·엔터 · 콘텐츠 제작", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 콘텐츠 제작 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "콘텐츠 제작", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/046390/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046390", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.246, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.36, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", 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"marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046390", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046390/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046390/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector 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"sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -43.81, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -17.51, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 5.99, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 215.71, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": 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"sourceRef": "dartlab://credit/046400/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046400/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046400/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + 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}, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046400/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 70.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046400/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.69, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046400/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 60.79, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B-", + "score": 62.04, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-B-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 27.81, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 60.8, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 67.65, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 39.36, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 82.83, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 63.01, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { 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"quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": 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"macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046400/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046400/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/046400" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": 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"gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.99, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 14.64, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 40.47, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 24.36, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 20.85, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 6.89, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 7.67, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 14.69, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 37점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 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confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 8, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046440", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 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"observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046440/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 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"industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/046890.json b/landing/lenses/046890.json new file mode 100644 index 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"2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046890/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -45.22, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046890/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -3.11, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046890/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.13, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046890/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046890/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046890/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046890/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046890/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -3.11, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.13, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.46, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -3.11, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.13, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -45.22, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -146.45, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 71.63, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.46, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046890", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 25.95, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 12.3, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.46, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 36.26, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.44, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 29.23, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 7.31, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046890/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046890/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046890/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046890/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046890/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.23, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046890/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.30, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046890/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.26, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046890/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046890/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.35, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046890/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 25.95, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 27.16, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 15.45, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 28.97, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 42.23, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 26.89, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 27.27, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 19.55, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 20.64, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 24.54, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 36점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046890", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 후공정(패키징)", + "summary": "반도체 가치사슬의 후공정(패키징) 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "후공정(패키징)", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/046890/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046890", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.484, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": 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상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046890", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": 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"macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046890/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046890/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" 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"calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046940/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046940/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 17.85, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 9.38, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 57.0, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 17.85, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": 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"positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046940", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 10.50, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.05, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 34.19, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.42, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 6.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 0.91, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046940/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046940/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046940/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046940/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046940/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.20, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046940/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.14, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046940/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.05, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046940/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046940/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.19, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046940/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.5, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.32, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.48, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 4.51, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 30.76, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 44.94, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 33.95, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 53.06, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 8.06, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 21.86, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 34점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046940", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 53.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/046940/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.9" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046940", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 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"scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046940", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -1.59, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.42, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -8.34, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -147.01, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 42.18, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.55, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046970", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 27.38, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 10.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.0, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 51.19, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 12.8, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 40.41, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.04, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": 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"dartlab://credit/046970/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/046970/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046970/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.19, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046970/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.00, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046970/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.38, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046970/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046970/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.41, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/046970/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 27.38, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.22, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.9, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 36.85, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 40.19, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 38.87, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 30.75, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 32.65, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 61.84, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 56.3, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 51점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 13.3x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046970", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 모듈", + "summary": "전자부품 가치사슬의 모듈 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "모듈", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/046970/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046970", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.383, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.23, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.383 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "046970", + "market": "KR", + "engine": "macro", + 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"observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046970/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/046970/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"dartlab://analysis/047050/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047050/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047050/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047050/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.6, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.61, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.74, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.6, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.61, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 14.25, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 304.89, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 155.76, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.74, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047050", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 23.57, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 26.51, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.98, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 24.93, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 7.48, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047050/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047050/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047050/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047050/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047050/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.93, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047050/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.51, 가중치 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"철강·금속 · 원료·제련", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 원료·제련 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·제련", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/047050/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", 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"expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.462 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "underReaction" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector 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"algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/047080.json b/landing/lenses/047080.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..9f9b5ac6dbb08796a6541fc9ec5ffe7d6ccfbef9 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/047080.json @@ -0,0 +1,1564 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "047080", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + 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1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.33, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.75, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.46, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -10.92, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 84.97, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 18.21, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.33, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047080", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 14.16, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 37.79, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.78, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 20.95, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 5.24, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047080/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047080/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047080/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047080/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047080/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.95, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047080/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.95, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047080/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047080/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047080/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.79, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047080/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.16, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.38, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.91, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 17.33, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 29.71, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 41.71, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 19.96, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 50.02, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 55.43, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 50.22, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 38점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047080", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 게임", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 게임 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "게임", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/047080/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047080", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털 개선 미반영", + "summary": "공시 이익 변화는 개선 방향이지만 가격 반응은 약합니다. 미반영 기회와 시장의 선행 위험 판단을 함께 확인해야 합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.303, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.685, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.303 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "underReaction" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047080", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047080/product/drivers/debtRatio", + "status": 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} + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + 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+ "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047310/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047310/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047310/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047310/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.81, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047310/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.77, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047310/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.75, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047310/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047310/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.54, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047310/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.53, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.1, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 12.73, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 32.67, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 56.11, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 25.08, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 27.1, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 33.7, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 29.4, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 20.4, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 42점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047310", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 모듈", + "summary": "전자부품 가치사슬의 모듈 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "모듈", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047310", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047310", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047310/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047310/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 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"2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 원료·소재", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 원료·소재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·소재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/047400/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + 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기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047400/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047400/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", 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"Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": 0.245 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": 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"scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -3.7, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047560", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 8/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 80.0, + "method": 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"status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + 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"assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + 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컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047730", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": 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"sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047730/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + 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"macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + 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{ + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/047730", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + 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"direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 8.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.67, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 102.3, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 27.87, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 7.35, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047770/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 102.3, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047770/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 3.67, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047770/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 6.08, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047770/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 8.14, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047770/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047770/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047770/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047770/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047770/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 6.08, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 8.14, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 7.35, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.08, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 8.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.67, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 102.3, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 27.87, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 7.35, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047770", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 14.52, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.4, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.68, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 14.48, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.45, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047770/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047770/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047770/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047770/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047770/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.03, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047770/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.40, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047770/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047770/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047770/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.48, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047770/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.52, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.34, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.93, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 11.6, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 19.27, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 1.92, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.09, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.8, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 7.74, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 9.73, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +1.9점 하향 (PD 2.11%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047770", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "섬유·의류 · 의류·패션", + "summary": "섬유·의류 가치사슬의 의류·패션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "의류·패션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/047770/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047770", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.058, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.37, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.058 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047770", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047770/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047770/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/047810.json b/landing/lenses/047810.json new file mode 100644 index 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.28, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.72, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 7.91, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -482.25, + "unit": "%", + 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"2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047810/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": -482.25, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047810/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 6.72, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047810/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047810/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047810/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047810/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047810/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 7.28, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 6.72, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.52, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 OCF/순이익, 부채비율입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.28, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.72, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 7.91, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -482.25, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 484.2, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.52, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047810", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 41.00, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 20.31, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.03, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 60.92, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.23, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047810/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047810/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047810/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047810/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047810/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.92, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047810/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.22, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047810/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.55, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047810/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047810/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.31, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047810/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 41.0, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 42.64, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 35.4, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 49.79, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 43.28, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 36.1, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 31.33, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 39.98, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 28.0, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 16.27, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "시가총액 15조" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 65점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047810", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "항공·방산 · 기체·부품", + "summary": "항공·방산 가치사슬의 기체·부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "기체·부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/047810/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 9, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047810", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.52, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.04, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.52 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047810", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047810/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047810/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 22.60, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 43.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 10.97, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + 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"negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047820/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/047820/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047820/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.87, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047820/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.29, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047820/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.92, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047820/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047820/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.95, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/047820/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 22.6, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 22.92, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.61, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 36.34, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 23.54, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 38.92, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 52.92, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 52.11, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 63.23, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 64.16, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 44점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 11.1x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047820", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 서비스", + "summary": "통신장비 가치사슬의 서비스 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/047820/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047820", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.02, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.225, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.02 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047820", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047820/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/047820/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + 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"sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/047920.json b/landing/lenses/047920.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..ae68100f276ad09720b0728b4dc1afff55575adb --- /dev/null +++ b/landing/lenses/047920.json @@ -0,0 +1,1474 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "047920", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "047920", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": 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보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -14.37, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 31.17, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -2.41, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 94.29, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 36.15, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + 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"falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 4.77, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 4.43, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 2.99, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 40.25, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 42.18, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 50.24, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 46.59, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", 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"missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + 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}, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": 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"retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "판단 보류", + "summary": "1개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다. 확인할 위험은 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 1/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 25.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 282.36, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048260/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048260/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", 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[], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048260", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048260/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/048260" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": 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"analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + 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"macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/048260", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 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"sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -516.32, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 21.68, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -7.4, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 77.05, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 27.1, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -6.68, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048410", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 6/11)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.91, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.14, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 70.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.5, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 19.5, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", 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"assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 6/11).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.12, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 33.51, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { 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"financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화장품·생활용품 · 원료", + "summary": "화장품·생활용품 가치사슬의 원료 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/048410/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + 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"2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + 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"signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048410/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048410/product/drivers/interestCoverage", + "status": 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"id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 6/11).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/048430.json b/landing/lenses/048430.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..359eb61139113baef4ed5e8972ec2c9afab3f080 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/048430.json @@ -0,0 +1,1484 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "048430", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048430", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + 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"blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048430/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 0.92, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", 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"sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.21, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.22, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.92, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.21, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.55, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 143.86, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 21.61, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.22, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048430", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 8.47, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 17.57, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.76, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048430/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048430/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048430/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048430/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048430/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.40, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048430/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.45, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048430/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048430/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048430/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.57, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048430/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.47, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.92, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.72, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 11.79, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 1.95, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 4.89, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 24.1, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 12.4, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 24.1, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 10.03, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048430", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전기장비 · 전력기기", + "summary": "전기장비 가치사슬의 전력기기 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전력기기", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/048430/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048430", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.126, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.03, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.126 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048430", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048430/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048430/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": 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}, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048470/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048470/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048470/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.73, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048470/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.27, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048470/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048470/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048470/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.84, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048470/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.5, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.56, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.09, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.07, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 1.45, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 19.54, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 22.31, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 18.44, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 32.77, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 43.83, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 35점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.7점 하향 (PD 2.33%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048470", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 철강제품", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 철강제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "철강제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/048470/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048470", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048470", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + 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+ "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048470/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", 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"industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": 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"resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048530/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 58.14, + "unit": "%" 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"direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048530/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -7.77, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048530/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048530/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048530/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048530/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048530/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -137.69, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -7.77, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -2.18, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -137.69, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -7.77, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 8.71, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 58.14, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 9.97, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -2.18, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048530", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 34.91, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.42, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.28, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 70.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.5, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 60.76, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.19, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048530/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048530/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048530/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048530/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048530/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.76, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", 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"scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.91, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.92, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.33, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 36.54, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 36.23, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 23.78, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 24.35, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 7.26, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 7.55, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 32.68, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 70점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048530", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 연구·신약개발", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 연구·신약개발 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/048530/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + 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[ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048530", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048530/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048530/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:c466352963d8", + "target": "048530", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": 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"sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/048550.json b/landing/lenses/048550.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..9a0d0cc3fe1543211708bb60a92df0524fb2d01b --- /dev/null +++ b/landing/lenses/048550.json @@ -0,0 +1,1406 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "048550", + "market": "KR", + 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"sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.1, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2024", + "status": "derived", 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"evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 1.59, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048550/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048550/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048550/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048550/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048550/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -1.29, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 1.59, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.1, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -1.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.59, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -12.96, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -39.15, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 121.47, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.1, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048550", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 6.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.02, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 95.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 23.75, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 64.32, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.65, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048550/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 95.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048550/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.98, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048550/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.77, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048550/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 64.32, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048550/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.71, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048550/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 18.23, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 47.88, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 22.88, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 42.21, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 26.16, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 29.5, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 41.84, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 25.97, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048550", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "미디어·엔터 · 플랫폼·유통", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 플랫폼·유통 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 55.8, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼·유통", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/048550/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.95" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048550", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048550", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048550/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": 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{ + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "blocked": 1, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -2.66, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -20.01, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": 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"credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048770/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048770/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048770/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048770/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.95, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048770/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048770/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.14, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048770/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.11, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048770/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 53.98, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 55.31, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-B로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 37.3, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 67.1, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 66.2, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 54.02, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 56.03, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 52.93, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 50.96, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 68.51, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 90점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 15.6x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048770", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 범용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 범용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "범용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/048770/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ 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"level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.087, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.135, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.087 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048770", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + 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+ "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048770/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", 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"industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + 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"direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 479.38, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 53.78, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.36, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048830/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 479.38, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + 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"blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048830/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 1.21, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", 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"sourceRef": "dartlab://analysis/048830/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048830/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048830/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.21, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 1.73, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 5.36, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.21, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.73, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -8.27, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 479.38, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 53.78, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.36, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048830", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 13.42, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 4.54, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.68, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 31.38, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.71, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 23.03, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.3, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048830/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048830/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048830/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048830/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048830/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.08, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048830/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.54, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048830/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.38, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048830/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048830/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.03, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048830/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.42, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.35, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 6.16, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 9.62, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 24.21, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 7.46, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 15.53, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 13.68, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2020", + "score": 27.22, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 34.95, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 31점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048830", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "플라스틱·고무 · 제조", + "summary": "플라스틱·고무 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/048830/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + 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상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048830", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048830/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048830/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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{ + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + 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"resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048870/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 132.12, + "unit": 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"derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 16.95, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 16.12, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.69, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 16.95, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 16.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 21.16, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 132.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 22.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.69, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048870", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 12.66, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.49, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.07, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 33.54, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.35, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 12.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 1.8, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048870/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048870/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 (캡티브금융조정) 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048870/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048870/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048870/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.21, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048870/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.49, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048870/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.01, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048870/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.25, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048870/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.54, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048870/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.66, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.95, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.73, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 10.8, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 15.69, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 15.26, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 30.49, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 20.41, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 24.56, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 57.14, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 1.6x (양호)" + ], + "monotonicGate": "A+" + }, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 34점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.2점 하향 (PD 1.86%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048870", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 정밀기기", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 정밀기기 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "정밀기기", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/048870/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048870", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.08, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "048870", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048870/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048870/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + 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"comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/048910/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048910/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.40, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048910/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.01, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048910/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/048910/axes/현금흐름", + 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"macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048910/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/048910/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049070/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + 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-22.4, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049070/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -1.91, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049070/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.88, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049070/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049070/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049070/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049070/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049070/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -1.91, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.88, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.21, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -1.91, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.88, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -22.4, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 105.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 15.35, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.21, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049070", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 20.12, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.3, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.04, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 35.6, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.56, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 33.79, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.07, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049070/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049070/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049070/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049070/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049070/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.40, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049070/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.30, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049070/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049070/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.79, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049070/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.60, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049070/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 20.12, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 20.12, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.77, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 20.69, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 31.29, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 8.58, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.58, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.15, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 3.14, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 2.34, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)", + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 36점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049070", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/049070/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + 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"level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.656, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.15, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.656 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049070", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": 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}, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049070/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:0db3764c8a78", + "target": "049070", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.656 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": 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"calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049080/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049080/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -30.93, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -10.98, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -12.32, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -30.93, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -10.98, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.05, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 76.6, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 152.79, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -12.32, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049080", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 34.83, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 4.56, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.68, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 61.03, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.26, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049080/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049080/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049080/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049080/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049080/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.03, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049080/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.52, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049080/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.56, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049080/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049080/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.69, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049080/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.83, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.69, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 29.0, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 44.53, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 31.25, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 39.84, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 35.25, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 13.33, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2020", + "score": 42.68, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 55.78, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 65점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049080", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 장비", + "summary": "반도체 가치사슬의 장비 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "장비", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/049080/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049080", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.591, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.22, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.591 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049080", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": 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"macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049080/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/049120.json b/landing/lenses/049120.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..1875017cf9c1ec662d760e3f47a5f75a43a01053 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/049120.json @@ -0,0 +1,1413 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "049120", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + 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"drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -6.2, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -10.47, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 9.31, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 129.29, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.43, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049120/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 9.31, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": 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"dartlab://analysis/049120/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049120/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049120/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049120/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049120/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -6.2, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -10.47, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.43, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -6.2, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -10.47, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 9.31, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 129.29, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.43, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049120", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 57.60, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 21.55, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 4.31, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 69.56, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.43, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 67.19, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 16.8, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049120/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049120/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049120/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049120/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049120/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 67.19, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049120/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.55, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049120/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 69.56, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049120/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 48.74, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049120/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.60, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049120/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 57.6, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 58.39, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 52.28, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 60.06, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 72.01, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 66.96, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 66.43, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 57.58, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 57.06, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 64.18, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 70점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 41.74%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049120", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 솔루션", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 솔루션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "솔루션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/049120/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049120", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.232, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.232 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049120", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049120/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049120/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": 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-1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049180", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 58.10, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 40.61, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 4.06, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", 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"credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049180/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049180/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049180/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049180/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 68.13, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049180/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.93, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049180/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.23, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049180/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.36, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049180/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.61, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049180/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 58.1, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 58.94, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "재무신뢰성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 23.59, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 66.76, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 62.28, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 46.11, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 38.91, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 36.24, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 28.17, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 56.59, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "재무신뢰성 축이 90점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049180", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 연구·신약개발", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 연구·신약개발 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/049180/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049180", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.05 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-03-16", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-03-16", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-03-16", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049180", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049180/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049180/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 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"label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049430", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + 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"2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049430/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049430/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.411 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": 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"analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049470/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -12.36, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049470/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049470/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049470/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049470/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049470/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -15.75, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -12.36, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -11.86, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -15.75, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -12.36, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -1.0, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 54.93, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 26.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -11.86, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049470", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 31.14, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 19.78, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 3.96, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 68.46, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 17.11, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 60.82, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.12, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049470/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049470/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049470/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049470/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049470/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 68.46, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049470/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.78, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049470/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.08, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049470/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.82, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049470/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.71, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049470/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.14, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.78, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.48, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 2.49, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 4.49, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 57.27, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 50.81, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 16.85, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 39.69, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 52.16, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 68점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 36.20%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049470", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · AI·데이터", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 AI·데이터 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "AI·데이터", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/049470/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049470", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { 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"dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049470", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + 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1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.31, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.4, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.91, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 20.11, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -15.72, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 83.71, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.31, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049480", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 26.39, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 7.03, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.41, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 43.25, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.49, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 42.51, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 10.63, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049480/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049480/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049480/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049480/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049480/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.51, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049480/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.03, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049480/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.68, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049480/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.25, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049480/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.19, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049480/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 26.39, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 27.35, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 12.96, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 30.84, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 16.11, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 23.52, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 27.87, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 12.91, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 17.73, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 38.79, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 43점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049480", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 단말", + "summary": "통신장비 가치사슬의 단말 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "단말", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/049480/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049480", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.549, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.015, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.549 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049480", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + 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"sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.39, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.88, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 1.0, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 211.77, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": 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"credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049520/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.56, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049520/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049520/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.31, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049520/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.83, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 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"macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049520/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049520/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": 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"resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.27, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049550/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 27.23, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049550/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -12.65, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049550/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 1.03, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049550/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 3.78, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049550/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049550/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049550/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049550/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049550/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.03, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.78, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.27, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.78, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -12.65, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 27.23, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 96.15, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.27, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049550", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 29.39, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 20.75, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 3.11, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 43.65, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.55, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 36.98, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 11.09, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049550/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049550/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049550/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049550/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049550/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.98, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049550/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.75, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049550/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.65, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049550/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049550/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.56, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049550/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 29.39, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 30.01, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 12.55, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 35.14, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 21.46, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 13.68, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 10.39, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 17.49, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 46.81, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 67.52, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 44점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 11.8x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049550", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 고분자·플라스틱", + "summary": "화학 가치사슬의 고분자·플라스틱 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/049550/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049550", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 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"macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + 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"status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 5 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" 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"dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + 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"comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049630/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 2.74, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049630/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049630/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049630/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049630/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049630/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 6.53, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.74, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.81, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.53, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.74, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 25.46, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 110.7, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 87.87, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.81, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049630", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, 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"credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049630/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.30, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049630/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.28, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049630/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049630/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.01, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049630/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + 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"score": 50.97, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 62.33, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 61.51, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 74.51, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 69.62, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 42.56, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 54점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049630", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 전용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 전용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/049630/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + 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"profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049630", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", 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"label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049630/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049630/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git 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"Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049720/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049720/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 9.4, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 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{ + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.4, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 9.24, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 16.34, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 132.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 79.98, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 21.15, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049720", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 5.68, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 20.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 8.22, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 0.82, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049720/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + 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"latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049720/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049720/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049720/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.43, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049720/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.21, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049720/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049720/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.22, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049720/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.68, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.22, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.46, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 3.34, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 3.81, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 5.51, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 7.98, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 10.43, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 16.53, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 11.56, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049720", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전문서비스 · 전문서비스", + "summary": "전문서비스 가치사슬의 전문서비스 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전문서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/049720/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049720", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.015, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", 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"falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.38, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.01, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -8.98, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 469.3, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 215.53, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.52, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049800", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 40.74, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 12.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.92, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 52.75, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.91, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 42.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 12.83, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049800/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049800/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049800/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049800/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049800/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.77, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049800/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.77, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049800/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.06, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049800/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.75, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049800/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.38, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049800/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 40.74, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 41.61, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 39.84, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 54.38, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 63.35, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 53.26, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 19.67, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 27.36, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 44.48, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 75.16, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 53점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 21.2x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049800", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 전용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 전용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/049800/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049800", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.258, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.005, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", 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"falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049800", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": 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"dartlab://analysis/049950/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -60.38, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -16.99, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -39.53, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -60.38, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -16.99, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -4.61, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 55.1, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 21.03, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -39.53, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049950", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 95.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 23.75, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049950/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 95.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049950/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.68, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049950/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049950/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049950/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.08, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049950/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.7, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 32.12, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 32.08, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 32.03, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.52, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 2.44, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 32.76, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 3.49, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049950", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 정밀기기", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 정밀기기 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "정밀기기", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/049950/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049950", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.743, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.62, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.743 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049950", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049950/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/049950/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + 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"dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049960/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/049960/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049960/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.42, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049960/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.08, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049960/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049960/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049960/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.99, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/049960/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.67, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.11, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.2, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 5.99, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.75, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 12.72, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 5.62, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.08, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 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"missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + 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"sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.253 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "049960", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": 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"partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + 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"industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + 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"resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050090/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 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"analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050090/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -17.35, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050090/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050090/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050090/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050090/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050090/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -6.05, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -17.35, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -19.11, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -6.05, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -17.35, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 54.77, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 26.15, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -19.11, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "050090", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 75.81, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 11.37, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050090/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050090/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.54, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050090/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050090/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 75.81, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050090/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.53, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050090/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.46, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.74, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 2.21, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 32.68, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 32.84, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 40.14, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 28.6, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 40.21, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "050090", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "미디어·엔터 · 플랫폼·유통", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 플랫폼·유통 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼·유통", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/050090/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "050090", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "050090", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": 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"falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "blocked": 1, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": 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"sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050110/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 117.34, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + 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"dartlab://analysis/050110/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -2.3, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050110/representative.blocks.earnings.growthTrend", + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -2.3, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.81, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -12.89, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 117.34, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 146.62, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.48, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] 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"value": 87.37, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 21.84, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 56.43, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 11.29, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/050110/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/050110/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/050110/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/050110/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050110/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 87.37, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050110/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 56.43, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050110/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050110/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.72, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050110/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.97, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050110/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B-", + "score": 63.45, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B-", + "score": 64.33, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 25.62, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 75.11, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 50.91, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 52.62, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 43.68, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 52.68, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 58.44, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 43.25, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 10.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 87점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +4.1점 하향 (PD 34.11%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "050110", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 모듈", + "summary": "전자부품 가치사슬의 모듈 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "모듈", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/050110/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "050110", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.116, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.03, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.116 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "050110", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050110/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050110/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/050540/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/050540/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/050540/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050540/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.97, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050540/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.47, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050540/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.93, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050540/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050540/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.94, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", 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"conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": 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"sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050540/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + 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{ + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -7.21, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -7.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -6.18, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -6.64, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 84.51, + "unit": "%", + 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"label": "플라스틱·고무 · 제조", + "summary": "플라스틱·고무 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/050760/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + 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"cashConversionBreak" + ], + "value": -54.41, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "earliestPeriod": "2018", + "periods": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2025" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050860/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 38.9, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "earliestPeriod": "2018", + "periods": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2025" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050860/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 9.79, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "earliestPeriod": "2018", + "periods": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2025" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050860/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 4.24, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050860/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050860/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050860/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050860/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050860/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 9.79, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.24, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 16.79, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 OCF/순이익입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.79, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.24, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 38.9, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -54.41, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 56.37, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 16.79, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "050860", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 19.91, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.6, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.32, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 54.16, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.12, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 37.38, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.61, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/050860/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/050860/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/050860/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/050860/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050860/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.35, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050860/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.60, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050860/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.38, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050860/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.16, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050860/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.70, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050860/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 19.91, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 20.12, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2025", + "score": 5.37, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 8.12, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 17.59, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.29, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.29, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 24.87, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 17.23, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2018", + "score": 0.33, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 54점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "050860", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 범용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 범용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "범용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/050860/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 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안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 11.29, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.62, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 6.38, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 62.67, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 59.98, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.18, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "050890", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 17.42, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 9.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.95, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 33.19, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.98, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 31.93, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.19, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/050890/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/050890/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/050890/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/050890/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050890/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.43, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050890/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.77, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050890/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.19, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050890/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050890/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.93, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050890/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.42, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 18.61, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.79, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 20.54, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 13.84, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 14.61, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 26.47, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 57.94, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 59.57, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 62.81, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 33점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "050890", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 인프라", + "summary": "통신장비 가치사슬의 인프라 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "인프라", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/050890/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "050890", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.192, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.04, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.192 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "050890", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050890/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050890/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/050960/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/050960/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/050960/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.17, 가중치 25%" + 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"axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.03, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.13, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.37, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.41, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.19, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 2.05, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 9.18, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 22.06, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 8.89, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.11, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 34점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "050960", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + 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"sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + 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"classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2023", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "050960", + "market": 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"macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050960/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/050960/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + 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"sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/051160.json b/landing/lenses/051160.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..812f53aa25a0d39a9f44378905c326f6a6ccac1e --- /dev/null +++ b/landing/lenses/051160.json @@ -0,0 +1,1493 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "051160", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051160", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + 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"2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051160/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 51.68, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051160/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 4.28, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051160/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 24.69, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051160/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051160/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051160/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051160/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051160/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.28, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 24.69, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 4.0, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.28, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 24.69, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 51.68, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 164.24, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 37.55, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.0, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051160", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 7.48, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, 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능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051160/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051160/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051160/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051160/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.17, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051160/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.69, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051160/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051160/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051160/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.05, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051160/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.48, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.21, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-AA-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.31, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 5.95, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 3.29, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 6.09, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 20.97, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 19.64, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 20.37, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 71.61, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 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"sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/051160/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051160", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.241, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.065, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + 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"gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051160", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051160/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051160/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": 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"dartlab://analysis/051310/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051310/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "판단 보류", + "summary": "1개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다. 강점은 부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 35.74, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051310", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 4/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 45.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.43, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 0.29, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051310/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.43, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051310/axes/유동성", + "status": "derived", + 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프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051310", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + 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"macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 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"macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": 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"credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 4/10).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": 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"label": "OCF/순이익", + "value": 119.51, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 82.93, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.32, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051360/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 119.51, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051360/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 13.6, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051360/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 8.93, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051360/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 2.57, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051360/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051360/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051360/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051360/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051360/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 8.93, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.57, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.32, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.93, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.57, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 13.6, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 119.51, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 82.93, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.32, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051360", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 20.31, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 13.25, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.65, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 41.31, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.13, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 39.29, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.89, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051360/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051360/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051360/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051360/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051360/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.16, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051360/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.25, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051360/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.29, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051360/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051360/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.31, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051360/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 20.31, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.74, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 14.32, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 17.71, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 20.01, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 39.98, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 59.22, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 60.49, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 38.7, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 13.54, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 41점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051360", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/051360/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", 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"2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.579, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.055, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.579 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 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{ + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 6.12, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -6.56, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.17, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.12, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -6.56, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -9.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 46.45, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2018" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 22.98, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.17, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051370", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 12.84, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." 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"creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051370/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051370/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT (캡티브금융조정) 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051370/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051370/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051370/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.50, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051370/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.45, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051370/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.71, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051370/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.86, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051370/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.98, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051370/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.84, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 13.19, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.23, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 9.41, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 7.36, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 13.72, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 16.17, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 39.35, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 44.88, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 33.19, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.3x (양호)", + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ], + "monotonicGate": "A+" + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 31점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.1점 하향 (PD 1.47%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051370", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 모듈", + "summary": "전자부품 가치사슬의 모듈 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "모듈", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/051370/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051370", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.085, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051370", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", 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"driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + 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"credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051380/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051380/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051380/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.36, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051380/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.30, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051380/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.57, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051380/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051380/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.08, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051380/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 25.43, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 26.27, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 29.67, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 24.67, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 43.94, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 44.93, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 45.52, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 24.04, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 16.58, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 16.09, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +2.6점 하향 (PD 5.15%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051380", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 소매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 소매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/051380/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": 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"sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051380", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051380/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051380/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": 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"engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + 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"operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 34.93, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -5.69, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 4.04, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 340.64, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 15.92, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.5, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051390/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 340.64, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051390/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 4.04, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051390/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 34.93, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051390/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -5.69, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051390/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051390/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051390/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051390/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051390/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 34.93, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -5.69, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 5.5, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 34.93, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -5.69, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 4.04, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 340.64, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 15.92, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.5, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051390", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA+", + "summary": "dCR 위험점수 4.43, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 33.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.35, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 5.11, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 1.28, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051390/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051390/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051390/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051390/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051390/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.11, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051390/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.35, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051390/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051390/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051390/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.53, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051390/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.43, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.08, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-AA로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.53, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 3.28, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 3.42, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 20.52, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 7.91, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 23.65, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 36.58, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 33.3, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.01, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 34점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051390", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 도매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 도매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "도매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/051390/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051390", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.184, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.065, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.184 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051390", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", 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{ + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051390/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051390/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/051490.json b/landing/lenses/051490.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..c379df9aeb67c7f4f3571783e43e5caca724c11d --- /dev/null +++ b/landing/lenses/051490.json @@ -0,0 +1,1488 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "051490", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051490", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", 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"dartlab://analysis/051490/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051490/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051490/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051490/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.04, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.44, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.02, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.04, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.44, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -3.67, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 146.74, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 165.48, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.02, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051490", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 34.22, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 12.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.51, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 61.67, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.42, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 35.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.25, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051490/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051490/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051490/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051490/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051490/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.67, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051490/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.53, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051490/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.66, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051490/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051490/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.49, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051490/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.22, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.17, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 26.79, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 46.64, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 22.65, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 15.67, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 32.98, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 40.6, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 49.78, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 52.66, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 62점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.0점 하향 (PD 8.50%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 72.0x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051490", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 54.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/051490/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.92" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051490", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.36, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + 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] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051500", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 26.94, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 10.54, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 2.63, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 55.45, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.32, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051500/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051500/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051500/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051500/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051500/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.54, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051500/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.29, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051500/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 55.45, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051500/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051500/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.92, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051500/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 26.94, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.16, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 55.87, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 28.17, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 31.22, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 32.15, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 33.02, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 32.69, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 55.84, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 44.19, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 55점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.3점 하향 (PD 7.12%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051500", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 가공·제조", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 가공·제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "가공·제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/051500/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051500", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.43, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.225, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.43 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051500", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051500/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051500/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", 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프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.106, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.055, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + 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방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + 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"earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -23.56, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 31.34, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 17.06, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -10.29, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051630/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 31.34, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051630/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -23.56, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051630/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -7.59, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051630/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -9.66, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051630/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051630/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051630/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051630/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051630/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -7.59, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -9.66, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -10.29, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -7.59, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -9.66, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -23.56, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 31.34, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 17.06, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -10.29, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051630", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 41.01, 전망 안정적, 유효 축 가중치 85.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 85.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 11.3, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.7, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 23.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 3.46, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 52.41, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.86, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 46.86, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 14.06, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051630/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051630/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051630/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051630/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051630/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.86, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051630/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.30, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051630/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.05, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051630/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.41, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051630/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.52, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "status": "missing", + "reason": "재무신뢰성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 41.01, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 41.59, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 4.1, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 39.23, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 34.57, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 48.77, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 38.1, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 38.6, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 17.82, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 29.44, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 5, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 85.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 85.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 52점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +4.8점 하향 (PD 15.41%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051630", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + 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"macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051630/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051630/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/051630" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + 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영업이익률, 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.02, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 47.7, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 33.32, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 11.13, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 266.95, + "unit": "%", + 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"sourceRef": "dartlab://analysis/051780/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 33.32, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051780/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -0.02, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051780/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 47.7, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051780/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051780/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051780/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051780/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051780/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.02, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 47.7, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.0, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.02, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 47.7, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 33.32, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 11.13, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 266.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.0, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051780", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 59.29, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 35.14, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 8.79, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 69.7, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.46, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 62.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.3, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051780/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051780/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 (지주사조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051780/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051780/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051780/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 62.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051780/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.14, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051780/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.16, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051780/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 69.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051780/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.68, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051780/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 59.29, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 59.86, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 44.46, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 75.72, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 74.15, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 63.37, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 53.59, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 46.47, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 55.42, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 60.64, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 70점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 56.14%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 3830.5x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "지주사 연결 구조 - 자회사 부채가 연결 레버리지에 반영", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051780", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/051780/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051780", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.308, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.13, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + 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{ + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.69, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.17, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 4.41, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.69, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.17, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -19.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -520.45, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 25.05, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.41, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051900", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 8.39, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.2, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.35, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.55, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051900/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051900/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051900/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051900/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051900/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.98, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051900/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.00, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051900/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.35, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051900/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051900/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.24, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051900/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.39, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.01, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.98, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 5.49, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 2.16, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 1.82, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 2.29, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.24, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 4.51, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 7.34, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 30점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051900", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051900", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.717, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.345, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.717 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051900", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": 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7.54, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.55, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.59, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.54, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -10.64, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -842.72, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 129.6, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.55, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051910", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 27.31, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.53, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 58.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.73, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 37.89, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.68, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051910/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051910/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051910/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/051910/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051910/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.40, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051910/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051910/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.89, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051910/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 58.20, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051910/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.83, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/051910/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 27.31, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 27.97, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 22.31, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 30.24, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 29.39, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 18.24, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 29.03, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 10.26, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 19.11, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 20.65, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 5, + "reasons": [ + "중대형기업 (매출 46조)", + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)", + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)", + "시가총액 13조" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 58점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051910", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 고분자·플라스틱", + "summary": "화학 가치사슬의 고분자·플라스틱 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/051910/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051910", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.718, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.725, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.718 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051910", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051910/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051910/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 5 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/051980.json b/landing/lenses/051980.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..0d6d1b437a99f32cd97e189fee7bd828f0f22130 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/051980.json @@ -0,0 +1,926 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "051980", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051980", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] 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"scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 24.03, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -2.88, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051980/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": -62.64, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051980/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -23.03, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": 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+ "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051980/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051980/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -23.03, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -23.03, + "unit": "%", + "direction": 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} + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051980", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 인프라", + "summary": "통신장비 가치사슬의 인프라 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "인프라", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/051980/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, 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"primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "051980", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 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"detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051980/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/051980/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 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"id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -336.09, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -2.37, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 90.71, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + 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"confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 95.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 23.75, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 70.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.5, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052020/axes/채무상환능력", + 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"missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 6/11).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.05, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 32.22, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 32.08, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 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"id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + 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기대 프록시", + "score": 0.01, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.101 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052020", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052020/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052020/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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"medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.377, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.09, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.377 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052190", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052190/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052190/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/052190" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "blocked": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 4/10).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/052190", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/052220.json b/landing/lenses/052220.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..90d2715db9cc4a78adc681bbf34832f9182e28c7 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/052220.json @@ -0,0 +1,1489 @@ +{ + "schemaVersion": 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영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -19.06, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -4.4, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 20.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -158.07, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 16.65, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -127.0, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052220/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": -158.07, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052220/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 20.42, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052220/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -19.06, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052220/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -4.4, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052220/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052220/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052220/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052220/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052220/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -19.06, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -4.4, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -127.0, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -19.06, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -4.4, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 20.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -158.07, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 16.65, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -127.0, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052220", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 16.97, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 31.67, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 7.92, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 19.61, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.96, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052220/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052220/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052220/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052220/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052220/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.67, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052220/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.84, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052220/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.66, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052220/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052220/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.61, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052220/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.97, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.4, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.12, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 26.25, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 2.27, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 5.81, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.44, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 2.42, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 2.97, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 2.81, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 32점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.0점 하향 (PD 6.34%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052220", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "미디어·엔터 · 콘텐츠 제작", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 콘텐츠 제작 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "콘텐츠 제작", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/052220/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052220", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.925, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" 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"value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + 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"macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052220/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052220/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -2.84, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 80.68, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 14.24, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 11.12, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": 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"cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.74, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.06, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -2.84, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 80.68, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 14.24, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 11.12, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052260", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 6.76, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.78, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.2, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 24.45, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.45, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052260/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052260/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052260/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052260/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052260/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.78, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052260/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.44, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052260/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052260/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052260/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.45, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052260/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.76, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.13, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.47, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.92, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 2.4, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 10.91, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 18.05, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 11.48, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 30.73, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 6.19, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052260", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 고분자·플라스틱", + "summary": "화학 가치사슬의 고분자·플라스틱 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/052260/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052260", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.229, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.23, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.229 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052260", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + 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9.57, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052270/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052270/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052270/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052270/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052270/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.27, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052270/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.71, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052270/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.15, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052270/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052270/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", 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}, + { + "period": "2023", + "score": 29.98, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 5, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 85.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 85.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 50점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052270", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052270", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.731, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.035, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.731 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052270", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052270/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052270/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/052270" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + 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"asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052300/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052300/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052300/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052300/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052300/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.92, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052300/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052300/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.86, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052300/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052300/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 40.91, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 41.03, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.17, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 54.4, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 23.71, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 20.66, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 55.04, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 54.08, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 32.22, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 49.39, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 90점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 15.1x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052300", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "물류·운송 · 물류", + "summary": "물류·운송 가치사슬의 물류 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "물류", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/052300/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052300", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.01, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.27, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", 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"falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052300", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052300/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052300/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", 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"dartlab://analysis/052400/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052400/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052400/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 28.75, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 14.85, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 19.56, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 5, + 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"interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 19.56, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052400", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 10.90, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", 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"credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052400/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052400/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052400/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052400/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.68, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052400/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.04, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052400/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.35, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052400/axes/현금흐름", + 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"weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 18.92, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 8.76, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 11.9, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2023", + "score": 18.68, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 31.69, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 24.29, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.18, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 65.71, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052400", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052400", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052400/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052400/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": 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"partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:3a575d099798", + "target": "052400", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": 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{ + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/052420.json b/landing/lenses/052420.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..9e6550652c85e81131700ec7e322540ec950fbc7 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/052420.json @@ -0,0 +1,1487 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "052420", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052420", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + 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"cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 18.18, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 17.8, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 52.1, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 86.62, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 22.87, + "unit": 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"validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 36.28, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.63, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 5.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 0.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052420/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052420/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052420/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052420/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052420/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.39, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052420/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.95, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052420/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052420/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052420/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.28, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052420/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.26, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.29, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } 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"2019", + "score": 28.04, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.01, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 36점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052420", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "플라스틱·고무 · 제조", + "summary": "플라스틱·고무 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/052420/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + 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"claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.614 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052420", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": 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"analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052460/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 10.55, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": 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"dartlab://analysis/052460/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.89, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 10.55, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.6, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + 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"evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052460/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052460/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052460/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.18, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052460/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.01, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052460/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.21, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052460/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052460/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.63, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052460/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 19.37, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 20.31, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 12.41, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 13.41, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 50.22, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 17.4, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 64.19, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 46.57, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 60.43, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 49.83, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 40점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052460", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + 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"sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052460", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 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"reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052460", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052460/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052460/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + 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"sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/052600.json b/landing/lenses/052600.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..b15da3cb3cf1e9ebe9136890201c29b82caf81b2 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/052600.json @@ -0,0 +1,1500 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "052600", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052600", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": 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+ { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 7.34, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052600", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 6.07, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + 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"dartlab://credit/052600/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052600/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.85, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052600/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.07, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.87, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + 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"macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052600/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052600/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"dartlab://analysis/052670/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -14.35, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052670/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052670/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052670/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052670/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052670/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -16.66, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -14.35, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -87.43, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -16.66, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -14.35, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -6.38, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 281.62, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 7.69, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -87.43, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052670", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 6/11)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 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"derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052670/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 70.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052670/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.04, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052670/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 6/11).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + 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"status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052670", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-02-20", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-02-20", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-02-20", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-02-20", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052670", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 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"dartlab://analysis/052690/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 6.83, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.71, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 263.62, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 부채비율, 이자보상배율입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.83, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.71, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + 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"2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 6.73, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 18.62, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.86, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 17.66, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.65, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052690/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052690/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052690/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052690/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052690/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052690/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.25, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052690/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.66, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052690/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052690/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.62, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052690/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.73, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.09, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.79, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.6, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 3.6, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 2.75, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 3.3, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 4.46, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 4.34, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 6.94, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052690", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 엔지니어링", + "summary": "건설 가치사슬의 엔지니어링 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "엔지니어링", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/052690/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052690", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.356, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.135, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.356 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052690", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052690/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052690/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.17, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 70.77, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -22.17, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 209.79, + "unit": "%", 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"2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052710/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 2.17, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052710/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 70.77, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052710/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052710/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052710/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052710/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052710/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.17, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 70.77, + 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.17, + "unit": "%", + "direction": 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-1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052710", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 35.30, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 49.31, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 12.33, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 45.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.76, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052710/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052710/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052710/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052710/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052710/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.31, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052710/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.55, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052710/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.05, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052710/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052710/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.56, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052710/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.3, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 36.64, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 30.06, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 42.98, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 51.71, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 50.68, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 58.84, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 49.17, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 64.64, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 45.63, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 49점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 11.2x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052710", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/052710/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052710", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.37, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052710", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052710/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052710/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -68.99, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2024" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -15.08, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 40.01, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 65.36, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -39.68, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2024" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052770", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 50.61, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + 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+ { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052770/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052770/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052770/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052770/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 85.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052770/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.82, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052770/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.20, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052770/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052770/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052770/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 50.61, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 51.47, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.59, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 39.22, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 42.77, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 34.09, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 23.33, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 47.58, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 57.96, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 36.43, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 85점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 623.14%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052770", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 게임", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 게임 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 53.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": 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"driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + 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"derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 40.88, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.95, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 9.26, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 40.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.95, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 20.01, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 109.72, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 23.98, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 9.26, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052790", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA+", + "summary": "dCR 위험점수 3.25, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 13.22, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.32, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.3, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 0.66, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052790/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052790/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052790/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/052790/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052790/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.98, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052790/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.30, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052790/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052790/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052790/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.22, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/052790/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.25, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.69, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.3, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 2.16, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 9.43, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 3.7, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 16.53, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 9.24, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 9.45, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 4.99, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.01, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052790", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 게임", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 게임 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 53.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "게임", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/052790/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.9" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052790", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.397, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.845, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.397 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "052790", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052790/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/052790/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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"axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 7.43, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 8.07, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 31.7, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 14.25, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 29.61, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 43.78, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 40.03, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 6.7, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + 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"export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 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"dartlab://industry/053030/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", 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"2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.054, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.245, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053050/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 7.14, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053050/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053050/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053050/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053050/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053050/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.6, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.14, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 5.51, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.6, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -6.7, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 183.7, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 119.28, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.51, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053050", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 22.32, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 14.75, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.48, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 29.98, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 22.75, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.41, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053050/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053050/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 유틸리티 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053050/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053050/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053050/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.37, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053050/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.07, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053050/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.75, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053050/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.98, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053050/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.75, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053050/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 22.32, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 23.39, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 17.73, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 20.0, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 18.89, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 16.8, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 13.16, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 13.0, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2020", + "score": 12.56, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2019", + "score": 12.71, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.0점 하향 (PD 8.85%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053050", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "에너지·유틸리티 · 공급", + "summary": "에너지·유틸리티 가치사슬의 공급 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "공급", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/053050/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053050", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": 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"reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": 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"industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": 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"dartlab://analysis/053060/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.81, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.95, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.02, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + 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"resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.81, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.95, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": 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"sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 26.91, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.69, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053060/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053060/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053060/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053060/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053060/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.69, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053060/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.19, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053060/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.89, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053060/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053060/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.91, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053060/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 20.5, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.62, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 19.21, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 16.2, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 38.03, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 13.24, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 18.84, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 47.96, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 56.6, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 82.63, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 46점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053060", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + 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근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053060", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.023, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.023 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053060", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": 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"dartlab://credit/053080/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053080/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053080/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053080/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053080/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.87, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053080/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.12, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053080/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.91, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053080/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.84, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053080/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.65, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053080/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.51, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 45.65, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 39.91, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 53.36, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 12.88, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2023", + "score": 33.58, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 11.68, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 29.05, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 66점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.9점 하향 (PD 12.66%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053080", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 전용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 전용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/053080/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053080", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053080", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053080/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053080/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": 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"direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 15.92, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.34, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053160", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 18.48, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.64, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.13, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 29.91, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.99, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": 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"dartlab://credit/053160/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.64, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053160/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053160/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053160/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.91, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053160/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": 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"conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/053160/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, 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"expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.245 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + 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"kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053160", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053160/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053160/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector 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"status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053210/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.33, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.62, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.18, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.33, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.62, + 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+ "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053210", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 서비스", + "summary": "통신장비 가치사슬의 서비스 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/053210/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": 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혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053210/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053210/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 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"industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "engine": "quant", + "status": "blocked", + "reason": "SourceAttemptsExhaustedError: history fallback source가 모두 실패했습니다 (naver=CircuitOpenError, fdr=CircuitOpenError, yahooChart=CircuitOpenError, naverGlobal=CircuitOpenError, fmp=CircuitOpenError)" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": 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"id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053260/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.33, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053260/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053260/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053260/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053260/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053260/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.85, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.33, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.22, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.85, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.33, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -10.42, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 118.51, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 23.06, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.22, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053260", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 13.02, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.48, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.07, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053260/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053260/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053260/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053260/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", 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"assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.02, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.44, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.57, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 12.18, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 8.03, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 27.52, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 7.39, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.68, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 6.23, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 2.88, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053260", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 철강제품", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 철강제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "철강제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/053260/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053260", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 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"latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], 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"dartlab://analysis/053260/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:55fac0151638", + "target": "053260", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." 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"quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/053270.json b/landing/lenses/053270.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..3b16e484218ef1a2eb963bf6cc48eacb1997f4ef 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보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.7, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 13.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 19.9, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 117.11, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + 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"representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.22, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 부채비율입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.7, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 13.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 19.9, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 117.11, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 325.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.22, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053270", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 42.10, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 36.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 5.43, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 53.06, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.96, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 52.68, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 10.54, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053270/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053270/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053270/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053270/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053270/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.34, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053270/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.68, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053270/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.06, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053270/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.20, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053270/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.84, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053270/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 42.1, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 43.37, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 39.38, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 51.23, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 25.99, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 26.92, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 39.92, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 42.73, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 49.36, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 45.88, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 53점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "D/EBITDA 13.1x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053270", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "자동차 · 파워트레인", + "summary": "자동차 가치사슬의 파워트레인 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "파워트레인", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/053270/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053270", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.129, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.075, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.129 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053270", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + 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"status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053270/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053270/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": 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"positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053280", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 43.70, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 15.82, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.58, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.34, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.8, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 58.27, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 17.48, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053280/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053280/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053280/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053280/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053280/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 58.27, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053280/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.24, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053280/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.21, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053280/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.34, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053280/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.82, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053280/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 43.7, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 44.16, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 60.62, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 72.85, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 37.27, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 47.41, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 25.35, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 19.86, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 19.33, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 42.38, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 65점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "D/EBITDA 47.5x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053280", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화장품·생활용품 · 제조·ODM", + "summary": "화장품·생활용품 가치사슬의 제조·ODM 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조·ODM", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/053280/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + 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"comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053280", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053280/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053280/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + 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+ { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053290/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053290/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053290/axes/채무상환능력", + "status": 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"reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.93, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.9, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.94, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.81, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.68, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": 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"industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + 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"evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": 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"quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": 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"2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053300/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 54.9, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053300/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 16.22, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053300/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 38.0, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053300/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 8.85, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053300/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053300/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053300/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053300/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053300/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 38.0, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 8.85, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.36, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 38.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 8.85, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 16.22, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 54.9, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 70.43, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.36, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053300", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 13.25, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 31.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.1, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 10.62, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 1.59, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", 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"horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053300/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053300/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053300/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.59, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053300/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.21, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053300/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.62, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053300/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053300/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053300/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.25, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.11, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 11.69, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 12.41, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 19.63, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 8.19, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 3.58, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.64, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.73, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.64, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 31점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.1점 하향 (PD 3.13%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053300", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 플랫폼", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 플랫폼 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/053300/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053300", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.335, + 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"quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector 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"dartlab://analysis/053350/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -7.3, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053350/representative.blocks.earnings.growthTrend", + 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"이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 131.18, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + 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"required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -7.3, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -22.17, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -43.28, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -48.94, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 7.51, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 131.18, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2020" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053350", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/12)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 70.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 47.11, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.07, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053350/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.34, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053350/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053350/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.11, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053350/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053350/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/12).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.38, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.34, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.13, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.33, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.27, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.39, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.61, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.85, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 5, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 70.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 70.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053350", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 솔루션", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 솔루션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "솔루션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/053350/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053350", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": 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"dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053350", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053350/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053350/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/12).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", 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"기계·장비 가치사슬의 정밀기기 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "정밀기기", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/053450/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": 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"detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053580/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053580/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053580/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053580/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 18.72, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.92, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 6.31, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 18.72, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2024" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.92, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 10.62, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 72.08, 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"conclusion": { + "label": "dCR-AA+", + "summary": "dCR 위험점수 4.76, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 9.08, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 1.36, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 9.07, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 0.91, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", 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"horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053580/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053580/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053580/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.90, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053580/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.08, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053580/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.08, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053580/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053580/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.07, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053580/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.76, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.76, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-AA로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.6, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.52, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 5.23, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.89, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 6.92, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 5.39, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 3.41, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 1.51, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.01, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053580", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 플랫폼", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 플랫폼 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/053580/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053580", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", 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"observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + 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"한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053580/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": 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"representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 20.09, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.54, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 5.54, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 83.73, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 23.72, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 31.84, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053610", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 5.70, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 2.03, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.51, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 29.09, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.91, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 23.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.58, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", 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"period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053610/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053610/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053610/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.03, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053610/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.48, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", 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"dCR-AA", + "score": 5.72, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.79, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.55, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 5.83, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 2.31, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.37, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.29, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 4.16, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.36, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053610", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 고분자·플라스틱", + "summary": "화학 가치사슬의 고분자·플라스틱 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/053610/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053610", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.118, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.465, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.118 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053610", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053610/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053610/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + 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"dartlab://credit/053620/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053620/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053620/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.86, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053620/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.24, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053620/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.52, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053620/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053620/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.77, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053620/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 11.36, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 11.59, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.42, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 15.23, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 7.91, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 8.5, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 8.95, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 5.79, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 9.62, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 3.35, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053620", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "에너지·유틸리티 · 공급", + "summary": "에너지·유틸리티 가치사슬의 공급 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "공급", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/053620/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + 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"label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053620", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + 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"companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053620/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + 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"label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.087, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.02, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"dartlab://analysis/053700/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053700/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053700/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053700/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.66, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.58, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.1, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.66, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.58, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 12.76, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 436.09, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 211.93, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.1, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053700", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 29.69, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 22.29, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 4.46, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 40.32, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 10.08, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 38.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.83, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053700/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053700/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053700/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053700/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053700/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.32, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053700/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.29, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053700/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.87, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053700/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.62, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053700/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.26, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053700/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 29.69, + "assumptions": {} + }, + { + "id": 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45.76, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 48.8, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 65.08, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 40점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053700", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": 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"industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + 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"fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053700", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": 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"DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + 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"derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 12.43, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.48, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 21.8, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 12.43, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.48, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 8.97, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 124.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 37.29, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 21.8, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053800", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA+", + "summary": "dCR 위험점수 3.84, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 10.95, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.09, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053800/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053800/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053800/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053800/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053800/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.01, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053800/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.66, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053800/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053800/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053800/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.95, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053800/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": 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"pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 9.85, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.51, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.4, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.44, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.01, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053800", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + 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{ + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], 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"dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + 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"partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + 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"macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/053800", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 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근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -2.94, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 6.02, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.24, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -2.94, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2024" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.02, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -10.37, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 21.27, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 21.9, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.24, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2024" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053950", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2024", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2024", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 27.84, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.79, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.76, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 56.43, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 14.11, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 26.26, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.63, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053950/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053950/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053950/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/053950/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053950/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 56.43, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053950/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.79, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053950/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.86, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053950/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053950/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.26, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053950/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 27.84, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.47, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.31, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 6.5, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 38.22, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 45.87, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 40.84, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 47.45, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 51.98, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 24.26, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 56점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 12.35%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053950", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 완제의약품", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 완제의약품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 50.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제의약품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/053950/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.84" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053950", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053950", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": 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"6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.07, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 9.3, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 30.66, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 106.84, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": 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"dartlab://analysis/053980/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 8.07, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/053980/representative.blocks.earnings.growthTrend", + 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"falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053980/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053980/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.40, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053980/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.13, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053980/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053980/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.93, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/053980/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.45, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.88, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 5.46, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 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"label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "053980", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + 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"quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + 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"sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + 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"가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054040", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + 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"relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + 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"direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054050/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + 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CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054050/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 5.37, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054050/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054050/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054050/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054050/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054050/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 8.59, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.37, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.82, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.59, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.37, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 4.02, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 121.55, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 26.29, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.82, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054050", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 13.40, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 2.06, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.41, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 20.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054050/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054050/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054050/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054050/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054050/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.02, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054050/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.06, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054050/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054050/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054050/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.05, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054050/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.4, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.01, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.88, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 8.77, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 7.06, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 11.54, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 8.68, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 21.64, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 29.01, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 25.27, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +2.0점 하향 (PD 1.53%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054050", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "농축수산 · 농축수산", + "summary": "농축수산 가치사슬의 농축수산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "농축수산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/054050/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 4, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054050", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.045, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054050/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054050/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -1.45, + "unit": "%", + "direction": "negative", + 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"sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054090", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 44.30, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 57.19, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 14.3, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 49.85, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.48, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054090/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054090/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054090/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054090/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054090/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 57.19, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054090/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.14, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054090/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.85, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054090/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054090/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.76, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054090/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.3, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 46.21, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 44.5, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 58.15, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 65.16, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 49.86, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 60.86, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 49.95, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 57.3, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 40.22, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 57점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 25.3x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054090", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/054090/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054090", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.328 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054090", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054090/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054090/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 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"representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 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"industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/054180/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054180", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + 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"2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054210/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 3.12, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054210/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054210/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054210/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054210/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054210/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 5.73, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.12, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.16, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.73, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.12, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 37.26, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 129.98, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 128.68, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.16, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054210", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 29.17, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + 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"dartlab://credit/054210/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054210/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054210/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054210/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054210/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.04, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054210/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.13, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054210/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.14, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054210/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.81, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054210/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.55, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054210/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 29.17, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 30.41, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 34.12, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 31.65, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 32.42, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 28.86, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 28.38, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 35.28, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 39.45, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 32.26, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 54점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054210", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/054210/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + 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"price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.028 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": 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"2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054210/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054210/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + 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{ + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2018", + "periods": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054220/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 97.37, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": 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"analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054220/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054220/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054220/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054220/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": 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"required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.13, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -8.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 97.37, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 165.62, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.02, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054220", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 34.65, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + 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"2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054220/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054220/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054220/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054220/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054220/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.14, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054220/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.57, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054220/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": 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"falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 29.33, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 53.91, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 54.22, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 52.45, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 18.41, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 62.07, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 83.57, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2019", 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"confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전력기기", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/054220/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + 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"sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054220", + "market": "KR", + "engine": "macro", + 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"observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054220/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054220/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": 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"earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 13.73, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -7.11, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -48.42, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2020" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 66.46, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.52, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054300/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054300/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.54, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054300/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.42, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054300/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.35, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054300/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": 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"stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 15.78, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 14.98, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 11.2, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2023", + "score": 45.41, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 52.46, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 39.26, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 56.27, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 37.62, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + 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"valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "범용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/054300/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + 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"macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054300/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054300/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + 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애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + 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"dartlab://analysis/054340/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054340/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054340/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.07, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 6.83, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.14, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.07, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.83, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -18.84, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -116.79, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": -535.27, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.14, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054340", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 45.64, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.65, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.73, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 27.86, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 4.18, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 90.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 9.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 57.91, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.69, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054340/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054340/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054340/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" 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"kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054340/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.86, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054340/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.87, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054340/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 45.64, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 45.86, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "재무신뢰성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 85.0, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 59.7, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 37.46, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 70.67, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 66.79, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 67.78, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 41.12, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 54.31, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "재무신뢰성 축이 90점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054340", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054340", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.149, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.655, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": 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"dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + 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애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/054340", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.48, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.5, + 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혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054410/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054410/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 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"growthBreak" + ], + "value": -3.22, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054450/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -3.21, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054450/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 5.82, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054450/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054450/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054450/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054450/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054450/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -3.21, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.82, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.84, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -3.21, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.82, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -3.22, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 14.82, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 175.89, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.84, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054450", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 49.74, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 32.08, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 3.21, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 81.09, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 20.27, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 54.74, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.21, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054450/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054450/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054450/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054450/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054450/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 81.09, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054450/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.98, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054450/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.47, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054450/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.74, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054450/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.08, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054450/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 49.74, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 50.96, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 44.27, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 62.94, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 50.98, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 20.38, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 40.4, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 15.0, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2020", + "score": 42.01, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 2.4, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 81점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 20.6x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054450", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 전공정(FAB)", + "summary": "반도체 가치사슬의 전공정(FAB) 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전공정(FAB)", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/054450/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054450", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.107, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.135, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.107 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": 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"macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054450/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054450/product/drivers/interestCoverage", + 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"rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + 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"sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + 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+ "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 8.63, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 8.11, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.42, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { 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{ + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.63, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 8.11, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 46.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 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"label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 19.01, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 5.31, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.8, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 33.27, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.33, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 22.24, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 6.67, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054540/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054540/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054540/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054540/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054540/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.24, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054540/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.31, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054540/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.42, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054540/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054540/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.27, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054540/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 19.01, + "assumptions": {} 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+ "score": 51.65, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 32.11, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 24.02, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 33점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.0점 하향 (PD 5.68%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054540", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/054540/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054540", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.589, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.315, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.589 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + 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"sourceRef": "dartlab://analysis/054620/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -69.7, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -0.44, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.47, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": 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"earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 135.18, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 67.81, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.47, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054620", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.1-TrackB-diagnostic" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + 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"status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -45.56, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -22.76, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.21, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -45.56, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -22.76, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 1.47, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 3209.76, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.21, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054630", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 58.80, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + 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+ "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054630/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054630/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 66.20, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054630/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 48.31, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054630/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 69.31, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054630/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 48.14, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054630/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.89, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054630/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 58.8, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 59.42, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "재무신뢰성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2025", + "score": 64.72, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 58.99, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 52.78, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 77.7, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 42.8, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 45.91, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 30.46, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2018", + "score": 44.65, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "재무신뢰성 축이 90점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054630", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054630", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025-12-29", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.204, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.08, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", 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컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054630", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + 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"condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 2, + "blocked": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054670/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054670/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054670/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 9.21, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 9.33, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 7.73, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.21, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 9.33, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 7.23, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 100.2, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 88.8, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 7.73, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054670", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 15.60, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 11.44, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.29, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 36.08, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.41, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 20.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054670/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054670/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054670/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054670/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054670/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.59, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054670/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.44, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054670/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.08, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054670/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054670/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.03, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054670/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.6, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.43, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 10.05, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 12.01, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 8.27, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 11.08, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 5.68, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 7.68, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 15.22, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2019", + "score": 10.94, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 36점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.7점 하향 (PD 1.93%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054670", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 연구·신약개발", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 연구·신약개발 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/054670/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 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"crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ 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+ "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -25.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -21.25, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -4.97, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 257.92, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 31.23, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -119.84, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054780", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/12)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 70.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.61, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.72, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 41.38, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.14, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054780/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.61, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054780/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.08, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054780/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054780/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.38, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054780/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/12).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 6.93, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 8.69, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 23.89, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 37.42, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + 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"summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 솔루션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "솔루션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/054780/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": 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"crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054780", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054780/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054780/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/12).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.88, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 9.54, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 13.65, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": 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prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + 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애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/054800", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + 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"dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + 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"signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054920/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054920/product/drivers/interestCoverage", + "status": 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{ + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/054930.json b/landing/lenses/054930.json new file mode 100644 index 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054930/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 12.67, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054930/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054930/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054930/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054930/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054930/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.4, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 12.67, + 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.4, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 31.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 370.49, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 121.36, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.77, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054930", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 24.73, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 8.94, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.79, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 45.14, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.77, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 35.07, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.51, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054930/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054930/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054930/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": 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"creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054930/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.07, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054930/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 24.73, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 25.9, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 21.69, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 19.18, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 42.4, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 4.16, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 12.85, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 16.45, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 26.46, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 37.38, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 45점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.7점 하향 (PD 5.81%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054930", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 엔지니어링", + "summary": "건설 가치사슬의 엔지니어링 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 53.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "엔지니어링", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + 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"status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054930", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + 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횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054930", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": 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"macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + 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"sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/054940.json b/landing/lenses/054940.json new file mode 100644 index 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.42, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -4.5, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -9.26, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 651.67, + "unit": "%", + 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"period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054940/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -4.5, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054940/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054940/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054940/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", 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"revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.48, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + 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+ "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.42, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -4.5, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -9.26, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 651.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 91.07, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.48, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054940", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 31.71, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 13.41, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.68, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 56.76, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 14.19, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 29.43, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.41, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054940/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054940/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054940/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/054940/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054940/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 56.76, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054940/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.41, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054940/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.43, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054940/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054940/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.25, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/054940/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.71, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 32.77, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 14.27, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 43.0, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 31.96, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 48.44, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 21.86, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 65.42, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 61.36, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 46.47, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 57점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 11.2x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054940", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/054940/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054940", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.076, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.2, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.076 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "054940", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054940/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/054940/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 1.78, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2018", + "periods": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/055490/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 8.59, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/055490/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/055490/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/055490/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/055490/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/055490/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.78, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 8.59, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.16, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.78, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 8.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -16.4, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 699.77, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 30.03, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.16, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "055490", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 19.28, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 6.9, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.03, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 36.16, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.62, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 28.34, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.25, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/055490/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/055490/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/055490/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/055490/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/055490/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.83, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/055490/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.90, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/055490/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.34, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/055490/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/055490/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.16, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/055490/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 19.28, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 20.28, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 7.47, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 20.24, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 13.22, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 5.22, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.2, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.48, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 3.56, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 5.91, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 36점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.0점 하향 (PD 3.71%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } 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confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "055490", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.243, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.095, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.243 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 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"observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/055490/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 부채비율, 이자보상배율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 25.09, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 8.74, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 191.38, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": 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"analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/055550/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 25.09, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.43, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], 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"2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/056080/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -9.31, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/056080/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/056080/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/056080/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/056080/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/056080/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -15.37, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -9.31, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -15.83, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -15.37, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -9.31, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 109.89, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 53.98, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -15.83, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "056080", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 26.22, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" 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"dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/056080/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/056080/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/056080/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/056080/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056080/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.46, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056080/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.25, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056080/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.37, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056080/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.41, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056080/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.13, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056080/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 26.22, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 26.44, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 4.04, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 10.44, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 4.99, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 39.6, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 3.9, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 38.28, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 42.24, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 29.01, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 63점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.4점 하향 (PD 5.02%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "056080", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 전용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 전용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." 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"status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "056080", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + 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"direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 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{ + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, 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"value": 36.88, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.53, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 26.9, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.69, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/056090/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/056090/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/056090/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/056090/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056090/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.72, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056090/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.73, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056090/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.31, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056090/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.88, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056090/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.90, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056090/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.37, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.59, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.95, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.6, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 9.37, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 38.87, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 49.8, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 56.45, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.34, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 49.1, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 37점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 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"source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "056090", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "056090", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/056090/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/056090/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + 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"summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/056190/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": 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"dartlab://analysis/056360/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 0.49, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/056360/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 1.79, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/056360/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/056360/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/056360/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/056360/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/056360/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.49, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 1.79, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.21, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.49, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.79, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -31.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 105.68, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 17.9, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.21, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "056360", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 31.56, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 5.71, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.86, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 53.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.96, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 37.31, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 11.19, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/056360/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/056360/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/056360/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/056360/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056360/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.31, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056360/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.71, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056360/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.11, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056360/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.05, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056360/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.38, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056360/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.56, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.97, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.9, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 39.0, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 39.67, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 30.64, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 53.83, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 30.38, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 20.94, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 6.01, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 53점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 39.2x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "056360", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 인프라", + "summary": "통신장비 가치사슬의 인프라 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "인프라", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/056360/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "056360", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.288, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.485, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", 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"sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "056360", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.97, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.31, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 19.09, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 693.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 62.65, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.15, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "056700", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 28.76, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 12.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.88, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 48.46, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.27, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 25.22, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 6.3, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/056700/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/056700/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", 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"credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056700/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 48.46, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056700/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056700/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.57, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056700/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.76, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 29.91, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 16.21, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 28.12, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 59.44, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 48.34, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 63.1, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 46.94, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 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확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/056700/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "056700", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털 개선 미반영", + "summary": "공시 이익 변화는 개선 방향이지만 가격 반응은 약합니다. 미반영 기회와 시장의 선행 위험 판단을 함께 확인해야 합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.315, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.775, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 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"classificationBreak" + ], + "relation": "underReaction" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "056700", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/056700/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/056700/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ 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"evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056730/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.86, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056730/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.89, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056730/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.47, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056730/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056730/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/056730/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.62, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.62, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.83, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 4.98, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 1.6, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 13.77, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 30.46, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 79.12, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 50.69, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 65.33, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 45점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.0점 하향 (PD 5.91%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": 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"industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + 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"low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "056730", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + 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{ + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "057030", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + 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"interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.15, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057030/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 316.41, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057030/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.88, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057030/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 1.83, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057030/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -2.0, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057030/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057030/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057030/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057030/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057030/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.83, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -2.0, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.15, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.83, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -2.0, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -1.88, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 316.41, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 54.24, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.15, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "057030", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 18.42, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.24, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.65, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 31.62, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.74, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 25.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 6.3, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/057030/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/057030/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/057030/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/057030/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057030/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.20, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057030/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.24, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057030/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.62, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057030/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057030/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.99, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057030/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 18.42, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 19.14, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { 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"divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 32점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.2점 하향 (PD 1.08%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "057030", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "교육 · 교육", + "summary": "교육 가치사슬의 교육 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "교육", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + 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동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "057030", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + 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{ + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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하락", + "currentValue": 3.45, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 17.5, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 5.47, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.45, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 17.5, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.53, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 186.11, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 31.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.47, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "057050", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 12.18, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 7.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.4, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 40.51, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.08, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 31.21, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.12, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/057050/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/057050/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/057050/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/057050/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057050/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.67, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057050/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.01, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057050/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.51, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057050/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057050/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.21, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057050/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.18, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.05, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.58, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 8.61, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 4.66, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 19.7, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 20.78, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 2.35, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 4.29, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 4.01, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 41점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "057050", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/057050/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "057050", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-06-25", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.296, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.07, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.296 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-06-25", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-06-25", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-06-25", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "057050", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057050/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057050/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + 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"interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.03, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": 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"evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -2.43, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057540/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057540/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057540/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057540/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + 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1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.03, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -2.43, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -14.25, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 23.52, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 28.86, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.03, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "057540", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 17.05, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.24, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 25.04, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 6.26, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/057540/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/057540/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/057540/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/057540/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057540/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.04, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057540/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.20, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057540/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057540/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057540/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.36, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/057540/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.05, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.63, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.82, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 20.27, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 5.49, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 17.62, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 20.57, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 41.74, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 54.3, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 47.77, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +1.4점 하향 (PD 3.50%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "057540", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "에너지·유틸리티 · 공급", + "summary": "에너지·유틸리티 가치사슬의 공급 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "공급", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/057540/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "057540", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.003, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.245, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.003 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "057540", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057540/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057540/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": 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"industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": 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"sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.42, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.423 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "057680", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057680/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057680/product/drivers/interestCoverage", + "status": 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{ + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/057880.json b/landing/lenses/057880.json new file mode 100644 index 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"2026-08-16" + }, + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057880/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 39.73, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2025" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2024", + "status": "derived", + 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"dartlab://analysis/057880/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057880/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -40.23, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -18.63, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -7.9, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -40.23, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": 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"target": "057880", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": 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"원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057880/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/057880/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/057880" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "engine": "credit", + "status": "blocked", + "reason": "RuntimeError: 데이터 다운로드 실패 (057880, 정기보고서 데이터): HTTP Error 404: Not Found\n\n • 인터넷 연결을 확인하세요\n • 해당 종목이 dartlab 데이터셋에 포함되어 있는지 확인하세요\n → DART: 한국 상장기업 ~2,700개 / EDGAR: 미국 상장기업 ~970개\n • DART API " + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": 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"credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058110/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058110/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 45.91, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 46.54, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 12.21, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 53.3, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 43.59, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 38.33, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 24.89, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.35, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 5.54, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 80.16, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + 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"id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/058110/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058110", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 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}, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058110/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058110/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, 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"sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058400/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 155.99, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + 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"dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058400/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 0.59, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058400/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058400/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058400/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058400/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058400/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.66, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.59, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.52, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.66, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.59, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -11.63, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 155.99, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 7.18, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.52, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058400", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 5.22, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 11.79, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.18, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 9.29, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 2.32, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058400/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058400/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058400/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058400/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058400/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.29, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058400/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.26, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058400/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058400/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058400/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.79, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058400/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.22, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.71, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.36, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 7.59, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 6.36, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.14, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.31, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.15, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.14, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.17, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058400", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 서비스", + "summary": "통신장비 가치사슬의 서비스 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/058400/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 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"observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058400", + 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"macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058400/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058400/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + 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"sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + 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"resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.1, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + 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1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.1, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.17, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.66, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.03, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 228.49, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 33.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.1, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058430", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 11.14, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.15, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 25.72, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.57, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058430/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058430/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058430/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058430/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058430/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.31, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058430/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.01, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058430/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058430/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058430/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.72, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058430/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 11.14, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 11.54, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.83, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 6.96, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 7.89, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 9.15, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 14.6, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.71, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 17.84, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 35.05, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058430", + "market": "KR", + 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"missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058430", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.549, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.11, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.549 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058430", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058430/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058430/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", 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"dartlab://industry/058450/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 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"driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": 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"industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": 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"sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058470/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" 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"sourceRef": "dartlab://analysis/058470/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058470/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058470/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058470/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058470/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 44.75, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 12.4, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 12127.5, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, 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"sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 44.75, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.4, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 16.48, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 99.52, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 10.31, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 12127.5, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058470", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AAA", + "summary": "dCR 위험점수 2.27, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 15.36, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.54, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.15, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 0.23, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058470/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058470/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058470/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058470/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058470/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + 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계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 2.27, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AAA", + "score": 2.28, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.52, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.41, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.34, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 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"period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 테스트", + "summary": "반도체 가치사슬의 테스트 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "테스트", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/058470/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=manual, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, 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"2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058470", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + 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기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + 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"dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + 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"2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058610/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 13.81, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058610/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 5.25, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058610/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 1.82, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058610/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058610/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058610/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058610/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058610/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 5.25, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 1.82, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 7.39, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.25, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.82, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 13.81, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 310.63, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 67.89, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 7.39, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058610", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 11.51, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 8.66, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.73, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 35.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.33, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058610/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058610/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058610/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058610/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058610/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.48, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058610/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.66, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058610/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058610/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058610/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.75, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058610/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 11.51, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.38, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 6.79, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 11.06, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 25.83, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 7.59, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 13.29, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 29.7, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 17.48, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 30.46, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, 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"direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/058610/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 5, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058610", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.056, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.06, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": 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"conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058610/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058610/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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{ + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + 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"analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 19.14, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 16.23, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 13.98, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 19.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 16.23, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 17.4, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 49.25, 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"usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 7.70, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 31.58, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.16, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058630/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058630/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058630/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058630/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058630/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.01, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058630/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.52, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058630/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058630/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058630/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.58, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058630/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.7, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.88, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.9, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.31, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.4, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.7, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.55, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.39, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.91, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.97, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 32점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058630", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 게임", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 게임 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "게임", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/058630/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058630", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.108, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.02, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.108 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" 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"macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058630/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058630/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": 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"dartlab://credit/058650/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 27.9, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 28.29, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 7.86, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058650", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058650", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", 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"observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058650/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058650/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": 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"dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058730/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 2.56, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058730/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058730/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058730/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058730/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058730/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.76, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.56, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.4, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.76, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.56, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -25.17, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -547.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 153.94, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.4, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058730", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 34.92, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 19.21, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.88, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 46.14, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.92, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 38.78, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.82, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058730/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058730/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 에너지 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058730/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058730/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058730/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.40, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058730/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.21, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058730/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.78, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058730/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.14, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058730/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.16, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058730/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.92, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.91, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 26.3, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 43.39, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 36.59, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 12.29, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 23.57, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 52.17, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 55.08, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 33.13, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 46점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 44.0x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058730", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 46.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/058730/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.76" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058730", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.08, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + 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"fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058730", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058730/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058730/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/058820.json b/landing/lenses/058820.json new file mode 100644 index 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -3.44, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.37, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 62.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 109.71, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 56.66, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.16, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058820", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 44.81, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.97, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.79, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 73.6, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 18.4, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 60.22, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.03, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058820/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058820/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058820/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058820/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058820/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 73.60, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058820/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.97, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058820/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.88, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058820/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.22, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058820/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058820/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.81, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 45.34, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 13.83, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 52.93, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 27.27, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 25.12, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 20.1, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 12.5, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 2.08, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.71, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 74점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.8점 하향 (PD 14.14%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058820", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 연구·신약개발", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 연구·신약개발 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/058820/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058820", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058820", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058820/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058820/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.86, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.94, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 14.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + 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"label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058850/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058850/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058850/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 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"industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + 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"fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058850", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058850/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058850/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.46, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.47, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 6.53, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 363.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 85.49, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.53, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058860/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 363.42, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058860/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 6.53, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058860/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 3.46, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058860/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 4.47, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058860/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058860/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058860/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058860/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058860/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.46, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.47, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.53, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.46, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.47, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 6.53, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 363.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 85.49, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.53, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058860", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 9.10, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.31, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.66, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 17.85, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.68, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058860/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058860/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058860/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/058860/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058860/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.95, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058860/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.31, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058860/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.85, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058860/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058860/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.64, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058860/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.1, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.13, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.79, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 3.72, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 10.88, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2023", + "score": 10.84, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 6.82, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 5.23, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 5.43, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 6.72, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058860", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 단말", + "summary": "통신장비 가치사슬의 단말 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "단말", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/058860/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058860", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + 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"macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058860/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058860/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/058970.json b/landing/lenses/058970.json new file mode 100644 index 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"dartlab://analysis/058970/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.08, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 12.73, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.53, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" 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"resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.08, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.73, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": 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"evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058970/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.95, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058970/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.62, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058970/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058970/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058970/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.72, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/058970/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.95, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.54, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.86, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 5.93, + "grade": 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + 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"fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "058970", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058970/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/058970/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 10.34, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + 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"resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "059090", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 37.75, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 24.47, + "unit": "riskScore", + 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"sourceRef": "dartlab://credit/059090/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.53, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059090/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 37.75, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 39.18, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + 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"stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/059090/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { 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경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059090/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059090/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + 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{ + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -7.86, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + 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"claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059100/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": -24.73, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059100/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -8.5, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059100/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -7.86, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059100/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -9.17, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059100/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059100/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059100/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059100/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059100/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -7.86, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -9.17, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -2.74, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -7.86, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -9.17, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -8.5, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -24.73, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 31.27, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -2.74, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "059100", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 12.15, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 8.36, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.67, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 48.02, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 12.01, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 35.02, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.25, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/059100/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/059100/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/059100/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/059100/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059100/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 48.02, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059100/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.36, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059100/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.67, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059100/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.02, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059100/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.36, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059100/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.15, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.51, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.84, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 2.06, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 8.07, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 32.64, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 14.81, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 12.21, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 23.0, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 38.56, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ], + "monotonicGate": "A+" + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 48점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "059100", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 50.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/059100/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.84" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "059100", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": 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"reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 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"representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -15.46, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -3.67, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.1, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 10.43, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -152.21, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 10.18, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -15.46, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "059120", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 14.59, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.89, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.18, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 60.55, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.14, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 47.55, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.13, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/059120/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/059120/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/059120/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/059120/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059120/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.55, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059120/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.89, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059120/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059120/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.55, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059120/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.26, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059120/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.59, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.6, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.51, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.48, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.4, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 36.56, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 22.48, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.39, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 3.74, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.47, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 61점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "059120", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 설계", + "summary": "반도체 가치사슬의 설계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "설계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/059120/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "059120", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "059120", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": 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"credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 21.61, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 22.56, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 8.22, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 18.75, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 20.95, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 28.53, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 36.42, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 28.76, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 47.88, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 34.73, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 38점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 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"observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "059210", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.33, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.115, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + 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"value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059270/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -4.12, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2022", + "periods": [ + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059270/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 2.71, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059270/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059270/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059270/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059270/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/059270/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -4.12, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.71, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.19, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -4.12, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.71, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 173.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 50.63, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.19, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "059270", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 15.70, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 27.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 8.1, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 12.4, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.24, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/059270/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/059270/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/059270/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/059270/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059270/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.00, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059270/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.21, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059270/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059270/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059270/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.40, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/059270/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.7, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.7, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.19, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 23.86, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 31.78, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 23.87, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 39.75, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "059270", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 원료·제련", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 원료·제련 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·제련", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/059270/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "059270", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": 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제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": 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"macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + 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"profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 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"status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + 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"analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060150/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 1.96, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060150/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060150/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060150/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060150/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060150/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 9.74, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 1.96, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.83, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 부채비율, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.74, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.96, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -2.28, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -254.13, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 49.03, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.83, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060150", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 17.95, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 5.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 26.43, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 6.61, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 15.82, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.37, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060150/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060150/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 유틸리티 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060150/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060150/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060150/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.43, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060150/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.03, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060150/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.82, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060150/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060150/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.94, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060150/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.95, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 19.05, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 8.4, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 19.96, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 19.9, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 21.92, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 11.27, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.57, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 3.78, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 14.3, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +1.2점 하향 (PD 3.34%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060150", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "환경 · 환경", + "summary": "환경 가치사슬의 환경 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "환경", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/060150/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 6, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060150", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.731, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.12, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.731 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060150", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 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"observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060150/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/060230.json b/landing/lenses/060230.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..4b296c3a209980167e9fe3279840c599ca8c7bf2 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/060230.json @@ -0,0 +1,1636 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "060230", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060230", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + 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"cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -13.32, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -19.82, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 15.98, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 123.35, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.48, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060230", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 50.55, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 17.58, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.64, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 47.95, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.19, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 47.51, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.13, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060230/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060230/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060230/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060230/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060230/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.76, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060230/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.58, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060230/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.51, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060230/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.95, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060230/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.40, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060230/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 50.55, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 51.07, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 52.66, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 59.93, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 59.27, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 44.17, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 47.64, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 57.32, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 27.18, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 24.33, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 48점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 42.35%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060230", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 고분자·플라스틱", + "summary": "화학 가치사슬의 고분자·플라스틱 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/060230/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060230", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.263, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.263 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060230", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 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부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + 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"소프트웨어·IT서비스 · 게임", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 게임 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "게임", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/060240/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 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history fallback source가 모두 실패했습니다 (naver=CircuitOpenError, fdr=CircuitOpenError, yahooChart=CircuitOpenError, naverGlobal=CircuitOpenError, fmp=CircuitOpenError)" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "missingProduct" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060260/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060260/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.77, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060260/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.31, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060260/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.16, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060260/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.16, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060260/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.89, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060260/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 30.51, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 31.79, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { 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"valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/060260/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", 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애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060260", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + 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"change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060260/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060260/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 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"industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 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diff --git a/landing/lenses/060280.json b/landing/lenses/060280.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..2a8d266afad2848f314b5c6f373d26909bf9a26d --- /dev/null +++ b/landing/lenses/060280.json @@ -0,0 +1,1509 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "060280", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060280", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + 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"concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060280", + "market": "KR", + "engine": 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"macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060280/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060280/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 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"engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": 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"dartlab://analysis/060300/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -29.71, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060300/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060300/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060300/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060300/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060300/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -33.57, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -29.71, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.31, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 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"positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060300", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2021", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2021", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 39.73, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 10.92, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.18, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 41.37, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 6.21, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 90.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 9.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 60.58, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.14, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2021", + "period": "2021", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060300/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2021", + "period": "2021", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060300/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2021", + "period": "2021", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060300/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2021", + 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"status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060300/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 39.73, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 40.77, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "재무신뢰성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", 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{ + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060300", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": 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"industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060300", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 8.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060300", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", 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"dartlab://industry/060300", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": 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"dartlab://analysis/060310/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060310/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060310/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -20.09, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.18, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -15.35, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -20.09, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.18, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 19.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 44.27, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 27.36, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -15.35, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060310", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 34.51, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 5.55, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.11, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 62.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.38, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 60.69, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.17, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060310/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060310/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060310/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060310/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060310/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.69, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060310/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.55, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060310/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.81, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060310/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 62.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060310/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060310/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.51, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.19, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 5.27, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 41.19, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 16.85, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 14.27, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 8.93, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 40.7, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 40.66, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 15.19, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 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"industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060310", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.125, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.125 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060310", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": 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"060370", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 80.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 36.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.65, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060370/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060370/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.82, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060370/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060370/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.53, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060370/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + 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"notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060370", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { 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"low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060370", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060370/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060370/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/060370" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "blocked": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": 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소재 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060380/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060380/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060380/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 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부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.7, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.25, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 5.98, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 45.19, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 17.69, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 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"reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:8adca4d86162", + "target": "060380", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check 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개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/060480.json b/landing/lenses/060480.json new file mode 100644 index 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"revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.98, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.58, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.08, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -33.49, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 90.76, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 10.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.98, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060480", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/11)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 36.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 10.95, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 29.03, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.9, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060480/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.50, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060480/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.26, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060480/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060480/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060480/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.03, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060480/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/11).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.27, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 23.88, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 36.42, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 36.35, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 22.18, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.68, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 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"macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.45, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 6.39, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.98, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.45, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.39, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -8.62, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 103.06, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 65.2, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.98, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060540", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 30.62, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 17.42, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.74, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 40.06, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 10.02, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 36.38, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.46, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060540/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060540/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060540/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060540/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060540/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.06, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060540/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.39, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060540/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.38, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060540/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060540/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.42, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060540/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 30.62, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.92, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 11.69, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 35.18, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 48.87, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 35.33, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 16.22, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 17.65, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 22.38, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 10.16, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 40점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060540", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 정밀기기", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 정밀기기 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "정밀기기", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/060540/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": 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"label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.195 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ 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+ "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060540", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060540/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060540/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + 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"dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060560/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060560/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060560/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060560/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 69.20, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060560/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.00, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060560/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.45, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060560/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.46, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060560/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.09, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060560/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 49.66, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 50.31, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 39.5, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 56.75, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 57.82, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 16.49, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 22.81, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 28.15, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 47.03, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 63.47, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 69점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.6점 하향 (PD 16.27%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060560", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/060560/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060560", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 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"driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/060570.json b/landing/lenses/060570.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..fb47758f0c3d2432ab15bf8944504a2558e3457a --- /dev/null +++ b/landing/lenses/060570.json @@ -0,0 +1,1488 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "060570", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060570", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", 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"positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -23.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -635.57, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 46.85, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.25, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": 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"dartlab://analysis/060570/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060570/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060570/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060570/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.26, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 15.83, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.25, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.26, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 15.83, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -23.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -635.57, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 46.85, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.25, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060570", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 25.01, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 2.23, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.33, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 57.35, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.6, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 43.25, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 10.81, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060570/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060570/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060570/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060570/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060570/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.25, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060570/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.90, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060570/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.23, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060570/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 57.35, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060570/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.25, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060570/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 25.01, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 25.59, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 8.61, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 24.91, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 29.0, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 35.09, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 27.49, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + 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"label": "미디어·엔터 · 콘텐츠 제작", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 콘텐츠 제작 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "콘텐츠 제작", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/060570/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + 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부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": 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"status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060590/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.62, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.23, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.44, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.62, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.23, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -7.76, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 135.26, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 90.57, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.44, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060590", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 29.92, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 14.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.97, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 38.89, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 9.72, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 37.32, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.6, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060590/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060590/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060590/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060590/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060590/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.89, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060590/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.87, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060590/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.32, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060590/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060590/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.16, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060590/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 29.92, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.4, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 11.62, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 32.67, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 49.52, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 45.53, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 25.43, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 49.39, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 61.86, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 60.22, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 39점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060590", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 완제의약품", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 완제의약품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제의약품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/060590/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060590", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.448, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.43, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.448 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060590", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + 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null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060590/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + 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"label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060720/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060720/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.27, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060720/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.31, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060720/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.40, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060720/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.45, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060720/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.59, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060720/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 16.02, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 16.85, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 15.49, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 10.11, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 6.96, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 7.2, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 9.63, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 7.22, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 38.67, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 21.32, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + 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"level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/060720/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + 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"price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.04 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060720", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060720/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060720/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + 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"value": 5.28, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 13.76, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -0.69, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 55.34, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 81.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 11.05, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2021", + "periods": [ + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060850/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 55.34, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2021", + "periods": [ + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060850/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -0.69, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": 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"2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060850/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 13.76, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060850/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060850/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060850/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060850/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060850/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 5.28, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 13.76, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 11.05, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.28, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 13.76, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -0.69, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 55.34, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 81.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 11.05, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060850", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 19.28, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 2.76, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.41, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 41.96, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.29, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 24.8, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.48, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060850/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060850/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060850/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060850/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060850/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.33, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060850/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.53, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060850/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.76, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060850/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.96, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060850/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.80, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060850/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 19.28, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 19.94, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.16, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 17.35, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 5.64, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 3.44, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.86, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 4.96, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 42점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.0점 하향 (PD 6.18%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060850", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 플랫폼", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 플랫폼 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 46.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { 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"industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + 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"crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060850", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": 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"macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060850/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060850/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + 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"sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": 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"dartlab://analysis/060900/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060900/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060900/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060900/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060900/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": 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3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -71.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -10.6, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 57.04, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 37.34, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.2, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060900", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 36.25, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 7.11, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.07, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 70.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.5, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 44.92, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 13.48, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060900/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060900/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 에너지 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060900/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060900/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060900/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.92, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060900/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.11, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060900/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.48, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060900/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 70.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060900/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.55, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/060900/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 36.25, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 36.59, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 4.53, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 39.81, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 37.33, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 37.62, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 46.06, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 48.45, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 49.29, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 42.66, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 70점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060900", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "에너지·유틸리티 · 발전", + "summary": "에너지·유틸리티 가치사슬의 발전 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "발전", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/060900/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060900", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.08, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "060900", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060900/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/060900/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 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"conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -21.85, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -34.84, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 640.84, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": 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"dartlab://analysis/060910/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.1, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -21.85, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.51, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" 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"resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -21.85, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": 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"id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060910/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/060910/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + 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"dartlab://analysis/060980/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"sourceRef": "axes.회계수익성 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자산위험 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자산위험 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 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"macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:f51c05bff28b", + "target": "060980", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + 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횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/061040.json b/landing/lenses/061040.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..b1def66c082dee4924666f6223c0d8a6ef010c90 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/061040.json @@ -0,0 +1,1488 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + 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"evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -0.95, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/061040/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/061040/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/061040/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/061040/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + 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"이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.34, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -9.47, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -19.59, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 5.86, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 63.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.34, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "061040", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 43.53, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 17.75, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 3.55, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 71.32, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 17.83, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 45.38, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.81, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/061040/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/061040/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/061040/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/061040/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061040/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 71.32, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061040/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.75, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061040/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.23, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061040/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.38, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061040/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.99, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061040/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 43.53, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.19, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.17, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 56.42, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 48.22, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 39.1, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 18.39, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 10.99, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 22.74, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 29.91, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 71점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "061040", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 서비스", + "summary": "통신장비 가치사슬의 서비스 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/061040/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "061040", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.115, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 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"falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + 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"engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 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"confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + 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"macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": 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비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "status": "missing", + "reason": "재무신뢰성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 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"growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -0.2, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -8.51, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -2.26, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.2, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -21.73, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 179.5, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 4.04, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -8.51, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "061250", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 14.61, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 31.67, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 7.92, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 21.31, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.13, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/061250/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/061250/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/061250/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/061250/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061250/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.67, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061250/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.10, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061250/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061250/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061250/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.31, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061250/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.61, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.61, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.14, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 23.8, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 15.11, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 11.01, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 19.4, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 2.84, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 19.8, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 4.18, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 32점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "061250", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 원료·소재", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 원료·소재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·소재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/061250/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "061250", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "061250", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 43.09, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 21.89, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.19, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 62.26, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.56, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 49.21, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.38, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/061970/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/061970/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/061970/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/061970/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061970/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 62.26, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061970/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.02, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061970/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.21, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061970/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.77, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061970/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.89, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/061970/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 43.09, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 44.27, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 41.5, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 55.92, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 52.78, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 48.13, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 21.57, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 19.14, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 25.33, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 31.52, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 62점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "061970", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 후공정(패키징)", + "summary": "반도체 가치사슬의 후공정(패키징) 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "후공정(패키징)", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/061970/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "061970", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.719, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.719 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "061970", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/061970/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/061970/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": 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"sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "062040", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "062040", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/062040/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "status": "missing", + "reason": "재무신뢰성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": 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"label": "OCF/순이익", + "value": 89.72, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 189.91, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -14.13, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/062860/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 89.72, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + 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"dartlab://analysis/062860/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/062860/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/062860/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -312.05, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -25.5, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -14.13, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -312.05, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -25.5, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 89.72, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 189.91, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -14.13, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "062860", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 48.78, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 44.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 8.81, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 70.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.5, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 65.07, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 16.27, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/062860/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/062860/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/062860/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/062860/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/062860/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.07, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/062860/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.05, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/062860/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.47, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/062860/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 70.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/062860/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/062860/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 48.78, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 49.68, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 52.95, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 52.72, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 36.12, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 31.76, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 31.88, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 36.29, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.89, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 12.41, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 70점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "062860", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "062860", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.215, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "062860", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 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{ + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 8/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 80.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 14.07, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 3.52, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 69.96, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.49, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 59.62, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.94, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/063080/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 59.62, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/063080/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.07, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/063080/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 69.96, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/063080/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.73, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/063080/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" 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"회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 게임", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 게임 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "게임", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/063080/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": 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"industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "063080", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.025, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.495, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.025 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": 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"sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/063080/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/063080/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 8/10).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": 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"credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 43.78, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.62, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 25.73, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 30.76, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 18.83, + 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"reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ 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"threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2022", + "period": "2022", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/063160/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/063160/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 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"summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", 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"axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 19.16, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 3.83, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 67.81, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 16.95, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 42.49, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.25, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/063170/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 67.81, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/063170/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.16, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "063170", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.555 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + 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전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", 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"status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": 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"macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/063170", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:ff7427c7ad44", + "target": "063170", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.555 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + 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"dartlab://analysis/063440/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/063440/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/063440/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 8.58, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 6.07, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 91.87, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.58, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.07, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 28.94, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 122.97, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 8.07, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 91.87, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "063440", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 7.11, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", 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+ "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/063440/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/063440/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/063440/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/063440/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.15, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/063440/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.65, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/063440/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/063440/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/063440/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.32, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/063440/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.11, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.11, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.27, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.24, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.44, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.51, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.61, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 24.91, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 49.36, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 31.2, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "063440", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "063440", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/063440/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/063440/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": 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"partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:274a5229d70a", + "target": "063440", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": 1.0 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/063570.json b/landing/lenses/063570.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..c6b2b8b409c863651309a75577f1aaba26bd65af --- /dev/null +++ b/landing/lenses/063570.json @@ -0,0 +1,1340 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "063570", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "063570", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + 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"sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 4.83, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 253.33, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.64, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", 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"sourceRef": "dartlab://analysis/063570/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/063570/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "status": "partial", + "reason": "이익 또는 매출은 존재하지만 현금흐름이 전 기간 0이라 결손 가능성이 있습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 8.0, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "이익 또는 매출은 존재하지만 현금흐름이 전 기간 0이라 결손 가능성이 있습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 부채비율입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.0, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.99, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 4.83, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 253.33, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.64, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "063570", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 8/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 80.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 14.43, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.16, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 47.81, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.17, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 20.29, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 6.09, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/063570/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.29, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/063570/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.43, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/063570/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.81, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/063570/axes/사업안정성", + "status": 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"유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 50.88, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 58.81, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 59.15, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 51.3, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 54.35, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 54.92, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 53.63, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 48.47, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 5, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 80.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 80.0 + }, + "eCR": null, + 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"status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "063570", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.717, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.525, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.717 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": 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"companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/063570/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/063570/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "status": "partial", + "reason": "이익 또는 매출은 존재하지만 현금흐름이 전 기간 0이라 결손 가능성이 있습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 8/10).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": 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"dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "063760", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/063760/position", + "status": "observed", 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"label": "펀더멘털 개선 미반영", + "summary": "공시 이익 변화는 개선 방향이지만 가격 반응은 약합니다. 미반영 기회와 시장의 선행 위험 판단을 함께 확인해야 합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.77, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" 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"value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064090/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -25.67, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064090/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064090/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064090/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064090/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064090/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -84.29, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -25.67, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.25, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -84.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -25.67, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 2.13, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 37.28, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 1.66, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.25, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064090", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 31.76, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.23, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.05, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 60.02, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.01, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064090/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064090/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064090/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064090/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064090/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.02, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064090/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.23, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064090/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064090/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064090/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.40, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064090/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.76, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.76, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.06, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 36.1, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 19.07, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 38.72, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 41.84, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 39.1, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 42.93, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 47.62, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 65점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064090", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 도매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 도매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "도매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/064090/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064090", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-02-06", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.645, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-02-06", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + 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프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064090", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + 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"assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/064240.json b/landing/lenses/064240.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..979f40c45a49ff079c3a9b5c928bd21204831948 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/064240.json @@ -0,0 +1,1462 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "064240", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + 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"drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -3.6, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -456.74, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 8.33, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.68, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064240/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": -456.74, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": 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"dartlab://analysis/064240/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064240/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064240/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064240/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064240/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -3.6, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 12.59, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.68, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -3.6, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -456.74, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 8.33, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.68, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064240", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 31.58, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.11, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 60.52, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.13, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064240/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064240/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": 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"detail": "위험점수 0.53, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064240/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064240/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064240/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.45, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064240/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.58, + "assumptions": {} 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"score": 37.99, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 41.08, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 31.91, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 65점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064240", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 소매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 소매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/064240/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 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false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064240", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.087, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.125, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.087 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], 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"dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064240", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064240/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": 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"주가 기반 CHS 모델이 +3.9점 하향 (PD 15.15%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 99.9x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064260", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "금융 · 핀테크", + "summary": "금융 가치사슬의 핀테크 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "핀테크", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 8, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064260", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" 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전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064260/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064260/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, 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핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -4.16, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 17.74, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 125.25, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -173.02, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 183.29, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.67, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064290", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 35.77, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + 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"falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 21.46, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 48.8, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 46.0, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 36.92, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 13.74, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 21.88, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 27.69, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": 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확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + 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"dartlab://analysis/064350/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064350/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064350/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064350/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064350/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 17.22, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 9.99, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 17.52, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 17.22, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 9.99, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 47.28, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 117.37, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 169.14, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 17.52, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064350", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 13.65, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.17, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.04, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 38.85, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.89, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 28.32, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.25, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064350/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064350/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064350/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064350/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064350/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.17, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064350/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.10, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064350/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.32, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064350/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064350/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.85, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064350/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.65, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.65, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 22.38, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 11.28, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 10.29, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2023", + "score": 20.02, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 30.45, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 57.86, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 51.77, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 56.34, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 39점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.0점 하향 (PD 1.12%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064350", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철도 · 철도장비", + "summary": "철도 가치사슬의 철도장비 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "철도장비", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/064350/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 3, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064350", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.245, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064350", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + 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[ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064400/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064400/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064400/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.43, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064400/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.69, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064400/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.45, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064400/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064400/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.03, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.57, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 6.7, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 4.2, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 7.28, + "grade": "AA", 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컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064400", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + 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"macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064400/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064400/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "판단 보류", + "summary": "1개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다. 강점은 부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 65.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064510", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 5/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 45.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 11.47, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.29, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 12.11, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 1.82, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064510/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.47, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064510/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.11, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064510/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 5/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 6.55, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 3, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 45.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 45.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064510", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064510", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 8.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064510", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064510/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/064510" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 3 + }, 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"credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 5/10).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": 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"scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064520", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.459, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.459 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064520", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064520/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064520/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "blocked": 1, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 6/11).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/064550.json b/landing/lenses/064550.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..9e052e56bd018feabc009f19d1c02b3888b3ba06 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/064550.json @@ -0,0 +1,1488 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "064550", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064550", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", 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"resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.64, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + 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"evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 39.31, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064550/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064550/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064550/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064550/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064550/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.61, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 39.31, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.64, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.61, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 39.31, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -21.46, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 605.23, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 69.74, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.64, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064550", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 34.13, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 13.33, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 51.32, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 12.83, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 40.95, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.1, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064550/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", 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"credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064550/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.32, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064550/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.28, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064550/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.33, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064550/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064550/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.95, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064550/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.13, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.98, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 6.64, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 33.75, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 49.33, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 45.96, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 10.11, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 9.31, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 9.1, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 39.2, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 51점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.0점 하향 (PD 7.46%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064550", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 연구·신약개발", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 연구·신약개발 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/064550/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064550", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.314, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.295, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + 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"evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 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"method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "음극재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/064760/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", 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"rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064760/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064760/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064800/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064800/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064800/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064800/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064800/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 68.81, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064800/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.83, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064800/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064800/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 64.57, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064800/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.78, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064800/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.34, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.48, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.79, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 41.78, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 37.11, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 38.35, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 52.89, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 12.33, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 28.81, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 53.32, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 69점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 1539.93%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064800", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "섬유·의류 · 의류·패션", + "summary": "섬유·의류 가치사슬의 의류·패션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "의류·패션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/064800/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064800", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.597, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.375, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.597 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", 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"sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064800", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064800/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064800/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": 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{ + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/064820.json b/landing/lenses/064820.json new file mode 100644 index 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.62, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.22, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 13.91, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 293.34, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 1348.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 6.02, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064820/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 293.34, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064820/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 13.91, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064820/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 8.62, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064820/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 12.22, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064820/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064820/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064820/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064820/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064820/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 8.62, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 12.22, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 6.02, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 부채비율입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.62, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.22, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 13.91, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 293.34, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 1348.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 6.02, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064820", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 41.22, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 14.48, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 30, + "contribution": 4.34, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 52.23, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.83, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 44.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.6, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064820/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064820/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064820/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064820/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064820/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.48, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064820/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.24, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064820/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.23, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064820/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064820/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.20, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064820/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 41.22, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 42.1, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 66.16, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 51.95, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 59.59, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 55.05, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 58.27, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 34.83, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 61.88, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 64.05, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 52점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +4.7점 하향 (PD 15.59%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 31.3x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064820", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "자동차 · 파워트레인", + "summary": "자동차 가치사슬의 파워트레인 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "파워트레인", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/064820/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 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"dartlab://analysis/064820/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": 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"falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + 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"representative": [ + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064850/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 31.05, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2019", + "periods": [ + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064850/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 10.9, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064850/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064850/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064850/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064850/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064850/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 30.12, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 10.9, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 6.16, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 30.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 10.9, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 31.05, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 106.98, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 16.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 6.16, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064850", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 7.21, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, 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우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064850/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064850/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064850/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064850/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.11, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064850/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.17, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064850/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.62, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064850/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064850/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.39, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064850/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.21, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.68, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + 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[ + "유동성 축이 31점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064850", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "금융 · 증권", + "summary": "금융 가치사슬의 증권 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 54.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "증권", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/064850/position", + 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"scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064850", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.385, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064850", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064850/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064850/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/064960.json b/landing/lenses/064960.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..b9b8aaf58844e5182783c32226944742002aae86 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/064960.json @@ -0,0 +1,1486 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "064960", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064960", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 10.19, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.52, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.73, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 106.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 26.89, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 7.18, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064960/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 106.13, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + 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"Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064960/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064960/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 10.19, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.52, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 7.18, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 10.19, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.52, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.73, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 106.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 26.89, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 7.18, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064960", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA+", + "summary": "dCR 위험점수 3.72, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 28.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.2, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 2.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 0.69, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064960/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064960/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064960/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/064960/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064960/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.77, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064960/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.34, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064960/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064960/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.01, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064960/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.43, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/064960/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.72, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.4, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.54, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.86, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.21, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.23, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 3.08, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.43, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 6.27, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 3.27, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.01, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064960", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/064960/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064960", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.207, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.07, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.207 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "064960", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064960/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/064960/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065060/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": -13.17, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + 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"id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.37, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -3.15, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -2.81, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -13.17, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 76.58, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.07, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065060", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 47.36, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 9.52, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.9, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 84.83, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 21.21, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 41.91, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.29, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065060/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065060/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065060/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065060/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065060/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 84.83, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065060/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.52, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065060/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.91, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065060/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.22, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065060/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.26, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065060/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 47.36, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 47.88, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 35.23, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 65.32, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 59.76, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 22.38, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 50.97, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 36.59, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 52.11, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 52.48, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 85점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "D/EBITDA 60.4x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065060", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "섬유·의류 · 의류·패션", + "summary": "섬유·의류 가치사슬의 의류·패션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "의류·패션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/065060/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065060", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.022, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.005, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.022 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065060", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065060/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065060/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/065130.json b/landing/lenses/065130.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..5ebd4043a7873878ab2f0ebcb131333078f7e029 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/065130.json @@ -0,0 +1,1427 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "065130", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065130", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": 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+ { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065130/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.40, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065130/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.23, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065130/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 6/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ 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"industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065130", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.65, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.65 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": 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"crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065130", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": 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"macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065130/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065130/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + 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"reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/065150.json b/landing/lenses/065150.json new file mode 100644 index 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"direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.27, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065150/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 58.67, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065150/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 4.1, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065150/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -3.15, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065150/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065150/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065150/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065150/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065150/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.1, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -3.15, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.27, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + 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{ + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -43.42, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -27.34, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.59, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -43.42, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -27.34, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -3.48, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 1.69, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 104.46, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.59, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065170", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 38.45, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 11.48, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.3, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 60.66, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.16, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 54.36, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.15, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065170/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065170/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065170/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065170/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065170/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.66, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065170/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.48, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065170/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.88, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065170/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.36, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065170/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065170/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 38.45, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 39.42, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 25.48, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 47.51, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 43.89, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 28.76, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 69.32, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 49.39, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 49.02, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 49.27, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 61점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065170", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 소매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 소매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/065170/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065170", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.478, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.48, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.478 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065170", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065170/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065170/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + 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"cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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{ + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.81, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065350", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 52.43, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 27.34, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.73, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 75.78, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 18.95, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 48.04, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 9.61, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065350/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065350/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065350/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065350/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065350/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 75.78, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065350/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 48.04, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065350/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.35, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065350/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.23, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065350/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.34, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065350/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 52.43, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 53.63, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 29.72, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 56.41, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 59.66, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 43.84, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 58.1, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 36.34, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 54.55, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 54.34, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 76점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.9점 하향 (PD 10.31%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 11.2x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065350", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 53.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/065350/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.9" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065350", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.538, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.59, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.538 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065350", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065350/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065350/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 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위험 판단을 함께 확인해야 합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.164, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.164 + }, + { + "id": 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펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065370", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + 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} + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "claimConflict" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065420/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065420/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065420/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -13.89, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -5.71, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -10.16, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -13.89, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -5.71, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 13.37, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 149.25, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 112.47, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -10.16, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065420", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.69, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.74, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 95.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 23.75, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 56.55, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.48, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065420/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 95.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065420/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.69, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065420/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.99, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065420/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 56.55, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065420/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.49, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065420/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 36.98, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 38.78, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 48.26, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 37.75, + "grade": "BB", 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"conclusion": { + "label": "화학 · 고분자·플라스틱", + "summary": "화학 가치사슬의 고분자·플라스틱 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/065420/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, 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"fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-07-29", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-07-29", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-07-29", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065420", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + 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"observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.49, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.33, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 2.49, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -61.14, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 61.5, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.2, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065440", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 31.15, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 7.1, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.42, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 62.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.5, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 51.59, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.74, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065440/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065440/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065440/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065440/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065440/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 62.01, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065440/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.10, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065440/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.69, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065440/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.59, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065440/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.94, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065440/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.15, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.91, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 8.56, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 39.76, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 5.48, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 9.48, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 41.12, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 11.55, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 22.34, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 38.67, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 62점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.6점 하향 (PD 6.75%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065440", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 서비스", + "summary": "통신장비 가치사슬의 서비스 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/065440/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065440", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.735, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.165, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.735 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065440", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065440/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065440/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 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"dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + 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"signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065450/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065450/product/drivers/interestCoverage", + "status": 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{ + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/065500.json b/landing/lenses/065500.json new file mode 100644 index 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"2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065500/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 14.58, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2018", + "periods": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065500/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 0.58, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2018", + "periods": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065500/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 6.95, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065500/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065500/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065500/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065500/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065500/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.58, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 6.95, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.64, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.58, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.95, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 14.58, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 152.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 218.55, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.64, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065500", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 46.96, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 19.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.86, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 55.56, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.33, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 49.45, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.42, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065500/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065500/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065500/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065500/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065500/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.38, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065500/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.05, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065500/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.45, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065500/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 55.56, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065500/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.94, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065500/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 46.96, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 47.62, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 25.38, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 52.02, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 44.95, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 24.05, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 53.18, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 62.21, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 39.26, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 49.55, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 56점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.3점 하향 (PD 25.36%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 28.4x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065500", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 범용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 범용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "범용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/065500/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065500", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.313, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ 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"가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065500", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065500/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065500/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 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"relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + 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"analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065510/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 6.68, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": 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"dartlab://analysis/065510/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.7, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 6.68, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.17, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.7, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.68, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -6.0, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -256.28, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 100.84, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.17, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065510", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 36.76, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 12.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.88, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 49.69, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 12.42, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 49.6, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.44, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065510/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065510/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065510/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065510/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065510/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.69, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065510/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.07, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065510/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.60, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065510/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065510/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.84, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065510/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 36.76, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 38.31, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 20.18, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 40.97, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 32.64, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 17.81, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 14.12, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 12.87, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 29.64, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 14.5, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 50점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 13.7x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065510", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 정밀기기", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 정밀기기 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "정밀기기", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/065510/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065510", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.39, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065510", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"dartlab://credit/065530/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.89, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065530/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065530/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.07, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065530/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.54, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.37, + 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"macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065530/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065530/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": 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"sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -5.36, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", 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"dartlab://analysis/065560/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 1.72, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065560/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -42.92, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065560/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -8.76, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065560/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065560/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065560/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065560/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065560/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -42.92, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -8.76, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -5.36, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -42.92, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -8.76, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 1.72, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -113.45, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 31.26, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -5.36, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065560", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 38.50, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 5.11, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.02, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 70.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.5, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 63.23, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.81, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065560/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065560/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065560/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065560/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065560/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.23, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065560/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.11, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065560/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.97, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065560/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 70.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065560/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065560/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 38.5, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 38.64, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 8.61, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 38.41, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 39.12, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 29.71, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 62.85, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 48.3, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 48.79, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 16.15, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 70점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065560", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", 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[ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065560", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.796, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.435, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.796 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 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"conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065560/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + 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"macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 1, + "blocked": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"sourceRef": "dartlab://analysis/065570/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065570/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065570/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065570/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -18.37, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.03, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.84, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -18.37, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -24.28, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 27.93, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 186.02, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.84, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065570", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 36.60, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 19.88, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 3.98, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 20.59, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.06, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 90.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 9.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 66.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 16.63, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", 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"dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065570/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065570/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065570/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 66.53, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065570/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.88, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065570/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.44, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065570/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 56.69, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065570/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.59, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065570/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 36.6, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 37.53, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "재무신뢰성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 30.77, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 18.12, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 15.95, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 47.35, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 42.27, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 46.87, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 35.86, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 28.89, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "재무신뢰성 축이 90점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065570", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 인프라", + "summary": "통신장비 가치사슬의 인프라 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "인프라", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/065570/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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"axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 77.08, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 11.56, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 66.73, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 16.68, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2020", + "period": "2020", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065620/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": 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"dartlab://credit/065620/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065620/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 66.73, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065620/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.29, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065620/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 77.08, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065620/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065620/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.51, 가중치 10%" 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"grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 58.45, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 70.55, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2018", + "score": 63.35, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2017", + "score": 52.32, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 5, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 85.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 85.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 77점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065620", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + 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"kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065620/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065620/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/065620" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + 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"dartlab://credit/065650/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065650/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065650/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065650/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065650/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.83, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065650/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.34, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065650/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.27, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065650/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.88, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065650/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.53, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065650/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 58.2, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 59.24, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 24.2, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 63.2, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 59.44, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 36.62, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 36.61, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 19.34, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 41.68, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 32.0, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 66점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 81.45%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065650", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 소매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 소매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/065650/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065650", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털 개선 미반영", + "summary": "공시 이익 변화는 개선 방향이지만 가격 반응은 약합니다. 미반영 기회와 시장의 선행 위험 판단을 함께 확인해야 합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.27, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "underReaction" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", 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"id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065650", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065650/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065650/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": 1.0 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + 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"2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065660/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065660/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 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"analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065680/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065680/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065680/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 11.7, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.34, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.82, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 11.7, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.34, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 11.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 104.3, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 30.27, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.82, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065680", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 16.93, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 7.44, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.49, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.51, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 22.68, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.4, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065680/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065680/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065680/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065680/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065680/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.46, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065680/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.44, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065680/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.05, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065680/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.68, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065680/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.22, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065680/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 16.93, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 17.64, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.77, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 13.65, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 14.55, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 19.95, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 12.45, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 4.42, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 9.38, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 10.48, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, 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"level": "low", + "score": 50.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/065680/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.84" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065680", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.153, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.035, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.153 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065680", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + 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"2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065680/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065680/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 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"industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + 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"representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -9.51, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + 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근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -23.8, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -2.32, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -7.33, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -74.22, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 58.5, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -9.51, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065690", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 33.22, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 8.39, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.26, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 49.82, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.47, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 44.33, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 13.3, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065690/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065690/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065690/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065690/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065690/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.33, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065690/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.39, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065690/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.48, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065690/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.82, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065690/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065690/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 33.22, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 33.5, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 5.8, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 38.65, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 51.54, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 57.01, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 45.06, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 41.95, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 22.76, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 26.52, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 50점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065690", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/065690/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065690", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.208, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.64, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.208 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065690", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065690/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065690/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": 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"dartlab://analysis/065770/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -5.0, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065770/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 38.01, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065770/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065770/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065770/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065770/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065770/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -5.0, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 38.01, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -3.05, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -5.0, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 38.01, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -23.09, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 191.4, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 47.93, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -3.05, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065770", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 95.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 23.75, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 50.69, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.6, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065770/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 95.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065770/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.31, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065770/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065770/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.69, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065770/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.71, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065770/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.37, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 31.87, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 24.23, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 32.07, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 37.94, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 19.81, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 15.6, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2019", + "score": 32.22, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + 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"industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/065770/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.9" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065770", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.03, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.47, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065770", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -4.13, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -4.18, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -6.98, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": 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"2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 47.97, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 57.48, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 14.37, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 53.69, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 10.74, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065950/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065950/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065950/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/065950/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/065950/axes/채무상환능력", + "status": 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"reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 47.97, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 49.16, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-B+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 59.56, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 67.92, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 68.4, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 53.34, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 38.85, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 32.31, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 16.54, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 55.99, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 57점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065950", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/065950/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", 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"drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.79, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "065950", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065950/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/065950/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": 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"negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066130/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066130/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.65, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066130/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.64, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066130/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.12, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066130/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066130/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.24, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066130/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.88, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.84, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 4.36, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 3.96, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 3.56, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 12.47, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 28.67, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.71, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 7.39, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.29, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 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"dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066130", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + 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"2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066130/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066130/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.26, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.36, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -14.89, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 188.64, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 6.93, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.19, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { 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"2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066310/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -14.89, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066310/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 1.26, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": 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+ "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066310/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066310/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.26, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.36, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.19, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.26, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.36, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -14.89, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 188.64, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 6.93, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.19, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066310", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 13.87, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, 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"현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066310/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066310/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066310/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066310/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.14, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066310/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.21, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066310/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066310/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066310/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.46, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066310/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.87, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.95, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.34, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 17.84, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 14.56, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 23.91, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 6.44, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 8.38, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 17.76, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 10.38, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +2.0점 하향 (PD 1.26%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066310", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "의료기기 · 치료", + "summary": "의료기기 가치사슬의 치료 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "치료", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/066310/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066310", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.356, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.045, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": 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"driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": 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안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.03, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.71, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 45.26, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 143.94, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 151.04, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.78, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066360", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 32.84, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 12.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.88, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 62.04, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.31, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 31.49, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 6.3, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066360/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066360/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066360/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066360/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066360/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.46, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066360/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.49, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066360/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 62.04, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066360/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066360/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.01, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066360/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 32.84, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 34.35, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 37.09, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 29.97, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 53.24, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 34.56, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 48.83, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 82.03, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 76.44, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 68.94, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 62점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.3점 하향 (PD 5.47%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066360", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 원료·소재", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 원료·소재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·소재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/066360/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066360", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-05", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.716, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.716 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-05", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-05", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-05", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066360", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + 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"unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -22.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 83.16, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 27.45, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.23, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066430", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 33.43, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 7.27, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.09, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 63.54, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.53, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 43.3, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 12.99, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066430/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066430/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066430/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066430/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066430/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.30, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066430/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.27, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066430/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.65, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066430/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.54, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066430/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.59, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066430/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 33.43, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 33.76, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 6.53, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 38.58, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 37.48, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 54.18, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 48.64, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 44.64, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 23.02, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 58.48, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 64점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "D/EBITDA 17.7x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066430", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 고분자·플라스틱", + "summary": "화학 가치사슬의 고분자·플라스틱 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066430", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066430", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 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부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + 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"자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066570/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066570/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT (캡티브금융조정) 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", 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"derived", + "detail": "위험점수 5.25, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066570/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.30, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066570/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.97, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066570/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.55, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066570/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.62, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 13.21, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 23.22, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 21.08, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 19.38, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 27.92, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 27.68, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 25.54, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 20.62, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 25.32, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 4, + "reasons": [ + "대형기업 (매출 89조)", + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)", + "시가총액 45조 (시장 지위)" + ], + "monotonicGate": "A+" + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 55점으로 등급 하방 압력", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066570", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/066570/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": 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"value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066570/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066570/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:7458d5c6ee0d", + "target": "066570", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." 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신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.12, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.19, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -20.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -89.84, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" 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"period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066590", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 39.97, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 19.53, + "unit": 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"comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066590/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066590/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066590/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066590/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.40, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066590/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.53, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066590/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.14, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066590/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.53, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + 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"industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + 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"crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066590", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + 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"detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066590/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066590/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": 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"fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + 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"2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066670/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 10.85, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066670/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066670/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066670/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066670/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066670/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 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안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.94, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 10.85, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -13.97, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 116.18, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 20.27, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.5, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066670", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 14.40, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.46, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.09, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066670/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066670/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 부동산 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066670/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066670/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066670/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.80, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066670/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.46, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066670/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066670/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066670/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066670/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.4, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.41, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.41, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 19.22, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.03, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.03, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.22, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 17.38, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 11.3, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.51, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 45점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066670", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 46.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/066670/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.76" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066670", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.405, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + 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"horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066670", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066670/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066670/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + 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"sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:e30eee761878", + "target": "066670", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": 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{ + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.76, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + 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"analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066700/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066700/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066700/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066700/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.76, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 12.27, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 4.15, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.76, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.27, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 62.91, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 93.41, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 67.5, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.15, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066700", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 23.22, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 9.14, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.83, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 34.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.45, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 33.29, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.99, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066700/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066700/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066700/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066700/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066700/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.75, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066700/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.14, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066700/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.29, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066700/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066700/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.53, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066700/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 23.22, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 24.41, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 7.99, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 19.87, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 34.49, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 17.52, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 13.55, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 42.38, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 35.45, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 41.64, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 35점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066700", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/066700/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066700", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.362, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.345, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.362 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066700", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": 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prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/066790.json b/landing/lenses/066790.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..9c29e6fdbc642304963cb1466d9ffaa1c635da05 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/066790.json @@ -0,0 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부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -27.48, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.88, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 1.72, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 24.82, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 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"dartlab://analysis/066790/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -27.48, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066790/representative.blocks.earnings.growthTrend", + 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"이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -49.1, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 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"채무상환능력", + "value": 95.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 23.75, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 61.16, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.17, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066790/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 95.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066790/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.69, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066790/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066790/axes/현금흐름", + 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}, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.86, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 32.13, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 24.0, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 10.45, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 3.11, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 19.49, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 25.61, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 18.85, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066790", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/066790/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066790", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-04", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-04", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-04", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -1.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-04", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066790", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066790/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066790/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + 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+ "value": -2.88, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066900/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + 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"growthBreak" + ], + "value": 6.99, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066900/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -10.64, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066900/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 7.8, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066900/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066900/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066900/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066900/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066900/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -10.64, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.8, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -2.88, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -10.64, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.8, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 6.99, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -2.98, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 142.77, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -2.88, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066900", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 51.39, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 35.36, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 5.3, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 62.93, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.73, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 57.73, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.66, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066900/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066900/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066900/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066900/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066900/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 62.93, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066900/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.48, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066900/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 57.73, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066900/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.36, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066900/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.41, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066900/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 51.39, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 51.66, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 35.24, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 62.96, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 52.63, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 43.9, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 26.77, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 17.4, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 27.93, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 58.96, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 63점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.1점 하향 (PD 18.66%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066900", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/066900/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066900", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.805, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.805 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + 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"sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066900/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066900/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", 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{ + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/066910.json b/landing/lenses/066910.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..35537a01d0846e35cc698cc63ecb0cdec49c4b5c --- /dev/null +++ b/landing/lenses/066910.json @@ -0,0 +1,1409 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "066910", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066910", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + 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"sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 2.54, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -776.38, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 124.45, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.93, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": 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"cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -7.14, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.88, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 2.54, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -776.38, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 124.45, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.93, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066910", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 16.45, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 3.29, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 95.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 23.75, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 49.7, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.46, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066910/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 95.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066910/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.45, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066910/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.12, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066910/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066910/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.23, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066910/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 28.73, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 52.16, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 49.51, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 47.45, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 42.15, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 24.31, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 48.15, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 44.18, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066910", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 게임", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 게임 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "게임", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/066910/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066910", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.037, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.29, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.037 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066910", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066910/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066910/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": 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"weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 51.53, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 65.82, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 49.08, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 52.94, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 27.56, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 45.78, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 48.44, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 64.27, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + 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"comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.028 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": 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"2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066970/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/066970/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + 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"macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/066980.json b/landing/lenses/066980.json new file mode 100644 index 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.42, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.81, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -6.19, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 620.23, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 176.15, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.72, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066980", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 38.46, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + 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+ "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066980/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/066980/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": 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"creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066980/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/066980/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 38.46, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 39.58, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": 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"notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 66점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 11.8x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066980", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "환경 · 환경", + "summary": "환경 가치사슬의 환경 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "환경", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/066980/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "066980", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + 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"kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067000/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067000/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067000/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067000/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 8.13, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.63, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.21, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.13, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2024" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.63, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -5.01, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 104.97, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 146.33, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.21, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067000", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 7/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 80.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 12.15, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.43, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 35.13, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.27, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 28.9, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 7.22, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067000/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.90, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067000/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.15, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067000/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.13, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067000/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.09, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067000/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 7/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 42.61, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 36.01, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 23.54, + "grade": "BBB", + 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"period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 게임", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 게임 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "게임", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/067000/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067000", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.673, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.15, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.673 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067000", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067000/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067000/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.673 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -3.67, + "unit": "%", + "direction": 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"value": 3.27, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.65, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 39.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.97, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 25.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.58, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067010/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067010/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067010/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067010/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067010/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.08, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067010/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.27, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067010/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.77, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067010/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067010/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.77, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067010/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.44, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.74, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.46, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 20.53, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 2.23, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 2.14, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.14, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.01, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 1.29, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 1.81, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 40점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067010", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 플랫폼", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 플랫폼 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/067010/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067010", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": 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"dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067010", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067010/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067010/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 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"6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.21, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.99, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -11.44, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 232.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": 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"dartlab://analysis/067080/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 1.99, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067080/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067080/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067080/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": 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"representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.64, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + 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"earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.99, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -11.44, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 232.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 157.03, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.64, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067080", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 52.05, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 18.31, + "unit": "riskScore", + "direction": 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"cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067080/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067080/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067080/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067080/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.39, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067080/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.47, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067080/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 78.34, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067080/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067080/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.31, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067080/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 52.05, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 52.96, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067080", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067080", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", 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"2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067160/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 22.08, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067160/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": 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"partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 26.76, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 22.08, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 65.75, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 26.76, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 22.08, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 27.11, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 117.03, + "unit": "%", + "direction": "positive", + 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"label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 5.29, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 23.3, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.33, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 5.22, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 0.78, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067160/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067160/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": 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5.84, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 6.48, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 7.43, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067160", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 플랫폼", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 플랫폼 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/067160/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 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"status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 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"2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": 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3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.27, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.42, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -19.51, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -77.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 381.23, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.11, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067170", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 48.68, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 18.32, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.83, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 78.7, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 19.68, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 59.65, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.95, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067170/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067170/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067170/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067170/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067170/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 78.70, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067170/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.50, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067170/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 59.65, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067170/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067170/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.32, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067170/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 48.68, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 49.66, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 38.03, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 65.04, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 61.71, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 56.33, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 58.21, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 54.4, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 53.16, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 20.73, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 79점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 86.6x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067170", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "자동차 · 완성차", + "summary": "자동차 가치사슬의 완성차 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완성차", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/067170/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067170", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.158, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.205, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.158 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", 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"dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067170", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": 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"status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067250/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067250/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067250/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067250/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.26, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067250/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.28, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067250/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.29, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067250/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.28, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067250/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 40.1, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 42.08, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 19.84, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 40.17, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 73.08, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 5, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 85.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 85.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 50점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067250", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067250", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 8.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067250", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067250/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067250/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/067250" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, 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"credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067280/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.78, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067280/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 3.98, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.1, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 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"dartlab://industry/067280/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 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+ "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 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{ + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"dartlab://credit/067290/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067290/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.52, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067290/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.53, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.12, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + 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"macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067290/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067290/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"dartlab://analysis/067310/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067310/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067310/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067310/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067310/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 8.32, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 19.63, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.45, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.32, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 19.63, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 15.24, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 266.73, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 194.44, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.45, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067310", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 29.90, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 12.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.88, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 41.08, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 8.22, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 36.28, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 9.07, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067310/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067310/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067310/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067310/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067310/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.28, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067310/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.08, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067310/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.51, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067310/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067310/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.95, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067310/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 29.9, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.52, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 43.44, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 39.56, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 50.39, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 53.35, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 33.74, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 21.31, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 37.92, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 43.33, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "자본구조 축이 41점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067310", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 후공정(패키징)", + "summary": "반도체 가치사슬의 후공정(패키징) 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "후공정(패키징)", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/067310/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067310", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.365, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.365 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + 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"sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": 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"dartlab://credit/067370/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.82, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067370/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.82, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067370/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067370/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 29.96, + 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"macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067370/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": 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"lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": 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"2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + 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"companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067570/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 14.45, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067570/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067570/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067570/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067570/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067570/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -1.35, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 14.45, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.43, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -1.35, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 14.45, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 24.98, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 15.96, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 384.64, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.43, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067570", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 46.56, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 17.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.56, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 68.35, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.25, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 44.65, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 13.39, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067570/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067570/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" 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"dartlab://credit/067570/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.65, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067570/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.05, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067570/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.44, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067570/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 68.35, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067570/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.45, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067570/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 46.56, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 47.11, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 47.87, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 71.63, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 46.71, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 46.32, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 32.63, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 35.2, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 43.86, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 47.42, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 68점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 29.4x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067570", 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"status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067570", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + 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"macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067570/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + 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"analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067630/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067630/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -34.85, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -6.23, 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"dartlab://analysis/067730/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.5, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.2, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 7.38, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } 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"dartlab://credit/067730/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.95, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067730/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.08, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067730/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.38, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067730/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067730/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.98, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067730/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.33, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.12, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 4.15, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 3.79, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 5.48, + "grade": 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"2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 원료·소재", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 원료·소재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·소재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/067730/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + 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], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067730", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + 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"sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067730/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067730/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067770/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067770/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.50, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067770/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.15, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067770/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067770/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.52, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067770/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.49, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067770/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 19.42, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 19.42, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + 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"quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.328, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.18, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + 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"gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067770", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067770/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067770/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.92, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -5.43, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -15.82, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 114.89, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 28.94, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 13.19, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067830", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + 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"debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067830/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067830/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067830/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.08, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": 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"derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067900/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067900/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067900/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": 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"cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 22.29, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 9.6, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 116.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 44.86, + "unit": 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"validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 2.16, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.22, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 23.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.48, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 14.02, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 3.5, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", 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"dartlab://credit/067900/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067900/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067900/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.02, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067900/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.48, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067900/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.92, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067900/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.20, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067900/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.16, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067900/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 11.6, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.15, + 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"label": "건설 · 종합건설", + "summary": "건설 가치사슬의 종합건설 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "종합건설", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/067900/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 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"profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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+ "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067920", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 7.80, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.37, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.16, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.52, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 27.02, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.7, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067920/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067920/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067920/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/067920/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067920/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.75, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067920/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.87, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067920/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.16, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067920/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067920/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.02, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/067920/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.8, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.45, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-AA-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.67, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.29, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.71, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 1.54, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.71, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 4.0, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.44, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.6, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 30점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067920", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · AI·데이터", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 AI·데이터 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "AI·데이터", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/067920/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067920", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.09, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "067920", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067920/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/067920/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + 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"sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -9.87, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -2.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -23.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 41.42, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 83.18, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.75, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "068050", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 48.38, 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068050/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068050/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/068060.json b/landing/lenses/068060.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..5798bf20147e4a1d244c57ab35ec49ea975956e7 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/068060.json @@ -0,0 +1,1137 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "068060", + "market": "KR", + 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "판단 보류", + "summary": "1개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다. 강점은 부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 58.69, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "068060", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 4/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 45.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.23, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 0.65, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068060/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.23, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068060/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068060/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "status": "missing", + "reason": "채무상환능력 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 2/4, 핵심지표 4/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.23, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 3, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 45.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 45.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + 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"industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "068060", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 8.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "068060", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", 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"change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068060/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/068060" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"채무상환능력 축이 63점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "068100", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 전용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 전용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/068100/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 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{ + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068240/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 0.07, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068240/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068240/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068240/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068240/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068240/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -107.66, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.07, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -6.91, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -107.66, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.07, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -1.78, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 41.74, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": -221.98, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -6.91, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "068240", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 53.83, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 18.56, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 3.71, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 76.4, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 11.46, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/068240/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/068240/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/068240/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/068240/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068240/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.07, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068240/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.56, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068240/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 76.40, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068240/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068240/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.26, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068240/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 53.83, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 53.83, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 85.0, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 67.05, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 61.35, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 50.25, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 55.49, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 53.07, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 34.76, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 40.13, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 76점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "068240", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 장비", + "summary": "반도체 가치사슬의 장비 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "장비", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/068240/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + 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"dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-03-16", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + 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"macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068240/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068240/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 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+ 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 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sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/068270.json b/landing/lenses/068270.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..18f065f60181dde18303c1aa7fbf3f2c53bd3274 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/068270.json @@ -0,0 +1,1486 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "068270", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "068270", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + 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"cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 28.07, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 20.3, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 11.21, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 62.63, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 31.33, + "unit": 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"validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 31.96, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.2, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 13.86, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.08, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + 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"dartlab://credit/068270/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/068270/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068270/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068270/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.64, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068270/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.86, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068270/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068270/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.96, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068270/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.5, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.49, + 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"grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 1.02, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 32점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "068270", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 연구·신약개발", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 연구·신약개발 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": 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"relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + 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"price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "068270", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + 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"reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + 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"2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -10.45, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": 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"dartlab://analysis/068290/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -3.14, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": 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"riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 47.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 11.88, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 42.39, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.24, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068290/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.50, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068290/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.92, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068290/axes/유동성", + "status": "derived", + 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"direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/068290/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "068290", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "068290", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + 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"2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068290/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068290/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "blocked": 1, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/11).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": 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"dartlab://analysis/068330/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068330/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068330/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068330/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 37.81, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.01, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 249.8, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", 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"representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 37.81, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.01, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 11.27, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 96.07, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + 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"dCR-AAA", + "score": 1.88, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.34, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.2, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.18, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.08, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.11, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.17, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "판단 보류", + "summary": "1개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다. 확인할 위험은 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 1/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 25.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 701.34, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068400/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068400/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "status": "missing", + "reason": "가용 데이터가 없어 계산 결과가 비었습니다.", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend" + }, + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + 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"status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": 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"sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068400/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + 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"macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "계산이 완료되지 않았습니다 (ValueError)." + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "판단 보류", + "summary": "1개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 판단 보류입니다. 강점은 부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": -41183.48, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "068420", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068420/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/068420" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": 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"summary": "제약·바이오 가치사슬의 연구·신약개발 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/068760/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068760/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068760/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 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"sourceRef": "dartlab://analysis/068790/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068790/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068790/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/068790/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 8.29, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -5.41, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 8.69, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 부채비율, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.29, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -5.41, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -1.89, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 25.3, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 34.82, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 8.69, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "068790", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 13.90, 전망 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"period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/068790/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/068790/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068790/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.68, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068790/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.90, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068790/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.61, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068790/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068790/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.86, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068790/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.9, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.1, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 13.33, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 10.86, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 7.46, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 24.01, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.74, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 4.19, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 7.73, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 22.29, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 39점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.0점 하향 (PD 6.18%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "068790", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/068790/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": 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"label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ 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"status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + 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"macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + 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"sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + 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"2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/068930/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/068930/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/068930/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068930/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.91, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068930/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.86, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068930/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.87, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068930/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068930/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.46, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/068930/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.32, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.22, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 42.25, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 18.74, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 21.08, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 9.44, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 10.92, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 10.91, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 5.91, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 4.78, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 46점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "068930", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "교육 · 교육", + "summary": "교육 가치사슬의 교육 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "교육", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/068930/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + 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"dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": 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"quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + 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"macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], 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"채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069080/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069080/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069080/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.54, 가중치 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"fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069080", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069080/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069080/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", 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"growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -31.57, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -2.21, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", 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"label": "영업이익률", + "value": -146.42, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2024" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -31.57, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -28.41, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 72.5, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": -162.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 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"sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 37.3, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 5.59, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 80.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 16.0, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 70.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.5, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069110/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069110/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069110/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", 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"status": "derived", + "detail": "위험점수 70.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069110/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069110/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B-", + "score": 66.13, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B-", + "score": 66.4, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 85.0, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 85.0, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 71.56, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 66.33, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 71.42, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 51.98, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 44.34, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 72.61, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + 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primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069110", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.849, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.849 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": 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"status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": 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"id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069140/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069140/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069140/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069140/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.1, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 16.11, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.94, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 16.11, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 33.34, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 675.43, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 164.52, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.94, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069140", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 29.31, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 53.75, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.06, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 25.07, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.76, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069140/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069140/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069140/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069140/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069140/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.18, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069140/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.07, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069140/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.75, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069140/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069140/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.58, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069140/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 29.31, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 30.55, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 26.27, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 32.9, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 43.91, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 51.05, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 53.73, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 47.52, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 27.93, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 53.47, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 54점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069140", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "철강·금속 · 철강제품", + "summary": "철강·금속 가치사슬의 철강제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "철강제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/069140/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069140", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.2, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.07, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.2 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector 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"period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069260/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -10.02, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069260/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 5.82, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069260/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 5.85, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069260/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069260/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069260/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069260/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + 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CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069260", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 9.73, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.63, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.09, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.34, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.55, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 28.49, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.85, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069260/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069260/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 (캡티브금융조정) 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069260/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069260/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069260/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.28, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069260/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.63, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069260/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.34, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069260/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.53, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069260/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.49, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069260/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.73, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.21, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.53, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 5.07, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 3.59, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 1.28, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 1.66, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.04, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.61, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 1.93, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 30점으로 등급 하방 압력", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069260", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 기초화학", + "summary": "화학 가치사슬의 기초화학 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "기초화학", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/069260/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069260", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.397, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.045, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.397 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069260", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069260/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069260/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + 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혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069330/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069330/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 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3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.24, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.87, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.09, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 249.03, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 36.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 12.35, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069410", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 9.82, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.34, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.09, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 24.88, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.49, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069410/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069410/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069410/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069410/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069410/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.34, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069410/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.05, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069410/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069410/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069410/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.88, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069410/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.82, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.18, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.93, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 0.82, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 23.6, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 32.24, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 24.5, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 8.16, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.62, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 4.25, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069410", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · AI·데이터", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 AI·데이터 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "AI·데이터", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/069410/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069410", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.272, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.4, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.272 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069410", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069410/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069410/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 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"sourceRef": "dartlab://credit/069460/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069460/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069460/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069460/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069460/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.75, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069460/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.54, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069460/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.54, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069460/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.94, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069460/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.73, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069460/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 26.95, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 27.84, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 7.62, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 26.93, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 2.69, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 9.84, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 12.32, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 25.07, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 32.45, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 49.59, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 51점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 38.26%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069460", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 도매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 도매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "도매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/069460/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": 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"direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-05-22", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-05-22", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-05-22", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": 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+ "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069460", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069460/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069460/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 4, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + 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관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 9.79, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.7, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 54.09, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.79, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.7, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 14.04, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 101.1, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + 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"dCR-AA", + "score": 5.37, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.23, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.5, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 4.8, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 3.54, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 9.32, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 41.29, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": 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50.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/069510/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.84" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 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"amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069510", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.746, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.01, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.746 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069510", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": 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+ "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069510/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069510/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 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+ "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + 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"interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.56, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2024" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": 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"dartlab://analysis/069540/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -52.03, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": 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"dartlab://analysis/069540/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069540/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -52.03, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -11.22, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.56, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -52.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -11.22, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 33.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 17.29, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 24.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.56, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2024" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069540", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 30.71, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 6.64, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.33, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 60.7, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.11, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 50.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.53, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069540/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069540/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069540/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069540/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069540/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.05, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069540/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.64, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069540/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.20, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069540/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069540/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069540/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 30.71, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.44, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.81, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 28.28, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 36.64, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 35.79, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 20.07, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 36.65, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 36.4, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 24.04, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 61점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069540", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 인프라", + "summary": "통신장비 가치사슬의 인프라 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "인프라", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/069540/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069540", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.474, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.474 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2023", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069540", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + 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"2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069620/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069620/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069620/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.14, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069620/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.57, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069620/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.35, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069620/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.84, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069620/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.38, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069620/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 17.91, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 19.14, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 28.9, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2025", + "score": 14.18, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 28.21, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 16.21, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 16.46, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 19.98, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 28.42, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 22.61, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.2점 하향 (PD 3.59%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069620", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 의료기기", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 의료기기 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "의료기기", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/069620/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069620", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069620", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069620/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069620/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/069640.json b/landing/lenses/069640.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..47b15646851f52e2d62989bfa67610c698f351ca --- /dev/null +++ b/landing/lenses/069640.json @@ -0,0 +1,1532 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "069640", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069640", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + 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현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 79.26, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 84.44, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 77.51, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 70.17, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 64.11, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 40.85, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.59, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 31.22, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, 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"concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069640", + "market": "KR", + "engine": 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"dartlab://analysis/069730/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069730/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 12.37, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.46, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 4.08, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 12.37, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": 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+ "영업이익 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069730", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 10.82, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 7.76, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.16, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 37.34, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.6, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 25.24, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.52, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069730/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + 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"dartlab://credit/069730/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069730/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.62, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069730/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.76, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069730/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.34, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069730/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069730/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.24, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069730/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.82, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 11.88, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.07, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 7.09, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.59, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 2.15, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 4.54, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 37.18, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 18.31, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 13.54, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 37점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + 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stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069730", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + 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"driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": 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"dartlab://analysis/069920/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069920/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069920/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069920/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069920/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -24.71, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -5.11, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 40.78, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 130.75, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -2.76, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069920", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 50.73, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 11.76, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.35, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 64.58, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 16.14, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069920/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069920/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069920/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/069920/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069920/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 64.58, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069920/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.76, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069920/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.43, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069920/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069920/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/069920/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 50.73, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 51.39, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 44.17, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 54.8, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 37.48, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 23.89, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 36.2, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 36.82, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 63.61, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 32.62, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 65점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 249.15%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069920", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 소매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 소매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/069920/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069920", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069920", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069920/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/069920/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 4, + "usable": 1 + }, + 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.93, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + 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"resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "069960", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 22.58, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 7.5, + 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"reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + 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최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/070080/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/070080/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/070080" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } 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"representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/070300/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -4.87, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/070300/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -20.26, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", 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"dartlab://analysis/070300/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/070300/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/070300/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -20.26, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -5.1, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.31, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -20.26, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2024" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -5.1, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -4.87, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 27.88, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 51.77, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.31, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2024" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "070300", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2024", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2024", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 35.20, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.09, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.62, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 70.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 10.5, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 61.8, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.45, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/070300/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/070300/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/070300/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/070300/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/070300/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.80, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/070300/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.09, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/070300/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/070300/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 70.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/070300/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/070300/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.2, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.22, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.92, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 8.5, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 37.4, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 47.05, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 16.74, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 8.32, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 24.0, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.21, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 70점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 10.49%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "070300", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · AI·데이터", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 AI·데이터 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "AI·데이터", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/070300/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "070300", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.224, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.26, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + 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"crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "070300", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": 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"macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/070300/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/070300/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": 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이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.62, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.29, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -13.87, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 248.53, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 123.78, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.58, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "070590", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 23.46, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 3.73, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.93, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 25.72, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.57, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/070590/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/070590/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/070590/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/070590/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/070590/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.73, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/070590/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.06, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/070590/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.94, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/070590/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/070590/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.72, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/070590/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 23.46, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 25.2, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 22.05, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 12.95, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 46.93, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 30.35, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 38.62, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 40.55, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 38.68, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 32.23, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 13.96%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "070590", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 서비스", + "summary": "통신장비 가치사슬의 서비스 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/070590/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "070590", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.453, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.34, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.453 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "070590", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/070590/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/070590/product/drivers/interestCoverage", 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"dartlab://industry/070960/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", 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"2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.06, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"dartlab://analysis/071050/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 128.56, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071050/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071050/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071050/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071050/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071050/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 128.56, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.96, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 OCF/순이익, 부채비율입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 128.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 95.49, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -375.79, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 1119.39, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.96, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071050", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.1-TrackB-diagnostic" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.회계자본 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자본 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자본 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.회계수익성 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계수익성 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계수익성 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자산위험 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자산위험 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [], + "coverage": { + "validAxes": 0, + "totalAxes": 5, + "validWeight": 0, + "totalWeight": 0.0, + "weightCoverage": 0.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071050", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "금융 · 증권", + "summary": "금융 가치사슬의 증권 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "증권", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/071050/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": 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"relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071050", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.255, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071050", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071050/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071050/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 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"dartlab://credit/071090/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.27, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.71, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 11.88, + "grade": "A+", + 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그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071090", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 원료·소재", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 원료·소재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·소재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/071090/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071090", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.735, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.785, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + 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{ + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 13.88, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.36, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 12.49, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 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"dartlab://credit/071200/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.43, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071200/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071200/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071200/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.04, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071200/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", 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"제약·바이오 · 의료기기", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 의료기기 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 53.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "의료기기", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/071200/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.9" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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"dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + 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"profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/071280.json b/landing/lenses/071280.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..9fea200e26271ef0508759cddc1aa82dec4ae662 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/071280.json @@ -0,0 +1,1486 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + 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"dartlab://analysis/071280/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 11.55, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071280/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -11.67, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071280/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071280/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071280/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071280/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + 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"이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 4.59, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 11.55, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -11.67, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 27.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 187.63, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 23.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.59, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071280", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 5.49, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 29.47, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.95, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 5.18, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 1.29, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071280/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071280/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071280/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071280/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071280/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.18, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071280/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.40, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071280/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071280/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071280/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.47, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071280/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 5.49, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 6.01, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 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"industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071280", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.129, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.02, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.129 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071280", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071280/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071280/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + 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"dartlab://analysis/071320/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071320/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071320/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 13.25, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 10.23, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 4.64, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 부채비율입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 13.25, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 10.23, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 20.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 199.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 219.08, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.64, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071320", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 26.88, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 5.1, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 1.27, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 74.48, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 11.17, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 35.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071320/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071320/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071320/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071320/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071320/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.10, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071320/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071320/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 74.48, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071320/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071320/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.05, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071320/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 26.88, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.18, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 55.88, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 27.43, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 28.23, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 38.62, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 56.67, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 37.95, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 28.5, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 46.32, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 74점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.3점 하향 (PD 6.24%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071320", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "에너지·유틸리티 · 발전", + "summary": "에너지·유틸리티 가치사슬의 발전 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "발전", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/071320/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071320", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.586, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.17, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.586 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071320", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071320/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071320/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + 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"analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071670/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071670/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071670/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071670/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 0.2, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.62, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.1, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.2, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.62, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -5.64, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -347.07, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 266.61, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.1, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071670", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 52.88, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 22.1, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.21, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 62.7, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.4, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 61.16, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.17, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071670/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071670/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071670/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071670/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071670/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.32, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071670/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.51, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071670/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 62.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071670/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.16, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071670/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.10, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071670/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 52.88, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 53.45, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 42.83, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 70.29, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 62.37, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 49.83, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 58.2, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 36.9, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 41.66, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 53.05, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 63점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.8점 하향 (PD 17.66%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 175.8x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071670", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 54.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/071670/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.92" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071670", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.678, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.025, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.678 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071670", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + 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{ + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/071840.json b/landing/lenses/071840.json new file mode 100644 index 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"scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071840", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 27.56, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 12.99, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.95, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 50.09, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.51, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 34.13, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 10.24, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071840/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071840/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071840/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071840/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071840/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.13, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071840/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.99, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071840/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.09, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071840/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.52, 가중치 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현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 25.87, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 23.47, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 27.86, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 45.84, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 41.26, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 9.91, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 8.8, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 11.19, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 50점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.2점 하향 (PD 5.03%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 29.8x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071840", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 소매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 소매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "소매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/071840/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071840", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071840", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071840/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071840/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071850/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071850/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071850/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.30, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071850/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.43, 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"매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071950/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -7.29, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071950/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071950/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071950/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071950/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071950/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -9.13, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -7.29, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.16, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -9.13, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -7.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 21.26, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 17.1, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 117.28, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.16, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071950", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 61.37, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 23.35, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 4.67, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 81.01, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 12.15, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 74.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 18.5, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071950/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071950/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071950/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/071950/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071950/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 74.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071950/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.35, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071950/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 81.01, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071950/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.33, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071950/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.14, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/071950/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 61.37, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 61.97, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 45.67, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 62.32, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 79.93, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 84.18, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 78.81, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 65.4, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 65.69, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 48.57, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 81점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +4.7점 하향 (PD 278.44%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071950", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 유통", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 유통 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "유통", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/071950/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { 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"relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "071950", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": 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"macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + 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"cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 18.86, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 12.2, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 109.39, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + 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"summary": "조선·해운 가치사슬의 건조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 55.8, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "건조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/071970/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.95" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": 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"macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071970/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/071970/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 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+ 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 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"scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.43, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.01, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 211.84, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 16.1, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 17.14, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072020/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + 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"dartlab://analysis/072020/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072020/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072020/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072020/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072020/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 16.7, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 1.43, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 17.14, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 16.7, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.43, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.01, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 211.84, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 16.1, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 17.14, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072020", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AAA", + "summary": "dCR 위험점수 2.97, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 11.03, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 1.65, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 10.46, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.05, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072020/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072020/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072020/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072020/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072020/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.80, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072020/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.46, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072020/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.03, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072020/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072020/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.46, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072020/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } 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0.61, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 3.3, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 6.37, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.51, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 3.81, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.57, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072020", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 연구·신약개발", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 연구·신약개발 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/072020/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072020", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2022", + "period": "2022", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2022", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": 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"macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072020/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072020/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/072130.json 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.55, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 8.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 1.6, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 273.45, + "unit": 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"2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072130/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 273.45, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072130/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 8.56, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072130/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072130/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072130/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072130/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072130/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 5.55, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 8.56, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 4.15, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.55, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 8.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 1.6, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 273.45, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 22.83, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.15, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072130", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 16.25, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.96, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.39, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 39.79, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.98, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.74, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.61, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072130/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072130/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072130/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072130/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072130/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.82, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072130/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.96, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072130/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.74, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072130/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072130/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.79, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072130/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.25, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.78, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.38, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 7.18, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 36.85, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 20.02, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 30.77, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 2.42, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 8.76, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 29.01, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 40점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.6점 하향 (PD 1.37%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072130", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 서비스", + "summary": "통신장비 가치사슬의 서비스 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/072130/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072130", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.332, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.065, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.332 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072130", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072130/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072130/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": 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전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 4.89, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.73, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 39.98, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 35.51, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.55, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072470/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072470/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072470/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072470/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072470/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.56, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072470/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.89, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072470/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.98, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072470/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.75, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072470/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.51, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072470/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 24.41, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 25.28, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 18.81, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 21.07, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 17.74, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 36.97, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 45.93, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 43.05, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 25.41, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 15.7, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "지주사 별도 부채비율 10% (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 40점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.8점 하향 (PD 7.94%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "지주사 연결 구조 - 자회사 부채가 연결 레버리지에 반영", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072470", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/072470/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072470", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.415, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.415 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072470", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072470/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072470/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": 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{ + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/072710.json b/landing/lenses/072710.json new file mode 100644 index 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"sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 11.69, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 9.45, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": 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"sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 17.55, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.63, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 14.11, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.12, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072710/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": 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"sourceRef": "dartlab://credit/072710/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072710/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.79, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072710/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.19, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072710/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.55, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072710/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072710/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.11, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072710/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.81, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.72, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 13.36, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 7.56, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 6.21, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 23.88, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 21.22, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 9.67, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 8.24, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 10.74, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "지주사 연결 구조 - 자회사 부채가 연결 레버리지에 반영", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072710", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 가공·제조", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 가공·제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "가공·제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/072710/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072710", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.209, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.15, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + 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"evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072710/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072710/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + 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"schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072770", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -3.13, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 30.76, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 22.57, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 225.73, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.48, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072770/representative.blocks.cash.cashQuality", + 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"falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 30.76, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072770/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -3.13, + 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"analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072770/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072770/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072770/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072770/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072770/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -3.13, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.96, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.48, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -3.13, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 30.76, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 22.57, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 225.73, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.48, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072770", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 55.32, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 28.27, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 5.65, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 72.49, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 18.12, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 60.77, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.12, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072770/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072770/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072770/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072770/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072770/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 72.49, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072770/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.27, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072770/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.77, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072770/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 55.20, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072770/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.23, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072770/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 55.32, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 56.5, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 50.11, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 61.48, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 46.08, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 39.52, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 39.79, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 16.0, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.63, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 47.68, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 72점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 44.88%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072770", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 서비스", + "summary": "통신장비 가치사슬의 서비스 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/072770/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { 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"sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072770", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.813, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.813 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072770", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072770/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072770/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": 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"representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -0.46, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.12, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR입니다.", 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"id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.12, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072870", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 11.11, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 20.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.01, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 16.73, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.67, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072870/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072870/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072870/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072870/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072870/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.55, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072870/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.55, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072870/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.05, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072870/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072870/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.73, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072870/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 11.11, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 12.01, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 13.47, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 14.93, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 20.24, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 14.41, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 9.25, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.07, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 7.35, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 23.48, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072870", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "미디어·엔터 · 콘텐츠 제작", + "summary": "미디어·엔터 가치사슬의 콘텐츠 제작 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 33.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "콘텐츠 제작", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/072870/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.5" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072870", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.367, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.16, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.367 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072870", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072870/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072870/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + 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"AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 7.22, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 10.96, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.39, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.1x (양호)" + ], + "monotonicGate": "A+" + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 36점으로 등급 하방 압력", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072950", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": 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"quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/072990.json b/landing/lenses/072990.json new file mode 100644 index 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"blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072990/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 47.04, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072990/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 7.69, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072990/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 18.38, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072990/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072990/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072990/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072990/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/072990/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 7.69, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 18.38, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.24, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.69, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 18.38, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 47.04, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 663.34, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 98.31, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.24, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072990", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 29.18, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 7.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.12, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 41.66, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.25, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 29.66, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.97, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072990/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072990/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072990/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/072990/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072990/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.16, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072990/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.29, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072990/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.66, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072990/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072990/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.66, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/072990/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 29.18, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 30.69, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 39.01, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 30.26, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 20.31, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 19.85, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 28.27, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 14.41, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2020", + "score": 7.54, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 11.29, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 42점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 10.07%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "072990", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전문서비스 · 전문서비스", + "summary": "전문서비스 가치사슬의 전문서비스 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전문서비스", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/072990/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", 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"2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.097, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.01, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 12.08, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 17.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 25.84, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 43.77, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", 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"confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 14.92, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.98, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 47.06, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.06, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 39.16, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 9.79, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": 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"2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073010/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073010/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073010/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.16, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073010/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.92, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073010/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.93, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073010/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.06, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073010/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.10, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073010/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 28.23, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 29.17, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 10.23, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 28.03, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 5.35, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 17.64, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 36.28, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 38.53, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 29.79, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 36.27, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 47점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.1점 하향 (PD 5.01%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073010", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" 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"sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073010", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073010", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": 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"sourceRef": "dartlab://credit/073070/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2020", + "period": "2020", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073070/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2020", + "period": "2020", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073070/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073070/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.42, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073070/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.04, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073070/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.10, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073070/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073070/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.32, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073070/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 50.02, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 50.53, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "재무신뢰성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2021", + "score": 30.97, + "grade": "BBB-", + 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"retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": 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"id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073070", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + 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"kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073070/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073070/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/073070" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 7 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 1, + "blocked": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 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"label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073110/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073110/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + 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"kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073110/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.23, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073110/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.93, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 36.8, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 21.99, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 45.56, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 31.44, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 37.8, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 52.81, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 49.7, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 39.9, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 16.72, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.75, + 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"industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/073110/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073110", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.305, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.4, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073110", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073110/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073110/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector 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"scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073190", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 38.75, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", 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"BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": 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"direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073240/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 7.9, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073240/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073240/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073240/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073240/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073240/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 12.25, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.9, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 5.8, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 12.25, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.9, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 33.41, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 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"usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 16.17, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 5.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 37.54, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 32.72, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.91, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073240/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073240/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073240/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073240/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073240/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.91, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073240/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.35, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073240/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.72, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073240/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073240/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.54, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073240/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.17, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.95, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 24.98, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 16.74, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 26.44, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 26.11, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 57.11, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 60.06, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 49.64, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 39.52, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 38점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073240", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 도매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 도매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "도매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/073240/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, 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"quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + 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"reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.6, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 15.04, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 18.78, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": 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"requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.6, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 15.04, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 18.78, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 709.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 46.22, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.86, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073490", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 35.36, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 5.62, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.12, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 87.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 21.88, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 47.43, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.11, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073490/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073490/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073490/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073490/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073490/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 87.50, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073490/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.62, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073490/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.63, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073490/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.43, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073490/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.46, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073490/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.36, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.59, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 5.12, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 45.34, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 17.82, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 9.2, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 11.83, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.62, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 2.86, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 6.49, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 88점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 17.9x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073490", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 정밀기기", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 정밀기기 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "정밀기기", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/073490/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073490", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.345, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073490", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073490/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073490/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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{ + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:0f61f581bfd6", + "target": "073490", + "patternId": 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"analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073540/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073540/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073540/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 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"sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 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"scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073540", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 28.02, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": 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"credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073540/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073540/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073540/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073540/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.96, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073540/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.55, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073540/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073540/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.55, 가중치 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위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.01, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 24.42, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 36.4, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 25.25, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 44.63, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 60.59, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 64.88, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 60.75, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 51점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073540", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 인프라", + "summary": "통신장비 가치사슬의 인프라 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "인프라", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + 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"industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073540", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": 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+ "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073540/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073540/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": 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"analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073560/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 216.74, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + 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"dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073560/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 4.0, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073560/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073560/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073560/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073560/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073560/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 11.39, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.0, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.57, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 11.39, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.0, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -2.92, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 216.74, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 61.8, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.57, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073560", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 18.22, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 5.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 33.99, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.1, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 22.13, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 5.53, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073560/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073560/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073560/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073560/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073560/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.13, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073560/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.35, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073560/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.99, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073560/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073560/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.75, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073560/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 18.22, + "assumptions": {} + }, + { + "id": 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}, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, 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기대 프록시", + "score": 0.145, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.142 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073560", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073560/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073560/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.2", + "condition": "에너지 매출 비중 우세" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 36.46, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 9.7, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -59.5, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + 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"calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073570/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073570/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073570/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -42.07, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.55, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -59.5, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -42.07, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.55, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 36.46, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 9.7, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -59.5, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073570", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 95.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 23.75, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073570/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 95.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073570/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.20, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": 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"label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.33, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 31.8, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 31.76, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 33.08, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 47.3, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 39.21, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 26.98, 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"id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073570", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + 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"2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + 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"2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073640/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/073640/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073640/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.04, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073640/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.44, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073640/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 59.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073640/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073640/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.17, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/073640/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 49.75, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 50.45, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "재무신뢰성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 15.91, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 50.68, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 36.35, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 33.24, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 52.55, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 54.16, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 56.39, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 36.93, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "재무신뢰성 축이 90점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "073640", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 전용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 전용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/073640/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": 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0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073640/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/073640/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + 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"comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/074600/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 21.61, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/074600/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/074600/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/074600/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/074600/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/074600/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 6.32, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 21.61, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.41, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.32, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 21.61, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 9.14, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 129.83, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 161.18, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.41, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "074600", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + 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13.62, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/074600/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/074600/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/074600/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/074600/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/074600/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.39, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/074600/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 59.90, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/074600/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.74, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/074600/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/074600/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.93, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/074600/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + 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"score": 45.22, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 38.25, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 34.12, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 16.69, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 26.88, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 40.01, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "자본구조 축이 60점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 12.4x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "074600", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": 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"sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "074600", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.235, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", 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"dartlab://analysis/074600/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -12.61, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -2.66, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -676.69, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 141.77, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.37, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "074610", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 52.19, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 25.41, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 5.08, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 77.7, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 11.65, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 65.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 16.38, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/074610/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/074610/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/074610/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/074610/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/074610/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.50, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/074610/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.41, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/074610/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 77.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/074610/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.65, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/074610/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.34, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/074610/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 52.19, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 53.05, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 51.53, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 63.04, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 75.94, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 51.63, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 27.57, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 38.91, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 48.16, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 35.67, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 78점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "074610", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 범용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 범용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "범용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/074610/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "074610", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025-12-29", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털 개선 미반영", + "summary": "공시 이익 변화는 개선 방향이지만 가격 반응은 약합니다. 미반영 기회와 시장의 선행 위험 판단을 함께 확인해야 합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.309, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.27, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.309 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 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"dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2025-12-29", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "074610", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, 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"detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/074610/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + 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"dartlab://credit/075130/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.03, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/075130/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.06, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.21, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { 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[ + "사업안정성 축이 31점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "075130", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 플랫폼", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 플랫폼 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/075130/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "075130", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.564, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.085, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.564 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "075130", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075130/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075130/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075180/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 157.56, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + 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"dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075180/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -3.44, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075180/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075180/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075180/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075180/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075180/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.53, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -3.44, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.3, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.53, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -3.44, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -38.85, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 157.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 12.66, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.3, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "075180", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 15.64, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.25, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.05, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 23.8, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 5.95, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/075180/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/075180/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/075180/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/075180/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/075180/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.80, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/075180/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.25, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/075180/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/075180/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/075180/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.51, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/075180/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.64, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.64, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.26, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 19.14, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 19.1, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 19.1, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 19.11, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 7.75, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 19.13, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 23.97, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "075180", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/075180/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + 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"macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075180/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075180/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 18.22, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.05, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 33.83, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 96.18, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 104.64, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.94, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "075580", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 고분자·플라스틱", + "summary": "화학 가치사슬의 고분자·플라스틱 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/075580/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "075580", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075580/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075580/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 5 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "engine": "credit", + "status": "blocked", + "reason": "SourceAttemptsExhaustedError: history fallback source가 모두 실패했습니다 (naver=CircuitOpenError, fdr=CircuitOpenError, yahooChart=CircuitOpenError, naverGlobal=CircuitOpenError, fmp=CircuitOpenError)" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "engine": "quant", + "status": "blocked", + "reason": "SourceAttemptsExhaustedError: history fallback source가 모두 실패했습니다 (naver=CircuitOpenError, fdr=CircuitOpenError, yahooChart=CircuitOpenError, naverGlobal=CircuitOpenError, fmp=CircuitOpenError)" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 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"blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075970/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.38, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075970/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 3.05, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075970/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 1.91, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075970/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075970/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075970/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075970/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/075970/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.05, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 1.91, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.93, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.05, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.91, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -1.38, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 323.57, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 55.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.93, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "075970", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 26.97, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 13.55, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.36, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 35.24, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.29, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 30.45, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 9.13, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/075970/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/075970/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/075970/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/075970/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/075970/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.45, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/075970/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.97, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/075970/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.24, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/075970/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/075970/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.55, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/075970/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 26.97, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 27.91, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 7.89, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 30.26, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 40.31, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 36.3, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 26.09, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 43.77, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 18.03, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 25.45, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 35점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "075970", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "시멘트·요업 · 제조", + "summary": "시멘트·요업 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/075970/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + 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"2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 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"relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + 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"representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -9.61, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -10.88, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -5.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 15.3, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -34.23, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 222.32, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -9.61, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "076080", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 39.07, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 63.73, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.56, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 51.44, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 10.29, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/076080/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/076080/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/076080/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/076080/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/076080/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.60, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/076080/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 51.44, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/076080/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.73, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/076080/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/076080/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.41, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/076080/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 39.07, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 39.42, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 56.09, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 50.56, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 61.0, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 26.26, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 32.21, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 59.51, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 20.85, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 39.56, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 64점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "076080", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 범용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 범용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "범용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/076080/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "076080", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 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"level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/076080/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/076080/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": 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"credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/076610/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/076610/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.26, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/076610/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.69, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/076610/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.51, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/076610/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 70.97, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/076610/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.80, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/076610/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 42.28, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 42.9, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 57.53, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 72.56, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 64.69, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 39.22, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 51.17, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 45.34, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 54.56, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 70.25, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 1.3x (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 71점으로 등급 하방 압력", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "076610", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 모듈", + "summary": "전자부품 가치사슬의 모듈 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "모듈", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/076610/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "076610", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.385, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 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"marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "076610", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/076610/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/076610/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": 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"unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 0.6, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -4.18, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 99.16, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.09, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "077360", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 37.18, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 16.94, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.54, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 62.53, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.38, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 44.08, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.41, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/077360/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/077360/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/077360/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/077360/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/077360/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.89, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/077360/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.94, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/077360/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.14, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/077360/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 62.53, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/077360/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.08, 가중치 10%" 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"gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 24.2, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 62.34, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 47.0, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 55.6, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 40.63, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 28.93, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 5.49, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2019", + "score": 4.24, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)", + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + 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"dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "077360", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + 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"sourceRef": "dartlab://analysis/077360/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/077360/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + 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"id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector 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매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.03, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 14.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 19.55, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 168.57, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 182.53, + "unit": 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"2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/077500/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 168.57, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/077500/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 19.55, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/077500/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 5.03, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/077500/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 14.56, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/077500/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/077500/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/077500/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/077500/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/077500/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 5.03, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 14.56, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.63, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 5.03, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 14.56, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 19.55, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 168.57, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 182.53, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.63, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "077500", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 24.82, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 20.22, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 4.04, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 41.94, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.29, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 28.21, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.82, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/077500/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/077500/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/077500/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/077500/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/077500/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 22.46, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/077500/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.22, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/077500/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.94, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/077500/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/077500/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.21, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/077500/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 24.82, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 26.12, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 21.93, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 21.42, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 34.72, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 36.22, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 27.11, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 12.83, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 21.34, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2019", + "score": 29.82, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 42점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "077500", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 도매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 도매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "도매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/077500/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "077500", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.115, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.755, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.115 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "077500", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", 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"kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/077500/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/077500/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 8.82, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 6.69, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.87, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 부채비율입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.82, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.69, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 26.35, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 105.69, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": 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"2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/077970/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/077970/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/077970/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.91, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/077970/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.27, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/077970/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 46.63, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/077970/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/077970/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.57, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/077970/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.56, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + 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"2022", + "score": 63.27, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 63.78, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 52.38, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 52.06, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 47점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "077970", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "자동차 · 파워트레인", + "summary": "자동차 가치사슬의 파워트레인 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "파워트레인", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/077970/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "077970", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": 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남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 5 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/078000.json b/landing/lenses/078000.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..e24d003b972404ff4fa43aadc6a03e47d44e6db0 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/078000.json @@ -0,0 +1,1584 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "078000", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078000", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + 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"analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078000/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078000/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078000/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078000/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 8.57, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -0.95, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 43.28, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.57, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -5.6, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 274.49, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 16.54, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 43.28, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078000", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA+", + "summary": "dCR 위험점수 4.42, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 18.34, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.75, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 15.83, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.58, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078000/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078000/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078000/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078000/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078000/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078000/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.99, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078000/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.34, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078000/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078000/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.83, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078000/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.42, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA+", + "score": 4.8, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.09, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.58, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 0.27, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.25, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.37, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.23, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 1.11, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.37, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.01, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078000", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 원료·소재", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 원료·소재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·소재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/078000/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078000", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.185, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.075, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.185 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078000", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": 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"macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078000/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078000/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078020/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078020/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078020/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078020/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078020/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.03, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078020/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 47.52, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078020/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078020/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.01, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078020/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 53.77, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 53.79, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 95.0, + "grade": "D", + "pdEstimate": 100.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 89.41, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 90.4, + "grade": "C", + "pdEstimate": 40.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 5, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 85.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 85.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 90점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 211.8x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078020", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078020", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.164, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.115, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.164 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078020", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078020/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078020/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/078020" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": 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"detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078130/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078130/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078130/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.73, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.55, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.86, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.73, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.55, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -1.9, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -193.35, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 9.83, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.86, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078130", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 23.75, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 39.74, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.96, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 36.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 10.95, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078130/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078130/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078130/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078130/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078130/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.50, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078130/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.39, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078130/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078130/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.74, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078130/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.95, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078130/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 23.75, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 23.75, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.33, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 23.95, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 32.02, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 54.48, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 58.02, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 58.15, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 52.12, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 44.34, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 40점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078130", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제지·목재 · 제조", + "summary": "제지·목재 가치사슬의 제조 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/078130/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": 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"expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "underReaction" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적에서 이익 개선이 소멸하거나 가격 약세의 기업 고유 원인이 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "underReaction" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078130", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:c049c93a33c6", + "target": "078130", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": 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"algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/078140.json b/landing/lenses/078140.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..a4c80c7410fcc7b8ed3a41c0518e2a09e961925f --- /dev/null +++ b/landing/lenses/078140.json @@ -0,0 +1,1492 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "078140", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078140", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.18, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -2.72, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 74.58, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 57.49, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.03, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": 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"evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 5.67, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078140/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078140/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078140/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078140/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078140/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 7.18, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.67, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.03, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.18, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -2.72, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 74.58, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 57.49, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.03, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078140", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 33.94, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 2.68, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.4, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 64.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 16.01, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 40.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078140/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078140/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078140/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078140/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078140/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 64.05, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078140/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.74, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078140/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.68, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078140/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078140/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.96, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078140/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 33.94, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 34.52, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.12, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 39.48, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 20.9, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 13.26, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 11.02, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.39, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 1.1, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 1.61, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 64점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.1점 하향 (PD 6.24%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078140", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화장품·생활용품 · 원료", + "summary": "화장품·생활용품 가치사슬의 원료 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/078140/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 9, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078140", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.383, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.075, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.383 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078140", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078140/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078140/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"label": "매출 CAGR", + "value": -6.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -22.5, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 43.67, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 30.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.23, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + 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"id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.89, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -6.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -22.5, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 43.67, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + 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위험점수 28.63, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 6.36, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.27, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 53.85, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 13.46, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 39.42, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.94, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + 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"asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078150/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078150/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078150/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.85, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078150/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.36, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078150/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.45, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078150/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.21, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078150/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.42, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078150/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 28.63, + "assumptions": {} + }, + { + "id": 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"grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.31, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 19.12, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 54점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078150", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 50.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/078150/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.84" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + 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기대 프록시", + "score": 0.41, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.242 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078150", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078150/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078150/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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"dartlab://analysis/078160/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078160/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -92.3, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.19, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -2.82, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 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"contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 60.3, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.07, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078160/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078160/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078160/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078160/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" 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"status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 35.86, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 36.48, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 16.43, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 41.27, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 39.67, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 37.28, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 46.94, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 26.8, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 39.77, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 30.46, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 65점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": 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"payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078160", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.075, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": 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+ "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078160/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078160/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:553527b073e5", + "target": "078160", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 가격 반응이 갈립니다", + "en": "Fundamentals and price reaction diverge" + }, + "mechanism": { + "kr": "공시 기반 변화와 시장 가격이 서로 다른 방향을 가리킵니다.", + "en": "Filing-based change and market price point in opposite directions." + }, + "question": { + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/078340.json b/landing/lenses/078340.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..5b7e894cc28f363c384554c3deed3792dc71d6b3 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/078340.json @@ -0,0 +1,1490 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "078340", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078340", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.38, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.02, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -41.6, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -418.78, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 48.6, + "unit": "%", + "direction": 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"dartlab://analysis/078340/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -41.6, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078340/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 0.38, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078340/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 4.02, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078340/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078340/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078340/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078340/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + 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1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.03, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.38, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.02, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -41.6, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -418.78, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 48.6, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.03, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078340", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 43.99, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 13.15, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.97, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 59.83, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 17.95, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 50.04, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.51, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078340/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078340/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 커뮤니케이션서비스 (캡티브금융조정) 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078340/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078340/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078340/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 59.83, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078340/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.15, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078340/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.04, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078340/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.34, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078340/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.45, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078340/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 43.99, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.47, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 21.38, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 64.21, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 57.33, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 45.71, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 56.55, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 14.63, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.31, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.21, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 2.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 60점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "D/EBITDA 77.0x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078340", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 게임", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 게임 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "게임", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/078340/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078340", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.213, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.285, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.213 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 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"high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078340/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078340/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.67, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 30.65, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 29.94, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 181.52, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 86.44, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.31, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078350", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 15.84, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 6.74, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.35, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 44.27, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.43, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 43.55, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.53, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078350/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078350/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078350/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078350/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078350/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.29, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078350/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.74, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078350/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.55, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078350/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078350/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.27, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078350/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.84, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.1, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 16.76, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 13.96, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 13.65, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 27.77, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 11.89, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 10.02, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 29.92, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 55.26, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 44점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078350", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 모듈", + "summary": "전자부품 가치사슬의 모듈 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "모듈", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/078350/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078350", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.184, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.09, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.184 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078350", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078350/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078350/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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"primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078520", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 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"dartlab://analysis/078590/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078590/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078590/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078590/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 7.56, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.21, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 15.42, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", 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"representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.56, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.21, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 12.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 136.4, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + 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확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완성차", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/078590/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + 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"crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078590", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078590/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078590/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 5 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 4, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 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"macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/078600.json b/landing/lenses/078600.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..c128af383a241f87bd2a7c4af7c36a128801254f --- /dev/null +++ b/landing/lenses/078600.json @@ -0,0 +1,1584 @@ +{ + "schemaVersion": 1, 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"status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078600/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 8.12, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 13.36, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.15, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.12, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 13.36, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 27.42, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 52.39, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 138.37, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.15, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078600", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 46.29, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 30.21, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 3.02, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 72.47, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 18.12, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 49.8, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.47, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078600/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078600/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078600/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078600/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078600/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 72.47, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078600/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.70, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078600/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.80, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078600/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.44, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078600/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.21, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078600/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 46.29, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 47.58, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 38.53, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 60.26, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 48.07, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 68.15, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 56.77, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 40.42, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 47.75, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 53.53, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 72점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "D/EBITDA 10.8x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078600", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "2차전지 · 셀", + "summary": "2차전지 가치사슬의 셀 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "셀", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/078600/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 4, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078600", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.239, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.095, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.239 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078600", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": 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"macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078600/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + 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"export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 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"sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.44, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", 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"이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.44, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -65.61, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -7.63, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -9.01, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 53.14, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 21.03, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.44, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078860", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.27, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.25, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 95.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 23.75, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078860/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 95.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078860/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.27, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078860/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.37, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078860/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078860/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.98, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078860/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.49, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 34.1, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 34.15, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 51.1, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 47.37, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 21.64, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 37.34, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 38.68, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + 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"id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/078860/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.76" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078860", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.116, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.065, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", 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"dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078860", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078860/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078860/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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"quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + 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"2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078930/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 11.63, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + 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"dartlab://analysis/078930/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078930/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078930/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 11.63, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 5.67, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 6.1, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 11.63, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 5.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 4.44, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 211.28, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 79.98, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 6.1, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078930", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 10.74, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, 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"credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078930/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 에너지 (캡티브금융조정) 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078930/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/078930/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078930/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.19, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078930/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.96, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078930/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.73, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078930/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 41.62, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078930/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.80, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/078930/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.74, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 11.4, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 21.89, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 15.23, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 15.98, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2023", + "score": 13.29, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 10.92, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 10.4, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2020", + "score": 17.9, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2019", + "score": 20.86, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + 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"score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "기초화학", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/078930/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + 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[ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.512 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "078930", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + 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"2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078930/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/078930/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/079000.json b/landing/lenses/079000.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..22d2a3d436c5cd911696ec4d0ccaf68362383212 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/079000.json @@ -0,0 +1,1564 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "079000", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079000", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + 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"이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + 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"summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -2.76, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.03, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -34.19, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 90.01, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 7.34, + "unit": "%", + "direction": "positive", + 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갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079000", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": 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+ "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079000/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + 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"coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": 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{ + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.23, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.6, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 1.38, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -149.87, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 412.31, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.49, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079160", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 48.47, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 53.57, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 13.39, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 52.47, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 20, + "contribution": 10.49, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 과도한 부채로 구조적 위험이 존재한다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079160/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079160/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079160/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079160/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079160/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.57, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079160/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.47, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079160/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.72, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079160/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079160/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.22, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079160/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 48.47, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 49.86, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 64.64, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 67.2, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 72.84, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 71.79, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 64.43, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 74.78, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 70.61, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 70.44, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 54점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 10.1x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079160", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 원료·소재", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 원료·소재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·소재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/079160/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079160", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.107, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.107 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079160", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": 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"macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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"partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -6.2, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -5.86, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -2.38, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -6.2, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -5.86, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 10.65, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 73.08, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 86.81, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -2.38, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079190", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 36.65, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 13.04, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 2.61, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 63.27, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 15.82, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 50.34, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.55, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079190/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079190/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079190/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079190/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079190/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 63.27, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079190/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.04, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079190/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.68, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079190/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.34, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079190/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.36, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079190/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 36.65, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 37.16, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 13.26, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 42.65, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 41.22, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 35.27, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 61.21, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 52.26, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 47.13, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 29.18, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 63점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079190", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "통신장비 · 인프라", + "summary": "통신장비 가치사슬의 인프라 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "인프라", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/079190/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079190", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.069, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.03, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.069 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079190", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079190/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079190/product/drivers/interestCoverage", + "status": 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{ + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/079370.json b/landing/lenses/079370.json new file mode 100644 index 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -1.16, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.82, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 5.1, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -198.35, + "unit": "%", + 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"2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079370/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 0.82, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079370/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079370/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079370/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079370/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079370/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -1.16, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 0.82, + 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -1.16, + "unit": "%", + "direction": 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+ "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079370", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB", + "summary": "dCR 위험점수 26.04, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 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"현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079370/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079370/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": 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"creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079370/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.64, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079370/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 26.04, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB", + "score": 26.72, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 6.1, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 39.33, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 8.82, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 51.56, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 27.95, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 22.68, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 28.98, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 21.48, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.25, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 49점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.5점 하향 (PD 6.96%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 14.0x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079370", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/079370/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079370", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.461, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.325, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + 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"dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079370", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079370/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079370/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + 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"fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079430", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079430/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079430/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", 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"representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079550/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 7.42, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079550/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 11.83, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079550/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079550/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079550/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079550/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079550/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 7.42, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 11.83, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 9.15, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 OCF/순이익, 부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.42, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 11.83, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 71.4, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -246.04, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 434.05, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 9.15, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079550", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 38.66, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 36.02, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 3.6, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 60.61, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.09, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 58.04, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.71, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079550/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079550/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079550/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079550/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079550/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.85, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079550/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.19, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079550/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.61, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079550/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 58.04, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079550/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.02, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079550/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 38.66, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 39.79, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 55.91, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 47.02, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 33.98, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 19.05, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 22.59, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 34.65, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 43.92, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 57.36, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 61점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079550", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "항공·방산 · 방산", + "summary": "항공·방산 가치사슬의 방산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "방산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/079550/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 5, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079550", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.04, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + 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+ "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079550", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079550/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079550/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -7.38, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -9.52, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -6.79, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 72.15, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + 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"일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 6/11)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 19.5, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 54.55, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.18, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + 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"assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 6/11).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.18, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 31.79, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 23.89, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 23.87, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 31.81, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.13, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 23.97, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.23, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079650", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "건설 · 건자재", + "summary": "건설 가치사슬의 건자재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "건자재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/079650/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079650", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.617, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.025, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.617 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079650", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079650/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079650/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + 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}, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + 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{ + "kr": "가격이 놓친 변화인지, 숫자가 아직 반영하지 못한 위험인지 확인해야 합니다.", + "en": "Check whether price missed the change or the filings lag an emerging risk." + }, + "sides": [ + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.617 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "falsifiers": [ + { 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{ + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079810/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079810/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.45, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 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"representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.45, + "unit": "%", + "direction": "negative", + 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"sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079810", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 16.50, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + 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능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079810/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079810/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + 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"sourceRef": "dartlab://credit/079810/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079810/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.5, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.18, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], 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"divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 48점으로 등급 하방 압력", + "D/EBITDA 11.9x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079810", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": 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"label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.098, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.24, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + 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"macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079810/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079810/product/drivers/interestCoverage", + 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"macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + 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"id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + 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"sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 12.06, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 14.18, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 15.58, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 230.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 68.07, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.8, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079940", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 14.14, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 7.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.12, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 19.84, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.98, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 18.85, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 4.71, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079940/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079940/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079940/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079940/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079940/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.85, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079940/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.37, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079940/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.73, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079940/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 7.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079940/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.84, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079940/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 14.14, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.57, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 14.33, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 17.9, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 18.24, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 6.29, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 4.04, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 3.69, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 3.93, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2019", + "score": 3.39, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079940", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 플랫폼", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 플랫폼 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 46.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/079940/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.76" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079940", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.385, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.04, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.385 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079940", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": 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"partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + 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"creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079950/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 56.92, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 58.19, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 34.59, + 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"source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", 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프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.034, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.05, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + 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"quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + 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하락", + "currentValue": 8.99, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 4.34, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.2, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.99, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 4.34, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 17.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 83.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 15.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.2, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079960", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 7.21, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + 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"dartlab://credit/079960/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079960/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079960/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079960/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079960/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.03, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079960/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.46, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079960/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079960/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079960/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.69, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079960/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.21, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA", + "score": 7.75, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.5, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 8.3, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 5.66, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2023", + "score": 9.47, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2022", + "score": 13.3, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 28.96, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 8.56, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 7.3, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + 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"stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/079960/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079960", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + 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+ "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079960", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079960/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079960/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + 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{ + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.78, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": 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"dartlab://analysis/079970/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079970/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079970/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079970/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": 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+ "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.78, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -4.74, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 337.97, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 51.63, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.52, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079970", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 20.54, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 2.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.57, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 6.32, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 1.58, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 90.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 9.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 38.98, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.85, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079970/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079970/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079970/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079970/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079970/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.32, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079970/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.87, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079970/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.98, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079970/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079970/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.02, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079970/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 20.54, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.65, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "재무신뢰성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 16.62, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 9.93, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 28.72, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 61.77, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 56.6, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 47.25, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 24.39, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 33.66, + "grade": 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{ + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "플랫폼", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/079970/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079970", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 61.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.28, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + 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"expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079970", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079970/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079970/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": 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{ + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + 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"interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.05, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "079980", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 44.10, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 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"유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/079980/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079980/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.53, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079980/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.70, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079980/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 57.65, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079980/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079980/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.28, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/079980/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 44.1, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 45.22, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 46.89, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 47.63, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 62.92, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 56.38, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 50.69, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 30.3, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 13.92, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2019", + "score": 38.19, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 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"macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079980/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/079980/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080010/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 9.26, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080010/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080010/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080010/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080010/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080010/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 22.08, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 9.26, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 14.84, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 22.08, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 9.26, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 14.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 114.72, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 21.51, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 14.84, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080010", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA", + "summary": "dCR 위험점수 5.12, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 29.11, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + 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"채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080010/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080010/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080010/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.14, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080010/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.98, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080010/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080010/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080010/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.11, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080010/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": 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"pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 3.6, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2021", + "score": 4.36, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2020", + "score": 40.55, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 20.24, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.02, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080010", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + 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"dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + 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"macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + 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"macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/080010", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { 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"dartlab://analysis/080160/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080160/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080160/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080160/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.5, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -3.95, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 11.97, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 이자보상배율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.5, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -3.95, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -16.79, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 213.71, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 111.88, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 11.97, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080160", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 12.48, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.82, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.2, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 45.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 10.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 1.5, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080160/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080160/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080160/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080160/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080160/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.82, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080160/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.28, 가중치 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"moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.11, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 13.3, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 7.73, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 18.05, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 21.9, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 45.66, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 49.74, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 54.89, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 49.51, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 45점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.2점 하향 (PD 3.53%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080160", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": 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"macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], 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"asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080220/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 12.59, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080220/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 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"analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 11.87, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 12.59, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 23.72, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 11.87, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 19.84, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 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"usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 9.33, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 2.69, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.67, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 35.36, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.54, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.28, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.54, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": 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"supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080220/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080220/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080220/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.69, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080220/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.14, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080220/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.28, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080220/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080220/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.36, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080220/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": 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"status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 전공정(FAB)", + "summary": "반도체 가치사슬의 전공정(FAB) 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 49.4, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "전공정(FAB)", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/080220/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.822" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + 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"sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080220", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.28, + 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"quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + 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"industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 1.75, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.33, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR, OCF/순이익입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.78, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.75, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -7.25, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -433.19, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 167.36, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.33, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080420", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 32.04, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 11.24, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.12, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 42.56, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.38, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 30.63, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.59, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080420/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080420/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080420/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080420/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080420/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.28, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080420/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.71, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080420/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.56, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080420/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.63, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080420/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 11.24, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080420/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 32.04, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 33.03, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 52.01, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 34.45, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 61.48, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 60.79, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 52.19, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 49.03, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 57.83, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 52.01, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 43점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.4점 하향 (PD 9.11%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080420", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 46.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/080420/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.76" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080420", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.328, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.365, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.328 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080420", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080420/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080420/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.328 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": 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"analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080470/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 4.77, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.77, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.89, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 36.52, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + 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"2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 19.55, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 10.32, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 2.58, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 36.36, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.45, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 33.04, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.3, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080470/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080470/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080470/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080470/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080470/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.32, 가중치 25%" 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"sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 19.55, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.13, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 22.62, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 16.25, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 26.99, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 22.76, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 12.51, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 15.12, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2020", + "score": 38.92, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 55.47, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 36점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080470", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/080470/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + 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{ + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.155, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080470", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080470/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080470/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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"sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080520", + "market": "KR", + 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"adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.349 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080520", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080520/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080520/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "blocked": 1, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" 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"observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.349 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/080530.json b/landing/lenses/080530.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..f32b452512a0437e01e059994de2ba730fc86e26 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/080530.json @@ -0,0 +1,1500 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "080530", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080530", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.4, + 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+ "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080530/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + 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"id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080530/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 22.65, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080530/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080530/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080530/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080530/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080530/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 6.4, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 22.65, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.41, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.4, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 22.65, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 34.03, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 244.07, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 41.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.41, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080530", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 15.19, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 29.31, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.93, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 19.2, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.88, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080530/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080530/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080530/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080530/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080530/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.92, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080530/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.59, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080530/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.20, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080530/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080530/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.31, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080530/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.19, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.01, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 2.7, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 9.58, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 26.03, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 40.15, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 55.21, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 39.37, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 22.44, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 54.16, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-1", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +3.0점 하향 (PD 9.58%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080530", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화장품·생활용품 · 제조·ODM", + "summary": "화장품·생활용품 가치사슬의 제조·ODM 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조·ODM", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/080530/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080530", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { 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"label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080530", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + 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"industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + 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"payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + 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"drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 11.75, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 11.57, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 86.86, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 216.45, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 79.5, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.91, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080580", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 18.84, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 10.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.5, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 39.1, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.87, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 36.79, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.68, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080580/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + 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"liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/080580/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080580/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.43, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080580/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.63, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080580/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.10, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080580/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080580/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.79, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080580/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 18.84, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 20.43, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BBB+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 12.91, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 17.87, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2024", + "score": 50.32, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 48.74, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 37.9, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 21.87, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2020", + "score": 41.04, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 37.25, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 39점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080580", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 테스트", + "summary": "반도체 가치사슬의 테스트 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "테스트", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/080580/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080580", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.635, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080580", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080580/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080580/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 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"credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080720/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.34, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080720/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.52, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080720/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 74.19, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080720/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.75, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080720/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.16, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/080720/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 90.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 55.58, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 55.67, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "재무신뢰성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 19.18, + 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stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "080720", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 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"macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080720/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/080720/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + 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"scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -15.16, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081000/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": -4.62, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081000/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -14.53, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081000/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -4.18, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081000/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 3.46, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081000/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081000/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081000/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081000/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081000/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -4.18, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 3.46, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -15.16, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -4.18, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 3.46, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -14.53, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -4.62, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 12.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -15.16, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "081000", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 28.82, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.71, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.11, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 50.16, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.52, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 44.06, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 13.22, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/081000/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/081000/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/081000/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/081000/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081000/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.06, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081000/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.71, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081000/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081000/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.16, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081000/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.03, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081000/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.82, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 28.83, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.6, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 36.33, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 20.9, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 21.64, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 6.73, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.97, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 1.25, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 1.34, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 50점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "081000", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 도매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 도매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "도매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/081000/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "081000", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.463, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.13, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.463 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "081000", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + 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"2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081000/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081000/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + "id": "fundamentalPriceDivergence:3f655bf0a438", + "target": "081000", + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "kind": "divergence", + "status": "active", + "asOf": "2026-08-16", + "headline": { + "kr": "펀더멘털과 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"currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": "active" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/081150.json b/landing/lenses/081150.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..75e5931c0a0062db31d2a4015083c87ae8b584ce --- /dev/null +++ b/landing/lenses/081150.json @@ -0,0 +1,1561 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "081150", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "081150", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + 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결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081150/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081150/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081150/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.5, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.46, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 3.07, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.5, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.46, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 4.0, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -200.52, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 68.65, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 3.07, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "081150", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 19.43, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.9, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.28, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 45.69, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.85, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 34.11, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.41, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/081150/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/081150/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/081150/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/081150/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081150/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 16.00, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081150/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.90, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081150/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081150/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.69, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081150/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.11, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081150/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 19.43, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 20.65, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.41, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 9.16, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 12.3, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2023", + "score": 33.18, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.98, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.52, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 2.54, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 8.2, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-5", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 46점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.0점 하향 (PD 7.25%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "081150", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 원료·소재", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 원료·소재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·소재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/081150/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "081150", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": 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"cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.18, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.05, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -9.16, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 127.77, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 39.27, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.18, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "081580", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 15.15, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 2.64, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.53, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 27.82, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.78, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 20.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.0, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/081580/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/081580/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/081580/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/081580/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081580/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.44, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081580/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.64, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081580/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.27, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081580/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081580/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.82, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081580/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 15.15, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.07, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 7.25, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 9.89, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 28.85, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 26.1, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 27.47, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2021", + "score": 25.31, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 24.14, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2019", + "score": 29.8, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +1.7점 하향 (PD 3.92%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "081580", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/081580/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "081580", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.345, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 1.0, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.345 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "081580", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081580/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081580/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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"sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/081660.json b/landing/lenses/081660.json new file mode 100644 index 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"knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 10.62, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.37, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 10.25, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 162.76, + "unit": "%", + "direction": "positive", + 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"blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081660/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 10.25, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081660/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 10.62, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081660/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 7.37, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081660/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081660/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081660/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081660/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081660/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 10.62, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.37, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.79, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + 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[ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "081660", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 10.54, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.72, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.43, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 31.46, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.72, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 9.13, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 1.37, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/081660/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/081660/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 (지주사조정) 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/081660/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/081660/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081660/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.59, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081660/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.72, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081660/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.46, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081660/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.25, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081660/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 9.13, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/081660/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.54, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.78, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 10.57, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 12.11, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 18.76, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 6.33, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2022", + "score": 25.28, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 5.53, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2020", + "score": 14.01, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2019", + "score": 14.09, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 31점으로 등급 하방 압력", + "지주사 연결 구조 - 자회사 부채가 연결 레버리지에 반영", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "081660", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "유통·소매 · 도매", + "summary": "유통·소매 가치사슬의 도매 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "도매", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/081660/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "081660", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.231, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.19, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.231 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "081660", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 3/3개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/3개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081660/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/081660/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff", + "driverId": "CPI", + "condition": "CPI 방향이 반전될 때 판가 / 비용 전가 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.0", + "condition": "가격 규제로 판가 전가 불가" + }, + { + "id": "cpi-utility-tariff.1", + "condition": "실질소득 둔화로 물량 감소" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 3 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + 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"positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082210", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 62.40, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 19.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 1.99, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 88.62, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 22.16, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 80.02, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 12.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/082210/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/082210/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/082210/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/082210/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082210/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 88.62, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082210/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.26, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082210/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 80.02, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082210/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.62, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082210/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.87, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082210/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 62.4, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B", + "score": 63.54, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 67.56, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 79.19, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 71.67, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 71.47, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 76.22, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 73.88, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 62.23, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 48.31, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] 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} + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/082210/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082210", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": 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"2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082210", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082210/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082210/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 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"financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 솔루션", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 솔루션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "솔루션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/082270/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", 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"2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082270", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082270/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082270/product/drivers/interestCoverage", + "status": 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"id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": 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{ + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/082640.json b/landing/lenses/082640.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..55b46c82057537e026781a5d5345f6cf50a54d59 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/082640.json @@ -0,0 +1,1186 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "082640", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082640", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2024", + "periods": [ + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "4개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 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"analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 18.47, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.15, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + 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"status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "이익 또는 매출은 존재하지만 현금흐름이 전 기간 0이라 결손 가능성이 있습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "4개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익률입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": 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"v4.1-TrackB-diagnostic" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.회계자본 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자본 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자본 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.회계수익성 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계수익성 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계수익성 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자산위험 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자산위험 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [], + "coverage": { + "validAxes": 0, + "totalAxes": 5, + "validWeight": 0, + "totalWeight": 0.0, + "weightCoverage": 0.0 + }, + "eCR": null, + "pdEstimate": null, + "notchAdjustment": null, + 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변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.14, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + 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"dartlab://analysis/082640/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082640/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": 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"axes.회계수익성 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.회계자산위험 프록시", + "status": "missing", + "reason": "회계자산위험 프록시 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.회계자산위험 프록시", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "status": "missing", + "reason": "유동성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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+ "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082660", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2024", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": null, + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082660", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082660/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082660/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "blocked": 1, + "usable": 1 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "status": "missing", + "reason": "가격 반응을 계산할 충분한 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/082740.json b/landing/lenses/082740.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..4d94d05ece1eff8b9601564265edabad57f7c212 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/082740.json @@ -0,0 +1,1713 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "082740", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082740", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.02, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.89, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 10.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 52.42, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2022" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 234.09, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.06, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2022", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082740/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 52.42, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + 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"derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082740/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082740/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.02, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": 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+ "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 부채비율입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.02, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 0.89, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 10.88, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 52.42, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2022" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 234.09, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.06, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082740", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 18.60, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 12.21, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.83, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 42.97, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.45, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 25.37, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.54, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/082740/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/082740/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/082740/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/082740/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082740/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.67, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082740/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.87, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082740/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.97, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082740/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.21, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082740/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.37, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082740/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 18.6, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 19.52, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 18.27, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 12.43, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2024", + "score": 16.0, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2023", + "score": 51.04, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 55.31, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 56.8, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 43.57, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 51.39, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.04, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 2, + "reasons": [ + "캡티브금융 별도 D/EBITDA 0.0x (양호)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 43점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +1.1점 하향 (PD 3.05%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 22.2x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082740", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": null, + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "산업 위치 판단 불가", + "summary": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 0.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [], + "claims": [], + "evidence": [], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.position", + "status": "blocked", + "reason": "산업 가치사슬의 primary 위치 매핑이 없습니다.", + "sourceRef": "blockedReason" + }, + { + "id": "industry.position", + "status": "missing", + "reason": "position 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "position" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + 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"period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082740", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + 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"dartlab://analysis/082800/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082800/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082800/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -32.3, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -0.35, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -4.81, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -32.3, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -0.35, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 8.3, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 21.18, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 71.59, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -4.81, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082800", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 48.96, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 21.62, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 4.32, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 67.13, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 16.78, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 55.26, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.29, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/082800/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/082800/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/082800/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/082800/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082800/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 67.13, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082800/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.62, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082800/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 53.80, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082800/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 55.26, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082800/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.81, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082800/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 48.96, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 49.51, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 32.92, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 58.95, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 37.77, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 58.77, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 52.48, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 48.06, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 37.3, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 47.95, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 67점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.8점 하향 (PD 28.24%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082800", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 완제의약품", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 완제의약품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제의약품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/082800/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082800", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.555, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082800", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082800/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082800/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 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"companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": 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"sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082850/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 0.09, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -4.23, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -34.0, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -342.32, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 231.57, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.15, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082850", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB+", + "summary": "dCR 위험점수 32.65, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 2.83, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.42, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 56.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.47, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 35.33, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 10.6, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/082850/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/082850/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 필수소비재 (캡티브금융조정) 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/082850/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/082850/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082850/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.33, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082850/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.83, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082850/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.53, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082850/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 56.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082850/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.68, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/082850/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 32.65, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 33.76, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 33.06, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2025", + "score": 46.25, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 19.78, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 11.85, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2022", + "score": 14.48, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2021", + "score": 18.99, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2020", + "score": 27.45, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 46.75, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.75, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 56점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 11.07%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 51.8x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082850", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 완제의약품", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 완제의약품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제의약품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/082850/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082850", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.85, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.555, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.85 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "deteriorationPriced" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "이익 추세가 반전되고 가격이 중기 추세를 회복함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "deteriorationPriced" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "082850", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082850/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082850/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + 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{ + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + 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"dartlab://industry/082920/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 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"quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 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"macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/082920/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + 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"export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 4 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 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데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": 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{ + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -3.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.52, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 11.73, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -83.12, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 35.5, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.17, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", 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"dartlab://analysis/083310/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 11.73, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083310/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -3.29, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083310/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 2.52, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083310/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083310/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083310/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083310/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083310/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -3.29, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.52, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.17, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 영업이익 CAGR, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -3.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.52, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 11.73, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -83.12, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 35.5, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.17, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083310", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 19.35, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.79, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.12, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 40.69, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.07, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 3.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083310/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083310/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083310/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083310/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083310/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 24.46, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083310/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.32, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083310/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.79, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083310/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083310/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 40.69, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083310/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 19.35, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 19.96, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 3.81, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2025", + "score": 20.56, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 26.97, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 3.39, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2022", + "score": 10.42, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.66, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 15.38, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2019", + "score": 44.17, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 41점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083310", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 범용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 범용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "범용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/083310/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083310", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.324, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.324 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083310", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + 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null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083310/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/083420.json b/landing/lenses/083420.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..0710948566eef43b277946998ad5c299f02140de --- /dev/null +++ b/landing/lenses/083420.json @@ -0,0 +1,1573 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "083420", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083420", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + 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"earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083420/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 647.84, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "neutral", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + 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"Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083420/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083420/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083420/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.75, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.13, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.33, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.75, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2023" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.13, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 2.86, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 647.84, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2023" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 76.75, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.33, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2023" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083420", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2023", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2023", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 22.77, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 20.07, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 2.01, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 52.05, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.81, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 28.8, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.32, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083420/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083420/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083420/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083420/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083420/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.05, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083420/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.18, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083420/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.05, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083420/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.80, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083420/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.07, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083420/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 22.77, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 23.78, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 16.43, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 13.7, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2024", + "score": 20.59, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 26.23, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 12.04, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2021", + "score": 8.84, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2020", + "score": 10.43, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2019", + "score": 20.63, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 52점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083420", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 유통", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 유통 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "유통", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/083420/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083420", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083420", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 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"2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083420/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083420/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": 6, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 17.04, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 9.93, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 13.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 91.24, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 29.73, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.88, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083450", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 8.09, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 0.64, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.1, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 43.25, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 6.49, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 30.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.5, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083450/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083450/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 에너지 (캡티브금융조정) 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083450/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083450/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083450/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.48, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083450/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.64, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083450/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083450/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.25, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083450/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 20.99, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083450/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.09, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 8.35, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.74, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 4.28, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2024", + "score": 3.15, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 1.87, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 2.37, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.72, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 2.62, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.98, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 43점으로 등급 하방 압력", + "캡티브 금융자회사 연결 - 연결 차입금에 금융자회사 대출 원금 포함", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083450", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 정밀화학", + "summary": "화학 가치사슬의 정밀화학 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 23.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "정밀화학", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/083450/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.3" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083450", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.497, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.015, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.497 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083450", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083450/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", 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"negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.25, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083470/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083470/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083470/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2024", + "period": "2024", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083470/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083470/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.71, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083470/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.16, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083470/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.19, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083470/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083470/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.16, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083470/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.9, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 18.47, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 10.34, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 1.92, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 20.88, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 36.54, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 21.9, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2021", + "score": 30.76, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 66.03, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 17.04, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 38점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.0점 하향 (PD 6.82%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083470", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/083470/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083470", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "가격 기대 과열 가능성", + "summary": "공시 이익 변화는 약한데 가격 반응은 강합니다. 기대의 근거와 다음 실적 확인이 필요합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 73.3, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "overOptimism" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 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"classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083470", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": 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"driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + 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"dartlab://analysis/083550/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083550/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083550/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083550/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -0.29, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 2.53, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.18, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", 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"representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -0.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 2.53, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.49, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 90.81, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": 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가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 1.58, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.32, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 37.66, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.65, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 35.14, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.27, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": 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"2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083550/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083550/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083550/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.35, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083550/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.58, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083550/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.14, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083550/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.66, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083550/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 26.33, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083550/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 22.96, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 23.27, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 6.22, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2025", + "score": 21.8, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2024", + "score": 21.92, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 21.6, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2022", + "score": 18.45, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 26.17, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 2.34, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 12.08, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 38점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083550", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 고분자·플라스틱", + "summary": "화학 가치사슬의 고분자·플라스틱 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "고분자·플라스틱", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/083550/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { 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"sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083550", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.045, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.72, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.045 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083550", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": 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"DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 5 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + 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"partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 3.34, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 1.81, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.67, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, OCF/순이익입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 3.34, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 1.81, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 3.77, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -357.49, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 7.1, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.67, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "OCF/순이익" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083640", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AA-", + "summary": "dCR 위험점수 9.79, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 30.07, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.01, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083640/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083640/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083640/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083640/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083640/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.15, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083640/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.21, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083640/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083640/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083640/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.07, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083640/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.79, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.25, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-A+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.23, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 9.85, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2024", + "score": 4.64, + "grade": "AA+", + "pdEstimate": 0.01 + }, + { + "period": "2023", + "score": 15.82, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 32.88, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 42.35, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 36.12, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2019", + "score": 51.12, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.03, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "사업안정성 축이 30점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083640", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "소프트웨어·IT서비스 · 솔루션", + "summary": "소프트웨어·IT서비스 가치사슬의 솔루션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "솔루션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/083640/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083640", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", 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"observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083640", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083640/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083640/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { 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축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 5.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 55.19, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.28, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 43.34, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 4.33, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + 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"period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083650/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083650/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083650/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 13.55, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083650/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 32.12, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083650/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 55.19, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083650/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083650/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 43.34, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083650/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 30.48, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.76, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 58.01, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 33.36, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 56.49, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 60.91, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 77.46, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 78.39, + "grade": "CC", + "pdEstimate": 25.0 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"id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 0, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": false, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 0, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } 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"공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 1.0 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083650", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 6/6개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/7개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.7, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083650/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083650/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.company.sectorKey", + "status": "missing", + "reason": "검증된 가치사슬 산업 위치를 찾지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://industry/083650" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + }, + { + "id": "macro.edge.cpi-utility-tariff.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:cpi-utility-tariff" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 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"falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083660/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083660/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 44.20, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083660/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 10.02, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083660/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 34.77, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083660/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 58.77, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083660/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.77, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083660/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 41.05, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 41.74, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 22.03, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2025", + "score": 42.17, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 33.76, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 41.84, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 62.97, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 24.9, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 61.71, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 10.59, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 59점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 104.51%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083660", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화장품·생활용품 · 제조·ODM", + "summary": "화장품·생활용품 가치사슬의 제조·ODM 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "제조·ODM", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/083660/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083660", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-10", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.074, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.015, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.074 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-10", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-10", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-10", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083660", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083660/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083660/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + 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"requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -86.73, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 10.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 139.17, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 108.93, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -4.12, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083790/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 139.17, + "unit": 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CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083790/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 10.67, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083790/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083790/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083790/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083790/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083790/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -86.73, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 10.67, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -4.12, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -86.73, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 10.67, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 139.17, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 108.93, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -4.12, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083790", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 50.65, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 6.8, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 1.36, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 61.68, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.25, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083790/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083790/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083790/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083790/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083790/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 60.58, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083790/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 6.80, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083790/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 61.68, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083790/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083790/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 45.00, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083790/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 50.65, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 51.27, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "현금흐름 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 48.62, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 52.13, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 49.01, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 45.37, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2022", + "score": 36.02, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 46.24, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 38.05, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 44.3, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "현금흐름 축이 65점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "주가 기반 CHS 모델이 +5.0점 하향 (PD 36.86%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083790", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 연구·신약개발", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 연구·신약개발 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/083790/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083790", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.165, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.21, + 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"quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + 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"industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector 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1배 아래로 하락", + "currentValue": 12.45, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 8.81, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 9.79, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 44.74, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 54.75, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 103.08, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 12.45, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083930", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A-", + "summary": "dCR 위험점수 16.31, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.1, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.03, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 39.28, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.89, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 33.14, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 3.31, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083930/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083930/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083930/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/083930/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083930/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.10, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083930/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.37, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083930/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.28, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083930/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083930/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.14, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/083930/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.31, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.92, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 21.2, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2025", + "score": 2.95, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 27.19, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2023", + "score": 15.19, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 24.13, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 27.44, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2020", + "score": 2.11, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 2.51, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.08, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 39점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +3.0점 하향 (PD 6.41%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083930", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 디스플레이", + "summary": "전자부품 가치사슬의 디스플레이 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "디스플레이", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/083930/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083930", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.035, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "083930", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083930/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/083930/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + 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"id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084010/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084010/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.68, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084010/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.28, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.57, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.03, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 30.16, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 9.57, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2023", + "score": 0.44, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.92, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 1.65, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 2.38, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 1.58, + "grade": 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"label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "overOptimism" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084010", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + 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"2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084010/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084010/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + 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"industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + 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"dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "value": -0.711 + }, + { + "engine": "quant", + "claimId": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "quant.classificationBreak", + "condition": "실제 컨센서스 상향과 다음 실적 개선이 가격 강세를 뒷받침함" + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "algorithmVersion": "1", + "noComposite": true + } + ], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "active", + "reason": 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 10.69, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.71, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 5.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": 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"sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": 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"dartlab://analysis/084370/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084370/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084370/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084370/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084370/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 14.75, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 13.18, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 35.26, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 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"representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 14.75, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 13.18, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 9.11, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 149.45, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 17.94, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 35.26, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084370", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-AAA", + "summary": "dCR 위험점수 2.53, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 25, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 23.6, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.36, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 5.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 0.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084370/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084370/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084370/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084370/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084370/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084370/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 1.61, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084370/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084370/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 5.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084370/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.60, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084370/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": 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"pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 0.56, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 0.5, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 0.43, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2019", + "score": 0.34, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084370", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "반도체 · 장비", + "summary": "반도체 가치사슬의 장비 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "장비", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/084370/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084370", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.369, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.065, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.369 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084370", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + 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"macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", 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"sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/084440.json b/landing/lenses/084440.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..8db4da9f26eea06848cbe91ebfa0a6d6a6414b94 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/084440.json @@ -0,0 +1,1347 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + "target": "084440", + "market": "KR", + "engines": [ + "analysis", + "credit", + "industry", + "quant", + "macro" + ], + "products": { + "analysis": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084440", + "market": "KR", + "engine": "analysis", + "axis": "종합평가", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2023", + "periods": [ + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": 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"direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 229.84, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.46, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2023", + "periods": [ + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + 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"dartlab://analysis/084440/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -1.21, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2023", + "periods": [ + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084440/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.61, + 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"calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084440/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -1.21, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.61, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -1.46, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": 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"계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -3, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -1.21, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.61, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 133.78, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 229.84, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -1.46, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084440", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + 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"contribution": 4.21, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084440/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 우수하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084440/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084440/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084440/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084440/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.67, 가중치 25%" + }, + { + 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"axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 31.94, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 33.47, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-BB+로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 45.61, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2025", + "score": 44.83, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 74.52, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 42.81, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 32점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084440", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "교육 · 교육", + "summary": "교육 가치사슬의 교육 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "교육", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/084440/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + 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+ { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2024", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084440", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": 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"partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": 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"industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/084650/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.9" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084650", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "실적 악화 가격 반영", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 함께 약합니다. 악화가 멈추는 반증 신호 전까지 보수적으로 해석합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.761, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.415, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + 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혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084650/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084650/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 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"missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + 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"analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084670/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -1.55, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084670/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084670/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084670/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084670/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084670/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.07, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -1.55, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.34, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.07, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -1.55, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -1.72, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 317.06, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 192.74, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.34, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084670", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB-", + "summary": "dCR 위험점수 42.40, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 58.96, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.84, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 48.48, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 12.12, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084670/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084670/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084670/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084670/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084670/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 48.48, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084670/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 39.59, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084670/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 58.96, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084670/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084670/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.13, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084670/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 42.4, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB-", + "score": 43.73, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 59.14, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 54.28, 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"axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "부동산 · 부동산", + "summary": "부동산 가치사슬의 부동산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부동산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/084670/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084670", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.75, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.315, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084670", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + 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"macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084670/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + 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"Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084680/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084680/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 6.87, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 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"axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 33.45, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.02, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084680/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084680/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 (캡티브금융조정) 업종 기준 양호한 수준이다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084680/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2023", + "period": "2023", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084680/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084680/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 21.18, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084680/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 14.14, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084680/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 79.42, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084680/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 33.45, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084680/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.43, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084680/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 39.9, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 40.06, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 48.44, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 48.37, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 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정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084680", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "부동산 · 부동산", + "summary": "부동산 가치사슬의 부동산 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부동산", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/084680/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", 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프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 34.7, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.25, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084680", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084680/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084680/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3, + "usable": 2 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.fundamental", + "status": "missing", + "reason": "비교 가능한 공시 이익 시계열이 없습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.expectationProxy", + "status": "missing", + "reason": "시장 횡단면 이익 서프라이즈 프록시를 계산하지 못했습니다.", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/084690.json b/landing/lenses/084690.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..393bb9cf66c3647954bf0c6beca5be0b91eeb201 --- /dev/null +++ b/landing/lenses/084690.json @@ -0,0 +1,1404 @@ +{ + "schemaVersion": 1, 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부채비율입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 317.1, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.57, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 7.21, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -82.87, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 222.54, + "unit": "%", + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 OCF/순이익, 부채비율입니다.", + "score": 1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 317.1, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.57, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 7.21, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -82.87, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 222.54, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.91, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + 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"macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084690/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.rate-bank-margin.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:rate-bank-margin" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "rate-bank-margin", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 순이자마진 / 조달비용 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.0", + "condition": "조달비용이 대출금리보다 빠르게 상승" + }, + { + "id": "rate-bank-margin.1", + "condition": "대손비용 증가가 NIM 개선을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + 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"credit.axis.규모·변동성 진단", + "status": "missing", + "reason": "규모·변동성 진단 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.규모·변동성 진단", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "금융업 공통 재무제표 프록시는 유형별 규제자본·자산위험·자금조달/유동성 calibration을 대체할 수 없어 dCR 등급과 PD를 발행하지 않습니다.", + "sourceRef": "blockedReason", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": 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"macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/084730.json b/landing/lenses/084730.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..12cec75a95574c8e65b3ede60b3e4ebd30ff4eba --- /dev/null +++ b/landing/lenses/084730.json @@ -0,0 +1,1489 @@ +{ + "schemaVersion": 1, + 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"2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084730/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 190.85, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + 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"dartlab://analysis/084730/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 2.96, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084730/representative.blocks.earnings.growthTrend", + 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"status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084730/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 2.96, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 13.28, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.75, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 이자보상배율입니다.", + "score": 2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 2.96, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 13.28, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 10.69, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 190.85, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 74.61, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.75, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084730", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BB", + "summary": "dCR 위험점수 37.39, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 19.54, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 3.91, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 71.71, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 17.93, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 50.51, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.58, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084730/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084730/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 IT 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084730/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084730/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084730/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 71.71, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084730/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.54, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084730/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.06, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084730/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.51, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084730/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.99, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084730/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB", + "score": 37.39, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB", + "score": 38.15, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 10.81, + "grade": "A+", + "pdEstimate": 0.04 + }, + { + "period": "2025", + "score": 47.17, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2024", + "score": 23.05, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 17.37, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2022", + "score": 57.67, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 37.82, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2020", + "score": 8.12, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2019", + "score": 20.05, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-6", + "pdEstimate": 1.5, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 72점으로 등급 하방 압력", + "FCF·OCF 모두 음수 - 현금흐름 악화 신호", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084730", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 완제품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 완제품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "완제품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/084730/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084730", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.417, + "direction": "negative", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.525, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.417 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084730", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084730/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084730/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 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"calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084850/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084850/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -1.16, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 9.05, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + 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"period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084850", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B", + "summary": "dCR 위험점수 61.77, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 25.0, + "unit": "riskScore", + 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"comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084850/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084850/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084850/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084850/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 50.76, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084850/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 81.31, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084850/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 67.18, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084850/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 25.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084850/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.97, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084850/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B", + "score": 61.77, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B-", + "score": 62.43, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "자본구조 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "stressDowngrade", + "condition": "중간 하방 스트레스에서 dCR-B-로 하락하는 경로가 현실화될 때", + "sourceRef": "scenarios.moderateStress" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 76.52, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 76.59, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 68.27, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 61.01, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 68.47, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 60.0, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 14.53, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 7.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "자본구조 축이 81점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +4.6점 하향 (PD 682.23%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "D/EBITDA 44.3x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084850", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/084850/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084850", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.026, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -1.0, + "direction": "negative", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.026 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084850", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084850/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084850/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 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}, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -15.39, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -20.81, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 785.26, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 78.66, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.31, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084870/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 785.26, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 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"asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084870/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -15.39, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084870/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084870/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084870/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084870/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084870/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 1.73, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -15.39, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.31, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 1.73, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -15.39, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -20.81, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 785.26, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 78.66, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.31, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084870", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 20.61, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 15.27, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 3.05, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 35.57, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.34, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 29.45, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 7.36, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084870/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084870/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 경기관련소비재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084870/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/084870/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084870/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.45, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084870/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.27, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084870/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 35.57, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084870/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084870/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.17, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084870/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 20.61, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 21.39, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 8.06, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 0.03 + }, + { + "period": "2025", + "score": 26.06, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2024", + "score": 26.22, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 14.04, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 53.55, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 26.38, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2020", + "score": 31.05, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 37.28, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "유동성 축이 36점으로 등급 하방 압력", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084870", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "섬유·의류 · 의류·패션", + "summary": "섬유·의류 가치사슬의 의류·패션 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 45.0, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "의류·패션", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/084870/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.733" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, 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"quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084870", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { 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"reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "industryExecutionCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "macroCompanyCounterforce", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + } + ], + "noComposite": true + } +} diff --git a/landing/lenses/084990.json b/landing/lenses/084990.json new file mode 100644 index 0000000000000000000000000000000000000000..1ac8014d74cfa494de5277021fb5f4b8215b1acb --- /dev/null +++ b/landing/lenses/084990.json @@ -0,0 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결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다. 필수 분석 영역은 3/4개가 관측됐습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -380.97, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -2.41, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 97.15, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2022" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 1.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -5.93, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2022", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084990/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 97.15, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084990/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -380.97, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2016", + "periods": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2016", + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": 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"dartlab://analysis/084990/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084990/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -380.97, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": -2.41, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -5.93, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "5개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 OCF/순이익, 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 매출 CAGR입니다.", + "score": -1, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -380.97, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": -2.41, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 97.15, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2022" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 1.13, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -5.93, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "매출 CAGR", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084990", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 95.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 23.75, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 65.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 9.75, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084990/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 95.00, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084990/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.04, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084990/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084990/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 65.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084990/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.49, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/084990/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 4/4, 핵심지표 7/12).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.04, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 31.69, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 23.84, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 26.09, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 36.27, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2021", + "score": 36.89, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 40.68, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 30.16, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + 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"sourceRef": "dartlab://industry/084990/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.943" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "084990", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털 개선 미반영", + "summary": "공시 이익 변화는 개선 방향이지만 가격 반응은 약합니다. 미반영 기회와 시장의 선행 위험 판단을 함께 확인해야 합니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.709, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.265, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": -0.5, + "direction": "negative", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.709 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "underReaction" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "adverse", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": -0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 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"id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084990/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/084990/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] 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"relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [ + { + "schemaVersion": 1, + 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"dartlab://credit/085310/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 3.38, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/085310/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/085310/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 52.71, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/085310/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.81, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/085310/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 36.72, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BB+", + "score": 36.85, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 0.8, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 53.04, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 32.07, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2023", + "score": 23.41, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2022", + "score": 41.27, + 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/085310/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/085310/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": 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{ + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -2, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -3.85, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 14.85, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -10.67, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + 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"2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 49.83, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 23.28, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 4.66, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 79.39, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 19.85, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 54.02, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 8.1, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 양호하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/085660/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 취약하여 외부 조달 의존도가 높다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/085660/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/085660/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/085660/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/085660/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 79.39, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/085660/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 23.28, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/085660/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.93, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/085660/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.02, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/085660/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 36.27, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/085660/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 연구·신약개발", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 연구·신약개발 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/085660/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + 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"sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + 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"macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/085660/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/085660/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" 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}, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/085670/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A-", + "score": 16.41, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A-", + "score": 17.55, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + 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dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "085670", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "전자부품 · 부품", + "summary": "전자부품 가치사슬의 부품 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "부품", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/085670/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + 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"summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": -0.066, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.1, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + 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"evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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"dartlab://analysis/085670/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/085670/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 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"reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "4개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 부채비율입니다. 확인할 위험은 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -7.11, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 28.9, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2024" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 60.02, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.81, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익 CAGR" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "085810", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "blocked", + "conclusion": { + "label": "등급 산출 불가", + "summary": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 9/10)." + }, + "confidence": { + "level": "blocked", + "score": 70.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 3.69, + "unit": 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"detail": "위험점수 28.11, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/085810/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "status": "missing", + "reason": "현금흐름 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "status": "missing", + "reason": "사업안정성 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + }, + { + "id": "credit.calibration", + "status": "blocked", + "reason": "일반기업 dCR 발행에 필요한 핵심 4축과 최소 8개 핵심 지표가 충족되지 않았습니다 (핵심축 3/4, 핵심지표 9/10).", + "sourceRef": "blockedReason" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": null, + "score": null, + "assumptions": {} + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 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{ + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/085810/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "085810", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + 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"sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": 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"detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/085810/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/085810/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 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"sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + 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"asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/085910/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/085910/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 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"representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + 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"scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -421.76, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 491.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.77, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086040/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": -421.76, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086040/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": -10.73, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "comparisonKey": "profitability", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086040/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": -10.23, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086040/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 7.91, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086040/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086040/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086040/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086040/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086040/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": -10.23, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 7.91, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": -0.77, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 취약 신호", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 취약 신호입니다. 강점은 매출 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": -4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": -10.23, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 7.91, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": -10.73, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -421.76, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 491.29, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": -0.77, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086040", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-B+", + "summary": "dCR 위험점수 50.29, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 12.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 1.88, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 54.1, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 13.53, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 49.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 7.35, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086040/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086040/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 기타 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086040/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 부족하여 차환/유동성 위험이 높다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086040/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086040/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 54.10, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086040/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 42.21, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086040/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086040/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 12.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086040/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.54, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086040/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-B+", + "score": 50.29, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-B+", + "score": 51.69, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 74.62, + "grade": "CCC", + "pdEstimate": 15.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 63.95, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2024", + "score": 67.9, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2023", + "score": 64.09, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2022", + "score": 67.8, + "grade": "B-", + "pdEstimate": 10.0 + }, + { + "period": "2021", + "score": 32.73, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2020", + "score": 39.58, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 61.82, + "grade": "B", + "pdEstimate": 7.0 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-2", + "pdEstimate": 4.0, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 54점으로 등급 하방 압력", + "주가 기반 CHS 모델이 +2.4점 하향 (PD 23.14%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086040", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "제약·바이오 · 연구·신약개발", + "summary": "제약·바이오 가치사슬의 연구·신약개발 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, 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"industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + 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"macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086040/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086040/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": 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"sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": 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"dartlab://analysis/086060/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086060/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086060/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086060/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086060/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 4.32, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 6.34, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 4.24, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 영업이익률입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 4.32, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 6.34, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 6.83, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 200.97, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 42.7, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 4.24, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [ + "영업이익률" + ] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086060", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A", + "summary": "dCR 위험점수 13.17, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 28.78, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 2.88, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 17.5, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 2.62, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086060/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 양호하다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086060/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 건강관리 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086060/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 매우 충분하다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086060/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086060/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 8.54, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086060/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 2.87, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086060/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086060/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086060/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.78, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086060/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.17, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-A", + "score": 13.67, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "사업안정성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 1.96, + "grade": "AAA", + "pdEstimate": 0.0 + }, + { + "period": "2025", + "score": 7.46, + "grade": "AA", + "pdEstimate": 0.02 + }, + { + "period": "2024", + "score": 26.89, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2023", + "score": 13.81, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2022", + "score": 39.19, + "grade": "BB", + "pdEstimate": 1.5 + }, + { + "period": "2021", + "score": 54.64, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 30.39, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2019", + "score": 47.95, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.06, + "notchAdjustment": null, + "divergenceExplanation": [ + "주가 기반 CHS 모델이 +2.1점 하향 (PD 1.15%). 최근 주가 하락이 반영된 결과", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086060", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "식품·음료 · 원료·소재", + "summary": "식품·음료 가치사슬의 원료·소재 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 58.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료·소재", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/086060/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=1.0" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086060", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.453, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.095, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.0, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.453 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.0 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086060", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "CPI", + "label": "소비자물가 YoY", + "value": 119.77, + "unit": "%", + "signal": "falling", + "change": -0.21999999999999886, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.CPI", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#CPI", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-07-01", + "detail": "소비자물가 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086060/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086060/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 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"2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086280/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 매우 우수하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086280/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086280/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086280/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.72, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086280/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 4.98, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086280/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.91, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086280/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086280/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.31, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086280/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.08, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-AA-", + "score": 9.73, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "유동성 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 9.5, + "grade": "AA-", + "pdEstimate": 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[ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086280", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.67, + "direction": "positive", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.16, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.67 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + 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"sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086280/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086280/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + 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+ "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086390", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 4/4개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/4개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 70.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086390/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086390/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 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"partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { + "patternId": "earningsCashDivergence", + "status": "blocked", + "reason": "productNotUsable" + }, + { + "patternId": "growthCreditTradeoff", + 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"direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 8.55, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 93.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 40.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.18, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + 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"dartlab://analysis/086450/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086450/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086450/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086450/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 10.42, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 12.75, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 5.18, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 5, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 10.42, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 12.75, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 8.55, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 93.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 40.12, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 5.18, + "unit": "배", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율", + "이자보상배율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086450", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-A+", + "summary": "dCR 위험점수 10.46, 전망 부정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 2.33, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 20, + "contribution": 0.47, + "sourceRef": "axes.자본구조" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 37.14, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.57, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.사업안정성", + "label": "사업안정성", + "value": 18.62, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 10, + "contribution": 1.86, + "sourceRef": "axes.사업안정성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 매우 건전하다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": 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"kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086450/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 37.14, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086450/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 17.50, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086450/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 18.62, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086450/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-A+", + "score": 10.46, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": 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"confidence": { + "level": "low", + "score": 38.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "연구·신약개발", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/086450/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.6" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + 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"positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.75 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "confirmation" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.5 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086450", + "market": 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"macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086450/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086450/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + 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"confidence": { + "level": "medium", + "score": 75.0, + "method": "requiredDomainCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.26, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 33.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 33.04, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -321.28, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 124.55, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.59, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "analysis.cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": 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"dartlab://analysis/086520/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.marginTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "marginBreak" + ], + "value": 6.26, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "multiYear", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2017", + "periods": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2017", + "2018", + "2019", + "2020", + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086520/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 33.96, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086520/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086520/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086520/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086520/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086520/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 6.26, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 33.96, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 0.59, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + 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"status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 보통", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 보통입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다. 확인할 위험은 OCF/순이익, 이자보상배율입니다.", + "score": 0, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 6.26, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 33.96, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 33.04, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": -321.28, + "unit": "%", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 124.55, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 0.59, + "unit": "배", + "direction": "negative", + "scoreContribution": -1, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR" + ], + "negativeDrivers": [ + "OCF/순이익", + "이자보상배율" + ] + } + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086520", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화학 · 정밀화학", + "summary": "화학 가치사슬의 정밀화학 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 51.7, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "정밀화학", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/086520/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=docs, confidence=0.867" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086520", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 5/5개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/5개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 68.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + }, + { + "id": "DCOILWTICO", + "label": "WTI", + "value": 84.77, + "unit": "$", + "signal": "rising", + "change": 1.009999999999991, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO" + }, + { + "id": "EXPORT", + "label": "수출 YoY", + "value": 112371.0, + "unit": "%", + "signal": "rising", + "change": 18028.800000000003, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT" + }, + { + "id": "USDKRW", + "label": "원/달러", + "value": 1418.3, + "unit": "원", + "signal": "falling", + "change": -1.1000000000001364, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.DCOILWTICO", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#DCOILWTICO", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-11", + "detail": "WTI 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.EXPORT", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#EXPORT", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-06-01", + "detail": "수출 YoY 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.USDKRW", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#USDKRW", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "원/달러 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086520/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086520/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + }, + { + "id": "macro.edge.oil-margin-cost.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:oil-margin-cost" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "fx-export-revenue", + "driverId": "USDKRW", + "condition": "USDKRW 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 환산손익 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "export-demand-revenue", + "driverId": "EXPORT", + "condition": "EXPORT 방향이 반전될 때 매출 성장률 / 가동률 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 1, + 6 + ] + }, + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + }, + { + "id": "oil-margin-cost", + "driverId": "DCOILWTICO", + "condition": "DCOILWTICO 방향이 반전될 때 매출총이익률 / 원가율 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "fx-export-revenue.0", + "condition": "달러 원가 비중이 해외 매출 효과를 상쇄" + }, + { + "id": "fx-export-revenue.1", + "condition": "헤지 정책으로 환산 민감도 약화" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.0", + "condition": "내수 매출 중심" + }, + { + "id": "export-demand-revenue.1", + "condition": "재고 과잉으로 출하 증가가 매출로 이어지지 않음" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.0", + "condition": "원가 전가 계약" + }, + { + "id": "oil-margin-cost.1", + "condition": "재고평가 이익" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 5 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "engine": "credit", + "status": "blocked", + "reason": "SourceAttemptsExhaustedError: history fallback source가 모두 실패했습니다 (naver=CircuitOpenError, fdr=CircuitOpenError, yahooChart=CircuitOpenError, naverGlobal=CircuitOpenError, fmp=CircuitOpenError)" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "engine": "quant", + "status": "blocked", + "reason": "SourceAttemptsExhaustedError: history fallback source가 모두 실패했습니다 (naver=CircuitOpenError, fdr=CircuitOpenError, yahooChart=CircuitOpenError, naverGlobal=CircuitOpenError, fmp=CircuitOpenError)" + }, + { + "id": "macro.edge.fx-export-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:fx-export-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.export-demand-revenue.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:export-demand-revenue", + "engine": "macro" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 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"representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086670/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 11.03, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086670/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086670/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086670/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086670/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086670/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 10.42, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 11.03, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 2.61, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", 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"value": 10.42, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 11.03, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 12.45, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 58.04, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 79.82, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 2.61, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086670", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB-", + "summary": "dCR 위험점수 33.87, 전망 긍정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.현금흐름", + "label": "현금흐름", + "value": 28.87, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 4.33, + "sourceRef": "axes.현금흐름" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 49.31, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 25, + "contribution": 12.33, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 38.74, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 5.81, + "sourceRef": "axes.유동성" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086670/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086670/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 산업재 업종 기준 취약하여 즉각적인 개선이 요구된다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086670/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 주의가 필요한 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086670/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086670/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 49.31, 가중치 25%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086670/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 30.73, 가중치 20%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086670/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 38.74, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086670/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 28.87, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086670/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 29.07, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086670/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 33.87, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB-", + "score": 34.94, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 13.82, + "grade": "A", + "pdEstimate": 0.06 + }, + { + "period": "2025", + "score": 34.61, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2024", + "score": 45.89, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2023", + "score": 34.01, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + }, + { + "period": "2022", + "score": 16.59, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2021", + "score": 48.43, + "grade": "B+", + "pdEstimate": 4.0 + }, + { + "period": "2020", + "score": 44.23, + "grade": "BB-", + "pdEstimate": 2.5 + }, + { + "period": "2019", + "score": 26.05, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.4, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 49점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086670", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "기계·장비 · 범용기계", + "summary": "기계·장비 가치사슬의 범용기계 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 43.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "범용기계", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/086670/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.7" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 10, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086670", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "펀더멘털과 가격 확인", + "summary": "공시 이익 변화와 가격 반응이 같은 개선 방향을 가리킵니다. 이후 실적에서 개선 지속 여부가 핵심입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 100.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.069, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": 0.955, + "direction": "positive", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.5, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": 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없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "inconclusive" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "다음 실적이 악화되거나 가격이 추세를 이탈함" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "confirmation" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086670", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086670/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086670/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "rate-debt-interest", + "driverId": "BASE_RATE", + "condition": "BASE_RATE 방향이 반전될 때 이자비용 / 차입 재조달 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 3, + 12 + ] + }, + { + "id": "hy-risk-premium", + "driverId": "BAMLH0A0HYM2", + "condition": "BAMLH0A0HYM2 방향이 반전될 때 신용스프레드 / 위험프리미엄 경로 재평가", + "lagMonths": [ + 0, + 3 + ] + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "rate-debt-interest.0", + "condition": "순현금 기업" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.1", + "condition": "고정금리 장기차입 중심" + }, + { + "id": "rate-debt-interest.2", + "condition": "이자수익이 비용을 상쇄" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.0", + "condition": "무차입 또는 충분한 현금" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.1", + "condition": "방어적 현금흐름" + }, + { + "id": "hy-risk-premium.2", + "condition": "정부/모회사 지원 가능성" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "drivers", + "edges", + "regimeEvidence" + ], + "companyBound": true, + "companyEdgeCount": 1, + "edgeCount": 2 + } + } + }, + "statusCounts": { + "partial": 2, + "usable": 3 + }, + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "engine": "analysis" + }, + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크", + "engine": "credit" + }, + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy", + "engine": "industry" + }, + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus", + "engine": "quant" + }, + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium", + "engine": "macro" + } + ], + "noComposite": true, + "tensions": { + "schemaVersion": 1, + "items": [], + "evaluations": [ + { + "patternId": "fundamentalPriceDivergence", + "status": "clear", + "reason": "aligned" + }, + { 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"label": "OCF/순이익", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2026", + "earliestPeriod": "2021", + "periods": [ + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ], + "blockPeriods": { + "representative": [ + "2021", + "2022", + "2023", + "2024", + "2025", + "2026" + ] + }, + "blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086710/representative.blocks.cash.cashQuality", + "evidenceRefs": [ + "analysis.cash.cashQuality" + ], + "falsifierRefs": [ + "cashConversionBreak" + ], + "value": 143.0, + "unit": "%" + }, + { + "id": "analysis.operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "comparisonKey": "growth", + "basis": "companyFundamentals", + "direction": "supportive", + "horizon": 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"blockLatestPeriods": { + "representative": "2026" + }, + "mixedPeriods": false, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2026", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086710/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "evidenceRefs": [ + "analysis.earnings.growthTrend" + ], + "falsifierRefs": [ + "growthBreak" + ], + "value": 13.48, + "unit": "%" + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "analysis.earnings.marginTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086710/representative.blocks.earnings.marginTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.earnings.growthTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086710/representative.blocks.earnings.growthTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.cash.cashQuality", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086710/representative.blocks.cash.cashQuality", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.leverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086710/representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + }, + { + "id": "analysis.resilience.coverageTrend", + "kind": "calculationBlock", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086710/representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "status": "derived", + "detail": "Analysis 내부 직접 계산 결과" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "analysis.quality.earningsQualityFlags", + "status": "partial", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "marginCompression", + "label": "영업이익률이 현재보다 3%p 하락", + "currentValue": 7.5, + "unit": "%", + "driverRef": "operatingMargin", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.operatingMargin" + }, + { + "id": "growthReversal", + "label": "매출 CAGR이 0% 아래로 전환", + "currentValue": 13.48, + "unit": "%", + "driverRef": "revenueCagr", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.revenueCagr" + }, + { + "id": "coverageStress", + "label": "이자보상배율이 1배 아래로 하락", + "currentValue": 1.59, + "unit": "배", + "driverRef": "interestCoverage", + "sourceRef": "representative.assessment.drivers.interestCoverage" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "marginBreak", + "condition": "영업이익률이 현재 관측치보다 3%p 이상 하락하면 수익성 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "operatingMargin" + }, + { + "id": "growthBreak", + "condition": "매출 CAGR이 음수로 전환되면 성장 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "revenueCagr" + }, + { + "id": "cashConversionBreak", + "condition": "영업현금 전환 방향이 정상화되거나 추가 악화되면 현금 전환 결론을 다시 평가합니다.", + "driverRef": "cashConversion" + }, + { + "id": "coverageBreak", + "condition": "이자보상배율이 1배 미만이면 안정성 결론을 무효화합니다.", + "driverRef": "interestCoverage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "scorecard", + "piotroski", + "summaryFlags", + "representative" + ], + "coverage": { + "requiredDomains": [ + "earnings", + "cash", + "resilience", + "quality" + ], + "observedRequiredDomains": 3, + "domainCoverage": { + "earnings": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "cash": { + "status": "observed", + "observed": 1, + "expected": 1 + }, + "resilience": { + "status": "observed", + "observed": 2, + "expected": 2 + }, + "quality": { + "status": "missing", + "observed": 0, + "expected": 1 + } + }, + "observedComponents": 5, + "totalComponents": 6, + "components": [ + { + "id": "earnings.marginTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.marginTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "earnings.growthTrend", + "domain": "earnings", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.earnings.growthTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "cash.cashQuality", + "domain": "cash", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.cash.cashQuality", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.leverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.leverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "resilience.coverageTrend", + "domain": "resilience", + "required": true, + "status": "observed", + "sourceRef": "representative.blocks.resilience.coverageTrend", + "reason": "계산 근거를 확보했습니다." + }, + { + "id": "quality.earningsQualityFlags", + "domain": "quality", + "required": true, + "status": "partial", + "sourceRef": "representative.blocks.quality.earningsQualityFlags", + "reason": "이익품질 하위 계산 근거 2/3개만 관측" + } + ] + }, + "assessment": { + "label": "재무 기반 우수", + "summary": "6개 핵심 지표를 직접 비교한 결과 재무 기반 우수입니다. 강점은 매출 CAGR, 영업이익 CAGR입니다.", + "score": 4, + "drivers": [ + { + "id": "operatingMargin", + "label": "영업이익률", + "value": 7.5, + "unit": "%", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "earnings.marginTrend", + "period": "2025" + }, + { + "id": "revenueCagr", + "label": "매출 CAGR", + "value": 13.48, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "operatingIncomeCagr", + "label": "영업이익 CAGR", + "value": 13.11, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "earnings.growthTrend" + }, + { + "id": "cashConversion", + "label": "OCF/순이익", + "value": 143.0, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "cash.cashQuality", + "period": "2025" + }, + { + "id": "debtRatio", + "label": "부채비율", + "value": 98.08, + "unit": "%", + "direction": "positive", + "scoreContribution": 1, + "sourceRef": "resilience.leverageTrend", + "period": "2026" + }, + { + "id": "interestCoverage", + "label": "이자보상배율", + "value": 1.59, + "unit": "배", + "direction": "neutral", + "scoreContribution": 0, + "sourceRef": "resilience.coverageTrend", + "period": "2025" + } + ], + "positiveDrivers": [ + "매출 CAGR", + "영업이익 CAGR", + "OCF/순이익", + "부채비율" + ], + "negativeDrivers": [] + } + } + }, + "credit": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086710", + "market": "KR", + "engine": "credit", + "axis": "등급", + "version": "v4.0" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "latestPeriod": "2025", + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "dCR-BBB+", + "summary": "dCR 위험점수 24.84, 전망 안정적, 유효 축 가중치 95.0%입니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 95.0, + "method": "validAxisWeightCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "axis.재무신뢰성", + "label": "재무신뢰성", + "value": 0.0, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 10, + "contribution": 0.0, + "sourceRef": "axes.재무신뢰성" + }, + { + "id": "axis.유동성", + "label": "유동성", + "value": 15.76, + "unit": "riskScore", + "direction": "positive", + "weight": 15, + "contribution": 2.36, + "sourceRef": "axes.유동성" + }, + { + "id": "axis.채무상환능력", + "label": "채무상환능력", + "value": 31.48, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 30, + "contribution": 9.44, + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + }, + { + "id": "axis.자본구조", + "label": "자본구조", + "value": 31.22, + "unit": "riskScore", + "direction": "negative", + "weight": 15, + "contribution": 4.68, + "sourceRef": "axes.자본구조" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "credit.capitalStructure", + "label": "자본구조는 레버리지 부담이 있다.", + "comparisonKey": "capitalStructure", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086710/axes/자본구조", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.자본구조" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.cashConversion", + "label": "현금흐름 창출 능력은 보통 수준이다.", + "comparisonKey": "cashConversion", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086710/axes/현금흐름", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.현금흐름" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.debtService", + "label": "채무상환능력은 소재 업종 기준 보통 이하 수준으로 모니터링이 필요하다.", + "comparisonKey": "debtService", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "adverse", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086710/axes/채무상환능력", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.채무상환능력" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + }, + { + "id": "credit.liquidity", + "label": "유동성은 적정 수준이다.", + "comparisonKey": "liquidity", + "basis": "creditNarrative", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://credit/086710/axes/유동성", + "evidenceRefs": [ + "credit.axis.유동성" + ], + "falsifierRefs": [ + "negativeOutlook" + ] + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "credit.axis.채무상환능력", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086710/axes/채무상환능력", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.48, 가중치 30%" + }, + { + "id": "credit.axis.자본구조", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086710/axes/자본구조", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 31.22, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.유동성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086710/axes/유동성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 15.76, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.현금흐름", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086710/axes/현금흐름", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 27.45, 가중치 15%" + }, + { + "id": "credit.axis.사업안정성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086710/axes/사업안정성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 19.46, 가중치 10%" + }, + { + "id": "credit.axis.재무신뢰성", + "kind": "creditAxis", + "sourceRef": "dartlab://credit/086710/axes/재무신뢰성", + "status": "derived", + "detail": "위험점수 0.00, 가중치 10%" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "credit.axis.공시리스크", + "status": "missing", + "reason": "공시리스크 축을 계산할 근거가 부족합니다.", + "sourceRef": "axes.공시리스크" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "base", + "label": "기준", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 24.84, + "assumptions": {} + }, + { + "id": "moderateStress", + "label": "중간 하방 스트레스", + "grade": "dCR-BBB+", + "score": 25.8, + "assumptions": { + "scenarioStress": "moderate" + } + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "negativeOutlook", + "condition": "등급 전망이 부정적으로 전환되면 현재 상환능력 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "outlook" + }, + { + "id": "weakAxisDeterioration", + "condition": "채무상환능력 위험점수가 현재보다 10점 이상 상승하면 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "axes.채무상환능력" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "grade", + "axes", + "metricsHistory", + "narratives" + ], + "gradeHistory": [ + { + "period": "2026", + "score": 18.59, + "grade": "A-", + "pdEstimate": 0.08 + }, + { + "period": "2025", + "score": 30.51, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2024", + "score": 19.58, + "grade": "BBB+", + "pdEstimate": 0.15 + }, + { + "period": "2023", + "score": 30.73, + "grade": "BBB-", + "pdEstimate": 0.4 + }, + { + "period": "2022", + "score": 26.38, + "grade": "BBB", + "pdEstimate": 0.25 + }, + { + "period": "2021", + "score": 32.48, + "grade": "BB+", + "pdEstimate": 0.75 + } + ], + "coverage": { + "validAxes": 6, + "totalAxes": 7, + "validWeight": 95.0, + "totalWeight": 100.0, + "weightCoverage": 95.0 + }, + "eCR": "eCR-4", + "pdEstimate": 0.15, + "notchAdjustment": { + "totalNotch": 1, + "reasons": [ + "CAPEX집약 OCF양수 (투자 사이클)" + ] + }, + "divergenceExplanation": [ + "채무상환능력 축이 31점으로 등급 하방 압력", + "FCF 음수(OCF 양수) - 대규모 투자(CAPEX) 사이클 중. 투자와 부실을 정량으로 구분 불가", + "D/EBITDA 10.7x - 자본집약 업종 구조적 특성 (CAPEX/리스 부채)", + "dartlab dCR은 공시 정량 데이터 기반. 시장 지위, 경영진, 그룹 지원 등 정성 요소는 미반영" + ] + } + }, + "industry": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086710", + "market": "KR", + "engine": "industry", + "axis": "회사위치", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": { + "mappingUpdatedAt": "2026-04-14", + "financialPeriod": null, + "retrievedAt": "2026-08-16" + }, + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "partial", + "conclusion": { + "label": "화장품·생활용품 · 원료", + "summary": "화장품·생활용품 가치사슬의 원료 위치입니다. 대표 근거 블록 1/6개를 확보했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "low", + "score": 48.3, + "method": "mappingConfidenceAndBlockCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "valueChainPosition", + "label": "가치사슬 위치", + "value": "원료", + "direction": "neutral", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "industry.position", + "kind": "industryNode", + "sourceRef": "dartlab://industry/086710/position", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-04-14", + "detail": "source=product, confidence=0.8" + } + ], + "assumptions": [], + "gaps": [ + { + "id": "industry.sectorMetrics", + "status": "missing", + "reason": "sectorMetrics 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorMetrics" + }, + { + "id": "industry.sectorCycle", + "status": "missing", + "reason": "sectorCycle 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "sectorCycle" + }, + { + "id": "industry.profitPool", + "status": "missing", + "reason": "profitPool 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "profitPool" + }, + { + "id": "industry.relationships", + "status": "missing", + "reason": "relationships 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "relationships" + }, + { + "id": "industry.concentration", + "status": "missing", + "reason": "concentration 근거를 확보하지 못했습니다.", + "sourceRef": "concentration" + }, + { + "id": "industry.demandPricingDriver", + "status": "unsupported", + "reason": "수요 동인과 가격 결정력은 갱신시점을 가진 명시 데이터 모델이 아직 없습니다.", + "sourceRef": "taxonomy" + } + ], + "scenarios": [], + "falsifiers": [ + { + "id": "positionRemap", + "condition": "primary 산업 노드의 stage 또는 source가 변경되면 가치사슬 결론을 다시 평가합니다.", + "sourceRef": "stage" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "industry", + "stage", + "sectorMetrics", + "sectorCycle", + "profitPool", + "relationships", + "concentration" + ], + "coverage": { + "observedBlocks": 1, + "totalBlocks": 6, + "blocks": { + "position": true, + "sectorMetrics": false, + "sectorCycle": false, + "profitPool": false, + "relationships": false, + "concentration": false + } + }, + "peerCount": 9, + "relationshipCoverage": { + "count": null, + "evidenceCoverage": null, + "amountCoverage": null, + "ratioCoverage": null + } + } + }, + "quant": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086710", + "market": "KR", + "engine": "quant", + "axis": "괴리", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "괴리 판단 보류", + "summary": "펀더멘털, 기대 프록시, 가격 반응의 방향이 뚜렷하게 갈리지 않거나 필요한 근거가 부족합니다." + }, + "confidence": { + "level": "medium", + "score": 65.0, + "method": "threeBlockCoverageAndSignalClarity" + }, + "drivers": [ + { + "id": "fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "score": 0.163, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "fundamental.score" + }, + { + "id": "expectation", + "label": "시장 기대 프록시", + "score": -0.06, + "direction": "neutral", + "sourceRef": "expectation.score" + }, + { + "id": "price", + "label": "가격 반응", + "score": 0.25, + "direction": "positive", + "sourceRef": "price.score" + } + ], + "claims": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "label": "공시 이익 변화", + "comparisonKey": "fundamentalMomentum", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "neutral", + "horizon": "latestPeriod", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2025", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.163 + }, + { + "id": "quant.fundamentalPriceRelation", + "label": "펀더멘털과 가격의 관계", + "comparisonKey": "fundamentalPriceRelation", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "unknown", + "horizon": "latestDecision", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "derived", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "evidenceRefs": [ + "quant.fundamental", + "quant.expectation", + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "relation": "inconclusive" + }, + { + "id": "quant.priceReaction", + "label": "가격 반응", + "comparisonKey": "marketReaction", + "basis": "marketBehavior", + "direction": "supportive", + "horizon": "currentMarket", + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-14", + "period": "2025", + "status": "observed", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "evidenceRefs": [ + "quant.price" + ], + "falsifierRefs": [ + "classificationBreak" + ], + "value": 0.25 + } + ], + "evidence": [ + { + "id": "quant.fundamental", + "kind": "disclosureFundamental", + "sourceRef": "dartlab://quant/earnings", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 fundamental 입력" + }, + { + "id": "quant.expectation", + "kind": "expectationProxy", + "sourceRef": "dartlab://quant/surprise", + "status": "estimated", + "observedAt": null, + "detail": "괴리 판정의 expectation 입력" + }, + { + "id": "quant.price", + "kind": "marketReaction", + "sourceRef": "dartlab://quant/verdict", + "status": "derived", + "observedAt": "2026-08-14", + "detail": "괴리 판정의 price 입력" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "expectationMethod", + "value": "crossSectionalEarningsSurpriseProxy", + "reason": "실제 컨센서스가 없으므로 시장 내 상대 서프라이즈를 제한된 기대 프록시로 사용합니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "quant.analystConsensus", + "status": "unsupported", + "reason": "현재 결과는 실제 애널리스트 컨센서스가 아니라 횡단면 이익 서프라이즈를 기대 프록시로 사용합니다.", + "sourceRef": "dartlab://gather/revenueConsensus" + } + ], + "scenarios": [ + { + "id": "confirmation", + "condition": "다음 공시 이익과 가격 반응이 현재 펀더멘털 방향을 확인", + "classification": "confirmation" + }, + { + "id": "reversal", + "condition": "다음 공시 이익 또는 가격 추세가 현재 방향을 반전", + "classification": "reassessment" + } + ], + "falsifiers": [ + { + "id": "classificationBreak", + "condition": "세 입력이 같은 방향으로 2회 연속 확인됨" + } + ], + "payload": { + "blockRefs": [ + "fundamental", + "expectation", + "price" + ], + "classification": "inconclusive" + } + }, + "macro": { + "schemaVersion": 1, + "identity": { + "target": "086710", + "market": "KR", + "engine": "macro", + "axis": "전파", + "version": "1" + }, + "time": { + "asOf": "2026-08-16", + "dataAsOf": "2026-08-13", + "period": null, + "knowledgeBoundary": "2026-08-16" + }, + "status": "usable", + "conclusion": { + "label": "거시 전파 경로 혼재", + "summary": "거시 전파 경로 혼재입니다. 거시 관측 2/2개와 회사 근거가 연결된 전달경로 1/2개를 확인했습니다." + }, + "confidence": { + "level": "high", + "score": 80.0, + "method": "macroObservationAndCompanyEvidenceCoverage" + }, + "drivers": [ + { + "id": "BAMLH0A0HYM2", + "label": "미국 HY 스프레드", + "value": 2.71, + "unit": "%p", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2" + }, + { + "id": "BASE_RATE", + "label": "한국 기준금리", + "value": 2.75, + "unit": "%", + "signal": "flat", + "change": 0.0, + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE" + } + ], + "claims": [], + "evidence": [ + { + "id": "macro.driver.BAMLH0A0HYM2", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/fred/observations.parquet#BAMLH0A0HYM2", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "미국 HY 스프레드 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.driver.BASE_RATE", + "kind": "macroObservation", + "sourceRef": "macro/ecos/observations.parquet#BASE_RATE", + "status": "observed", + "observedAt": "2026-08-13", + "detail": "한국 기준금리 최신 관측과 직전 변화" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.debtRatio", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086710/product/drivers/debtRatio", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "부채비율" + }, + { + "id": "macro.company.analysis.interestCoverage", + "kind": "companyFinancialEvidence", + "sourceRef": "dartlab://analysis/086710/product/drivers/interestCoverage", + "status": "derived", + "observedAt": null, + "detail": "이자보상배율" + } + ], + "assumptions": [ + { + "id": "edgeSign", + "value": "registryPrior", + "reason": "경로 부호와 시차는 기업별 회귀계수가 아니라 registry prior입니다." + } + ], + "gaps": [ + { + "id": "macro.edge.hy-risk-premium.companyEvidence", + "status": "partial", + "reason": "이 경로에 필요한 회사 직접 근거가 없어 sector prior 또는 template로 남았습니다.", + "sourceRef": "macro.transmission:edge:hy-risk-premium" + } + ], + "scenarios": [ + { + 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